브로드컴 vs 엔비디아: AI 혁명은 둘 다 충분히 크다. 더 나은 매수처는?
🇰🇷 한글 번역
엔비디아(NVDA -1.29%)와 브로드컴(AVGO -1.88%)은 인공지능 시대를 위해 가장 크고 유리한 위치에 있는 반도체 기업 중 두 곳이다. AI 인프라 시장은 빠르게 확장하고 있으며, 가트너는 최근 이 시장이 2027년까지 거의 2조 달러에 도달할 것으로 전망했다.
브로드컴 대 엔비디아 구도는 본질적으로 기성품 그래픽 처리 장치(GPU)와 맞춤형 AI 전용 집적 회로(ASIC) 간의 싸움이지만, AI 인프라 시장은 두 기업 모두 승자가 될 수 있을 만큼 충분히 크다. 그러나 오늘 더 나은 매수 대상이 되는 칩 주식이 어디인지 살펴보기 위해 자세히 파고들어 보자.
엔비디아
엔비디아는 지금까지 가장 큰 AI 인프라 승자였으며, 이 과정에서 세계 최대 기업으로 부상했다. 그럼에도 불구하고 주가는 여전히 매력적으로 보이며, 앞으로 큰 성장 기회가 남아 있고, 2028 회계연도(2028년 1월 종료) 분석가 추정치에 대해 순이익률(P/E)이 불과 14.5배에 거래되고 있다.
나스닥: NVDA
주요 데이터 포인트
이 회사는 여전히 AI의 왕이며, 그 GPU는 여전히 AI 워크로드를 구동하는 주요 칩이다. 대부분의 기반 AI 코드가 작성된 CUDA 소프트웨어 플랫폼 덕분에 AI 모델 학습 시장에서 특히 강세를 보이고 있으며, 이는 여전히 넓은 경쟁 우위를 제공한다. 엔비디아는 또한 네오클라우드 및 기업 시장을 지배하고 있으며, 스페이스 엑스(Space Exploration Technologies)도 자사의 칩을 독점적으로 사용하기로 결정했다.
그럼에도 불구하고 엔비디아에게 미래를 가장 흥미롭게 만드는 것은 회사가 단순한 GPU 제조업체에서 완전한 AI 인프라 회사로 실제로 변모했다는 점이다. 네트워킹 포트폴리오를 통해 완전한 엔드투엔드 서버 솔루션을 제공할 수 있으며, Arm Holdings 기반의 중앙 처리 장치(CPU)와 최신 언어 처리 장치(LPU)(Groq "인수"에서 비롯됨)를 통해 추론이나 에이전트 AI와 같은 특정 AI 작업에 맞게 구성할 수 있다. 또한 AI를 오케스트레이션하고 분배하는 데 도움이 되는 소프트웨어 부문에서 중요한 인수(스케드MD 및 허깅 페이스)를 진행했다.
과소평가되어서는 안 될 점은, 엔비디아가 AI 칩이 유휴 상태로 남아 있지 않도록 패키징해야 하는 희소한 고대역폭 메모리(HBM) 공급의 상당 부분을 선점했다는 것이다. 이는 엔비디아가 AI 칩 리더로 남을 것임을 거의 확실히 보장한다.
브로드컴
초대형 데이터 센터 소유주인 하이퍼스케일러들이 AI 인프라 지출을 계속 늘리면서 공급망을 다각화하고 비용을 절감하기 위한 엔비디아 대체재를 찾고 있다. 이들이 이를 수행하는 가장 일반적인 방법 중 하나는 자체 맞춤형 AI 칩을 설계하는 것이며, 특히 엔비디아의 CUDA 경쟁 우위가 깊지 않은 추론 분야에서 그렇다.
나스닥: AVGO
주요 데이터 포인트
이는 목적에 맞게 제작된 하드웨어화된 칩인 ASIC의 리더인 브로드컴에 이익이 되고 있다. 브로드컴은 고객 칩 설계를 현실로 만들기 위해 중요한 지식재산권(IP)과 서비스를 제공한다. 브로드컴은 알파벳이 개발한 텐서 처리 장치(TPU) 개발을 지원했으며, 이는 AI ASIC의 금표준으로 간주된다. 이는 앤트로픽과 알파벳이 모두 크고 성장하는 TPU 고객이 된다는 점에서 큰 성장 동력이다.
이 같은 흐름은 오픈AI와 메타 플랫폼스를 비롯한 다른 하이퍼스케일러들도 자체 맞춤형 칩을 개발하도록 이끌었다. 전반적으로 브로드컴은 차기 회계연도에 ASIC 매출이 1150억 달러로 두 배 증가한 후, 2028년 회계연도(2028년 10월 종료)에는 2300억 달러로 다시 두 배가 될 것으로 보고 있다. 브로드컴의 맞춤형 칩 사업은 또한 서버가 데이터를 빠르게 전송하고 AI 워크로드를 효율적으로 분배할 수 있게 하는 핵심 부품을 공급하는 네트워킹 사업에도 기여하고 있다.
