엔비디아, 수요 전망의 가시성 확보로 사상 최초 연간 실적 예측 가능... 프리미엄 밸류에이션 정당화될까
🇰🇷 한글 번역
엔비디아(NVDA -0.74%)의 그래픽 처리 장치(GPU)는 인공지능(AI) 혁명을 주도하는 기반 하드웨어다. AI용 고급 GPU 분야에서의 선도적 지위뿐만 아니라, 엔비디아는 데이터센터 기술 스택에 사용되는 중앙 처리 장치(CPU) 및 기타 하드웨어 분야에서도 입지를 다져가고 있다.
AI 중심 하드웨어 제품에 대한 매우 강력한 수요로 인해, 회사는 최신 분기 보고서에서 전례 없는 조치를 취했다. 회사는 다음 회계연도에 대한 가이던스를 발표했다. 젠슨 황(Jensen Huang) 최고경영자(CEO)는 이 같은 조치의 이유로 수요 전망에 대해 "훨씬 더 높은 가시성"을 확보했기 때문이라고 밝혔다. 이것이 엔비디아 주식이 프리미엄 밸류에이션으로 거래될 자격이 있다는 것을 의미하는가?
먼저 기본부터
엔비디아 주가는 지난 1년 동안 약 27% 상승했으며, 현재 AI 하드웨어 리더인 이 회사의 시가총액은 5조 7,700억 달러다. 한편, 회사의 전방 주가수익비율(P/E)은 약 25.6이다. 엔비디아의 전방 P/E 비율은 약 19인 S&P 500 지수 평균의 전방 P/E 비율과 비교할 때 프리미엄을 나타내지만, 이것이 반드시 회사가 자체 성장률 대비 프리미엄으로 평가된다는 것을 의미하지는 않는다. 사실, 엔비디아는 수익이 확대되는 속도를 기준으로 볼 때 여전히 상당히 저평가되어 있을 수 있다는 강력한 논리가 존재한다.
나스닥: NVDA
핵심 데이터 포인트
엔비디아의 전방 P/E 수치는 S&P 500 평균과 비교해 높게 보이지만, 이 반도체 회사는 지수 내 거의 모든 다른 기업보다 더 빠르게 수익을 성장시키고 있다. 엔비디아의 사업은 이미 높은 규모를 자랑하며 세계 어느 기업보다 큰 시가총액을 보유하고 있다는 점을 고려하면, 이는 놀라운 성과다.
엔비디아의 성장 전망은 주가가 더 상승할 여지가 있음을 시사한다
2027 회계연도 2분기(7월 26일 종료)에서 엔비디아의 비GAAP(조정) 주당순이익은 매출이 106% 증가한 힘에 힘입어 120% 증가했다. 한편, 현재 분기 매출에 대한 회사의 중간가이던스인 약 1,080억 달러는 해당 기간 중 전년 대비 약 89%의 성장을 시사한다. 중요한 점은 GPU 선두주자가 매출총이익률이 매우 강력하게 유지될 것으로 가이던스하고 있다는 것이다.
다음 회계연도에 엔비디아는 연간 매출 성장률이 약 70%이고 매출총이익률이 지속적으로 강력할 것으로 예상한다. 이는 황 CEO가 수요 전망에 대한 더 높은 가시성 덕분에 가능하다고 말한 대담한 예측이다. 이러한 수준의 매출 성장에 대한 예측과 72%에서 73% 사이의 매출총이익률 가이던스가 있다면, 엔비디아는 2028 회계연도에서 조정 주당순이익 70% 이상의 성장을 기록할 가능성이 크다. 이러한 수준의 수익 성장이 눈앞에 있는 것으로 보일 때, 엔비디아 주식은 현재 받고 있는 것보다 훨씬 높은 밸류에이션 배수를 받을 자격이 있을 수 있다.
📄 원문 (English)
Nvidia's (NVDA -0.74%) graphics processing units (GPUs) are the foundational hardware that is powering the artificial intelligence (AI) revolution. Along with its leading position in advanced GPUs for AI, the company is also building its position in central processing units (CPUs) and other hardware used in data center tech stacks.
As a result of very strong demand for its AI-focused hardware products, the company made an unprecedented move with its latest quarterly report: It issued guidance for the subsequent fiscal year. CEO Jensen Huang cited having "a lot greater visibility" into its demand outlook as the reason for the move. Does this mean that Nvidia stock deserves to trade at premium valuation?
First things first
Nvidia stock has risen roughly 27% over the last year, and the AI hardware leader currently has a market capitalization of $5.77 trillion. Meanwhile, the company has a forward price-to-earnings (P/E) ratio of roughly 25.6. While Nvidia's forward P/E ratio represents a premium compared to the S&P 500 index average's forward P/E of roughly 19, that doesn't necessarily mean that the company is valued at a premium compared to its own growth. In fact, there's a solid case to be made that Nvidia could actually still be significantly undervalued based on the rate at which it's expanding earnings.
NASDAQ: NVDA
Key Data Points
Nvidia has a forward P/E value that looks high compared to the S&P 500 average, but the semiconductor company is growing earnings faster than nearly every other business in the index. Given that Nvidia's business is already highly scaled and commands the largest market capitalization of any company in the world, this is incredibly impressive.
Nvidia's growth outlook suggests the stock could have room to run
In the second quarter of the company's 2027 fiscal year, which ended July 26, Nvidia's non-GAAP (adjusted) earnings per share increased 120% on the strength of a 106% increase for revenue. Meanwhile, the company's midpoint guidance for sales of roughly $108 billion in the current quarter suggests year-over-year growth of roughly 89% in the period. Crucially, the GPU frontrunner is guiding for its gross margin to remain very strong.
Next fiscal year, Nvidia expects annual sales growth of roughly 70% and continued strength for gross margins -- a bold forecast that Huang said is made possible by greater visibility on the demand outlook. With forecasts for that level of sales growth and guidance for a gross margin between 72% and 73%, there's a good chance that Nvidia will record growth for adjusted earnings per share above 70% in fiscal 2028. With that level of earnings growth seemingly on the horizon, Nvidia stock may actually deserve a much higher valuation multiple than it currently commands.
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