대만반도체(TSMC)에 5,000달러 투자, 2030년 이만큼 될 수 있다
🇰🇷 한글 번역
대만반도체제조(TSM +0.17%)는 지난 3년간 가장 우수한 성과를 거둔 대형 기술주 중 하나였으며, 주가가 380% 상승했다. 이는 해당 기간 동안의 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)’ 모든 주식을 능가하는 성과이며, 주가 상승세가 둔화될 조짐은 아직 뚜렷이 나타나지 않고 있다. 본稿 작성 시점 기준 올해 상승률은 45%를 넘었다.
비록 TSMC가 일반적인 AI 관련주로 자주 분류되지는 않지만, TSMC의 최근 상승세는 주로 지속적인 AI 붐에 의해 주도되고 있다. 세계 최대의 반도체(칩) 파운드리 기업으로서 TSMC는 관련 기업들 중 거의 모든 기업과 마찬가지로 AI 생태계에 있어 필수불가결한 가치를 지닌다. 바로 이 때문에 나는 TSMC 주식에 5,000달러를 투자하면 2030년까지 8,000달러로 성장할 수 있다고 확신한다. 이제 더 깊이 살펴보자.
그렇다면 TSMC는 정확히 무엇을 하는 회사인가?
TSMC는 우리가 일상적으로 사용하는 많은 전자기기의 칩 제조를 담당하는首选(첫 번째 선택) 기업이다. 애플은 아이폰 칩을 설계하고, 엔비디아는 데이터센터 하드웨어용 칩을 설계하며, 브로드컴은 네트워킹 장비용 칩을 설계하지만, 이 모든 기업들은 실제 제조 과정에서 TSMC에 의존한다.
어느 기업도 TSMC의 전문성, 실적, 그리고 규모를 따라잡지 못하므로, TSMC는 독자적인 리그에 있다. TSMC는 파운드리 시장에서 73%의 점유율을 차지하고 있으며, 고급 AI 칩 시장에서의 점유율은 90% 중후반대로 매우 높다. TSMC는 이러한 우위를 적극적으로 활용해 왔다.
아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 메타 플랫폼스 등 AI 하이퍼스케일러들이 수조 달러를 투입하여 구축 중인 데이터센터는 TSMC가 만든 고급 칩들로 가득 차 있다. 따라서 AI 경쟁에서 어느 기업이 앞서 나가든 TSMC는 지속적으로 혜택을 받게 된다. 이는 매우 수익성 높은 위치다.
뉴욕증권거래소(NYSE): TSM
핵심 데이터 포인트
수익이 지속적으로 유입되고 있다
TSMC의 사실상 독점 지위는 강력한 가격 결정권을 부여했다. 기업들은 고성능을 발휘하고 필요한 규모를 충족할 것으로 알려진 칩에 프리미엄을 지불하거나, 효율성이 낮은 대안을 선택하여 성능 저하 위험을 감수해야 한다. TSMC의 시장 상황은 기업들이 일반적으로 어떤 선택을 하는지를 보여준다.
지난 몇 년간 TSMC의 매출 성장은 인상적이었다(2분기 전년 동기 대비 33.7% 증가). 그러나 이익 성장은 그보다 훨씬 폭발적이었다.
동일한 3년 기간 동안 TSMC의 매출총이익률은 54.1%에서 67.7%로, 영업이익률은 42%에서 60.3%로, 순이익률은 37.8%에서 55.6%로 각각 상승했다.
2030년까지 5,000달러 투자의 잠재적 가치
예시를 들어보자. TSMC 주가가 2026년 나머지 기간 동안 제자리를 유지한다고 가정하자. 그렇다면 주가는 2027년부터 2030년까지 60% 성장해야 하며, 이는 연평균 17%의 수익률을 의미한다. 현재 TSMC는 시가총액 2.3조 달러 기업이며, 2027년 예상 이익의 26.5배에 거래되고 있다. 이는 지난 3년간의 평균 대비 상위권에 해당하는 높은 밸류에이션이다.
