Where Will Nvidia Stock Be in 2030? Three Scenarios for the World's Most Valuable AI Company
🇰🇷 한글 번역
엔비디아(NVDA +1.34%)가 2030년에 어디에 있을지 파악하기 위해 우리는 세 가지 다른 시나리오를 살펴볼 수 있다. 첫 번째 시나리오에서는 AI 수요가 둔화되어 회사가 기대에 미치지 못하는 결과를 낳는 경우다. 다음으로, 주가가 애널리스트의 기대에 부응할 경우와 이를 초과할 경우 거래될 수 있는 위치를 살펴볼 수 있다.
나스닥: NVDA
주요 데이터 포인트
시나리오 1: 기대 미달
그래픽 처리 장치(GPU)의 약 5~6년의 유용한 수명 주기를 고려할 때, 엔비디아는 애플과 유사한 교체 하드웨어 주기를 가지고 있다. 동시에 AI 모델 학습에서 확립된 넓은 해자(moat)와 추론(inference) 분야에서의 입지는 AI 인프라 성장이 크게 둔화되더라도 회사의 수익을 꽤 안정적으로 유지시켜 줄 것이다.
AI 성장은 스마트폰, 인터넷, PC와 같은 과거의 기술 사이클이 개인 소비에 의해 제한되었던 것과 달리 그러한 한계가 없지만, 전력 제약과 자금 조달과 같은 요인으로 인해 성장이 둔화될 수 있다. 오픈AI와/또는 앤트로픽의 붕괴는 지출에 큰 타격을 줄 것이지만, 이 두 회사는 지구상에서 가장 크고 강력한 기술 기업들의 지원을 받고 있기 때문에 나는 현재 이를 가능성 있는 시나리오로 보지 않는다.
성장이 둔화되면, 특히 AMD와 맞춤형 AI 칩의 부상으로 인해 매출 총 마진 압박이 더 큰 위험 요인이 될 가능성이 높다. 만약 수익과 지출이 2028 회계연도 수준을 유지하지만 매출 총 마진이 약 75%에서 60%로 하락한다고 가정하면, 엔비디아의 주당 순이익(EPS)은 2031년에 약 13.50달러에 안착할 수 있다.
이 주식에 10배의 전향적 주가수익비율(P/E)을 적용하면 주가는 135달러가 된다. 이는 약 40%의 하락세를 의미한다.
그러나 나는 AI 인프라 시장이 계속 성장할 것이고 엔비디아가 시장의 공정한 점유율보다 더 많은 부분을 차지할 것이라고 생각하기 때문에, 이를 가장 가능성이 낮은 시나리오로 본다.
시나리오 2: 기대치 달성
엔비디아가 지난 몇 년간 거의 하지 않은 일은 기대에 부응하는 것이었다. 회사는 가장 낙관적인 예측조차 크게 상회해 왔다. 그러나 AI 인프라 시장이 성숙하고 경쟁이 심화됨에 따라 회사가 향후 애널리스트의 추정치에 단순히 부응할 가능성도 있다.
애널리스트들은 현재 엔비디아의 수익이 2027 회계연도(2027년 1월 종료)의 4,116억 달러에서 2031 회계연도에는 1조 2,100억 달러로 증가할 것으로 예상한다.与此同时, 조정 EPS는 같은 기간 동안 9.31달러에서 24.79달러로 뛸 것으로 전망된다. 이후 수익 성장은 저더블 digits 퍼센트 대에 안착할 것으로 예상된다.
이를 고려할 때, 나는 주가가 현재 약 15배인 전향적 P/E 배수를 유지할 수 있다고 생각한다. 이는 2030년 말까지 주가가 약 370달러에 도달한다는 것을 의미하며, 이는 약 60%의 상승 여력을 나타낸다.
시나리오 3: 추정치 초과
현재의 AI 붐을 고려할 때, 나는 애널리스트들이 엔비디아의 수익 창출 능력을 크게 과소평가하고 있을 가능성이 있다고 생각한다. 컴퓨팅에 대한 수요는 끝없이 계속되고 있으며, 클라우드 컴퓨팅 및 네오클라우드(neocloud) 기업들이 AI 인프라 투자에서 보고 있는 강력한 수익률을 고려할 때, 그들이 지출을 줄일 이유는 없다.
