엔비디아, 중국 기업으로부터 350억 달러 칩 주문량 확보…주식에 호재 될까
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인공지능(AI) 거인 엔비디아(NVDA -0.04%)의 주가가 9% 이상 하락하는 등 최근 몇 주는 쉽지 않은 시간이었다.
AI 관련 우려가 최전선에 부상했다. 앤트로픽이 의심스러운 초기 공개 공모(IPO)를 미루고 있는 가운데, 투자자들은 부채가 많은 신(新) 클라우드 기업들의 재무제표에 대해 우려를 나타내고 있다.
엔비디아는 여전히 견조한 한 해를 보내고 있지만, 회사는 지난 두 분기 보고서에서 놀라울 정도로 강력한 실적을 발표했으며, 일부 투자자들이 기대했던 만큼 충분히 보상을 받지 못한 것이 사실이다.
오늘早些시간, 로이터 통신은 익명 소식통을 인용해 바이트댄스, 알리바바, 텐센트 등 중국 기업들이 총 350억 달러 어치의 엔비디아 블랙웰 칩 300만 개 이상을 주문했다고 보도했다.
이것이 주식에 호재가 될 수 있는 이유는 다음과 같다.
이미지 출처: 엔비디아.
중국 판매는 이전의 회사 가이던스에 반영되지 않았다.
트럼프 행정부가 2025년 중국에 새로운 관세를 부과한 후, 같은 해 4월 중국 기업에 데이터센터 칩을 계속 판매하려면 수출 허가를 받아야 한다고 엔비디아에 통보했다.
이는 조 바이든 전 대통령의 행정부에서도 문제였으며, 두 행정부는 모두 안보 우려를 근거로 들었다.
그러나 엔비디아의 CEO인 젠슨 황은 트럼프와 여러 차례 회동했으며 워싱턴 규제 당국에 로비 활동을 벌여, 엔비디아가 중국 칩 판매의 15%를 정부에 양도하는 조건으로 타협안을 성사시켰다.
대부분의 보도는 작년에도 있었고, 그 이후로는 큰 업데이트가 없었다. 그럼에도 불구하고 미국과 중국 규제 당국의 우려로 인해 판매는 거의 재개되지 않았다.
엔비디아의 최고재무책임자(CFO) 콜릿 크레스는 8월 말 회사의 최근 실적 통화 회의에서 엔비디아 데이터센터 수익의 1% 미만만이 중국 고객으로부터 나왔으며, 이는 엔비디아의 이전 세대인 호퍼 200 칩에 해당한다고 밝혔다.
크레스는 또한 호퍼 판매가 총마진을 희석시킨다고 말했으며, 따라서 회사가 중국 고객에게 블랙웰 칩을 판매할 수 있게 된 것은 긍정적인 일이다.
NVDA 엔비디아
NASDAQ · 2026년 10월 20일 오후 2시 21분 기준
투자자들에게 더 좋은 소식은 엔비디아가 중국 기업에 대한 잠재적 판매를 포함하지 않고 미래 가이던스를 제공하고 있다는 점이다. 지난 분기 통화 회의에서 크레스는 회사가 2027 회계연도 3분기 수익이 약 1,080억 달러에 이를 것으로 전망한다고 밝혔으므로, 350억 달러는 무시할 수 없는 금액이다.
그러나 로이터는 또한 엔비디아가 이러한 생산 수준을 계획하지 않았기 때문에 모든 중국 주문을 이행하지 못할 수도 있다고 보도했다. 한 소식통은 로이터에 엔비디아가 주문의 5~10%만 채울 수 있으며 2027년 전 세계적으로 최대 300만 개의 블랙웰 칩을 생산할 수 있는 능력을 갖추고 있다고 전했다.
AI 수요에 대한 호재
투자자와 분석가들은 분명히 다음 실적 통화 회의에서 중국 주문의 규모, 회사가 얼마나 채울 수 있는지, 그리고 판매의 얼마나 많은 부분을 정부에 양도해야 하는지 등 중국 주문에 대해 더 많은 정보를 배우기 위해 초조해할 것이다.
