ASML 실적: 10월 14일 장기 투자자가 주목해야 할 6가지 핵심 지표
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ASML(ASML -1.69%)은 급등세를 이어가고 있다. 본稿 작성 시점 기준 올해 초 대비 65.4% 상승했으며, 지난 3년 동안에는 196.3% 상승했다.
이 기술 기업은 빛을 사용해 마이크로칩에 패턴을 인쇄하는 리소그래피 시스템을 설계 및 제조하며, 이는 반도체 제조 과정에서 가장 복잡한 단계로 꼽힌다. 인공지능(AI) 애플리케이션용 칩을 생산하는 데 핵심적인 역할을 하는 ASML의 최첨단 장비에 대한 수요가 쏟아져 들어오고 있다.
ASML은 10월 14일 2026 회계연도 3분기 실적을 발표한다. 이는 ASML 주식에 특별히 관심이 없더라도 주목할 가치가 있는 보고서다. 그 이유는 ASML이 AI 칩 수요에 대한 선도 지표 역할을 하기 때문이다.
투자자들이 특별히 주목해야 할 여섯 가지 숫자와, 왜 지금 ASML이 최우선 성장주로 매수해야 하는지 살펴보자.
1. 총 매출 대비 순 시스템 판매 비중
ASML은 분기마다 매출을 순 시스템 판매와 설치 기반 관리로 세분화하여 공개한다. 순 시스템 판매는 새로 팔린 및 중고 리소그래피 시스템을 의미하며, 설치 기반은 기존 장비에 대한 서비스를 포괄한다.
ASML 사업의 사후 시장 부문은 중요성이 크다. 이는 일반적으로 총 매출의 약 30%를 차지하며 안정적인 현금 흐름을 제공한다. 하지만 성장 투자자들이 진정으로 보고 싶어 하는 것은 순 시스템 판매에서의 성장이다. 이는 칩 제조업 성장의 좋은 지표가 되기 때문이다.
NASDAQ: ASML
핵심 데이터 포인트
2. 로직 대 메모리
ASML의 분기 보고서에서 가장 중요한 숫자 중 하나는 순 시스템 판매가 로직 고객과 메모리 고객 사이에서 어떻게 분배되는지 보여주는 비율이다.
로직 칩은 그래픽 처리 장치(GPU), 중앙 처리 장치(CPU), 특수 목적 집적 회로(ASIC) 등 컴퓨팅 및 처리에 사용된다. 이러한 칩은 엔비디아(NVDA -1.29%), 어드밴스드 마이크로 디바이시스, 브로드컴 같은 회사들이 설계하며, 알파벳의 텐서 처리 장치(TPU), 아마존 웹 서비스의 AI 칩 제품군, 마이크로소프트의 메이아 AI 가속기, 메타 플랫폼스의 메타 트레이닝 및 추론 가속기(MTIA) 시리즈 같은 맞춤형 AI 칩도 포함된다.
동적 랜덤 액세스 메모리(DRAM), 하이 밴드위드 메모리(HBM, DRAM의 특수 형태), NAND 플래시 칩과 같은 메모리 칩은 데이터를 저장하고 검색하는 데 사용된다. 마이크론 테크놀로지, SK하이닉스(SKHY -4.02%), 삼성전자 등이 이 산업에서 주도적인 위치를 차지하고 있다.
많은 로직 칩은 AI 데이터센터에서 고속 메모리 칩과 통합되어 사용된다. 예를 들어, 엔비디아의 베라 루빈 NVL72는 72개의 루빈 GPU, 36개의 베라 CPU, GPU당 최대 288GB의 HBM4 메모리 칩, 그리고 랙 규모 제공에 통합된 관련 네트워킹 및 인터커넥트로 구성된다.
ASML은 AI 데이터센터가 메모리 칩 용량을 급격히 확장함에 따라 메모리 칩 수요에서 막대한 증가를 경험하고 있다. 2026 회계연도 2분기에는 순 시스템 판매에서 로직이 51%를 차지한 반면 메모리는 49%였다. 하지만 정확히 1년 전인 2025 회계연도 2분기에는 로직이 69%, 메모리가 31%였다.
ASML은 2026 회계연도 2분기 실적 통화 회의에서 2026 회계연도 중 메모리 관련 순 서비스 판매가 75% 이상 성장할 것으로 예상한다고 밝혔다.
3. EUV 대 DUV
로직과 메모리의 분할은 ASML의 극자외선(EUV) 시스템의 장기적인 성장 잠재력에 특히 중요하다. ASML은 전 세계 EUV 시장에서 사실상 독점적 지위를 차지하고 있으며, EUV는 13.5나노미터(nm)의 빛을 사용하는 반면, 심자외선(DUV) 시스템은 193nm를 사용한다. 짧은 파장은 실리콘 웨이퍼의 복잡한 특징을 더 정밀하게 패턴화하여 성능을 향상시킨다.
