마이크론 주가 3,000달러 목표의 351억 달러 배경
🇰🇷 한글 번역
지난 1년 동안 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, MU -3.88%)는 반도체 산업에서 가장 놀라운 상승세 중 하나를 기록했습니다. 인공지능(AI) 인프라 지출이 메모리 칩에 전례 없는 수요를 창출하면서 주가가 급등하고 있습니다. 하지만 이러한 상승에도 불구하고 투자자들은 여전히 마이크론의 상승 잠재력을 과소평가하고 있을 수 있습니다.
회사는 이사회가 주식 매입 권한을 351억 6,000만 달러로 확대했다고 밝히며 또 다른 촉매제를 공개했습니다. 이 발표는 마이크론이 잉여 현금의 상당 부분을 주주들에게 환원할 준비를 하고 있음을 시사합니다.
주식 매입이 왜 중요한지, 그리고 이것이 마이크론 주가를 3,000달러로 이끌 수 있는 이유를 살펴보겠습니다.
마이크론이 역사적인 매입 프로그램을 시작하려 합니다
지난 2년 동안 마이크론의 주식 매입 능력은 CHIPS(반도체) 및 과학법과 관련된 규정으로 인해 제한되어 왔습니다. 2024년 12월, 마이크론은 아이다호주와 뉴욕주의 제조업 투자를 지원하는 연방 자금 지원 협정에 서명했습니다.
이로 인해 마이크론의 주식 매입 능력은 일반적으로 주식 기반 보상에서 발생하는 희석 효과를 상쇄하는 수준으로 제한되었으며, 특정 정부 승인을 받아야 했습니다. 그 결과, 마이크론은 회계연도 2025년에는 주식을 매입하지 않았으며, 회계연도 2026년에는 250만 주를 매입하는 데 6억 5,000만 달러만 지출했습니다.
12월 9일, 이러한 제한이 변경됩니다. 이러한 전환을 예상한 마이크론은 이전 프로그램 하에 남아 있는 약 21억 6,000만 달러의 매입 권한을 351억 6,000만 달러로 확대했습니다. 이는 마이크론 역사상 가장 큰 매입 한도입니다.
마이크론의 기록적인 이익이 막대한 현금으로 전환되고 있습니다
회계연도 2026년 동안 마이크론은 1,332억 달러의 매출을 기록하며 전년 대비 256%의 성장을 달성했습니다. 영업이익은 993억 달러에 달해, 회계연도 2025년의 98억 달러와 비교할 수 없을 정도로 급증했습니다. 이는 약 75%에 달하는 영업이익률을 의미합니다.
마이크론의 천문학적인 성장의 이유는 명확합니다. 초거대 기업들로부터의 AI 인프라 수요가 가용 공급량을 압도하면서 메모리 가격이 급등하고 있기 때문입니다. 마이크론의 평균 판매 가격은 회계연도 2026년 동안 DRAM의 경우 180%, NAND의 경우 200% 증가했습니다.
더 고무적인 것은 경영진이 제한된 메모리 공급이 2027년과 2028년 동안 지속될 것으로 예상하고 있다는 점입니다. 이러한 조건은 막대한 현금 흐름을 계속 생성할 것입니다.
마이크론의 회계연도 4분기 alone(단독)로 영업 현금 흐름은 약 440억 달러였습니다. 자본 지출(capex)을 공제한 후 자유 현금 흐름은 332억 달러에 달했습니다. 이렇게 생각해보십시오: 마이크론은 한 분기 동안의 자유 현금 흐름을 통해 새로 승인된 매입 전액의 거의 전부를 지원할 수 있을 만큼 충분한 현금을 창출했습니다.
마이크론은 주당 3,000달러에 도달할 수 있을까요?
본문 작성 시점(10월 12일) 기준, 마이크론 주가는 주당 약 1,000달러에 거래되고 있으며, 회사는 약 11억 3,000만 주의 발행 주식을 보유하고 있습니다. 주당 가격이 약 1,000달러일 때, 351억 6,000만 달러의 매입 프로그램은 약 3,500만 주를 소각할 수 있습니다. 이는 발행 주식의 약 3.1%에 해당합니다.
나스닥: MU
주요 데이터 포인트
이것만으로는 마이크론을 3,000달러로 이끌기에 충분하지 않습니다. 그러나 회사가 기록적인 수준의 자유 현금 흐름을 계속 생성하고 매입 권한을 확대한다면, 주식 매입은 주가 상승을 위한 강력한 촉매제가 될 수 있습니다.
마이크론의 9월 실적 발표 통화회의에서 마크 머피 최고재무책임자(CFO)는 2027 회계연도 1분기 자유현금흐름이 4분기에 기록한 332억 달러보다 “현저히 높을 것”이라고 전망했다. 머피는 투자자들이 이러한 혜택을 기대해야 한다고 명확히 하면서, 마이크론이 시간이 지남에 따라 잉여 현금의 100%를 주로 주식 매입을 통해 투자자에게 환원할 의도가 있다고 밝혔다. 유리한 메모리 가격이 지속될 경우, 마이크론은 추가적인 주식 매입을 승인할 수 있는 재무적 유연성을 갖게 되어 유통 주식 수를 더욱 줄이고 주당 수익을 높일 수 있다.