동시에, 엔비디아는 해당 분야에서 가장 잘 자리 잡은 반도체 회사다. 앱이 GPU의 처리 능력을 사용할 수 있게 해주는 CUDA는 AI 학습 분야에서 넓은 해자를 제공하며, 칩 회사인 그로프(Groq)의 인수는 차별화된 추론 솔루션을 제공하는 데 도움이 된다. 또한 중요한 점은 회사가 필요한 대역폭 메모리(HBM)와 제조 능력을 확보하여 리더십 위치를 기본적으로 보장하고 있다는 것이다.
더 공격적인 모델, 즉 주식을 매입하여 주식 수가 매년 2%씩 감소하는 시나리오를 기반으로 할 때, 엔비디아는 2031 회계연도에 조정된 주당이익(EPS)이 거의 41.47달러에 이를 것으로 보인다.
이 주식에 15배의 전방 주가수익비율(P/E)을 적용하면, 현재 가격보다 2.5배 이상 상승한 약 625달러에 거래될 것이다.
세 가지 시나리오 중, AI 기술 발전의 선두에 서있다는 과거의 이력을 고려할 때 이것이 가장 가능성이 높은 시나리오라고 생각한다.
📄 원문 (English)
To figure out where Nvidia (NVDA +1.34%) could be in 2030, we can look at three different scenarios. In the first scenario, AI demand slows, leading the company to underperform expectations. Next, we can look at what happens if the stock meets analyst expectations, and where it could trade if it exceeds them.
NASDAQ: NVDA
Key Data Points
Scenario 1: underperformance
Given the roughly five- to six-year useful lifespan of graphics processing units (GPUs), Nvidia has a similar replacement hardware cycle as Apple. Meanwhile, the wide moat it has established in AI model training and its positioning in inference should keep its revenue pretty stable even if AI infrastructure growth slows significantly.
Although AI growth doesn't have the limitations of past tech cycles, such as smartphones, the internet, and PCs, which are bound by individual consumption, growth could be slowed by things like power constraints and funding. The collapse of OpenAI and/or Anthropic would also put a major dent in spending, although I don't currently view that as a likely possibility given that both are backed by some of the largest and most powerful tech companies on the planet.
If growth slows, the risk is likely more around gross margin compression, especially with the rise of AMD and custom AI chips. If we assume revenue and expenses hold around fiscal 2028 levels, but gross margin falls from about 75% to 60%, Nvidia's earning per share (EPS) could settle around $13.50 in 2031.
Apply a 10-times forward price-to-earning (P/E) to the stock, and you have a $135 price. That's about 40% downside.
However, I view this as the least likely scenario, as I think the AI infrastructure market will continue to grow and Nvidia will continue to get more than its fair share of the market.
Scenario 2: meeting expectations
One thing Nvidia has rarely done in the past few years is meet expectations, having far exceeded even the most optimistic forecasts. However, as the AI infrastructure market matures and competition increases, there is the possibility the company just meets future analyst estimates.
Analysts currently expect Nvidia's revenue to rise from $411.6 billion in fiscal year 2027 (ending January 2027) to $1.21 trillion in fiscal year 2031. Meanwhile, its adjusted EPS is projected to jump from $9.31 to $24.79 during the same stretch. Revenue growth is then forecast to settle into the low double-digit percentage range thereafter.
Given that, I think the stock could maintain its current forward P/E multiple of about 15, which equates to a stock price of approximately $370 by the end of 2030. That's about 60% upside.
Scenario 3: exceeding estimates
Given the current AI boom, I believe there is a good chance that analysts are greatly underestimating Nvidia's earnings power. Demand for compute remains insatiable, and given the strong returns cloud computing and neocloud companies are seeing on their AI infrastructure investments, there is no reason for them to slow their spending.
Meanwhile, Nvidia remains the best-positoned semiconductor company in the space. CUDA, which lets apps use the processing power of its GPUs, gives it a wide moat in AI training, while its acquisition of Groq, a chip company, helps give it a differentiated inference solution. It has also, importantly, locked in a much-needed supply of high-bandwidth memory (HBM) and fabrication capacity, which basically assure its leadership position.
Based on a more aggressive model, which includes its share count shrinking 2% a year from buybacks, I see Nvidia potentially generating nearly $41.47 in adjusted EPS is fiscal 2031.
Place a forward P/E of 15 on the stock, and it would trade at about $625, representing more than 2.5-fold upside from its current price.
Of the three scenarios, I think this could be the most likely given history of being ahead of the AI curve.
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