TSMC 분기 실적 사상 최고에도 주가 3% 하락; 인텔 4%, AMD 3% 하락
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대만 반도체가 사상 최대 분기 이익에도 불구하고 3% 하락; 인텔 4% 하락, AMD 3% 하락
대만 반도체 제조(NYSE: TSM | TSM 가격 예측) 주식은 418.90달러에 거래되고 있으며, 이 칩 제조업체가 여섯 번째 분기 연속 사상 최대 이익을 기록했음에도 불구하고 3% 하락했다. 세계 최대의 전문 반도체 파운드리로부터의 사상 최대 실적 보고는 매도를 멈추게 하지 못했으며, 이러한 약세는 칩 관련 종목 전반으로 확산되고 있다.
한편, 인텔(NASDAQ: INTC) 주식은 94.33달러에 거래되며 4% 하락했고, 대만 반도체 주식보다 더 빠르게 하락세다. 또한, 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ: AMD) 주식은 552.98달러에 거래되며 3% 하락해 대만 반도체 주식과 보폭을 같이하고 있다.
섹터 차원의 지표를 보면, 아이셔스 반도체 ETF(NASDAQ: SOXX)는 504.75달러에 거래되며 3% 하락했다. 동시에 더 넓은 범위의 테크 펀드인 인베스코 QQQ 트러스트(NASDAQ: QQQ)는 720.55달러에 거래되며 1% 하락했으므로, 반도체 섹터는 대형주 기술 지수보다 더 크게 하락하고 있다.
섹터 매도와 충돌한 사상 최대 이익 연속 기록
대만 반도체는 2026년 3분기 실적을 발표했으며, 매출과 순이익 모두 전년 대비 크게 증가하여 사상 최대 이익 연속 기록을 여섯 분기째로 연장했다. 이 실적은 인공지능(AI) 붐과 관련된 수요에 대해 시장 예상치를 상회했다. 당기 분기 매출 가이던스도 분석가들이 모델링한 수치보다 높게 나타났다.
earnings call(실적 발표 전화 회의)에서 최고경영자(CEO)인 웨이쩌커(C.C. Wei)는 대만 반도체의 최첨단 기술에 대한 수요가 여전히 매우 강력하며, 에이전트 AI의 채택이 증가하고 있다고 지적했다. 웨이 CEO는 "AI 시장은 여전히 매우 강력하다"고 선언하며 "우리는 어떤 감속 징후도 보지 못했다"고 덧붙였다. 다만, 전분기 대비 축소된 매출총이익률(gross margin)은 약점으로 지적된다.
파운드리 실적이 칩 설계업체의 분위기를 좌우
대만 반도체는 다른 회사들이 설계한 고급 프로세서를 제조하므로, 그 실적은 전체 칩 산업의 수요 신호로 읽힌다. 이 회사는 순수 파운드리 모델을 선구적으로 도입했으며, 파운드리 모델(fabless) 설계업체와 통합 장치 제조업체(IDM)를 위해 아시아, 유럽, 북미 전역의 공장에서 생산하고 있다.
고급 패키징은 대만 반도체의 영향력을 웨이퍼를 넘어 확장시켰으며, 경영진은 고객들의 최우선 선택지로 기판 위의 웨이퍼 칩(CoWoS) 패키징을 설명했다. 또한, 실리콘 인터포저에 대한 파트너십은 상당한 후공정(backend) 부족을 완화하는 것을 목표로 하고 있다.
인텔은 미국, 유럽, 아시아 전역의 제조 기반을 통해 자체 칩을 설계하고 제조하는 다른 길을 걷고 있다. 인텔 파운드리 사업도 외부 고객에게 공정 기술과 고급 패키징을 제공한다. AMD는 스펙트럼의 반대편에 위치해 있으며, 제조는 파운드리에게 맡기고 서버 프로세서, 그래픽 칩 및 AI 가속기를 설계한다.