이 밸류에이션이 향후 3년 동안 유지된다고 가정하면, TSMC는 주당 이익(EPS)을 연평균 약 15.6% 성장시켜야 한다. 이는 지난 3년 동안 198% 성장한 기업에게는 충분히 실현 가능한 수치다. 현재 추정치에 따르면 TSMC의 전년 동기 대비 EPS 성장은 향후 몇 년 동안 이 수치보다 훨씬 높을 것으로 보인다. 하지만 이후 성장률이 20%로 다소 낮아지더라도, 5,000달러 투자는 쉽게 8,000달러로 성장할 수 있다. 그리고 20%는 내가 예상하는 성장률의 하한선에 해당한다.
AI는 TSMC의 현재 모멘텀을 견인하고 있지만, 그 사업은 AI에 국한되지 않는다. 향후 3년 정도 AI 모멘텀이 둔화되더라도 TSMC의 사업은 폭과 깊이가 충분히 넓어 지속적으로 번영할 수 있다. 마진은 일부 타격을 입을 가능성이 높지만, 나는 회사나 투자자들이 이를 지나치게 문제시하지 않을 것이라고 생각한다.
우리는 주가가 어떻게 움직일지 예측할 수 없으며, 좋은 기업 실적이나 재무 성과가 반드시 좋은 주가 상승을 보장하지는 않는다. 하지만 나는 TSMC의 주식이 여전히 충분한 모멘텀을 갖추고 있어 2030년까지 5,000달러에서 8,000달러로 상승할 수 있다고 생각한다.
📄 원문 (English)
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +0.17%) has been one of the best-performing big tech stocks over the past three years, up 380%. That's better than every "Magnificent Seven" stock in that time, and it hasn't shown many signs of slowing down. As of this writing, it's up over 45% for the year.
Although it's not often considered a typical AI stock, TSMC's latest run is largely driven by the ongoing AI boom. As the world's largest semiconductor (chip) foundry, TSMC is as valuable to the AI ecosystem as virtually any company in the mix. And that's why I'm confident a $5,000 investment in the stock could grow to $8,000 by 2030. Let's take a deeper dive.
So, what exactly does TSMC do?
TSMC is the go-to chip manufacturing company for many of the electronics we use daily. While companies like Apple design their iPhone chips, Nvidia designs chips for its data center hardware, and Broadcom designs chips for its networking equipment, they all rely on TSMC to actually manufacture them.
No company has TSMC's expertise, results, and scale, so it's in a league of its own. It has a 73% market share in the foundry market, but its share of advanced AI chips is well into the upper 90% range. It has been using that to its advantage, too.
The data centers that AI hyperscalers like Amazon, Microsoft, Alphabet, and Meta Platforms are spending trillions to build are filled with advanced chips made by TSMC. So, no matter which of those companies pulls ahead in the AI race, TSMC will continue to benefit. That's a lucrative position to be in.
NYSE: TSM
Key Data Points
Profits continue to flow
TSMC's virtual monopoly has given it lots of pricing power. Companies either pay a premium for chips they know will be high-performance and meet the required scale, or go with a less efficient alternative and risk performance. TSMC's market shows which option companies generally choose.
Its revenue growth over the past few years has been impressive (up 33.7% year over year in the second quarter), but earnings growth has been even more explosive.
Over the same three-year span, its gross margin rose from 54.1% to 67.7%, operating margin from 42% to 60.3%, and net profit margin from 37.8% to 55.6%.
How much a $5,000 investment could be worth by 2030
For illustration, let's assume TSMC's stock price remains flat through the rest of 2026. That means the stock would need to grow 60% from 2027 to 2030, averaging 17% returns per year. Right now, TSMC is a $2.3 trillion company trading at 26.5 times its projected 2027 earnings, which is on the high end of its average over the past three years.
If we assume this holds steady over three years, TSMC would need to grow its earnings per share (EPS) by around 15.6% annually. That's more than feasible for a company that has grown by 198% over the past three years. Current estimates put TSMC's year-over-year EPS growth well above that for the next couple of years, but even if it cuts back modestly to 20% after, a $5,000 investment can easily grow to $8,000. And 20% is on the low end of what I expect the growth to be.
AI is fueling TSMC's current momentum, but its business goes beyond that. Even if AI momentum slows over the next three or so years, TSMC's business is broad and deep enough to keep thriving. Margins would likely take a hit, but I don't imagine the company or investors would harp on it too much.
We can't predict how stock prices will move -- and good business or financial performance doesn't guarantee good stock price performance -- but I think TSMC's stock still has enough momentum to turn $5,000 into $8,000 by 2030.
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