블랙록 CEO 래리 핑크, 데이터센터 모라토리엄이 경기침체를 촉발할 수 있다고 주장…역사적 교훈으로 본 대응 방안
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미국인들이 인공지능(AI) 데이터 센터를 선호하지 않는다는 사실은 비밀이 아니다.
갤럽 조직의 여론 조사에 따르면, 미국인의 71%가 자신의 지역 내 AI 데이터 센터 건설에 반대한다. 전체 미국인의 거의 절반(48%)이 강력히 반대하는 반면, 강력히 지지하는 비율은 7%에 불과하다.
선거 시즌 한창인 지금, 양당 정치인들이 향후 데이터 센터 건설에 대한 일시적인 유예 조치를 제안한 것은 놀라운 일이 아니다. 하지만 데이터 센터 건설 유예 전망에 모두가 기뻐하는 것은 아니다.
수요일, 블랙록(BlackRock)의 최고경영자(CEO)이자 억만장자인 래리 핑크는 데이터 센터 건설 유예가 심각한 경제적 결과를 초래할 수 있다고 경고했다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 "만약 우리 나라에서 어떤 형태의 유예 조치가 시행된다면, 우리는 불황에 빠지게 될 것"이라고 말했다.
만약 핑크가 맞다면, 투자자들은 어떻게 해야 할까? 다행히도 역사는 명확한 답을 제공한다.
왜 불황을 촉발할 수 있는가
블랙록은 자산 관리 규모(AUM)가 10조 달러가 넘는 세계 최대의 투자 관리자 중 하나이므로, 핑크는 투자에 대해 잘 알고 있다. 그리고 데이터 센터 건설 유예가 불황을 촉발할 수 있다는 그의 분석은 타당성이 있다.
"우리 경제의 많은 부분이 이러한 자본 지출(capex)의 확장에 기반을 두고 있다"고 그는 설명하며, 총 AI 자본 지출이 2027년까지 1조 달러를 넘어설 수 있으며 2030년에는 5조 달러를 초과할 것이라는 추산을 참조했다.
골드만 삭스(Goldman Sachs) 리서치의 최근 분석에 따르면, S&P 500의 2026년 이익 성장의 거의 절반은 AI 관련 투자로 인해 기인할 수 있다. 실질 국내총생산(GDP)이 연간 약 2% 성장하는 시점에 갑자기 그토록 큰 성장률이 사라진다면, 실제로 불황을 촉발할 수 있다.
그리고 만약 불황이 닥친다면, 역사적으로 투자자들이 취해야 할 최선의 조치는 명확하다.
S&P 500 지수
주요 데이터 포인트
역사가 보여주는 것
불황 초기에 주식을 매도하고 불황이 끝난 후 다시 매수하는 것이 최선의 아이디어일 것이라고 생각할 수 있다. 하지만 실제로 역사적으로 이는 가장 좋은 전략이 아니었다.
더 모즐리 푸울(The Motley Fool)의 연구는 1980년 이후 발생한 모든 불황 기간 동안 S&P 500의 성과를 추적했으며, 그 결과는 놀라웠다. 주식 시장이 '선행 지표'로 간주되기 때문에, 대부분의 경우 불황이 끝난 전에 시장이 회복되기 시작했다. 사실, 1980년 이후 발생한 불황 중 절반에서 S&P 500은 실제로 가치를 상승시켰다(1990-1991년 4%에서 1980년 불황 기간 중 15%까지).
문제를 복잡하게 만드는 점은, 불황은 기술적으로 연속된 두 개 이상의 분기 동안 부정적인 경제 성장을 의미하므로, 불황이 시작된 지 6개월이 지나야 비로소 불황에 빠져 있다는 것을 확신할 수 없다는 것이다. 그 시점에 자금을 시장으로부터 인출하면 바닥 근처에서 매도하게 될 수도 있다.
더 중요한 점은, 주식 시장이 항상 불황 이후 회복되어 새로운 고점을 기록해 왔다는 것이다. 역사는 불황 기간 동안 투자자들에게 가장 현명한 전략은 장기적인 관점에 집중하고 분산된 주식 포트폴리오에 투자 상태를 유지하는 것임을 보여준다.
📄 원문 (English)
It's no secret that Americans don't like artificial intelligence (AI) data centers.
According to polling by the Gallup Organization, 71% of Americans oppose the construction of AI data centers in their area. Nearly half of all Americans (48%) are strongly opposed, while just 7% strongly support them.
With election season in full swing, it's no surprise that politicians on both sides of the aisle have proposed temporary moratoriums on future data center construction. But not everyone is thrilled about the prospect of a moratorium on data centers.
On Wednesday, billionaire Larry Fink, the CEO of BlackRock (BLK -0.86%), warned that a data center moratorium could have dire economic consequences. "If we have a moratorium of some sort in this country, we will be in a recession," he told CNBC in an interview.
If Fink is right, what should investors do? Luckily, history provides a clear answer.
Why it could spark a recession
BlackRock is one of the world's largest investment managers, with more than $10 trillion in assets under management (AUM), so Fink clearly knows a few things about investing. And his analysis of why a data center moratorium could trigger a recession makes sense.
"So much of our economy is based on the build-out of this capex," he explained, referencing estimates that total AI capital expenditures could climb above $1 trillion in 2027 and even surpass $5 trillion by 2030.
Recent analysis by Goldman Sachs (GS -0.62%) Research suggested that nearly half of the S&P 500's 2026 earnings growth can be attributed to AI-related investment. Suddenly losing that much growth, at a time when real GDP is only growing at about 2% per year, could indeed trigger a recession.
And if it does, history is clear on the best course for investors to take.
S&P 500 Index
Key Data Points
What the history shows
You might think that the best idea would be to sell your stocks at the beginning of a recession and buy them back again once the recession is over. But that actually hasn't been the best strategy historically.
Research by The Motley Fool tracked the S&P 500's performance during every recession since 1980, and the findings were surprising. Because the stock market is considered a "leading indicator," it had, in most cases, started to recover before the recession was over. In fact, in half of the recessions since 1980, the S&P 500 actually gained value (from 4% in 1990-1991 to 15% during the 1980 recession).
Complicating matters, because a recession is technically two or more consecutive quarters of negative economic growth, we never know for sure that we're in a recession until six months after it starts. Pulling your money out of the market at that point may mean selling close to the bottom.
More importantly, the stock market has always recovered after a recession and has gone on to hit new highs. History shows that the smartest strategy for investors during a recession is to focus on the long term and stay invested in a diversified stock portfolio.
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