이 소식에도 불구하고 엔비디아 주가는 오늘 오후 2시 04분 기준 약간 상승했을 뿐이며, 시장은 전반적으로 상승세였다. 올해 지금까지 매분기 기록적인 실적과 가이던스를 발표했음에도 불구하고 주가는 상승 동력을 얻는 데 어려움을 겪어 왔다.
그 부분의 이유는 아마도 엔비디아의 약 5조 2,000억 달러에 달하는 시가총액과 2028 회계연도 매출 성장률을 70%로 전망하고 있다는 사실과 관련이 있을 것이다. 투자자들은 또한 AI 관련 투자와 기업들이 지금까지와 같은 수준으로 칩을 계속 구매할 수 있을지에 대해 우려하고 있다.
그럼에도 불구하고 중국의 수요를 엔비디아와 전반적인 AI 투자에 있어 광범위한 호재로 보지 않는 것은 어렵다.
📄 원문 (English)
It has not been an easy couple of weeks for the artificial intelligence giant Nvidia (NVDA -0.04%), whose stock has fallen by over 9%.
AI concerns have been front and center, as Anthropic appears to be dragging its feet on its suspected initial public offering, and as investors fret about some of the balance sheets of debt-laden neoclouds.
Nvidia is still having a solid year, but the company has posted incredibly strong results in its first two quarterly reports and arguably hasn't been rewarded as much as some investors would have expected.
Earlier today, Reuters, citing anonymous sources, reported that Chinese companies, including ByteDance, Alibaba, and Tencent, have ordered more than 3 million Nvidia Blackwell chips, collectively worth $35 billion.
Here's why that could be great news for the stock.
Image source: Nvidia.
Chinese sales were not previously factored into the company's guidance
After the Trump administration imposed new tariffs on China in 2025, it told Nvidia in April of that year that it would need to obtain an export license to continue selling data center chips to Chinese companies.
This had also been an issue in former President Joe Biden's administration, with both administrations citing national security concerns.
However, Nvidia's CEO, Jensen Huang, met with Trump on several occasions and also lobbied Washington regulators, eventually striking a deal in which Nvidia would cede 15% of its Chinese chip sales to the government.
Most of those reports came last year, and there hasn't been much of an update since. Still, due to reservations from both U.S. and Chinese regulators, sales have hardly resumed.
Nvidia's CFO Colette Kress said on the company's most recent earnings call at the end of August that less than 1% of Nvidia's data center revenue came from customers in China, and it was for Nvidia's older-generation Hopper 200 chips.
Kress also said that Hopper sales are dilutive to gross margins, so it's positive that the company is able to sell Blackwell chips to Chinese customers.
NVDA Nvidia
NASDAQ · As of 2:21 PM ET 10/20/26
The even better news for investors is that Nvidia has been providing forward guidance without including potential sales to Chinese companies. On the last quarterly call, Kress said the company is projecting revenue for the third quarter of its fiscal year 2027 to come in around $108 billion, so $35 billion is not an insignificant number.
However, Reuters also reported that Nvidia may not be able to fulfill all Chinese orders because it had not planned for such production levels. One source told Reuters that Nvidia may only be able to fill 5% to 10% of orders and has capacity to produce at most 3 million Blackwell chips globally in 2027.
Good news for AI demand
Investors and analysts will clearly be anxious to learn more about the Chinese orders on the company's next earnings call, including the magnitude of the orders, how much the company can fill, and how much of the sales it must cede to the government.
Despite the news, Nvidia's stock only traded marginally higher as of 2:04 p.m. ET today, and the market was broadly in the green. The stock has had some difficulty gaining traction, despite reporting blowout numbers and guidance each quarter so far this year.
Part of it likely has to do with Nvidia's roughly $5.2 trillion market cap and the fact that it's already guiding for 70% revenue growth in its fiscal year 2028. Investors are also nervous about the AI trade and whether companies can keep buying chips at the same level they have been.
Still, it's hard to view the demand in China as anything but broadly good news for Nvidia and the AI trade on the whole.
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