월스트리트는 마이크론이 2027 회계연도에 약 176달러의 수익을 낼 것으로 예상한다. 향후 수익의 약 7배 수준인 마이크론의 주가는 많은 다른 AI 반도체 주식에 비해 저평가되어 보인다. 만약 투자자들이 마이크론의 이익이 과거 메모리 사이클보다 더 지속 가능하다고 확신하게 된다면, 이 주식은 상당한 밸류에이션 확장을 경험할 수 있다.
예상 수익 176달러에 기반한 17배의 향후 주가수익비율(P/E)은 주가 2,992달러를 의미한다. 주식 매입으로 인한 추가적인 이득이 약간만 발생해도 주가는 쉽게 3,000달러를 돌파할 수 있다. 이는 현재 가격 대비 202%의 상승 여력을 나타낸다.
주식 매입만으로는 주가가 3배로 뛰지는 않겠지만, 마이크론의 장기 전략적 고객 계약 확대, 강력한 가격 결정력, 지속적인 현금 창출에 대한 가시성, 그리고 경영진의 주식 매입에 대한 약속이 결합되면 시간이 지남에 따라 투자자들이 회사에 훨씬 더 높은 수익 배수를 부여하게 될 것이다. 이러한 이유로 나는 마이크론을 매수하여 보유하기에 매력적인 AI 인프라 주식으로 본다.
📄 원문 (English)
Over the last year, Micron Technology (MU -3.88%) has delivered one of the most extraordinary rallies in the semiconductor industry. Shares are surging as artificial intelligence (AI) infrastructure spending creates unprecedented demand for memory chips. But despite these gains, investors might still be underestimating Micron's upside potential.
The company just revealed another catalyst after disclosing that its board of directors expanded its stock repurchase authorization to $35.16 billion. The announcement suggests Micron is preparing to return a meaningful portion of its excess cash to shareholders.
Let's explore why stock buybacks are important and analyze why this could help propel Micron stock toward $3,000.
Micron is about to unleash a historic buyback program
For much of the past two years, Micron's ability to buy back stock has been restricted by stipulations tied to the CHIPS and Science Act. In December 2024, Micron entered into federal funding agreements supporting manufacturing investments in Idaho and New York.
In doing so, Micron's ability to buy back stock was generally limited to offsetting dilution from stock-based compensation and subject to specific government approvals. As a result, Micron did not repurchase any stock during fiscal 2025 and spent just $650 million buying back 2.5 million shares in fiscal 2026.
On Dec. 9, these restrictions are changing. Anticipating this transition, Micron expanded its buyback authorization from approximately $2.16 billion remaining under its previous program to $35.16 billion. This is the largest buyback ceiling in Micron's history.
Micron's record profits are turning into heaps of cash
During fiscal 2026, Micron generated $133.2 billion in revenue, representing 256% year-over-year growth. Operating income reached a staggering $99.3 billion, compared with $9.8 billion during fiscal 2025. That represents an operating margin of nearly 75%.
The reason for Micron's astronomical growth is straightforward: Memory prices are skyrocketing as AI infrastructure demand from the hyperscalers overwhelms available supply. Micron's average selling prices increased 180% for DRAM and 200% for NAND during fiscal 2026.
What's even more encouraging is that management expects the constrained memory supply to persist through 2027 and 2028. These conditions should continue to produce enormous cash flow.
During Micron's fiscal fourth quarter alone, operating cash flow was roughly $44 billion. After accounting for capital expenditures (capex), free cash flow reached $33.2 billion. Think about it this way: Micron generated enough free cash flow in one quarter to support nearly the entire newly authorized buyback.
Can Micron reach $3,000 per share?
As of this writing (Oct. 12), Micron stock trades for roughly $1,000 per share, and the company has approximately 1.13 billion shares outstanding. At a share price around $1,000, a $35.16 billion repurchase program could retire approximately 35 million shares. That's roughly 3.1% of outstanding shares.
NASDAQ: MU
Key Data Points
That alone is not enough to send Micron to $3,000. However, buybacks could become a powerful catalyst for share price appreciation if the company continues to generate record levels of free cash flow and expands its buyback authorizations.
During Micron's September earnings call, CFO Mark Murphy said he expects fiscal first-quarter 2027 free cash flow to be "significantly higher" than the $33.2 billion generated during the fourth quarter. Murphy made it clear that investors should expect to benefit, noting that Micron intends to return 100% of excess cash to investors over time, primarily through stock repurchases. If favorable memory pricing persists, Micron could have the financial flexibility to authorize additional buybacks, further reducing its outstanding share count and boosting earnings per share.
Wall Street expects Micron to generate roughly $176 in earnings during fiscal 2027. At approximately 7 times forward earnings, Micron looks inexpensive relative to many other AI semiconductor stocks. If investors become convinced that Micron's profits are more sustainable than in previous memory cycles, the stock could experience considerable valuation expansion.
A 17x forward P/E multiple on the projected earnings of $176 implies a stock price of $2,992. A modest additional benefit from share repurchases could easily push the share price above $3,000. This represents 202% upside from today's prices.
While buybacks alone won't triple the stock, the combination of Micron's expanding long-term strategic customer agreements, robust pricing power, visibility into sustained cash generation, and management's commitment to buy back stock should result in investors awarding the company a substantially higher earnings multiple over time. For this reason, I see Micron as an attractive AI infrastructure stock to buy and hold.
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