더 나은 메모리주: 마이크론 vs 샌디스크
🇰🇷 한글 번역
마이크론 테크놀로지(MU -6.26%)와 샌디스크(SNDK -8.51%)는 엘리트 클럽의 일원이다. S&P 500 지수(^GSPC -1.21%) 구성 종목 중 2026년 현재까지 3배 이상 상승한 종목은 단 네 개뿐이다. 이 중 마이크론과 샌디스크가 그 절반을 차지한다.
올해 샌디스크가 압도적인 승자였다. 하지만 그 성과는 이미 과거의 일이 되었다. 지금 매수하기에 더 나은 메모리 주식은 어디인가?
서로 다른 두 종류의 메모리 주식
마이크론과 샌디스크는 몇 가지 측면에서 유사하다. 그러나 이들은 매우 다른 종류의 메모리 주식이다.
두 회사 간의 가장 중요한 차이는 그들이 집중하는 메모리의 종류다. 마이크론은 고대역폭 메모리(HBM), 동적 랜덤 액세스 메모리(DRAM), NAND 메모리를 생산한다. 샌디스크는 NAND 플래시 메모리에 특화되어 있다.
HBM은 현재 마이크론의 보석과도 같은 존재다. 마이크론의 2026 회계연도 제4분기(H4)에서 HBM 매출 성장률은 총매출 성장률을 상회했다. 경영진은 2027년 캘린더 연도 HBM 공급량의 '대부분'에 대해 2026년에 확보한 가격보다 훨씬 높은 가격으로 판매 계약을 완료했다고 밝혔다.
샌디스크의 NAND 플래시 집중 전략도 회사에 이익이 되었다. 급등한 NAND 가격은 수요가 그리 강하지 않은 다른 메모리 칩으로 인한 희석 효과 없이 upside(상승 잠재력)를 온전히 포착할 수 있게 해줬다.
하지만 인공지능(AI)은 두 회사 모두에게 막대한 뒷바라미 역할을 한다. 메모리는 AI 애플리케이션에 필수적이다. 특히 추론(inference)으로의 전환과 에이전틱 AI(agentic AI)의 증가하는 채택은 다양한 유형의 메모리에 대한 상당한 수요를 주도하고 있다.
숫자로 보는 비교: 마이크론과 샌디스크
마이크론은 샌디스크보다 훨씬 크다. 마이크론의 시가총액은 1조 달러를 넘어 세계 상위 10대 기술 기업 중 하나가 되었다. 반면 샌디스크의 시가총액은 약 2,000억 달러 수준이다.
당연하게도 마이크론은 샌디스크보다 더 많은 수익을 올린다. 직전 분기 마이크론은 542억 달러의 매출과 377억 달러의 순이익을 보고했다. 샌디스크의 직전 분기 매출은 89억 7천만 달러, 순이익은 69억 달러였다.
양사 모두 인상적인 성장을 자랑한다. 마이크론의 2026 회계연도 제4분기 매출은 전년 동기 대비 379% 증가했으며 분기 대비로는 약 31% 증가했다. 샌디스크의 2026 회계연도 제4분기 매출은 전년 동기 대비 372% 증가했으며 분기 대비로는 51% 증가했다.
마이크론과 샌디스크는 순환주(cyclical stocks)이며, 이는 그들의 밸류에이션에 반영되어 있다. 마이크론 주가는 향후 이익의 7배 수준에서 거래되고 있는 반면, 샌디스크의 향후 이익 배수는 8배다.
월가는 두 메모리 주식을 모두 선호하지만, 마이크론에 대한 낙관론이 다소 더 강한 것으로 보인다. 지난 3개월 동안 마이크론을 평가한 29명의 애널리스트 중 27명(93%)이 매수를 권했다. 마이크론의 컨센서스 12개월 목표가는 약 74%의 상승 잠재력을 반영한다. 지난 3개월 동안 샌디스크를 평가한 17명의 애널리스트 중 15명(88%)이 매수를 권했다. 샌디스크의 평균 목표가는 현재 주가보다 약 60% 높다.
판정
마이크론과 샌디스크 모두 향후 몇 년 동안 exceptional(예외적인) 수익을 계속 제공할 수 있으며(그리고 제공할 가능성이 높다). 하지만 나는 마이크론이 전반적으로 더 나은 메모리 주식이라고 생각한다.
