일론 머스크, 마이크론 주식 매수 또 다른 이유 제공
🇰🇷 한글 번역
단 며칠 전, 일론 머스크는 메모리 공급이 인공지능(AI) 개발의 주요 병목 현상이라고 제안했다. 테슬라와 스페이스X의 최고경영자(CEO)인 그는 전(前) 트위터인 X에 메모리 문제의 핵심은 램(RAM) 공급에 있다고 게시했다.
이제 머스크는 한 걸음 더 나아가 마이크론 테크놀로지(MU -4.08%)의 메모리 가격 책정 접근 방식을 지목했다.
그의 발언은 월스트리트가 간과하고 있을 수 있는 사항을 강조하며, 투자자들에게 마이크론의 성장 스토리가 현재의 반도체 부족 사태보다 훨씬 더 오래 지속될 수 있는 이유에 대한 중요한 단서를 제공한다.
머스크, 마이크론 지지 및 경쟁사 비판
10월 13일, 머스크는 X에 마이크론이 향후 메모리 가격에 대해 '합리적'이었다고 쓰면서, 다른 공급업체들은 '강압적'이라고 시사했다. 그는 고객들이 메모리 부족 기간 동안 공급업체들이 자신들을 어떻게 대했는지 잊지 않을 것이라고 덧붙이며, 마이크론의 접근 방식이 '장기적인 고객 충성도'를 위한 현명한 조치라고 제안했다.
이는 세계에서 가장 야심 찬 AI 인프라 프로젝트 중 일부를 구축하는 사람으로부터 강력한 지지를 받는 것이다. 메모리 칩은 AI 모델 학습, 추론 작업 실행, 차량 및 로봇 전반의 정교한 자율 시스템 지원을 위해 필수적인 도구다.
수요가 가속화됨에 따라 메모리 제조업체들은 상당한 가격 결정력을 얻고 있다. 그러나 머스크의 발언은 마이크론이 공급 부족 기간 동안 오늘의 이익을 극대화하는 것을 넘어 생각하고 있음을 강조한다. 대신 이 회사는 AI 인프라 슈퍼사이클이 성숙해짐에 따라 비즈니스를 창출할 수 있는 관계를 우선시하는 현명한 전략을 취하고 있다.
나스닥: MU
주요 데이터 포인트
마이크론의 새로운 고객 전략은 장기 성장을 위한 길을 연다
머스크의 게시물은 특히 마이크론이 새로운 다년간 전략적 고객 계약(SCA)을 채택했기 때문에 시의적절하다. 마이크론은 9월 30일 최신 실적 발표에서 2030년까지 예상 수익의 최소 35%를 커버하는 26건의 전략적 고객 계약을 공유했다. 총액으로 이 회사는 SCA로부터 1,500억 달러의 잔여 이행 의무(RPO)를 보유하고 있다.
이는 반도체 산업 중 가장 순환적인 시장 중 하나에서 운영되는 기업에게 중요한 성과다. 역사적으로 메모리 생산업체들은 익숙한 패턴에 직면해 왔다. 수요가 급증하고 가격이 상승하며 제조업체들이 설비를 확장하면, 결국 과잉 공급으로 가격이 폭락하는 것이다.
마이크론의 장기 계약은 이러한 역학을 변화시킬 것이다. 초대규모 클라우드 기업과 대형 기업으로부터의 약속을 확보함으로써 마이크론은 본질적으로 향후 수요에 대한 더 높은 가시성을 얻게 된다. 이에 따라 회사는 제조 투자를 더 효과적으로 계획할 수 있으며 가격 변동에 대한 노출을 줄일 가능성도 있다.
머스크의 논평은 바로 이러한 전략을 강화한다. 고객들이 희소성 기간 동안 마이크론이 자신들을 공정하게 대한다고 인식한다면, 향후 주문을 이 회사에 맡길 가능성이 높아진다.
중요한 점은 이것이 마이크론이 수익성을 희생한다는 것을 의미하지는 않는다는 것이다. 회사의 최신 재무 결과는 메모리 시장이 얼마나 수익성이 높은지 보여준다. 마이크론의 매출총이익률은 AI 칩 가치 사슬의 서로 다른 레이어에서 각각 지배적인 엔비디아, 브로드컴, TSMC 등 카테고리 리더들의 매출총이익률보다 현저히 높다.
마이크론의 진정한 기회는 오늘날의 놀라운 수요를 더 예측 가능한 비즈니스 관계로 전환하는 데 있다. 장기 투자자들에게 있어 이는 현재 메모리 부족 사태에서 가능한 모든 달러를 짜내는 것보다 더 중요하다.
