짐 크레이머 "반도체 거래 망가졌다"지만, 반도체는 2026년 62% 상승
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짐 크레이머는 반도체 거래가 망가졌다고 주장하지만, 2026년 현재 반도체는 여전히 62% 상승했다
짐 크레이머는 반도체를 망가진 거래라고 선언하고 소프트웨어를 AI의 새로운 왕으로 꼽았지만, 그의 주장을 뒷받침하는 수치는 시계(계산 시작 시점)를 어디에 맞추느냐에 따라 완전히 달라진다. 헤지펀드 한 곳의 파산, 두 개의 ETF, 그리고 매우都合(都合이 좋은) 시작 날짜가 그 배경에 있다.
10월 12일 방송된 '매드 머니(Mad Money)'에서 짐 크레이머는 AI 거래의 주도권이 반도체에서 소프트웨어로 이동했다고 밝혔다. 그는 "소프트웨어가 다시 왕이 되고 하드웨어는 폰(말)으로 격하되었다"라고 말했다. 그의 관점에서 6월 말 이후 소프트웨어의 랠리는 AI 중 어떤 부문이 시장을 선도하는지에 대한 진정한 변화를 나타낸다. 화요일 오전 장 시작 전 두 그룹 모두 하락했다.
크레이머는 자신의 주장을 펼치기 위해 두 개의 펀드를 사용했다. 반도체 ETF인 반에크 세미컨덕터 ETF(NASDAQ: SMH)는 칩 설계사, 제조사 및 장비 제조사를 보유하고 있다. 6월 30일 기준 이 펀드의 최대 포지션은 업계 최대 칩 제조사들이었다. 아이셔스 확장 기술-소프트웨어 섹터 ETF(CBOE: IGV)는 소프트웨어 기업들을 보유하고 있으며 보수 비율은 0.38%다. 많은 401(k) 투자자들은 기술 또는 성장형 펀드를 통해 이 두 펀드 중 하나 이상을 보유하고 있다.
그의 계산 기간에 대해서는 맞다
크레이머는 6월 말 이후 소프트웨어 펀드가 23% 상승했다고 말했다. 같은 발언에서 크레이머는 칩 펀드가 10% 하락했다고 밝혔다. 6월 30일부터 10월 13일까지의 실제 수치는 거의 일치했다. 소프트웨어 펀드는 22.4% 상승했고 칩 펀드는 11.1% 하락했다. 오히려 그는 칩의 하락 폭을 약간 과소평가한 셈이다. 마이크로소프트(NASDAQ: MSFT | MSFT 가격 예측)는 6월 30일부터 10월 12일까지 45.4% 상승했으며, 이는 그의 소프트웨어 우선 스토리와도 부합한다.
그런데 더 넓은 시야로 보면
더 긴 기간을 보면 순위가 뒤바뀐다. 2025년 12월 31일부터 10월 13일까지 칩 펀드는 61.9% 상승한 반면 소프트웨어 펀드는 5.0% 상승했다. 2025년 10월 10일부터 2026년 10월 13일까지 칩 펀드는 79.8% 상승했고 소프트웨어 펀드는 1.0% 하락했다.
시작 날짜의 선택이 전체 논리를 좌우한다. 칩의 여름 정점에서 계산을 시작하면 소프트웨어가 우세해 보인다. 1월부터 시작하면 칩이 여전히 큰 격차로 선두를 달린다. 여름 동안의 움직임은 반도체가 여전히 선도하는 랠리 내에서의 일부 반등으로 이해하는 것이 가장 적절하다.
회전을 뒤집은 헤지펀드 파산
크레이머는 회전의 일부 원인으로 시추에이셔널 어웨어니스(Situational Awareness) 헤지펀드의 파산을 지목했다. 그는 "그의 최대 포지션인 블룸 에너지, 샌디스크, 마이크론은 너무 많이 상승했고 이익 실현에 밀려 무너졌다"라고 말했다. 크레이머는 이 펀드가 7월 동안 자금의 67%를 잃었다고 주장했다. 이 수치는 그의 계정에서만 나온 것으로, 독립적으로 확인되지 않았다.
인기 있는 AI 하드웨어 주식에 집중된 포지션을 보유한 펀드가 매도해야 할 경우, 사업 자체에 변화가 있었는지 여부와 상관없이 가격이 하락할 수 있다. 6월 30일부터 10월 12일까지 마이크론 테크놀로지(NASDAQ: MU)는 14.3% 하락했고, 샌디스크(NASDAQ: SNDK)는 34.6% 후퇴했으며, 블룸 에너지(NYSE: BE)는 13.35% 하락했다.
그러나 운영 지표는 다른 방향을 가리킨다. 마이크론은 회계 연도 4분기 매출이 542억 달러였으며, 당분기 매출은 615억 달러(±15억 달러)로 전망했다. 또한 2027년 캘린더 연도 생산량의 75% 이상이 이미 계약되었음을 밝혔다. 샌디스크는 매출 전망을 103억 달러에서 108억 달러로 제시했으며, 블룸 에너지는 2026년 매출 전망을 39억 달러에서 42억 달러로 상향 조정했다. 일부 압력은 다른 곳에서 비롯되었다. 중국 경쟁사 CXMT가 새로운 칩을 개발 중이라는 보도가 마이크론 주가에 영향을 미쳤다.