샌디스크의 순수 NAND 집중 전략은 그 회사의 가장 큰 강점이지만, 동시에 가장 큰 리스크이기도 하다. NAND 가격이 하락하면 샌디스크의 매출과 이익은 급감할 것이다. 마이크론도 리스크에 노출되어 있지만, 다양한 유형의 메모리 전반에 걸친 광범위한 사업 포트폴리오는 어느 정도의 완충 역할을 제공할 것이다.
나도 마이크론이 더 큰 장기적 기회를 가질 수 있다고 생각한다. 특히 인간형 로봇 시장에서 이 회사의 전망에 대해 기대감이 크다. 인간형 로봇은 막대한 저전력 메모리를 필요로 한다. 마이크론은 예상되는 수요에 대응하기 위해 투자하고 있으며, 이번 말부터 시작될 ‘수십 년에 걸친 지속적이고 상당한 메모리 수요 사이클’을 누릴 수 있을 것으로 보고 있다.
나의 판단은 월스트리트가 이 두 종목에 대해 내린 평가와 일치한다. 현재로서는 마이크론이 더 나은 선택이다.
📄 원문 (English)
Micron Technology (MU -6.26%) and Sandisk (SNDK -8.51%) are members of an elite club. Only four stocks in the S&P 500 (^GSPC -1.21%) have tripled or more so far in 2026. Micron and Sandisk make up half that group.
Sandisk has been the bigger winner by far this year. But that performance is water under the bridge. Which is the better memory stock to buy now?
Two different kinds of memory stocks
Micron and Sandisk are similar in some respects. However, they're two very different kinds of memory stocks.
The most important difference between the two companies is the types of memory they focus on. Micron makes high-bandwidth memory (HBM), dynamic random access memory (DRAM), and NAND memory. Sandisk specializes in NAND flash memory.
HBM is Micron's crown jewel these days. In the company's fiscal 2026 fourth quarter, HBM revenue growth exceeded total revenue growth. Management said that it has completed sales agreements "for the vast majority" of its 2027 calendar-year HBM supply at significantly higher prices than it obtained in 2026.
Sandisk's NAND flash focus has worked to its benefit, though. Surging NAND prices have allowed the company to capture the full upside without any dilution from memory chips that aren't experiencing as strong demand.
But artificial intelligence (AI) serves as a massive tailwind for both companies. Memory is critical to AI applications. In particular, the shift to inference and the rising adoption of agentic AI are driving significant demand for multiple types of memory.
MU Micron Technology
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/22/26
By the numbers: how Micron and Sandisk compare
Micron is much bigger than Sandisk. Its market cap tops $1 trillion, making Micron one of the world's top 10 largest technology companies. Meanwhile, Sandisk's market cap is around $200 billion.
Unsurprisingly, Micron also makes more money than Sandisk. In its latest quarter, Micron reported revenue of $54.2 billion and earnings of $37.7 billion. Sandisk's revenue in its latest quarter was $8.97 billion, with earnings of $6.9 billion.
Both companies boast impressive growth. In its fiscal 2026 Q4, Sandisk's revenue soared 372% year over year and 51% quarter over quarter. Micron's fiscal Q4 revenue jumped 379% year over year and roughly 31% quarter over quarter.
Micron and Sandisk are cyclical stocks, which is reflected in their valuations. Micron's shares trade at only seven times forward earnings, while Sandisk's forward earnings multiple is 8x.
SNDK Sandisk
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/22/26
Wall Street likes both memory stocks, although the bullish views seem somewhat stronger for Micron. Of the 29 analysts who rated Micron over the past three months, 27 (93%) recommended buying the stock. The consensus 12-month price target for Micron reflects a potential upside of around 74%. Of the 17 analysts who rated Sandisk over the past three months, 15 (88%) recommended buying the stock. The average price target for Sandisk is roughly 60% above the current share price.
The verdict
Both Micron and Sandisk could (and probably will) continue to deliver exceptional returns over the next few years. But I think that Micron is the better memory stock overall.
While Sandisk's pure-play NAND focus is its greatest strength, it's also the company's most significant risk. If NAND prices fall, Sandisk's revenue and profits will sink. Micron faces risks, too, but its breadth across multiple types of memory should provide some cushion.
I also think that Micron could have a bigger long-term opportunity. In particular, I'm excited about the company's prospects in the humanoid robotics market. Humanoid robots require enormous low-power memory. Micron is investing to meet expected demand and believes it will enjoy "a sustained, substantial multi-decade memory demand cycle" beginning later this decade.
My verdict aligns with Wall Street's take on these two stocks. Micron is the better pick right now.
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