앤트로픽, 6000억 달러 이상의 컴퓨팅을 확보… 인텔 시가총액 초과. 추가 확보 계획은 AMD에 큰 호재
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앤트로픽, 인텔 시가총액을 뛰어넘는 6,000억 달러 이상의 컴퓨팅을 확보. 여전히 더 많은 것을 원하며, 이는 AMD에게 큰 뉴스다.
앤트로픽은 기업공개(IPO)를 앞두고 컴퓨팅에 6,000억 달러 이상을 투입하기로 약속했다. 이는 시가총액이 4,847억 달러인 인텔(NASDAQ: INTC | INTC 가격 예측)의 전체 시가총액보다 많은 금액이다. ‘컴퓨팅’이란 AI 모델을 학습하고 실행하는 데 사용되는 칩, 서버 및 데이터센터를 의미한다. 이 문서는 기업이 상장 전에 규제당국에 제출하는 공개 문서인 S-1 양식이다. 월스트리트저널(WSJ)은 2026년 10월 20일 이를 처음으로 보도했다. 해당 filings은 아직 공개되지 않았으며, 보도 내용은 누설된 정보에 기반한 것이다.
Geiger Capital은 X(구 트위터)에서 다음과 같이 반응을 요약했다.
“이건 미친 짓이야… 앤트로픽은 향후 6,000억 달러 이상의 컴퓨팅 계약을 보유하고 있는데, 여전히 시장이 제공할 수 있는 것보다 더 많은 컴퓨팅 용량이 필요하다고 말하고 있어.” (Geiger Capital, X에서)
지금 세 가지 수치가 유통되고 있다. 9월 말, 로이터는 filings에 5,180억 달러의 AI 확장 계획이 명시되어 있다고 보도했는데, 이는 대부분 취소할 수 없는 거래와 연관되어 있다. Crypto Briefing의 최신 보도에 따르면 약속 금액은 6,000억 달러를 넘어섰다. 블룸버그가 인용한 월스트리트저널의 보도에 따르면, 앤트로픽은 향후 수년 동안 추가 컴퓨팅 용도에 7,500억 달러를 투입할 수 있다.
첫 두 수치는 서로 다른 시점에 체결된 확정된 약속을 나타낸다. 세 번째 수치는 계획된 지출을 설명한다. 각각은 서로 다른 것을 측정하므로 별도로 읽어야 하며, 절대 합산해서는 안 된다.
AMD에 미치는 영향
이러한 계약의 기반이 되는 비즈니스는 빠르게 성장하고 있다. Crypto Briefing은 앤트로픽이 2026년 상반기에 163억 달러의 수익을 올렸다고 보도했으며, InvestingLive는 수익이 거의 15배 증가했다고 보도했다. Crypto Briefing은 또한 807억 달러의 상반기 순손실을 보도했는데, 이는 주로 회계상 비용에서 비롯된 것이다. 회계상 비용으로 인한 손실은 현금 소모와는 다른 지표이다. 이는 보고된 이익을 감소시키지만 은행 계좌에서 달러 단위로 자금이 유출되지는 않는다. 앤트로픽은 현재 수익을 훨씬 상회하는 컴퓨팅 비용을 계약했으며, 그 수익이 계속 증가할 것으로 보고 있다.
컴퓨팅 제공업체와 클라우드 파트너는 이러한 약속의 반대편에 위치해 있다. 코어웨이브(NASDAQ: CRWV)는 올해 초 앤트로픽과 다년간의 계약을 체결했다고 공시했다. 아마존(NASDAQ: AMZN)과 알파벳(NASDAQ: GOOGL)은 구글을 통해 오랜 기간 파트너 관계를 유지해 왔다. 칩 제조사 중에서는 AMD(NASDAQ: AMD)와의 공개된 연결고리가 가장 중요하다.
AMD는 2026년 8월 4일 통화회의에서 앤트로픽이 2027년 상반기에 첫 1기가와트부터 시작하여 헬리오스 랙에 최대 2기가와트의 MI450 시리즈 GPU를 도입할 것이라고 밝혔다. 리사 수(Lisa Su) 최고경영자는 앤트로픽, 오픈AI, 메타를 AMD의 ‘전략적 핵심 고객’으로 지명했다. 기가와트당 수익에 대해 묻자 그녀는 “우리는 두 자릿수 십억 달러라고 말한 바 있다. 여전히 그 범위에 있다”라고 말했다.
