마이크론, 차세대 플레이어로 진화…추가 매수 지속
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마이크론은 차세대 플레이어로 진화했으므로 나는 계속 매수하고 있다
마이크론의 주가가 하락할 때마다 한 투자자는 더 많은 주식을 매수해 왔으며, 그 이유는 단기 모멘텀과는 아무런 상관이 없다. 이 메모리 거대 기업의 배경에 쌓이고 있는 구조적 논리는 현재 진행 중인 AI 관련 확신 있는 투자 중 가장 조용한 것 중 하나일 수 있다...
나의 마이크로닉스 테크놀로지(NASDAQ: MU | MU 가격 예측) 포지션은 이번 주에 다시 증가했으며, 나는 이미 이 행동을 반복할 것임을 알고 있다. 목요일 오픈AI의 수익에 대한 보고서가 AI 칩 주식을 흔들면서 주가는 4.79% 하락한 1,035.84달러로 마감했다. 나는 그 하락장을 이 종목의 모든 하락장과 동일하게 대했다: 또 다른 진입점으로.
내가 다시 끌어당기는 이유는 무엇인가? 메모리는 과거에 호황과 침체를 반복하는 상품이었다. AI가 그 수학을 바꿔놓았다. 더 긴 컨텍스트와 더 많은 사용자를 가진 모든 모델은 더 많은 메모리를 필요로 하며, 마이크론은 이러한 시스템이 구동되는 HBM, DRAM 및 데이터센터 SSD를 생산한다. 경영진은 “공급과 수요가 균형을 되찾을 시점에 대한 전망이 없다”고 말한다. 나는 병목 현상을 소유하고 싶다.
모든 구매 뒤에 있는 세 가지 증거
첫째, 수익 엔진이다. 2026 회계연도 매출은 1,331억 9,000만 달러로 256.3% 증가했으며, 비GAAP 주당순이익(EPS)은 75.52달러였다. 4분기 매출총이익률은 전년 동기 45.7% 대비 87.0%를 기록하며 8회 연속 EPS 기대치를 상회했다. 2027 회계연도 1분기에 대한 가이던스는 매출 615억 달러와 EPS 38.15달러를 제시한다.
둘째, 가시성이다. 마이크론은 26개의 전략적 고객 계약을 체결했으며, 모두 가져가거나 지불(take-or-pay) 물량을 포함한다. 미이행 의무 잔액은 약 1,500억 달러이며, 고객 약정은 총 320억 달러이고, 2027년 생산량의 75% 이상이 이미 계약되었다. 경영진은 바닥 가격에서도 마진이 이전 사이클의 최고점을 크게 상회할 것으로 예상한다.
대차대조표도 두드러진다. 마이크론은 분기 말 순현금 683억 달러를 보유하고 있으며, 모든 3개 신용평가기관으로부터 BBB+ 등급을 받았고, 분기 자유현금흐름은 332억 달러를 기록했다. 2026년 12월 9일부터 경영진은 자본 수익을 확대할 계획이며, 장기적으로 초과현금의 100%를 주로 매수청구를 통해 환원하는 것을 목표로 한다. 0.15달러의 분기 배당금은 30% 인상 이후 이루어졌다. 나는 복리와 주식 수 감소 때문에 이 종목을 보유하고 있으며, 소득은 보너스로 간주한다.
왜 내 돈은 엔비디아 대신 여기로 가는가
모든 사람이 먼저 찾는 AI 종목은 엔비디아(NASDAQ: NVDA)다. 나는 평가 이유로 이를 피한다. 엔비디아는 과거 12개월 기준 수익 대비 30배, 향후 수익 대비 25배, 매출 대비 18.93배에 거래된다. 마이크론은 과거 12개월 기준 수익 대비 14배, 향후 수익 대비 7배, 매출 대비 9.23배에 거래된다. 나는 여전히 엔비디아의 로드맵을 마이크론을 통해 얻는다. 마이크론은 엔비디아와 함께 “업계 최초의 맞춤형 HBM4E 구현인 NVHBM”을 구축하고 있다.
나를 규율하게 만드는 위험 요소
메모리는 여전히 경기순환적이다. 2026 회계연도 자본지출은 307억 1,100만 달러였으며, 2027 회계연도 상반기 지출은 약 250억 달러에 이를 것으로 예상된다. HBM4 물량은 한 주요 고객에 의존하며, 대만의 노조가 파업을 승인받았고, 베타 계수 2.226은 격렬한 변동성을 보장한다. AI 지출이 둔화되거나 경쟁사가 예상보다 빠르게 설비를 추가하면 가격이 붕괴될 수 있다.
