2026년 오라클 주가 3분의 1 이상 하락…TD 코언, 엔비디아 지지선 제시. 2031년 전망
🇰🇷 한글 번역
오라클 주식의 주요 통계
- 현재 가격: 129.13달러
- 목표 가격(중간): 약 430달러
- 월가 목표가: 약 237달러
- 잠재적 총 수익률: 약 233%
- 연평균 내부수익률(IRR): 약 30%/년
지금 라이브: TIKR의 새로운 밸류에이션 모델을 사용하여 좋아하는 주식의 상승 여력을 확인하세요(무료) >>>
어떤 일이 있었는가?
오라클(ORCL)이 최대 파트너 중 한 명으로부터 도움을 받을 가능성이 있다. 10월 20일, TD Cowen의 애널리스트 마이클 엘리야스는 팁랭크스(TipRanks)에 따르면 자신의 업계 조사 결과 엔비디아(NVDA)가 오라클의 일부 데이터센터 리스 계약에 대한 신용 지원을 제공하고 있을 수 있다고 밝혔다. 오라클은 10월 21일 129.13달러에 장을 마감했으며, 이는 2026년 한 해 동안 34% 하락한 것이다. 이는 지난 분기 클라우드 인프라 수익이 121% 성장했음에도 불구하고 나타난 수치다.
TD Cowen의 조사가 보여주는 내용
엘리야스는 두 가지 가능한 구조를 제시했다. 하나는 엔비디아가 오라클의 리스 지불을 보증하는 것이고, 다른 하나는 엔비디아가 시설을 직접 리스한 후 오라클에 재임대하는 것이다. 이는 채널 조사이며 공개된 계약이 아니며, 양사 모두 이를 확인하지 않았다. TD Cowen은 이것이 최근 보고된 텐센트(TCEHY) 거래를 위한 오라클의 동남아 지역 리스 계약을 부분적으로 설명해 줄 수 있다고 말했다.
이 관계는 이미 양방향으로 작동하고 있다. 오라클은 2026년 2월 제출한 서류에서 엔비디아를 최대 클라우드 인프라 고객 중 하나로 명명했다. 오라클 주가는 10월 20일 1.20% 상승한 131.14달러에 마감했으며, 이날은 BNP 파리바의 수요 조사와 아스트라제네카와의 파트너십 발표가 있었던 날이었다. 그러나 10월 21일에는 1.53% 하락했다.
마구이르크가 9월에 설명한 자금 조달 경로
오라클에게 외부 자금이 새로운 것은 아니다. 최고재무책임자(CFO) 힐러리 맥슨은 1분기 신규 계약의 대부분이 선결제, 자체 하드웨어 반입(BYOH) 또는 유사한 메커니즘을 사용했다고 밝혔다.
공동 CEO 클레이 마구이르크는 9월 10일 통화 회의에서 공급업체 버전을 다음과 같이 설명했다. "때로는 고객들이 우리에게 지불하는 대로 용량에 대한 대금을 지불할 수 있도록 해주는 다양한 자금 조달 arrangement을 통해 공급업체와 협력하기도 합니다." 그는 계약에는 여전히 자본 지출이 필요하지만 오라클로부터 "추가 현금"은 필요하지 않다고 말했다.
이러한 구분은 분기 실적에서 명확히 드러난다.
- 총 자본 지출(CapEx): 8월 31일 종료된 3개월 기준 285억 달러(TIKR 기준).
- 순현금 자본 지출: 맥슨에 따르면 선결제 후 180억 달러.
- 연간 한도: 총 900억~950억 달러 대비 순 700억 달러.
이 모든 것은 1,321억 달러의 순 부채 위에 쌓여 있다.
TIKR은 오라클 관련 43명의 애널리스트를 추적하고 있다. 그중 몇 명이 '매수'를 권하는가?
오라클에 대한 매수, 보유, 매도 등급의 전체 내역과 월가의 매출 및 이익 추정치를 한 곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR을 사용하여 이와 같은 주식을 조사하고 있습니다. 오라클의 애널리스트 등급 보기
맥슨이 시기를 유보한 이유
자유현금흐름이 언제 흑자로 전환될 것인지 묻자 맥슨은 "우리는 아직 그에 대한 특정 기간을 제시하지 않았으며, 오늘 그것을 제시할 것으로 예상하지도 않는다"고 말했다.
그녀는 가동 중인 프로젝트는 사후세 EBITDA 대비 자유현금흐름 전환율이 "약 100% 수준"을 제공한다고 주장했다. 총 마진과 관련해 그녀는 "다음 몇 년 동안 가동 완료 단계가 끝나면 총 마진이 횡보할 것으로 합리적으로 예상할 수 있다고 생각한다"고 덧붙였다. 그녀는 오라클이 이에 대한 구체적인 가이던스를 제공하지 않았다고 덧붙였다.