2026 회계연도 2분기에는 EUV가 전체 시스템 매출의 57.6%를 차지한 반면, DUV는 42.4%를 차지했다. 투자자들은 EUV 시스템이 ASML의 매출에서 더 큰 비중을 차지하는 추세를 계속 유지할 수 있는지 주시해야 한다.
EUV 장비는 범용 칩에는 과잉 성능이지만, 복잡한 로직 칩에는 필수적이다. 메모리 시장도 이에 발맞추고 있다.
4. 하이-NA 단위 판매
메모리 칩은 당분간 ASML의 수주 잔고에서 주류를 차지할 것으로 보이며, 그 중 대부분은 EUV로 판매될 것이다.
앞서 언급했듯이 HBM 칩은 AI 데이터센터에서 중요한 역할을 한다. Vera Rubin NVL72와 같은 랙 규모 솔루션에서 GPU와 함께 사용되는 HBM4 메모리 칩은 가장 진보된 버전으로, SK하이닉스는 2025년 9월 세계 최초로 HBM4 개발을 완료했다. 같은 달 SK하이닉스는 ASML 관계자들과 함께 상업용 메모리 칩 제조를 위한 최초의 하이-NA EUV 장비를 공개했다.
'NA'는 수치 구경을 의미하며, 이는 광학 시스템이 빛을 얼마나 정밀하게 수집하고 초점을 맞출 수 있는지를 나타내는 지표다. 하이-NA EUV는 ASML의 가장 진보된 시스템으로, 로우-NA EUV 장비보다 더 높은 해상도를 자랑한다. ASML은 지난 분기에 이 장비 단위를 단 1대만 판매했으므로, 투자자들은 이 장비의 보급 진행 상황을 주시해야 한다.
5. 총마진
주의 깊게 모니터링해야 할 또 다른 중요한 지표는 마진이다. ASML은 전체 회계연도 기준 54%에서 56%의 총마진을 목표로 하고 있다.
높은 마진을 유지한다는 것은 수요가 공급을 계속 상회하고 있으며, ASML에 가격 결정권이 있음을 의미한다. EUV 시스템 판매의 증가, 특히 단위당 가격이 약 4억 달러에 달하는 하이-NA의 판매 증가는 장기적으로 마진을 확대할 것이다.
6. 제조 능력
ASML은 2026 회계연도 2분기 실적 발표에서 회계연도 상반기에 매우 강력한 수주 잔고가 발생함에 따라 제조 능력을 확대하고 있다고 밝혔다.
ASML은 2027년까지 기존 65대 규모의 로우-NA EUV 능력을 30% 확대할 계획이며, 2028년에는 추가로 30% 증설을 검토하고 있다. 또한 ASML은 2027년 DUV 임머전 능력 130대에 30%를 추가하는 방안을 검토 중이며, 2028년에 해당 단위들에 대해 최대 30%의 생산량 증대를 고려하고 있다.
투자자들은 증가하는 수주 잔고에 대응해 ASML이 제조 능력을 추가로 확대할 계획을 주시해야 한다. 능력 증설은 ASML이 일시적인 경기 부양이 아닌 지속될 수요를 예상하고 있음을 나타낼 수도 있다.
장기 AI 투자자를 위한 기초 주식
ASML은 현재 구매할 수 있는 최고의 성장주 중 하나다. 이는 시장 점유율을 얻는 기업이 어디든 상관없이 로직 칩과 메모리 칩 전반의 수요 병목 현상을 포착하기 때문이다. ASML의 증가하는 설치 기반은 반복적인 서비스 수익으로 이어져 반도체 산업의 호황과 불황을 견디는 데 도움을 준다.
ASML은 전향적 주가수익비율(PER)이 41.3배로 결코 저렴하지는 않지만, EUV 시장에서 독점적 지위를 차지한 시장 입지 덕분에 장기 투자자가 구매할 수 있는 가장 고품질의 AI 주식으로 꼽힌다.
📄 원문 (English)
ASML (ASML -1.69%) has been on a tear -- up 65.4% year to date at the time of this writing and 196.3% in the past three years.
The technology company designs and manufactures lithography systems that use light to print patterns onto microchips, which is arguably the most complex step in semiconductor manufacturing. Demand is pouring in for ASML's most advanced machines, which play an integral role in producing chips for artificial intelligence (AI) applications.
ASML will report third-quarter fiscal 2026 earnings on Oct. 14. It's a report worth paying attention to, even if you're not interested in ASML stock specifically, because ASML provides a leading indicator for AI chip demand.
Here are six numbers investors should pay special attention to, and why ASML is a top growth stock to buy now.
1. Net system sales as a percentage of total revenue
Each quarter, ASML breaks down its revenue by net system sales and installed base management. Net system sales are new and used lithography systems sold, while the installed base encompasses services for existing units.