그런 수요는 이미 AMD의 실적에 나타나고 있다. 2분기 수익은 전년 대비 50.1% 증가한 115억 4천만 달러로, 113억 1천만 달러였던 시장 컨센서스를 상회했다. 비GAAP 주당순이익(EPS)은 1.61달러였던 기대치를 웃도는 1.66달러를 기록했다. 데이터센터 부문 수익은 전년 동기 대비 107% 증가한 67억 2천만 달러로, 전체의 58%를 차지했으며, 해당 부문은 전년 동기 1억 5,500만 달러의 손실에서 벗어나 21억 달러의 영업이익을 기록했다.
AMD 주식이 AI 거래 후퇴 이후 반등
8월 보고서 이후 주가는 약 5% 상승했다. 최근에는 10월 14일부터 10월 20일까지 $570.82에서 $534.74로 6.32% 하락했으며, 이는 배런스(Barron’s)가 AI 거래의 균열이 나타나고 있다고 보도한 시기와 맞물린다. 앤트로픽(Anthropic) 보고서가 나온 다음 날 아침, 주가는 3.06% 상승한 $551.12를 기록했으며, 올해 들어 157.34%의 수익을 기록했다.
강세론과 이를 무너뜨릴 수 있는 위험들
강세론은 수요가 공급을 초과한다는 점에 기반한다. 앤트로픽은 시장이 제공할 수 있는 것보다 더 많은 컴퓨팅 성능이 필요하다고 밝힌 반면, AMD는 헬리오스(Helios)에 대한 고객들의 수요가 “매우 강력하며 초기 예측보다 앞서가고 있다”고 밝혔다. AMD는 2027년까지 데이터센터 수익이 두 배 이상 증가할 것으로 예상한다. 또한 주요 고객사가 세 곳이나 있어, 성장이 단일 구매자에 의존하지 않는다. AI 인프라 거래는 GPU 제조사 자체를 훨씬 넘어서며(우리는 데이터센터를 구동하고 냉각하며 연결하는 공급업체 7곳을 다룬 무료 보고서에서 소개했다), 이들을 지원하는 공급망 전반에 걸쳐 이루어진다.
위험은 앤트로픽의 대차대조표에 집중되어 있다. 앤트로픽의 약정은 취소하기 어렵고, 적자를 보고 있으며, 기업공개(IPO)와 개방된 자본 시장에 의존하고 있다. 켄 그리핀은 10월 20일 미국 기업들이 앤트로픽과 오픈AI로부터 받은 청구서를 검토하여 지출이 생산성으로 이어지는지 확인하고 있다고 말했다. 만약 이러한 청구서들이 수익을 내지 못하게 된다면, 도입 일정이 지연될 수 있다. AMD의 주가수익비율(P/E)이 201로 거래되고 있어, 이러한 성장의 상당 부분은 이미 가격에 반영되어 있다.
앤트로픽의 S-1 공개 전 주목할 사항
다음 체크포인트는 약 130억 달러의 매출, 오차 범위 ±3억 달러를 포함한 AMD의 3분기 가이던스다. 앤트로픽의 S-1이 공개되면 다음 세 가지를 살펴봐야 한다: 약정의 규모와 취소 가능성, 수익이 계속 성장하는지 여부, 그리고 사업체가 실제로 소모하는 현금의 양이다. 인텔의 전체 시가총액보다 더 많은 금액을 컴퓨팅에 대해 약정하면서도 여전히 더 많은 성능이 필요하다고 말하는 고객은 AMD에게 2027년까지 이어지는 수요원을 제공한다.
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📄 원문 (English)
Anthropic Has Locked In Over $600 Billion of Computing, More Than Intel Is Worth. It Still Wants More and That’s Big News for AMD.
Ahead of its IPO, Anthropic has committed more than $600 billion to computing. That is more than the entire market value of Intel (NASDAQ:INTC | INTC Price Prediction), which stands at $484.7 billion. “Compute” means the chips, servers and data…
Ahead of its IPO, Anthropic has committed more than $600 billion to computing. That is more than the entire market value of Intel (NASDAQ:INTC | INTC Price Prediction), which stands at $484.7 billion. “Compute” means the chips, servers and data centers that train and run AI models. The filing is an S-1, the disclosure document a company files with regulators before it goes public. The Wall Street Journal first reported details from it on October 20, 2026. The filing itself has not been made public and reports are based on leaks.
