엔비디아(NVDA), 올해 클로드 AI의 최우선 추천 종목 중 하나. 주가 상승세 지속 가능할까
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엔비디아(NVIDIA Corporation, 나스닥: NVDA)는 올해 클로드 AI가 선정한 주식 중 가장 우수한 성과를 거둔 종목 중 하나로, 클로드 AI가 선정한 8대 최상위 주식 중 2위를 차지했습니다. 그러나 많은 투자자들은 여전히 이 주식이 전성기 시절의 성장세를 회복할 수 있을지, 아니면 더 빠른 성장을 위해 다른 곳을 찾아봐야 할지 궁금해하고 있습니다. 이제 자세히 살펴보겠습니다.
촉진 요인 1: 베라 루빈은 엔비디아의 가장 빠른 성장 곡선일 수 있음
엔비디아는 블랙웰에 이어 차세대 AI 플랫폼인 베라 루빈이 회계 제3분기 데이터센터 매출의 약 20%를 차지할 것으로 예상합니다. 경영진은 이것이 회사 역사상 가장 빠른 제품 성장 곡선이 될 수 있다고 믿고 있습니다. 블랙웰에서 원활한 전환이 이루어진다면 엔비디아는 제품 주기 간 성장세를 일시 중단할 필요가 없습니다. 브라운 어드바이저리의 글로벌 리더스 전략은 2분기 서한에서 엔비디아를 강조했으며, 이 기사는 해당 투자자가 왜 이 주식을 매수했는지 설명합니다.
촉진 요인 2: 새로운 2,000억 달러 규모의 CPU 시장
엔비디아의 베라 프로세서는 CEO인 젠슨 황이 2,000억 달러 규모라고 평가하는 중앙처리장치(CPU) 시장을 회사에 개방합니다. 황 회장은 베라가 이번 회계연도에 200억 달러의 매출을 올릴 수 있다고 말했습니다. RBC 캐피탈은 엔비디아가 베라와 관련해 비슷한 수준의 매출 가시성을 보유하고 있다고 밝히며, 회사의 새로운 매출 구성은 최대 클라우드 기업들 외에도 증가하는 수요를 보여준다고 지적했습니다.
촉진 요인 3: 고객들이 데이터센터 구축 비용을 지원받도록 돕기
AI 데이터센터에는 칩 외에도 부지, 전력, 냉각 시설이 필요하며, 많은 고객들이 이를 구축하기 위해 외부 자금이 필요합니다. 엔비디아는 이를 지원하고 있습니다. 엔비디아는 아직 확보되지 않은 5,000억 달러 규모의 자금 조달을 유치하기 위해 주요 금융사 6곳과 양해각서(MOU)를 체결했습니다. 또한 엔비디아는 일부 거래에 대해 신용 지원을 제공했으며, 오픈AI 계열사를 위해 오하이오에 구축될 데이터센터 캠퍼스에 대해 최대 1,050억 달러를 보증했습니다. 더 많은 자금 지원 프로젝트는 엔비디아 시스템에 대한 더 많은 주문으로 이어집니다. 네트워킹 매출은 4월 분기 전년 대비 199% 증가했으며, 네트워킹 주문은 종종 새로운 데이터센터가 오픈하기 수개월 전에 들어옵니다. NZS 캐피탈의 성장형 에쿼티 전략은 2분기 서한에서 엔비디아를 강조했으며, 엔비디아를 다시 포트폴리오에 편입한 이유를 읽어보시기 바랍니다.
공격적 견해: 엔비디아는 대출자 리스크를 안고 더 많은 경쟁자에 직면
금융 거래들은 은행들이 일반적으로 부담하는 리스크를 엔비디아에게 전가합니다. 만약 고객이 데이터센터를 완공하거나 가동하지 못한다면, 그 보증이 엔비디아에게 되돌아올 수 있습니다. 1,050억 달러 보증은 엔비디아의 총 노출 한도이며, 오픈AI는 일부 손실을 보상하기로 동의했습니다. 엔비디아의 공급 및 생산 능력 관련 의무는 한 분기 만에 두 배 이상 증가했습니다. 또한 대출자들은 엔비디아가 사용하는 것보다 더 짧은 감가상각 기간을 GPU에 적용하므로, 신용 시장에서 GPU의 가치 유지에 의문이 제기될 경우 고객들은 더 엄격한 대출 조건에 직면할 수 있습니다.
📄 원문 (English)
While Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA) is one of the best-performing stock picks of Claude AI this year, ranking #2 on our list of the 8 best-performing stock picks by Claude AI, many investors still wonder whether the stock can return to the growth of its glory days or whether they should look elsewhere for faster growth. Let's dig in.
Catalyst 1: Vera Rubin Could Be Nvidia's Fastest Ramp Yet
Nvidia expects Vera Rubin, its next AI platform after Blackwell, to make up roughly 20% of data center revenue in the fiscal third quarter. Management believes it could become the fastest product ramp in the company's history. A smooth handoff from Blackwell means Nvidia does not have to pause its growth between product cycles. Brown Advisory's Global Leaders Strategy highlighted Nvidia in its second-quarter letter, and this piece explains why that investor just bought the stock.
Catalyst 2: A New $200 Billion CPU Market
Nvidia's Vera processor opens the central processor market to the company, which CEO Jensen Huang puts at $200 billion. Vera could bring in $20 billion of sales this fiscal year, Huang said. RBC Capital says Nvidia has about that much revenue visibility tied to Vera, and that the company's new sales breakdown shows growing demand beyond the biggest cloud companies.
Catalyst 3: Customers Get Help Paying for Data Centers
An AI data center needs land, power and cooling on top of the chips, and many customers need outside money to build one. Nvidia is helping them find it. It has signed memorandums of understanding with six big financial companies to attract funding, with a target of $500 billion that is not yet secured. It also gives credit support on some deals and has guaranteed up to $105 billion for an Ohio data center campus built for an OpenAI affiliate. More funded projects mean more orders for Nvidia systems. Networking revenue grew 199% year over year in the April quarter, and networking orders often come months before new data centers open. NZS Capital's Growth Equity Strategy highlighted Nvidia in its second-quarter letter. Read its rationale for adding Nvidia back.
Bear Case: Nvidia Takes On Lender Risk and Faces More Rivals
The financing deals put risks on Nvidia that banks usually carry. If a customer cannot finish or fill its data center, the guarantee can come back to Nvidia. The $105 billion guarantee is the ceiling on its gross exposure, and OpenAI has agreed to cover some losses. Nvidia's supply and capacity obligations more than doubled in one quarter. Lenders also use shorter depreciation periods for GPUs than Nvidia does, so customers could face stricter loan terms if credit markets doubt GPUs keep their value.
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