예측: 이 반도체주가 잠자는 AI 승자가 될 수 있다
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예측: 이 반도체주는 잠룡 AI 승자가 될 수 있다
월가는 여전히 퀄컴을 struggling한 핸드셋 제조사로 취급하지만, 자동차, 데이터 센터, 초대규모 클라우드 기업(Hyperscaler)용 실리콘 분야에서 연이어 거둔 조용한 승들은 시장이 이 회사가 어떤 기업으로 변모하고 있는지 크게 잘못 평가하고 있음을 시사한다.
24/7 월스트리트의 퀄컴(NASDAQ: QCOM | QCOM 주가 예측) 목표가는 218.99달러다. 이는 현재 175.66달러 대비 24.7% 상승 여지가 있음을 의미한다. 당사의 모델은 이 주식에 높은 신뢰도로 매수评级를 부여한다.
24/7 월스트리트 목표가 요약
시장은 여전히 퀄컴을 하향 국면에 있는 핸드셋 공급업체처럼 가격 책정하고 있지만, 배경에서는 AI 사업이 구축되고 있다.
회계연도 3분기(3분기) 자동차 매출은 전년 대비 61% 증가했다. 두 개의 초대규모 클라우드 기업 맞춤형 실리콘 수주가 12월 분기부터 수익을 내기 시작했으며, 경영진은 2029 회계연도까지 핸드셋 외 매출 400억 달러를 목표로 하고 있다.
당사의 전향적 EPS 추정치인 9.8028달러 기준으로 주가는 약 18배에 거래되고 있다. 이 배수는 퀄컴의 전환에 대해 거의 인정하지 않는다.
핸드셋 침체가 61%의 자동차 급증을 가리다
퀄컴 주가는 지난 일주일간 0.71% 상승했으며, 지난 한 달간 1.16% 하락했고, 올해 초부터 4.32% 상승했다. 주가는 52주 최고가인 257.56달러보다 31.8% 낮고, 최저가인 120.88달러보다는 45.3% 높다.
회계연도 3분기 매출은 99.50억 달러로 96.70억 달러의 추정치를 상회했다. 비GAAP EPS는 2.21달러로, 2.22달러의 기대치를 간신히 하회했다. 핸드셋은 20% 감소한 반면, IoT는 9% 성장했다.
해당 보고서 이후 퀄컴은 아마존(NASDAQ: AMZN)과 다세대 AI 데이터 센터 협력을 발표했고, 애플(NASDAQ: AAPL)과 글로벌 특허 라이선스를 갱신했으며, 10월 13일 재판에서 승소 판결을 받았다. CNBC는 퀄컴이 전 세계적으로 성능 중심의 인력 감축을 계획하고 있다고 보도했다.
강세론자들이 238달러 이상을 보는 이유
당사의 강세 시나리오는 238.29달러에 도달한다. 데이터 센터가 주요 변동 요인이다. 경영진은 2027 회계연도에 데이터 센터 매출 50억 달러, 2029 회계연도에는 150억 달러를 전망한다. HBC Gen 1은 테이프아웃을 완료했으며, 첫 번째 솔루션은 2027년 중반을 목표로 하고 있다.
자동차 부문에서 퀄컴은 2026 회계연도 말까지 연율 약 70억 달러의 실행률을 기대한다. 또한 BMW의 ADAS(첨단 운전자 지원 시스템) 및 디지털 콕핏을 위한 주요 컴퓨팅 역할을 수주했다.
크리스티아노 아몬 CEO는 2026 회계연도에 24%에서 2027 회계연도에 60% 이상으로 가속화될 핸드셋 외 성장을 기대한다. 월가 애널리스트 중 2명은 이 주식에 강력 매수를, 9명은 매수를 부여한다.
애플 비중 축소와 메모리 비용이 상승을 제한할 수 있다
약세 시나리오는 185.93달러다. 최고재무책임자(CFO)는 9월 분기에서 12월 분기로 애플 제품 매출이 약 50% 감소할 것으로 예상한다.
그는 또한 안드로이드 부진으로 인한 EPS 타격이 1.50달러 이상일 것이라고 밝혔다. 높은 메모리 및 웨이퍼 비용은 영업이익을 41.13% 감소시키는 데 기여했으며, 초기 맞춤형 칩 수익은 QCT(퀄컴 기술 부문)의 매출총이익률을 1.5~2%포인트 낮출 수 있다.
애널리스트들은 이러한 신중함을 반영한다: 23명이 이 주식에 보류를 부여한다. 상쇄 요인도 존재한다. 경영진은 마진을 회복하기 위해 두 자릿수 가격 인상을 추진 중이며, 주식은 여전히 6.92%의 자유현금흐름 수익률을 제공한다.
퀄컴은 아직 브로드컴의 성장 없이는 브로드컴처럼 거래된다
브로드컴(NASDAQ: AVGO)은 퀄컴이 이제 진입하려는 초대규모 클라우드 기업 맞춤형 ASIC 시장의 선두주자다. 브로드컴은 분기 매출이 85.5% 성장하는 동안 거의 동일한 전향적 배수로 거래되고 있다.
엔비디아(NASDAQ: NVDA)는 AI 추론의 벤치마크이며, 그 전향적 배수는 명확한 프리미엄을 보이고 있다.