1분기의 자유현금흐름은 기록적인 231억 달러의 영업현금흐름에도 불구하고 -54억 달러였다.
별개로 월스트리트저널은 10월 20일, 캘리포니아 주 제출 서류에서 수치를 공개한 은행들 중 로런스 엘리슨 오라클 공동창립자가 개인 대출 담보로 제공한 오라클 주식 8,700만 주에 대한 담보권 설정이 1년 전 약 3,000만 주에서 증가했다고 보도했다. 이는 일부에 불과하다. 오라클의 의결권 위임장에서는 총 담보 제공 주식 수가 1년 전 3억 4,600만 주에서 4억 1,300만 주로 증가했다고 명시했다. 차용 금액은 공개되지 않았다. 오라클은 담보로 제공된 주식 중 마진 계좌에 있는 것이 없다고 밝혔으며, 이사회는 엘리슨이 이를 담보로 하지 않고도 상환할 수 있다고 믿고 있다고 전했다.
TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: 129.13달러
- 목표 가격(중간 시나리오): 약 430달러
- 잠재적 총 수익률: 약 233%
- 연평균 내부수익률(IRR): 약 30%/년
중간 시나리오는 모델의 핵심 시나리오로, 10월 21일 종가 기준 2031년 5월 31일까지 오라클 주가를 약 430달러로 평가한다. 이 카드에는 2031년 기준 입력값이 명시되어 있지 않으므로, 참고할 만한 배경 정보는 다음과 같다.
- 잔여 수주 잔고: 맥슨은 남은 수행 의무의 약 절반이 36개월 이내에 매출로 전환될 것으로 예상한다.
- 매출: 컨센서스(시장 평균 전망치)는 2026 회계연도 674억 달러에서 2031 회계연도 약 2,610억 달러로 상승할 것으로 보이나, 그 먼 미래까지 추정하는 애널리스트는 5명에 불과하다.
- 마진: 맥슨이 제안한 대로 매출원가율이 횡보할지 여부.
주요 리스크는 TD 코웬의 조사 결과가 틀리거나 지원 규모가 미미하여 오라클이 자체 BBB- 신용등급으로 임대료를 조달해야 하는 상황에 처하는 것이다. 확인된 공급업체 금융 지원은 상승 요인이며, 1분기 완료된 200억 달러 규모의 ATM(시장가) 주식 판매 이후 추가적인 주식 발행은 하락 요인이 될 수 있다.
결론
경영진은 투자자 데이(Investor Day)가 오라클의 AI 월드 컨퍼런스(10월 25일~28일)가 열리는 10월에 열린다고 밝혔다. 핵심적인 판단 기준은 TIKR 컨센서스에서 2029 회계연도로 설정된 전환점과 대비되는, 양의 자유현금흐름(FCF)이 실현될 구체적인 회계연도 명칭과, 공급업체 지원 임대차에 대한 추가 공개 여부이다. 이러한 요소들이 없다면, 12월 14일로 예상되는 2회계연도 분기 실적이 다음 확인 포인트가 될 것이다.
그렇다면 오라클 주식의 실제 가치는 얼마인가?
TIKR을 사용하면 1분도 채 걸리지 않고 어떤 주식의 미래 가격을 예측할 수 있다. TIKR의 밸류에이션 모델에 몇 가지 가정만 입력하면 오라클이 얼마만큼의 가치를 가질 수 있는지 확인할 수 있다. 월스트리트 컨센서스 추정치에서 시작하거나, 사업에 대한 자신의 견해를 반영하기 위해 입력값을 조정할 수 있다. 사용은 무료이다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 당사 콘텐츠 팀의 투자 또는 금융 조언을 목적으로 하거나, 특정 주식의 매수 또는 매도를 권유하기 위한 것이 아님을 유의하시기 바랍니다. 당사는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않았을 수 있습니다. TIKR은 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사하며, 행복한 투자 되시길 바랍니다!
📄 원문 (English)
Key Stats for Oracle Stock
- Current Price: $129.13
- Target Price (Mid): ~$430
- Street Target: ~$237
- Potential Total Return: ~233%
- Annualized IRR: ~30% / year
Now Live: Discover how much upside your favorite stocks could have using TIKR’s new Valuation Model (It’s free) >>>
What Happened?
Oracle (ORCL) may be getting help from one of its biggest partners. On October 20, TD Cowen analyst Michael Elias wrote that his industry checks suggest Nvidia (NVDA) may be providing credit support for some of Oracle’s data center leases, according to TipRanks. Oracle closed at $129.13 on October 21, down 34% in 2026, even after cloud infrastructure revenue grew 121% last quarter.
