AMD, 인텔 독점 타파 방안 모색
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성 제임스 투자회사(St. James Investment Company)는 최근 2026년 제3분기 투자자 서한인 ‘밸류 투자자(Value Investors)’를 발표했다. 서한 사본은 여기서 다운로드할 수 있다. 이 펀드는 S&P 500 지수가 사상 최고치 근처에 머무는 가운데, 상승하는 금리와 에너지 가격, 기록적인 정부 부채, 높은 주식 시장 평가, 그리고 지속되는 지정학적 갈등으로 인해 밸류 투자 환경이 점점 더 어려워지고 있는 상황에서 운영되고 있다. 서한은 셀렉트 밸류 포트폴리오의 특정 제3분기 수익률을 보고하지 않는다. 대신 성 제임스 회사는 코로나 팬데믹 이후 미국 주식들이 채권들을 크게 상회해 왔으며, 주식들이 채권들을 연평균 28%씩 상회했고, 미국 가계들이 이제 금융 자산의 52%를 주식에 보유하고 있다는 점을 강조한다. 동사는 유가 상승과 장기 국채 수익률이 인플레이션과 스태그플레이션의 위험을 증가시키고 있으며, 10년물 국채 수익률은 5.23%, 30년물 국채 수익률은 5.55%로, 둘 다 실질적으로 높아진 차입 비용을 반영하고 있다고 주장한다. 앞으로를 전망하며 성 제임스 회사는 AI 주도 시장을 신중하게 바라보고 있으며, 투자자들은 서사를 쫓기보다는 내구성 있는 경쟁 우위, 강력한 경제성, 그리고 예기치 않은 위험을 흡수할 수 있을 만큼 충분한 할인을 제공하는 평가를 갖춘 기업들에 집중해야 한다고 믿는다. 이는 규율 있고 인내심 있는 밸류 투자 접근법을 강조한다. 또한, 2026년 동사의 최우수 종목들을 알기 위해 펀드의 상위 5개 보유 종목을 확인하기 바란다.
성 제임스 투자회사는 2026년 제3분기 투자자 서한에서 인텔의 경쟁적 지위가 약화된 방식을 검토하는 과정에서 어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드(Advanced Micro Devices, Inc., 나스닥: AMD)를 논의했다. 어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드(어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드, 나스닥: AMD)는 개인용 컴퓨터 및 데이터센터용 프로세서를 포함한 반도체 제품을 설계하며, 칩 제조를 위해 외부 제조 파트너를 활용한다. 어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드(어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드, 나스닥: AMD)의 한 달간 수익률은 23.24%였으며, 지난 52주 동안 주가는 188.22달러에서 658.52달러 사이에서 거래되었다. 2026년 10월 9일, 어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드(어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드, 나스닥: AMD) 주가는 주당 약 620.68달러에 마감했으며, 시가총액은 약 9,927억 1천만 달러였다.
성 제임스 투자회사는 2026년 제3분기 투자자 서한에서 어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드(어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드, 나스닥: AMD)에 대해 다음과 같이 밝혔다.
“어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드(어드밴스드 마이크로 디바이시스 인코포레이티드, 나스닥: AMD)의 2008년부터의 대응은 ‘파운드리 없는(fabless)’ 방식으로 전환하고, 나중에 TSMC의 시설에서 제조되는 클린 시트 아키텍처(Zen)에 모든 것을 거는 것이었습니다. AMD는 인텔의 자본 지출을 따라잡을 수 없었기 때문에 공장을 spin-off(분사)하고 칩 생산을 TSMC에 아웃소싱했습니다(서한 상세 내용은 여기를 클릭하여 읽으십시오).”
📄 원문 (English)
St. James Investment Company recently released its "Value Investors" third-quarter 2026 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The fund is operating in an increasingly challenging value-investing environment marked by rising interest rates and energy prices, record government debt, elevated stock-market valuations, and ongoing geopolitical conflicts, even as the S&P 500 remains near all-time highs. The letter does not report a specific third-quarter return for the Select Value portfolio; instead, St. James highlights a market in which U.S. equities have dramatically outperformed bonds since COVID, with stocks beating bonds by an average of 28% annually, while U.S. households now hold 52% of their financial assets in equities. The firm argues that rising oil prices and long-term Treasury yields are increasing the risk of inflation and stagflation, with the 10-year Treasury yield at 5.23% and the 30-year yield at 5.55%, both reflecting substantially higher borrowing costs. Looking ahead, St. James remains cautious about the AI-driven market and believes investors should avoid chasing narratives and instead focus on businesses with durable competitive moats, strong economics, and valuations that provide a sufficient discount to absorb unexpected risks, emphasizing a disciplined, patient value-investing approach. In addition, please check the Fund's top five holdings to know its best picks in 2026.
In its third-quarter 2026 investor letter, St. James Investment Company discussed Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) in its examination of how Intel's competitive position weakened. Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) designs semiconductor products, including processors for personal computers and data centers, and uses external manufacturing partners to produce its chips. The one-month return of Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) was 23.24% while its shares traded between $188.22 and $658.52 over the last 52 weeks. On October 9, 2026, Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) stock closed at approximately $620.68 per share, with a market capitalization of about $992.71 billion.
St. James Investment Company stated the following regarding Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD) in its Q3 2026 investor letter:
"Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD)'s answer, beginning in 2008, was to go 'fabless' and later stake everything on a clean-sheet architecture (Zen) manufactured at TSMC's facilities. Because AMD could not match Intel's capital spending, it spun off its factories and outsourced its chip production to TSMC (Click Here To Read The Letter In Detail)."
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