합의된 수치에 따르면, 퀄컴은 이미 브로드컴의 배수와 거의 비슷한 수준에서 거래되고 있으므로, 이 비교는 데이터센터 매출이 계획대로 성장할 경우에만 유효하다. 만약 그렇게 된다면, 동종 업계 그룹은 우리의 목표주가에 대해 합리적이고 잠재적으로 보수적인 관점을 제시한다.
12월 분기 데이터센터 매출이 쟁점을 결정한다
24/7 월스트리트의 218.99달러 목표주는 90%의 신뢰도로 매수 등급을 받는다. 초규모 클라이언트(하이퍼스케일러) 매출이 일정에 맞춰 나타나고 가격 인상이 마진을 높인다면, 상승 여력이 매력적으로 보일 것이다.
만약 애플의 감소가 2027 회계연도에서 비휴대전화 부문의 성장을 초과한다면, 나는 더 보수적으로 접근할 것이다. 현재로서는 데이터센터 성장이 주시해야 할 핵심 변수다.
더 먼 미래를 바라보면, 현재의 성장 추세와 시장 조건이 유지된다고 가정할 때, 퀄컴이 거래될 수 있는 위치는 다음과 같다.
이 전망은 퀄컴이 다각화 계획을 계속 실행하는지에 달려 있다. 데이터센터 사업의 성장 속도와 핸드셋 수요가 얼마나 견고하게 유지되느냐에 따라 결과는 이 전망보다 훨씬 높거나 낮을 수 있다.
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📄 원문 (English)
Prediction: This Chip Stock Could Be a Sleeper AI Winner
Wall Street still treats Qualcomm like a struggling handset maker, but a string of quiet wins in automotive, data centers, and hyperscaler silicon suggests the market has badly mispriced what this company is becoming.
The 24/7 Wall St. price target for Qualcomm (NASDAQ:QCOM | QCOM Price Prediction) is $218.99. That means 24.7% upside from the current $175.66. Our model rates the stock a buy with high confidence.
24/7 Wall St. Price Target Summary
The market still prices Qualcomm like a handset supplier in a down cycle, even as its AI business builds in the background.
In fiscal Q3, automotive revenue rose 61% year over year. Two hyperscaler custom silicon wins start producing revenue in the December quarter, and management now targets $40B in non-handset revenue by fiscal 2029.
On our forward EPS estimate of $9.8028, shares trade at about 18x. That multiple gives Qualcomm little credit for the shift.
Handset Slump Masks a 61% Automotive Surge
Qualcomm is up 0.71% over the past week, down 1.16% over the past month, and up 4.32% year to date. Shares sit 31.8% below the 52-week high of $257.56 and 45.3% above the low of $120.88.
Fiscal Q3 revenue of $9.95B beat the $9.67B estimate. Non-GAAP EPS came in at $2.21, just missing expectations of $2.22. Handsets fell 20%, while IoT grew 9%.
Since that report, Qualcomm has announced a multi-generational AI data center collaboration with Amazon (NASDAQ:AMZN), renewed its global patent license with Apple (NASDAQ:AAPL), and won a trial verdict on October 13. CNBC reported Qualcomm plans performance-focused job cuts worldwide.
Why Bulls See $238 and Beyond
Our bull case reaches $238.29. Data center is the main swing factor. Management projects $5 billion in data center revenue in fiscal 2027 and $15 billion by fiscal 2029. HBC Gen 1 has completed tape-out, and the first solution is targeted for mid-2027.
In automotive, Qualcomm expects an annualized run rate of about $7 billion ending fiscal 2026. It also won BMW’s lead compute role for ADAS and digital cockpit.
CEO Cristiano Amon expects non-handset growth to accelerate “from 24% in fiscal 2026 to greater than 60% in fiscal 2027.” Among Wall Street analysts, 2 rate the stock a strong buy and 9 rate it a buy.
Apple Step-Down and Memory Costs Could Cap Gains
The bear case stands at $185.93. The CFO expects Apple product revenue to fall about 50% from the September quarter to the December quarter.
He also put the EPS hit from Android weakness at greater than $1.50. Higher memory and wafer costs helped drive operating income down 41.13%, and early custom-chip revenue could reduce QCT gross margin by one and a half to 2%.
Analysts reflect the caution: 23 rate the stock a hold. There are offsets. Management is pushing through double-digit price increases to restore margins, and the stock still offers a 6.92% free cash flow yield.
Qualcomm Trades Like Broadcom Without Broadcom’s Growth Yet
Broadcom (NASDAQ:AVGO) leads the hyperscaler custom ASIC market Qualcomm is now entering. It trades at nearly the same forward multiple while growing quarterly revenue 85.5%.
NVIDIA (NASDAQ:NVDA) is the benchmark for AI inference, and its forward multiple stands at a clear premium.
On consensus numbers, Qualcomm already trades near Broadcom’s multiple, so the comparison works only if data center revenue grows as planned. If it does, the peer group makes our target look reasonable and potentially conservative.
December Quarter Data Center Revenue Tips the Scale
The 24/7 Wall St. price target of $218.99 carries a buy rating at 90% confidence. I’d find the upside compelling if hyperscaler revenue shows up on schedule and the price increases lift margins.
I’d be more conservative if the Apple decline exceeds non-handset growth in fiscal 2027. For now, the data center growth is the key variable to monitor.
Looking further out, here is where our model projects Qualcomm could trade, assuming current growth trends and market conditions hold.
The projections depend on Qualcomm continuing to execute its diversification plan. Results could land well above or below them depending on how quickly the data center business grows and how handset demand holds up.
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