억만장자 스탠리 드루켄밀러의 핵심 AI 종목 선택: TSMC
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스탠리 드루켄밀러의 듀케인 패밀리 오피스는 TSMC를 보유하고 있으며, 이 주식은 드루켄밀러가 선정한 10대 최우수 AI 주식 목록에서 3위를 차지하고 있습니다. 이 목록에서 TSMC보다 상위 2위에 오른 두 개의 AI 주식과 나머지 7개 종목을 보려면 여기를 클릭하십시오.
대만반도체제조공사(TSMC, NYSE:TSM)는 AI 기업들이 필요로 하는 가장 첨단 칩을 생산하고 있으며, 그 규모를 따라잡을 수 있는 경쟁사가 거의 없기 때문에 대체하기 어렵습니다. 많은 억만장자와 헤지펀드들이 이 점에 동의합니다. 7나노미터 및 그 이하의 칩은 이미 웨이퍼 수익의 77%를 차지하고 있습니다. 고객들이 계속 재구매를 하기 때문에 성장이 강력했습니다. 2분기 매출은 36% 증가했으며, 경영진은 3분기 성장률이 약 37%에 이를 것으로 전망합니다. 또한 회사는 매출 달러당 더 많은 이익을 유지해 왔으며, 이익 마리는 1년 전의 42.65%에서 55.62%로 상승했습니다.
새로운 칩 사이클은 이제 막 시작되고 있습니다
새로운 제품 사이클이 아직 남아 있습니다. 회사의 최신 2나노 칩은 2분기 웨이퍼 수익의 단 3%를 차지했으므로, 양산 확대는 거의 시작되지 않았습니다. TSMC는 지난 4분기 동안 매분기마다 시장 예상치를 상회하는 실적을 기록했으며, 분석가들은 계속해서 전망치를 상향 조정하고 있습니다. AI 지출이 둔화되더라도 스마트폰, 컴퓨터, 자동차에서의 첨단 칩 수요가 비즈니스의 기반을 제공합니다. 헤지펀드들도 계속해서 이 종목에 매수하고 있습니다. 인사이더 몽키의 데이터베이스에 따르면, 2분기 말 기준 249개 헤지펀드가 TSMC를 보유하고 있었는데, 이는 1분기의 234개에서 증가한 수치입니다. TSMC를 보유한 헤지펀드와 기관들을 확인하십시오.
공포론적 관점: 마진과 지출
이익 마리는 회복되기 전에 하락할 가능성이 높습니다. 경영진은 3분기 매출총이익 마리가 2분기의 67.7%에서 65%~67%로 하락할 것으로 전망합니다. 2나노 칩의 양산 확대와 해외 신규 공장 가동은 모두 운영 비용이 더 많이 들며, 이러한 마진 압박은 2026년 하반기까지 이어질 것입니다. 해외 공장 비용이 TSMC의 밸류에이션에 얼마나 흡수될 수 있는지 확인하십시오.
TSMC는 성장을 위해 막대한 지출도 필요합니다. 회사는 미국에서 대규모 확장 계획을 가지고 있으며, 텍사스주에 대한 추가 투자를 검토 중인 것으로 알려졌습니다. 만약 수요가 새로운 생산 능력을 밑돌게 되면, 공장 가동률이 저조해지고 대부분의 비용이 고정비이기 때문에 마진은 더욱 하락할 것입니다. 모든 투자자가 이 비용 부담을 우려하는 것은 아닙니다. 짐 크레이머는 10월 1일 '매드 머니' 프로그램에서 한 청취자에게 TSMC를 매수할 것을 권했으며, 이를 훌륭한 기업이라고 불렀습니다. 크레이머가 이 종목에 대해 추가로 언급한 내용을 읽어보십시오.
밸류에이션
대만반도체제조공사(TSMC, NYSE:TSM)는 S&P 500의 약 19배, 동종 업계의 23.5배에 비해 순이익 기대주식수익률(Forward P/E)이 27.9배로 거래되고 있습니다. 이는 프리미엄이지만, 성장이 이를 정당화합니다. 분석가들은 2026년 주당 순이익이 59% 증가하고 2027년에는 29% 증가할 것으로 예상하며, 시장 전체의 순이익은 연평균 약 10% 성장할 것으로 보입니다. P/E를 성장률과 비교하는 PEG 비율은 0.77로, 동종 업계 중앙값인 1.30보다 낮습니다. TSMC는 동종 업계의 일반적인 주식보다 성장 포인트당 비용이 더 저렴합니다. 2027년 주당 순이익 21.93달러를 기준으로 할 때, P/E는 약 22배로, 과거 5년 평균치인 21.8배에 근접합니다.
📄 원문 (English)
Stanley Druckenmiller's Duquesne Family Office owns TSMC, and the stock ranks third in our list of the 10 best AI stocks according to Druckenmiller. Click here to see which two AI stocks rank ahead of it and the other seven picks on the list.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE:TSM) is hard to replace because it makes the most advanced chips that AI companies need, and few rivals can match its scale. Many billionaires and hedge funds agree. Chips of 7nm and smaller already make up 77% of its wafer revenue. Customers keep coming back, so growth has been strong. Revenue grew 36% in the second quarter, and management guides to about 37% growth in the third quarter. The company has also kept more of each sales dollar as profit, with its profit margin rising from 42.65% to 55.62% in a year.
A New Chip Cycle Is Just Starting
A new product cycle is still ahead. Its newest 2nm chips made up only 3% of wafer revenue in the second quarter, so the ramp has barely started. TSMC has also beaten earnings estimates in each of the last four quarters, and analysts keep raising their forecasts. Even if AI spending slows, demand for advanced chips from phones, computers and cars gives the business a base. Hedge funds keep adding to it too. Insider Monkey's database shows 249 hedge funds held TSMC at the end of the second quarter, up from 234 in the first. See which hedge funds and institutions own TSMC.
Bear Case: Margins and Spending
Profit margins are likely to fall before they recover. Management guides to a third-quarter gross margin of 65% to 67%, down from 67.7% in the second quarter. The 2nm ramp and the new factories overseas both cost more to run, and the margin pressure runs through the second half of 2026. See how much overseas factory cost TSMC's valuation can absorb.
TSMC also needs to spend heavily to grow. It has big expansion plans in the US and is reportedly weighing more investment in Texas. If demand falls short of that new capacity, the factories run below full use, and because most of the costs are fixed, margins fall further. Not every investor worries about the bill. Jim Cramer told a caller on Mad Money on October 1 to buy TSMC, and he called it a great company. Read what else Cramer said about the stock.
Valuation
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE:TSM) trades at a forward P/E of 27.9, against about 19 for the S&P 500 and 23.5 for its sector. That is a premium, and the growth pays for it. Analysts expect earnings per share to rise 59% in 2026 and 29% in 2027, while the market's earnings grow about 10% a year. The PEG ratio, which compares the P/E to growth, is 0.77 against a sector median of 1.30. TSM costs less per point of growth than the typical stock in its sector. On 2027 earnings of $21.93, its P/E is about 22, which is close to its own five-year average of 21.8.
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