The aftermarket side of ASML's business is a big deal, as it typically accounts for roughly 30% of total revenue and provides stable cash flow. But what growth investors really want to see is gains from net system sales, as they provide a good indicator of chip manufacturing growth.
NASDAQ: ASML
Key Data Points
2. Memory versus logic
Arguably, the most important number in ASML's quarterly report is the percentage split between net system sales going toward logic customers versus memory customers.
Logic chips are used for compute and processing, such as graphics processing units (GPUs), central processing units (CPUs), and application-specific integrated circuits (ASICs). These are the chips designed by companies like Nvidia (NVDA -1.29%), Advanced Micro Devices, and Broadcom, as well as the custom AI chips like Alphabet's Tensor Processing Unit, Amazon Web Services' suite of AI chips, Microsoft's Maia AI accelerators, and the Meta Training and Inference Accelerator (MTIA) series by Meta Platforms.
Memory chips such as dynamic random access memory (DRAM), high-bandwidth memory (HBM) -- a specialized form of DRAM -- and NAND flash chips are used to store and retrieve data. Micron Technology, SK Hynix (SKHY -4.02%), and Samsung Electronics dominate this industry.
Many logic chips are integrated with high-speed memory chips in AI data centers. For example, Nvidia's Vera Rubin NVL72 includes 72 Rubin GPUs, 36 Vera CPUs, up to 288 GB of HBM4 memory chips per GPU, and associated networking and interconnects that are integrated into the rack-scale offering.
ASML has been experiencing a massive surge in memory chip demand as AI data centers rapidly scale memory chip capacity. In Q2 fiscal 2026, logic made up 51% of net system sales compared to 49% for memory. But just a year prior in Q2 fiscal 2025, logic was 69%, and memory was 31%.
During its Q2 fiscal 2026 earnings call, ASML said it expects memory-related net service sales to grow by over 75% in fiscal 2026.
3. EUV versus DUV
The split between logic and memory is particularly important for the long-term runway of ASML's extreme ultraviolet (EUV) systems. ASML has a virtual monopoly on the global EUV market, which uses 13.5-nanometer (nm) light compared to 193 nm for deep ultraviolet (DUV) systems. Short wavelengths enable more precise patterning of intricate features on silicon wafers, thereby boosting performance.
In Q2 fiscal 2026, EUV accounted for 57.6% of total system sales, while DUV accounted for 42.4%. Investors should look to see if EUV systems can continue making up a larger share of ASML's sales.
EUV machines are overkill for general-purpose chips, but they are critical for complex logic chips. The memory market is catching on, too.
4. High-NA unit sales
Memory chips could dominate ASML's order book for the foreseeable future, with the bulk of those sales going to EUV.
As mentioned, HBM chips play a critical role in AI data centers. The HBM4 memory chips that sit alongside GPUs in rack-scale solutions like the Vera Rubin NVL72 are the most advanced versions, with SK Hynix completing the world's first HBM4 development in September 2025. That same month, alongside representatives from ASML, SK Hynix introduced the first High-NA EUV machine for commercial-scale memory chip manufacturing.
"NA" refers to numerical aperture, a measure of how finely an optical system can collect and focus light. High-NA EUV is ASML's most advanced system, with even higher resolution than its Low-NA EUV machines. It sold just one of these units last quarter, so investors should watch to see how that rollout is progressing.
5. Gross margin
Another important number to monitor is margins. ASML is guiding for 54% to 56% gross margin for the full fiscal year.
Maintaining high margins indicates that demand continues to outpace supply and gives ASML pricing power. Growing EUV system sales -- and especially High-NA, which can cost around $400 million per unit -- should expand margins over the long term.
6. Manufacturing capacity
In its Q2 fiscal 2026 earnings release, ASML said that it is increasing its manufacturing capacity due to an extremely strong order intake in the first half of the fiscal year.
ASML plans to increase its Low-NA EUV capacity by 30% compared to its existing 65-unit capacity in 2027 and is considering boosting it by another 30% in 2028. It is also considering adding 30% to its 2027 DUV immersion capacity of 130 units, with a potential 30% ramp-up for those units in 2028.
Investors should monitor ASML's plans to further increase its manufacturing capacity in response to a growing backlog. Capacity increases could also indicate that ASML expects demand to be more lasting rather than a temporary cyclical surge.
A foundational stock for long-term AI investors
ASML is one of the best growth stocks to buy now because it captures demand bottlenecks across both logic and memory chips, regardless of which company is gaining market share. ASML's growing installed base paves the way for recurring services revenue, helping it weather the ebbs and flows of the semiconductor industry.
ASML is far from cheap at 41.3 times forward earnings, but its market position and virtual monopoly in the EUV market make it arguably the highest-quality AI stock to buy for long-term investors.
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