블룸버그의 낙관적 상쇄 요인
같은 날 오후, 블룸버그 비즈니스위크의 게스트 전략가는 정반대의 견해를 피력했다. “안일함이 아닙니다. 제가 보는 것은 잠재적 상황에 대해 지나치게 우려하는 사람들이 너무 많다는 점입니다. 데이터센터 수요가 붕괴할 수도 있고, 하이퍼스케일러들이 지금까지 진행해 온 차입도… 그런 일들이 발생할 가능성은 없어 보입니다.” 소프트웨어 업계의 최대 명가인 마이크로소프트는 이러한 견해를 뒷받침한다. 이 회사는 2026 회계연도에 자본지출로 1,159억 5,500만 달러를 지출했으며, 최고재무책임자(CFO) 에이미 후드는 7월 실적 발표 통화에서 “수요가 가용 공급량을 계속 상회하고 있다”고 말했다.
이러한 지출은 반드시 어디론가 흘러가야 하므로, 우리는 전력부터 냉각, 네트워킹에 이르기까지 AI 확장 뒤에는 일곱 가지 공급업체들이 있다는 내용을 담은 무료 보고서를 준비했으며, 여기서 다운로드할 수 있습니다.
논쟁을 종식시킬 것
여름철 하락은 여전히 개선되고 있는 기초체력 위에 강제 매도 사건이 겹쳐진 것으로 보입니다. 주목해야 할 테스트는 마이크로소프트입니다. 이 회사는 2026 회계연도 1분기(회계연도 첫 분기)의 아zure 성장률을 일정 환율 기준으로 약 45%로 전망했으며, 2027 회계연도의 자본지출이 증가할 것이라고 밝혔습니다. 마이크로소프트가 이 성장세를 놓치거나 지출 계획을 축소한다면 크레이머의 예측이 실질적인 지지를 얻게 됩니다. 반면 두 가지가 모두 유지된다면 칩 지출이 그대로 유지되어 소프트웨어의 ‘왕’으로서의 지위는 오래가지 못할 것입니다.
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📄 원문 (English)
Jim Cramer Calls the Chip Trade Broken, but Semiconductors Are Still Up 62% in 2026
Jim Cramer declared chips a broken trade and software the new king of AI, but the numbers behind his argument depend entirely on where you start the clock. One hedge fund collapse, two ETFs, and a very convenient start date…
On the October 12 episode of Mad Money, Jim Cramer said leadership in the artificial intelligence trade has moved out of chips and back into software: “Software is once again king while hardware has reverted to pawn.” In his view, the software rally since the end of June marks a real change in which part of AI leads the market. Both groups traded lower before the open Tuesday morning.
Cramer used two funds to make his case. The VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH) holds chip designers, manufacturers, and equipment makers. As of June 30, its largest positions were the industry’s biggest chipmakers. The iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (CBOE:IGV) holds software companies and charges an expense ratio of 0.38%. Many 401(k) investors own one or both of these holdings through tech or growth funds.
He Is Right About His Window
Cramer said that since the end of June, the software fund was up 23%. In the same remarks, Cramer put the chip fund down 10%. The actual figures from June 30 through October 13 were close: the software fund rose 22.4% and the chip fund fell 11.1%. If anything, he slightly understated how much chips have declined. Microsoft (NASDAQ:MSFT | MSFT Price Prediction) rose 45.4% from June 30 to October 12, which also fits his software-first story.
Then Zoom Out
Over a longer stretch, the ranking flips. From December 31, 2025, through October 13, the chip fund gained 61.9% while the software fund gained 5.0%. From October 10, 2025, through October 13, 2026, the chip fund rose 79.8% and the software fund fell 1.0%.
The choice of start date drives the entire argument. Begin the count at a summer peak in chips, and software looks dominant. Begin it in January, and chips still lead by a wide margin. The summer move is best understood as a giveback within a rally that semiconductors still lead.
Hedge Fund Blowup Behind the Rotation
Cramer blames part of the rotation on the collapse of the Situational Awareness hedge fund. He said: “His biggest positions, Bloom Energy, SanDisk, Micron, had run too much and succumbed to profit taking.” Cramer claimed the fund lost 67% of its money in July. That figure comes solely from his account and has not been independently confirmed.
When a fund holding a concentrated set of popular AI hardware stocks has to sell quickly, prices can fall whether or not the businesses have changed. From June 30 to October 12, Micron Technology (NASDAQ: MU) fell 14.3%, SanDisk (NASDAQ: SNDK) pulled back 34.6%, and Bloom Energy (NYSE:BE) fell 13.35%.
The operating numbers point the other way. Micron reported fiscal fourth-quarter revenue of $54.2 billion and guided to $61.5 billion, plus or minus $1.5 billion, for the current quarter. It says more than 75% of its calendar 2027 output is already committed. SanDisk guided to $10.30 billion to $10.80 billion in revenue, and Bloom raised its 2026 revenue outlook to $3.9 billion to $4.2 billion. Some of the pressure has a different source: a report that Chinese rival CXMT is developing a new chip weighed on Micron on Monday.
A Bullish Counterweight on Bloomberg
On the same afternoon, a guest strategist on Bloomberg Businessweek said the opposite: “Not complacency. What I see is too many people worried about what might happen. Data center demand might collapse, the borrowing that the hyperscalers have been doing… none of that looks like it’s likely to happen.” Microsoft, the biggest name in software, supports that view. The company spent $115.95 billion on capital expenditures in fiscal 2026, and CFO Amy Hood said on its July earnings call that “demand continues to exceed available supply.”
That spending has to land somewhere, which is why we pulled together seven suppliers behind the AI expansion, from power to cooling to networking, in a free report you can grab here.
What Settles the Debate
The summer decline looks like a forced-selling event layered on top of fundamentals that are still improving. Microsoft is the test to watch. It guided Azure growth to about 45% in constant currency for its fiscal first quarter and said fiscal 2027 capex will grow. If Microsoft misses that pace or cuts its spending plan, Cramer’s call gains real support. If both hold, chip spending stays intact, making software’s reign as “king” short-lived.
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