마이크론(MU), 2026년 이후 AI 메모리 슈퍼사이클 지속 가능성은?
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마이크론 테크놀로지 인코퍼레이션(NASDAQ: MU)은 지속적인 AI 주도 메모리 호황 속에서 자신들의 입지가 잘 마련되어 있다고 보고 있다. 이 회사는 2026 회계연도 4분기 매출이 542억 3천만 달러로 사상 최고치를 기록했다고 발표했으며, 이는 전년 동기 113억 2천만 달러에서 상당한 증가한 수치다. 회사는 제한적인 DRAM 및 NAND 공급 환경 속에서도 2026년 HBM 생산량이 이미 매진됨에도 불구하고 생산 능력을 확대하기 위해 자본 지출을 계속 늘려가고 있다.
우리는 최근 진행 중인 AI 인프라 구축이 마이크론을 어떻게 뒷받침하고 있는지 파악했다. 마이크론은 2030년까지 다년간의 공급 계약을 체결했다.
Unsplash의 Umberto가 촬영한 사진
매진된 HBM 공급이 낙관론을 부추기다
마이크론은 2020년대 말까지 연장된 다년간의 전략적 고객 계약을 통해 매출 가시성을 강화했다. 그럼에도 불구하고 이 메모리 공급업체는 향후 GAAP 이익의 약 7배 수준에서 거래되고 있어, 섹터의 중앙값인 29.51배보다 현저히 낮은 수준이다. 시장이 마이크론을 광범위한 메모리 부문과 비교해 평가하는 방식의 근본적인 격차는 주목할 만하다.
최근 회사는 서버용으로 설계된 512GB DDR5 RDIMM 메모리 모듈을 성공적으로 시연했다고 밝혔다. 이 모듈은 회사 측에 따르면 그와 같은 종류의 첫 번째 모듈이다. 이 새로운 제품은 특정 분석 애플리케이션에서 256GB DDR5 시스템 대비 최대 1.4배의 성능 향상을 제공할 수 있다. 또한 동일한 용량을 제공하는 4개의 128GB 모듈이 소비하는 44.2와트에 비해 에너지를 60% 더 적게 사용한다.
마이크론이 87%의 매출총이익률을 달성하며 인상적인 4분기 실적을 발표한 내용을 확인하라.
메모리 가격 정상화의 위험 고려
마이크론은 AI 메모리 분야에서 광범위한 입지를 유지하고 있으며, DRAM, HBM, NAND를 모두 제공함으로써 가속기 메모리 및 스토리지 부문 모두의 수요에 대응할 수 있다. 이러한 다양성은 현재의 공급 부족 상황에서 유익하게 작용한다. 이러한 공급과 수요의 불균형은 마이크론에게 높은 마진을 안겨주었다. 그러나 새로운 생산 능력이 결국 수요를 따라잡게 되면, 회사는 동일한 경기 변동성 위험에 노출될 수 있다. 만약 메모리 가격이 eventually 정상화된다면 향후 수익에 미치는 영향은 클 수 있다. 경쟁사들도 증가하는 AI 주도 수요를 충족하기 위해 지출하고 있으므로 경쟁 위험을 간과해서는 안 된다. 이러한 광범위한 섹터 전반의 자본 투자는 결국 메모리 가격을 하락시켜 마이크론의 마진을 압박할 수 있다.
마이크론은 달로 향할 11개 AI 주식 목록 중 하나다. 하지만 엔비디아, AMD 및 기타 AI 인프라 관련 기업들과 비교했을 때 마이크론의 위치는 어디인가? 전체 목록은 여기에서 확인하라.
📄 원문 (English)
Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU) sees itself well-positioned in the midst of the ongoing AI-fueled memory upswing. The company posted record revenue figures of $54.23 billion for its fourth quarter fiscal 2026, representing a substantial jump from $11.32 billion in the corresponding period last year. It continues to ramp up capital expenditures to expand its production capacity, despite sold out HBM output for 2026 amid the constrained DRAM and NAND supply environment.
We recently uncovered how the ongoing AI buildout is supporting Micron, as the company has penned down multi-year supply agreements through 2030.
Photo by Umberto on Unsplash
Sold-Out HBM Supply Fuels Bullish Outlook
Micron has strengthened its revenue visibility through multi-year strategic customer agreements extending through the end of the decade. Yet, the memory supplier trades at around 7x its forward GAAP earnings, considerably beneath the sector's median multiple of 29.51 times. The underlying disparity in how the market values Micron compared to the broader segment is notable.
Recently, the company also revealed that it had successfully demonstrated a 512GB DDR5 RDIMM memory module built for servers, described by the company as the first module of its kind. This new offering can deliver performance gains of up to 1.4 times over 256GB DDR5 setups in select analytics applications. It also uses 60% less energy than the 44.2 watts drawn by four 128GB modules providing equivalent capacity.
See Micron's impressive fourth quarter print as the company delivered 87% gross margins.
Weighing Risks of Memory Price Normalization
Micron maintains a wide-ranging presence across AI memory, offering DRAM, HBM, and NAND, which allows it to tap demand from both accelerator memory and storage segments. This breadth proves beneficial amid the current supply crunch. This imbalance in supply and demand has yielded elevated margins for Micron. However, it leaves the company vulnerable to the same cyclical risk once new capacity finally catches up. Should memory pricing eventually normalize, the effect on future earnings could be outsized. Competitive risks cannot be ignored as peers are also spending to meet rising AI-led demand. Such capital investments across the broader segment could eventually bring down memory prices and squeeze margins for Micron.
Micron ranks among our 11 AI Stocks That Will Go to the Moon. But where does it stand against NVIDIA, AMD, and other AI infrastructure names? See the full list here.
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