나는 이를 받아들인다. 바닥 가격의 가져가거나 지불 계약과 대규모 현금 잔액은 구 마이크론을 파멸시켰을 불황에도 마이크론이 견딜 수 있는 여지를 제공한다.
나의 매수 버튼을 활성화시키는 요소
아이다호주의 ID1 파브는 2027년 중반에 웨이퍼 출력을 시작할 예정이며, HBM4E의 양산은 2027년에 도입될 것이다. 또한 레벨 4 자율주행차에는 각각 200기가바이트 이상의 메모리가 필요하다. CEO 산제이 메흐로트라는 이를 간단히 이렇게 표현했다. “2026 회계가 강세였지만, 2027 회계는 더 좋을 것으로 예상한다.”(거대 기술주 랠리가 나타나기 수년 전에 나타나는 신호들은 여기서 무료 플레이북으로 정리했다: 차기 엔비디아 플레이북)
전 세계가 메모리 부족을 겪는 한, 나는 메모리를 만드는 회사를 계속 매수할 것이다.
질문이나 정정이 있을 경우 [email protected]로 연락하라.
📄 원문 (English)
Micron Has Evolved Into a Next Gen Player So I Keep Adding
Every time Micron dips, one investor keeps buying more shares, and the reasoning has nothing to do with short-term momentum. The structural case building behind this memory giant may be one of the quieter conviction plays unfolding in AI right…
My position in Micron Technology (NASDAQ:MU | MU Price Prediction) grew again this week, and I already know I’ll repeat the move. Shares fell 4.79% on Thursday to $1,035.84 after a report on OpenAI’s revenue rattled AI chip stocks. I treated that dip the way I treat every dip in this name: as another entry point.
Here is what keeps pulling me back. Memory used to be a commodity that boomed and busted. AI changed that math. Every model with longer context and more users needs more memory, and Micron makes the HBM, DRAM, and data center SSDs those systems run on. Management says it has “no line of sight to when supply and demand will return to balance.” I want to own the bottleneck.
Three Receipts Behind Every Purchase
First, the earnings engine. Fiscal 2026 revenue reached $133.19 billion, up 256.3%, with non-GAAP EPS of $75.52. Fourth-quarter gross margin hit 87.0% versus 45.7% a year earlier, marking the 8th consecutive EPS beat. Guidance for fiscal Q1 2027 calls for $61.5 billion in revenue and EPS of $38.15.
Second, visibility. Micron has signed 26 strategic customer agreements, all with take-or-pay volumes. Remaining performance obligations sit near $150 billion, customer commitments total $32 billion, and more than 75% of 2027 output is already committed. Management expects margins even at floor prices to sit significantly above any prior cycle peak.
The balance sheet stands out too. Micron ended the quarter with $68.3 billion in net cash, earned BBB+ ratings from all three agencies, and produced $33.20 billion in quarterly free cash flow. Starting December 9, 2026, management plans to step up capital returns, aiming over time to return 100% of excess cash, mostly through buybacks. The $0.15 quarterly dividend followed a 30% raise. I own this for compounding and share count reduction, with income as a bonus.
Why My Money Goes Here Instead of NVIDIA
The AI name everyone reaches for first is NVIDIA (NASDAQ:NVDA). I pass on it for valuation. NVIDIA trades at 30 times trailing earnings and 25 times forward earnings, with a price-to-sales ratio of 18.93. Micron trades at 14 times trailing, 7 times forward, and 9.23 times sales. I still get NVIDIA’s roadmap through Micron, which is building “the industry’s first custom HBM4E implementation, NVHBM” with it.
Risks That Keep Me Disciplined
Memory remains cyclical. Capex ran $30.71 billion in fiscal 2026, and first-half fiscal 2027 spending should reach about $25 billion. HBM4 volume leans on a lead customer, a Taiwan union won approval to strike, and a beta of 2.226 guarantees violent swings. If AI spending slows or rivals add capacity faster than expected, pricing breaks.
I accept that. Floor-priced, take-or-pay contracts and a large cash pile give Micron room to weather a downturn that would have crushed the old Micron.
What Keeps My Buy Button Active
Idaho’s ID1 fab should begin wafer output in mid-calendar 2027, HBM4E volume production arrives in calendar 2027, and Level 4 autonomous vehicles need more than 200 gigabytes of memory each. CEO Sanjay Mehrotra put it simply: “As strong as fiscal 2026 was, we expect fiscal 2027 to be even better.” (The signs that show up years before a monster tech run are the ones we cataloged in a free playbook here: The Next Nvidia Playbook.)
While the world keeps running short of memory, I will keep buying the company that makes it.
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