Geiger Capital summed up the reaction on X:
“This is insane… Anthropic has $600B+ in future compute contracts, and they’re still saying they need more compute capacity than the market can provide.” (Geiger Capital on X)
Three totals are now going around. In late September, Reuters reported that a filing showed a $518 billion AI expansion, mostly tied to deals that cannot be canceled. Crypto Briefing’s latest report puts commitments above $600 billion. The Wall Street Journal, in a report cited by Bloomberg, said Anthropic may put $750 billion toward extra computing capacity over the next several years.
The first two figures describe signed commitments at different points in time. The third describes planned spending. Each measures something different, so they should be read separately and never added together.
What It Means for AMD
The business behind those contracts is growing fast. Crypto Briefing reported that Anthropic brought in $16.3 billion of revenue in the first half of 2026, and InvestingLive reported that revenue rose nearly 15-fold. Crypto Briefing also reported a first-half net loss of $80.7 billion, mostly from accounting charges. A loss driven by accounting charges is a different measure from cash burned: it brings down reported profit without draining the bank account dollar for dollar. Anthropic has signed up for computing bills far larger than its current revenue, counting on that revenue to keep climbing.
Compute providers and cloud partners sit on the other side of these commitments. CoreWeave (NASDAQ:CRWV) disclosed earlier this year that it signed a multi-year agreement with Anthropic. Amazon (NASDAQ:AMZN) and Alphabet (NASDAQ:GOOGL), through Google, are longtime partners. Among chipmakers, the most material disclosed link goes to AMD (NASDAQ:AMD).
On its August 4, 2026 call, AMD said Anthropic will deploy up to 2 gigawatts of MI450 Series GPUs in Helios racks, starting with the first gigawatt in the first half of 2027. CEO Lisa Su named Anthropic, OpenAI and Meta as AMD’s “strategic anchor customers.” When asked about revenue per gigawatt, she said: “I think we’ve said double-digit billions. We’re still in that range.”
That demand is already showing up in AMD’s results. Second-quarter revenue reached $11.54 billion, up 50.1% year over year and ahead of the $11.31 billion consensus. Non-GAAP EPS of $1.66 beat expectations of $1.61. Data Center revenue rose 107% to $6.72 billion, now 58% of the total, and the unit earned $2.10 billion in operating income after a $155 million loss a year earlier.
AMD Shares Rebound After an AI-Trade Pullback
Shares rose roughly 5% after the August report. More recently they fell 6.32% between October 14 and October 20, from $570.82 to $534.74, while Barron’s reported cracks emerging in the AI trade. On the morning after the Anthropic reports, the stock was up 3.06% at $551.12, a 157.34% gain for the year so far.
Bull Case and the Risks That Could Derail It
The bull case rests on demand exceeding supply. Anthropic says it needs more compute than the market can provide, and AMD says customer pull for Helios is “very strong and tracking ahead of our initial forecast.” AMD expects Data Center revenue to more than double in 2027. It also has three key customers, so its growth does not hang on a single buyer. The AI infrastructure trade goes well beyond the GPU makers themselves (we featured seven of the suppliers powering, cooling, and networking these data centers in a free report).
The risk is concentrated in Anthropic’s balance sheet. Its commitments are hard to cancel, it is reporting losses, and it depends on an IPO and open capital markets. Ken Griffin said on October 20 that corporate America is “looking at their bills from Anthropic and OpenAI” to make sure the spending delivers productivity. If those bills stop paying off, deployments could slip. With AMD trading at a P/E of 201, much of that growth is already built into the price.
What to Watch Before Anthropic’s S-1 Goes Public
The next checkpoint is AMD’s third-quarter guidance of about $13 billion in revenue, plus or minus $300 million. Once Anthropic’s S-1 becomes public, look at three things: how large and how cancelable the commitments are, whether revenue keeps growing, and how much cash the business actually burns. A customer that has committed more than Intel’s entire market value to computing and still says it needs more gives AMD a source of demand that runs well into 2027.
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