맞춤형 AI 칩의 기회를 앞두고 브로드컴은 향후 몇 년간 두각을 나타낼 성장 경로를 명확히 확보했으며, HBM(고대역폭 메모리) 공급을 중요하게 선점했다. 현재 이 종목은 2027년 회계연도 추정치를 기준으로 순이익배수(P/E)가 19배 미만으로 거래되고 있지만, 2028년 회계연도 컨센서스 기준으로는 12배 미만으로 하락한다.
어떤 종목이 더 나은 매수 대상인가?
엔비디아와 브로드컴 중 하나를 선택하는 것은 사실상 동전 던지기나 마찬가지다. 두 종목 모두 향후 강력한 성장을 앞두고 있으며 미래 가치평가 기준으로 저평가되어 있어 훌륭한 투자 대상이기 때문이다. 하지만 만약 단 한 가지만 선택해야 한다면, 추론(Inference) 수요 증가에 따라 ASIC 시장 점유율이 확대될 것이며, 두 회사 중 규모가 더 작은 브로드컴이 더 큰 상승 잠재력을 가질 수 있기 때문에 브로드컴을 선택할 것이다.
다행히도 투자자들은 둘 중 하나만 선택할 필요가 없으며, 포트폴리오에 이 두 가지 최상위 AI 주식을 모두 보유할 수 있다.
📄 원문 (English)
Nvidia (NVDA -1.29%) and Broadcom (AVGO -1.88%) are two of the largest and best-positioned semiconductor companies for the artificial intelligence age. The AI infrastructure market is expanding rapidly, with Gartner recently projecting it will hit nearly $2 trillion in 2027.
While Broadcom versus Nvidia is essentially a battle between off-the-shelf graphics processing units (GPUs) and custom AI application-specific integrated circuits (ASICs), the AI infrastructure market is more than big enough for both companies to be winners. However, let's dig in to see which chip stock looks like the better buy today.
Nvidia
Nvidia has been the biggest AI infrastructure winner thus far, becoming the world's largest company in the process. However, the stock still looks attractive, with big growth opportunities still in front of it, and it is trading at a forward P/E of only 14.5 times fiscal 2028 (ending January 2028) analyst estimates.
NASDAQ: NVDA
Key Data Points
The company remains the king of AI, with its GPUs still the primary chips powering AI workloads. It is particularly strong in the AI model training market, as its CUDA software platform, on which most foundational AI code was written, continues to provide it with a wide moat. Nvidia also dominates the neocloud and enterprise markets, while Space Exploration Technologies has also decided to use its chips exclusively.
That said, what makes the future most exciting for Nvidia is that the company has really transformed itself from just a GPU maker into a complete AI infrastructure company. Its networking portfolio lets it provide complete end-to-end server solutions, while its Arm Holdings-based central processing units (CPUs) and newer language processing units (LPUs) (which come from its Groq "acquisition") allow it to configure them for specific AI tasks, like inference or agentic AI. It has also made important acquisitions in the software space (SchedMD and Hugging Face) that help it orchestrate and distribute AI.
Not to be overlooked, Nvidia has also locked up a huge amount of the scarce high bandwidth memory (HBM) supply that AI chips need to be packaged with so that they aren't sitting idle. This all but assures that it will remain the AI chip leader.
Broadcom
As hyperscalers (owners of large data centers) continue to increase their AI infrastructure spending, they are looking for Nvidia alternatives to diversify their supply chains and reduce costs. One of the most common ways they are doing this is through designing their own custom AI chips, especially for inference, where Nvidia's CUDA moat is not as deep.
NASDAQ: AVGO
Key Data Points
This is benefiting Broadcom, which is a leader in ASICs, which are purpose-built, hardwired chips. It provides important IP (intellectual property) and services to help turn its customers' chip designs into reality. It helped Alphabet develop its Tensor Processing Units (TPUs), which are considered the gold standard of AI ASICs. This is a huge driver, with both Anthropic and Alphabet now large and growing TPU customers.
This has also led to other hyperscalers developing their own custom chips, including OpenAI and Meta Platforms. Overall, Broadcom sees its ASIC revenue doubling next fiscal year to $115 billion, then doubling again in fiscal 2028 (ending October 2028) to $230 billion. Its custom chip business also feeds into its networking business, where it provides key components that let servers transfer data quickly and efficiently distribute AI workloads.
Given its custom AI chip opportunity, Broadcom has a clear path to outsize growth over the next few years and has also importantly locked up HBM supplies. The stock currently trades at a forward P/E of under 19 times fiscal 2027 estimates, but that drops to below 12 times based on the fiscal 2028 consensus.
Which stock is the better buy?
Picking between Nvidia and Broadcom is a bit of a coin flip, as both are great stocks with strong growth ahead, trading at cheap future valuations. However, if I had to pick just one, it would be Broadcom, as ASICs should take share with the rise of inference, and it's the smaller of the two companies, which could mean more upside potential.
Fortunately, investors don't need to pick one and can own both of these top AI stocks in their portfolios.
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