5년 후 AMD보다 가치 있을 것으로 예상되는 두 종목
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AMD(AMD +1.74%)는 인공지능(AI) 붐의 주요 수혜자가 되었다. 그러나 세레브라 시스템스(Cerebras Systems, CBRS +1.73%)와 마벨 테크놀로지(Marvell Technology, MRVL +2.25%)는 향후 5년 동안 AMD보다 훨씬 더 높은 가치를 지닐 수 있는 AI 접근 방식을 취하고 있다.
두 기업 중 더 비전통적인 접근을 하는 세레브라가 논의의 시작점이 되어야 한다.
세레브라: 속도를 위해 설계된 AI 칩 도전자
수년간 AI 칩 경쟁은 더 강력한 프로세서를 구축하고 이를 더 복잡한 시스템에 연결하는 것에 집중되어 있었다. 세레브라는 다른 길을 선택했다. AI 연산을 더 빠르고 단순하게 만들기 위해 특별히 설계된 거대한 칩을 구축하는 것이다.
이러한 우위는 AI가 챗봇을 넘어 자율 에이전트와 코딩 어시스턴트로 확장됨에 따라 점점 더 중요해지고 있다. 이러한 애플리케이션은 단순히 컴퓨팅 파워뿐만 아니라 빠른 응답 속도를 필요로 한다. 사실 세레브라는 이러한 필요에 맞춰 전체 플랫폼을 구축했다.
CBRS 세레브라 시스템스
나스닥 · 2026년 10월 23일 오후 4:00 ET 기준
2026년 2분기 실적에서 핵심 매출은 전년 대비 두 배 이상 증가했으며, 클라우드 매출은 거의 네 배로 뛰었다. 게다가 세레브라는 향후 254억 달러의 미이행 수행 의무(RPO)를 보고하여 미래 매출에 대한 가시성을 강화했다.
경영진은 올해 8억 8,000만 달러에서 8억 9,000만 달러 사이를 가이드라인으로 제시한 후, 2027년 핵심 매출이 3배 이상 증가할 것으로 예상하고 있다.
회사는 2031년까지의 구체적인 전망은 제시하지 않았으나, 만약 과거의 추세가 반복되어 세레브라가 매년 매출을 약 두 배씩 증가시킨다면, 2031년까지 약 280억 달러에 도달할 수 있다. 이는 마벨의 목표치인 700억 달러에서 900억 달러와 비교되는 수치다.
또한 회사의 파트너십은 칩 못지않게 중요할 수 있다. 세레브라는 빠른 추론을 위해 오픈AI와 협력했으며, AMD와 제휴하여 속도와 더 높은 처리량을 결합했다.
또한 아마존의 AWS와의 관계를 확대하여 아마존 베드락을 통해 더 넓은 기업용 채택의 문을 열 가능성이 있다. 이러한 협업이 계속된다면 세레브라는 자체 소프트웨어 및 유통 시스템을 처음부터 구축할 필요 없이 기술에 대한 더 강한 수요를 볼 수 있다.
다만, 회사는 여전히 여러 가지 위험에 직면해 있다. 고객 집중도와 기존 칩 제조업체들의 경쟁은 모두 낙관론적 관점에서의 리스크이며, 회사가 확장을 자금 조달하기 위해 잠재적인 희석화 위험도 존재한다.
세레브라가 AMD를 따라잡으려면 대규모이고 방어 가능한 AI 컴퓨팅 비즈니스를 확립하고, 기술적 우위를 내구성 있는 이익으로 전환해야 한다.
하지만 속도는 AI 붐에 접근하는 유일한 방법이 아니다. 다른 한 기업은 데이터 센터가 계속 운영될 수 있도록 하는 인프라를 구축하고 있다.
AI 붐의 곡괭이와 삽 공급자
마벨은 AI 컴퓨팅 시장에서 더 큰 점유율을 차지하기 위해 다른 전략을 추구하고 있다. 이는 AI 데이터 센터에 동력을 공급하는 맞춤형 칩과 고속 연결을 공급하는 것이다.
클라우드 기업들이 AI 인프라를 구축함에 따라, 그들은 단순히 오프더 shelf 프로세서를 더 많이 구매하는 것이 아니다. 대신 자체 워크로드를 처리하고, 효율성을 개선하며, 단일 칩 공급업체에 대한 의존도를 줄이기 위해 더 전문화된 칩을 설계하고 있다.
마벨은 맞춤형 컴퓨팅 및 네트워킹 하드웨어에 대한 노출을 통해 이러한 변화에 대비되어 있다.
MRVL 마벨 테크놀로지
나스닥 · 2026년 10월 23일 오후 4:00 ET 기준
회사의 주요 클라우드 공급업체들과의 관계는 투자 논리에 중요하다. 예를 들어, 알파벳, 마이크로소프트, 메타 플랫폼스는 AI 인프라에 막대한 투자를 하고 있는 초거대 기업들 중 하나다. 이는 마벨이 이러한 시스템을 연결하는 칩과 연결성을 공급할 기회를 창출한다.
광 네트워킹 또한 마벨에서 중요한 성장 동력으로 부상하고 있다. AI 클러스터가 확장됨에 따라 칩과 서버 간 데이터 이동이 더 어려워지고 있다.
이는 마벨의 광 기술 및 데이터센터 연결성 전문성이 데이터센터 인프라의 이러한 성장하는 병목 현상에 노출됨을 의미한다.
현재의 주요 리스크는 마벨의 성장 목표가 소수의 대형 고객에 의존하고 있다는 점이다. 동시에 맞춤형 칩 프로그램이 지연될 수 있고, 고객이 공급업체를 변경할 수 있으며, 다른 반도체 제조업체들의 경쟁이 마진을 압박할 수 있다.
