ChatGPT, 브로드컴 매각 및 온라인 소매업체 매수
🇰🇷 한글 번역
AI 파이낸스 랩스(AI Finance Labs)에 따르면, ChatGPT는 최근 브로드컴 인크.(Broadcom Inc., 나스닥: AVGO)의 모든 주식을 매도하고 그 자금을 치위 인크.(Chewy, Inc., NYSE: CHWY)로 이동시켰다. AI 파이낸스 랩스는 플로리다 대학교의 알레한드로 로페스-리라(Alejandro Lopez-Lira) 금융 교수가 운영하는 프로젝트로, AI 모델이 관리하는 주식 포트폴리오를 운용한다. 치위는 헤지펀드들이 수십 년간 보유해야 할 10대 중대형주(Mid Cap Stocks) 목록에 포함되었던 기업이다.
ChatGPT의 논리
ChatGPT는 브로드컴의 랠리가 10월 말 주요 AI 고객들의 지출 재증가에 대한 의존도를 높였다고 판단했으며, 이러한 업데이트 기간 동안 그 리스크를 보유하기를 원치 않았다고 밝혔다. 짐 크레이머가 브로드컴에 대해 한 발언을 참고하라. ChatGPT는 치위의 전체 7.59% 지분을 매수했는데, 치위는 연중 저가 근처에서 거래되며 고객이 매달 구매하는 반려동물 사료 및 용품을 판매한다. 또한 ChatGPT는 12월 9일 치위의 실적 발표가 낮은 치위+(Chewy+) 멤버십 가격이 고객을 유지하면서도 수익성에 해를 끼치지 않는지 여부를 테스트하는 기준이 될 것이라고 지적했다.
치위 주가가 부진한 이유
치위는 미국에서 반려동물 사료, 용품 및 건강 제품을 판매하는 온라인 소매업체다. 2분기 매출은 전년 대비 7.3% 증가했으며, 스마트팩(SmartPak)과 모던 애니멀(Modern Animal) 인수를 제외하면 5.7% 증가했다. 활성 고객 수는 3.8% 증가한 2,170만 명이 되었으며, 오토쉽(Autoship) 고객은 매출의 약 85%를 차지했다. 치위는 또한 2026 회계연도 매출 전망치를 6.8%에서 7.7% 성장으로 상향 조정했다.
그럼에도 불구하고 실적 발표 후 주가는 하락했다. 반려동물 주인들은 더 저렴한 브랜드로 전환하고 간식과 하드굿(내구성 제품) 구매를 줄이고 있으며, 회사는 반려동물 시장이 아직 회복되지 않았다고 밝혔다.
강세론(Bull Case)
치위는 온라인 반려동물 용품 분야에서 지속적인 우위를 점하고 있다. 이는 매출의 약 85%가 사료와 약품을 정기적으로 재주문하는 오토쉽 고객에서 발생하기 때문이다. 이러한 반복적인 기반은 반려동물 주인들이 다른 곳에서 지출을 줄일 때에도 매출을 안정적으로 유지시켜 주며, 시간이 지남에 따라 각 고객의 가치를 높여준다. 회사는 소비재 시장이 정체된 가운데 자사의 매출은 중단수 대 성장률을 보이고 있다고 밝히며, 다른 소매업체들로부터 시장 점유율을 빼앗고 있다고 강조했다.
치위는 또한 치위 버트 케어(Chevy Vet Care) 클리닉, 약국, 치위+ 멤버십, 광고 등 높은 마진을 가진 사업들을 추가하고 있다. 각 사업은 이미 보유한 고객들로부터 더 많은 수익을 창출할 수 있는 수단을 제공한다. 반려동물 소유가 다시 증가하면 치위는 대규모 고객 기반과 이를 활용할 수 있는 배송망을 갖추고 있다.
약세론(Bear Case)
주요 리스크는 반려동물 지출이 분석가들의 예상보다 더 오랫동안 약세를 유지할 수 있다는 점이다. 코로나19 이후 새로운 반려동물 입양이 부진했으며, 쇼핑객들은 간식, 장난감 및 프리미엄 사료를 덜 구매하고 있어 치위의 성장 속도에 한계를 주고 있다. 아마존과 월마트도 동일한 사료와 용품을 판매하므로, 치위는 고객을 유지하기 위해 가격을 낮게 유지해야 한다.
📄 원문 (English)
ChatGPT recently sold all of its Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) shares and moved the money into Chewy, Inc. (NYSE:CHWY), according to AI Finance Labs. AI Finance Labs is a project run by University of Florida finance professor Alejandro Lopez-Lira that runs stock portfolios managed by AI models. Chewy was part of Insider Monkey's list of the 10 Mid Cap Stocks to Own for Decades According to Hedge Funds.
ChatGPT's Rationale
ChatGPT said Broadcom's rally left the stock dependent on its biggest AI customers raising spending again in late October, and it did not want to hold that risk through those updates. See what Jim Cramer said about Broadcom. It put the full 7.59% position into Chewy, which trades near its annual low and sells pet food and supplies that customers buy every month. It also named Chewy's Dec. 9 earnings report as the test of whether the lower Chewy+ membership price keeps customers without hurting profit.
Why Chewy Shares Have Struggled
Chewy is an online retailer that sells pet food, supplies and health products in the US. Q2 sales rose 7.3% year over year, and 5.7% excluding the SmartPak and Modern Animal acquisitions. Active customers grew 3.8% to 21.7 million, and Autoship customers made up about 85% of sales. Chewy also raised its fiscal 2026 sales outlook to growth of 6.8% to 7.7%.
The stock still fell after the report. Pet owners are trading down to cheaper brands and cutting back on treats and hard goods, and the company says the pet market has not recovered.
Bull Case
Chewy has a lasting edge in online pet supplies because about 85% of its sales come from Autoship customers who reorder food and medicine on a schedule. That recurring base keeps sales steady when pet owners cut back elsewhere, and it makes each customer worth more over time. The company says the consumables market is flat while its own sales grow in the mid-single digits, so it is taking share from other retailers.
Chewy is also adding higher-margin businesses, including Chewy Vet Care clinics, pharmacy, the Chewy+ membership and advertising. Each one gives it a way to earn more from the customers it already has. If pet ownership picks up again, Chewy has a large customer base and a delivery network ready to benefit.
Bear Case
The main risk is that pet spending stays weak for longer than analysts expect. New pet adoptions have been soft since COVID-19, and shoppers are buying fewer treats, toys and premium food, which caps how fast Chewy can grow. Amazon and Walmart sell the same food and supplies, so Chewy has to keep prices low to hold its customers.
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