What TD Cowen’s Checks Show
Elias outlined two possible structures: Nvidia guaranteeing Oracle’s lease payments, or leasing facilities itself and subleasing them to Oracle. It is a channel check, not a disclosed agreement, and neither company has confirmed it. TD Cowen said it could partly explain Oracle’s recent Southeast Asia leasing for a reported Tencent (TCEHY) deal.
The relationship already runs both ways. Oracle named Nvidia among its largest cloud infrastructure customers in a February 2026 filing. Shares rose 1.20% to $131.14 on October 20, a day that also brought a BNP Paribas demand survey and an AstraZeneca partnership, then fell 1.53% on October 21.
A Funding Route Magouyrk Described in September
Outside funding is not new for Oracle. CFO Hilary Maxson said the vast majority of the first quarter’s new contracts used prepayments, bring-your-own-hardware or a similar mechanic.
Co-CEO Clay Magouyrk described the supplier version on the September 10 call: “Sometimes it’s working with our suppliers through different financing arrangements that allow us to pay for the capacity as the customers pay us.” The contracts still need capital spending, he said, just not “additional cash from Oracle.”
That distinction shows in the quarter:
- Gross CapEx: $28.5 billion in the three months ended August 31, per TIKR.
- Net cash CapEx: $18 billion after prepayments, per Maxson.
- Full-year cap: $70 billion net, against $90 billion to $95 billion gross.
All of it sits on top of $132.1 billion of net debt.
TIKR tracks 43 analysts on Oracle. How many say “Buy”?
See the full breakdown of Buy, Hold, and Sell ratings on Oracle, along with Wall Street’s revenue and earnings estimates, all in one place. More than 500,000 investors use TIKR to research stocks like this one. See Oracle’s Analyst Ratings
The Date Maxson Held Back
Asked when free cash flow turns positive, Maxson said: “We haven’t given a particular time frame on that yet, and we don’t expect to give that today.”
She argued that ramped projects deliver free cash flow conversion of “something like 100% to posttax EBITDA.” On gross margin, she said: “Over the next couple of years, as we finish the ramp-up, you can reasonably expect that gross margin would flatten, I would say.” She added that Oracle had not given particular guidance on it.
First-quarter free cash flow was negative $5.4 billion despite record operating cash flow of $23.1 billion.
Separately, The Wall Street Journal reported on October 20 that, among banks that disclosed figures in California filings, liens covered 87 million Oracle shares co-founder Larry Ellison pledged for personal loans, up from about 30 million a year earlier. That is a subset: Oracle’s proxy puts his total pledged shares at 413 million, up from 346 million a year before. The amount borrowed was not disclosed. Oracle has said none of the pledged stock sits in margin accounts, and that its board believes he can repay without it.
TIKR Advanced Model Analysis
- Current Price: $129.13
- Target Price (Mid): ~$430
- Potential Total Return: ~233%
- Annualized IRR: ~30% / year
The mid case is the model’s central scenario, valuing Oracle at around $430 by May 31, 2031, from the October 21 close. The card does not list its 2031 inputs, so for context:
- Backlog: Maxson expects about half of remaining performance obligations to convert to revenue within 36 months.
- Revenue: consensus rises from $67.4 billion in fiscal 2026 to around $261 billion in fiscal 2031, though only five analysts estimate that far out.
- Margins: whether gross margin flattens as Maxson suggested.
The primary risk is that TD Cowen’s checks prove wrong or the support stays small, leaving Oracle to fund leases on its own BBB- credit. Confirmed supplier financing is the upside. More equity issuance, after a $20 billion at-the-market sale completed in the first quarter, is the downside.
Conclusion
Management said Investor Day comes in October, the month of Oracle’s AI World conference, October 25 to 28. The deciding detail is a named fiscal year for positive free cash flow, set against the fiscal 2029 turn in TIKR consensus, plus any disclosure of supplier-backed leases. Without them, fiscal second-quarter results, expected December 14, are the next checkpoint.
So what is Oracle stock actually worth?
TIKR lets you forecast the future price of any stock in less than a minute. Just enter a few assumptions into TIKR’s valuation model and see what Oracle could be worth. Start from Wall Street consensus estimates, or adjust the inputs to reflect your own view of the business. It’s free to use.
Disclaimer:
Please note that the articles on TIKR are not intended to serve as investment or financial advice from TIKR or our content team, nor are they recommendations to buy or sell any stocks. We create our content based on TIKR Terminal’s investment data and analysts’ estimates. Our analysis might not include recent company news or important updates. TIKR has no position in any stocks mentioned. Thank you for reading, and happy investing!
▶ 칩 라이브 24 홈으로 — chiplive24.com