마이크론 주식은 명백한 매수 대상처럼 보인다
머스크의 핵심 주장은 고객 충성도가 마이크론에게 중요한 경쟁 우위가 될 수 있다는 것이다. 한편 월스트리트는 마이크론이 2027 회계연도에 주당 순이익(EPS) 약 176달러를 창출할 것으로 예상하고 있다. 현재 작성 시점(10월 14일) 기준 주가가 약 938달러에 거래되고 있으므로, 이는 약 5.3배의 선행 주가수익비율(P/E)로 환산된다.
이는 막대한 AI 인프라 호재의 수혜를 입고 있는 기업에게는 낮은 밸류에이션 다중이다. 심지어 예상 수익의 10배라는 비교적 보수적인 다중을 적용하더라도 주가는 약 1,760달러가 되어, 현재 가격 대비 87%의 상승 여력을 의미한다.
투자자들이 현재 마이크론 주가를 저평가하고 있다는 설득력 있는 논리가 있다고 생각한다. 다년간의 고객 계약을 통해 장기적 전망을 뒷받침하는 마이크론은 현재 메모리 사이클을 넘어 성장을 지속할 고객 충성도와 브랜드 자산을 구축하고 있는 것으로 보인다. 매력적인 밸류에이션과 결합할 때, 나는 마이크론을 장기적으로 매수하고 보유하기에 더할 나위 없는 주식으로 본다.
📄 원문 (English)
Just days ago, Elon Musk suggested that memory supply is a major bottleneck for artificial intelligence (AI) development. The CEO of Tesla and Space Exploration Technologies posted on X (formerly Twitter) that the problem boils down to RAM supply.
Now, Musk has gone a step further, singling out Micron Technology (MU -4.08%) for its approach to memory pricing.
His comments highlight something Wall Street may be overlooking, offering investors an important clue about why Micron's growth story might last considerably longer than the current semiconductor shortage.
Musk endorses Micron and calls out the competition
On Oct. 13, Musk wrote on X that Micron has been "reasonable" about future memory prices, while suggesting other suppliers are being "extortionate." He added that customers will not forget how suppliers treated them during the memory shortage, suggesting that Micron's approach is a smart move for "long-term customer loyalty."
That's a powerful endorsement from someone building some of the world's most ambitious AI infrastructure projects. Memory chips are essential tools for training AI models, running inference workloads, and supporting sophisticated autonomous systems across vehicles and robotics.
As demand accelerates, memory manufacturers are gaining substantial pricing power. But Musk's comments underscore how Micron is thinking beyond maximizing today's profits during the supply crunch. Instead, the company is smartly prioritizing relationships that could generate business as the AI infrastructure supercycle matures.
NASDAQ: MU
Key Data Points
Micron's new customer strategy paves the way for long-term growth
Musk's post is particularly timely because Micron has adopted new multiyear strategic customer agreements (SCAs). During its latest earnings presentation on Sept. 30, Micron disclosed 26 strategic customer agreements covering at least 35% of projected revenue through 2030. In total, the company has $150 billion in remaining performance obligations (RPO) from the SCAs.
This is an important achievement for a company operating in one of the semiconductor industry's most cyclical markets. Historically, memory producers faced a familiar pattern: Demand surges, prices increase, manufacturers expand capacity, and eventually oversupply sends prices plummeting.
Micron's longer-term agreements should change that dynamic. By securing commitments from hyperscalers and large enterprises, Micron inherently gains more visibility into future demand. In turn, the company can plan manufacturing investments more effectively while potentially reducing its exposure to pricing swings.
Musk's commentary reinforces this exact strategy. If customers perceive that Micron is treating them fairly during periods of scarcity, they may be more inclined to commit future orders to the company.
Importantly, this does not mean Micron is sacrificing profitability. The company's latest financial results demonstrate just how lucrative the memory market has become. Micron's gross margin is materially higher than that of category leaders such as Nvidia, Broadcom, and Taiwan Semiconductor Manufacturing, each of which dominates a different layer of the AI chip value chain.
Micron's real opportunity is to convert today's extraordinary demand into more predictable business relationships. For long-term investors, this is more important than squeezing every possible dollar out of the current memory shortage.
Micron stock looks like a no-brainer buy
Musk's overall point is that customer loyalty could become an important competitive advantage for Micron. Meanwhile, Wall Street expects the company to generate approximately $176 in earnings per share (EPS) during fiscal 2027. With shares trading around $938 as of this writing (Oct. 14), that translates into a forward price-to-earnings (P/E) ratio of approximately 5.3.
This is a modest multiple for a company benefiting from outsize AI infrastructure tailwinds. Even applying a relatively conservative multiple of 10 times projected earnings implies a stock price around $1,760, representing 87% upside from today's price.
I think there is a compelling argument that investors are undervaluing Micron stock right now. With multiyear customer agreements supporting the long-term outlook, Micron appears to be building customer loyalty and brand equity that will sustain growth beyond the current memory cycle. Combined with its attractive valuation, I see Micron as a no-brainer stock to buy and hold for the long run.
▶ 칩 라이브 24 홈으로 — chiplive24.com