그러나 마벨이 관리층의 장기적 야망에 어느 정도 근접한 규모로 성장한다면, 5년 안에 AMD보다 더 가치 있는 기업이 될 수 있다. 실제로 회사의 목표는 2026 회계연도의 82억 달러에서 2031 회계연도까지 매출을 10배 늘려 700억~900억 달러에 도달하는 것이다.
게다가 마벨은 AI 구축의 여러 단계에 참여함으로써 이러한 야심 찬 목표를 달성할 가능성이 매우 높다.
물론 시장은 이미 기대할 수 있는 성장 규모에 대한 견해를 가지고 있다.
이 두 주식이 향후 5년 동안 AMD를 성장률에서 앞설 수 있을까?
AMD의 시가총액은 약 8,290억 달러인 반면, 마벨은 1,950억 달러, 세레브라스는 260억 달러다. 이는 두 회사 모두 상당한 성장 여지가 있음을 의미한다.
마벨은 이미 확립된 사업과 전 세계 최대 클라우드 기업들과의 관계를 보유하고 있어 가장 유력한 선택지로 보인다.
세레브라스는 더 빠른 성장세를 보이지만 고객 집중도, 희석, 높은 밸류에이션 등의 리스크가 있는 고위험·고수익 종목이다.
두 회사 모두 그들의 야망에 따라 결국 AMD를 추월할 수 있지만, 세레브라스는 더 험난한 여정을 겪을 가능성이 크다.
📄 원문 (English)
AMD (AMD +1.74%) has become a major winner in the artificial intelligence (AI) boom. But Cerebras Systems (CBRS +1.73%) and Marvell Technology (MRVL +2.25%) are taking different approaches to AI that could make them far more valuable than AMD over the next five years.
Cerebras is the more unconventional of the two, and the best place to start.
Cerebras is the AI chip challenger built for speed
For years, the AI chip race has been about building more powerful processors and connecting them to more complex systems. Cerebras is taking a different route: building an enormous chip designed specifically to make AI compute faster and less complicated.
That edge is becoming increasingly important as AI moves beyond chatbots toward autonomous agents and coding assistants. These applications don't just need compute power; they need answers quickly. In fact, Cerebras has built its whole platform around that need.
CBRS Cerebras Systems
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/23/26
Its second-quarter 2026 results showed core revenue more than doubling year over year, while cloud revenue nearly quadrupled. On top of that, Cerebras reported $25.4 billion in remaining performance obligations (RPO), strengthening visibility into future revenue.
Management also expects core revenue to more than triple in 2027, after guiding for between $880 million and $890 million this year.
While the company hasn't offered any projections through 2031, if history repeats and Cerebras keeps roughly doubling its revenue each year, it could reach about $28 billion by 2031, compared with Marvell's target of $70 billion to $90 billion.
Plus, the company's partnerships could be just as important as its chips. Cerebras has worked with OpenAI on fast inference and partnered with AMD to combine speed with higher throughput.
It also expanded its relationship with Amazon's AWS, potentially opening the door to wider enterprise adoption through Amazon Bedrock. If these collaborations continue, Cerebras could see stronger demand for its technology without needing to build an entire software and distribution system from scratch.
That said, the company still faces several risks. Customer concentration and competition from established chipmakers are both risks to the bull case, as is potential dilution as the company funds its expansion.
For Cerebras to catch up to AMD, it would need to establish a large, defensible AI compute business and convert its technological edge into durable profits.
But speed isn't the only way to approach the AI boom. Another company is building the infrastructure that keeps data centers running.
A pick-and-shovel supplier in the AI boom
Marvell is pursuing another strategy to win a larger share of AI compute: supplying custom chips and high-speed connections that power AI data centers.
As cloud companies build out their AI infrastructure, they aren't simply buying more off-the-shelf processors. Instead, they're designing more specialized chips to handle their own workloads, improve efficiency, and reduce dependence on any single chip supplier.
Marvell is positioned for this shift through its exposure to custom compute and networking hardware.
MRVL Marvell Technology
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/23/26
The company's relationships with major cloud providers matter to the investment case. For example, Alphabet, Microsoft, and Meta Platforms are among the hyperscalers investing heavily in AI infrastructure. That creates opportunities for Marvell to supply the chips and connectivity that tie these systems together.
Optical networking is also becoming an important growth driver at Marvell. As AI clusters expand, moving data between chips and servers becomes more challenging.
That means Marvell's expertise in optical technology and data center connectivity gives it exposure to this growing bottleneck in data center infrastructure.
The main risk now is that Marvell's growth targets depend on a small group of large customers. Meanwhile, custom chip programs can be delayed, customers can switch suppliers, and competition from other chipmakers could put pressure on margins.
But if Marvell scales to anywhere near management's long-term ambitions, it could become more valuable than AMD within five years. In fact, the company's goal is to 10x its revenue by fiscal 2031, from just $8.2 billion in fiscal 2026 to $70 billion-$90 billion.
Plus, by participating in several layers of the AI build-out, Marvell could very well achieve this ambitious target.
Of course, the market already has a view on how much growth to expect.
Can these two stocks outgrow AMD over the next five years?
AMD's market cap is roughly $829 billion, compared with $195 billion for Marvell and $26 billion for Cerebras. That means both have a lot of ground to make up.
Marvell looks like the best bet as it already has an established business and relationships with the biggest cloud companies worldwide.
Cerebras is the high-risk, high-reward pick, with faster growth but also customer concentration, dilution, and a high valuation.
Either could eventually surpass AMD based on their ambitions, but Cerebras could face a bumpier ride.
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