마진 압박은 회의론자에게 기회를 제공
대만 반도체 주식의 회의론자들은 주식이 실적 발표 직전에 급등했으며 이미 좋은 분기를 반영하고 있었다는 점을 지적한다. 사상 최대 실적에도 불구하고 매도하는 것은 이러한 패턴과 일치하며, 축소된 매출총이익률은 회의론자들에게 새로운 논거를 제공한다.
경영진은 이 감소의 주된 원인이 최신 공정 노드의 초기 양산 확대에 따른 희석 효과 때문이라고 설명했다. 해외 파운드리 공장은 추가적인 비용 압박을 가하고 있지만, 다양한 공정 노드 전반에서 이루어진 생산성 향상과 용량 최적화가 이를 부분적으로 상쇄하고 있다. TSMC의 자본 지출도 최근 수준을 크게 상회할 것으로 예상되며, 경영진은 “우리가 제 역할을 제대로 수행한다면, 매출 증가는 자본 지출 증가를 앞지를 것”이라고 말했다.
수요가 공급을 여전히 상회하는 상황이 낙관론의 핵심 근거다. 웨이는 “우리가 평가한 수요에 따르면, 여전히 수요가 공급보다 많다고 생각하며, 격차를 좁히기 위해 매우 열심히 노력하고 있다”라고 말했다. 이러한 수요는 ‘챗봇에서 AI 비서로’의 전환과 함께 확대되고 있으며, 대만, 애리조나, 일본에서의 용량 확장은 회사가 이러한 수요를 더 많이 포착할 수 있는 여지를 제공한다(우리는 이전의 무료 AI 인프라 보고서에서 전력 공급부터 냉각 시스템에 이르기까지 같은 설비 확장 수혜를 입고 있는 7개 비반도체 제조사 공급업체를 소개한 바 있다).
다음 관건은 지출과 마진
TSMC의 다음 분기 실적 발표는 자본 지출이 증가하는 가운데 마진 추세가 유지될지 여부를 보여줄 수 있다. 경영진은 미국 내 용량이 점차 가동됨에 따라 해외 공장들로 인한 희석 효과가 향후 몇 년간 확대될 것으로 예상한다.
iShares 반도체 ETF의 경우, 섹터의 선도 파운드리가 기록적인 실적을 냈음에도 반도체 주가를 안정시키지 못한 점을 보면, 시장의 AI 하드웨어에 대한 선호도가 주요 변수로 작용한다. 투자자들은 인공지능 지출에 대한 시장의 인식이 명확해질 때까지 포지션 크기를 적정 수준으로 유지하는 것을 고려해야 한다.
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📄 원문 (English)
Taiwan Semiconductor Falls 3% Despite Record Quarterly Profit; Intel Drops 4%, AMD Slides 3%
Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM | TSM Price Prediction) stock trades at $418.90, down 3% even after the chipmaker posted a sixth consecutive quarter of record profit. A record report from the world’s largest dedicated semiconductor foundry isn’t stopping the selling,…
Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM | TSM Price Prediction) stock trades at $418.90, down 3% even after the chipmaker posted a sixth consecutive quarter of record profit. A record report from the world’s largest dedicated semiconductor foundry isn’t stopping the selling, and the weakness is spreading across chip names.
Meanwhile, Intel (NASDAQ:INTC) stock is at $94.33, down 4% and sliding more faster than Taiwan Semiconductor stock. Also, Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) stock is at $552.98, down 3% and falling in step with Taiwan Semiconductor stock.
For a sector-level read, the iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) is at $504.75, down 3%. At the same time, the broader tech fund Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) is at $720.55, down 1%, so semiconductors are falling harder than the large-cap technology benchmark.
Record Profit Streak Collides With Sector Selling
Taiwan Semiconductor reported its Q3 2026 results with revenue and net income both sharply higher than a year earlier, extending its record-profit streak to a sixth straight quarter. The results beat estimates on demand tied to the artificial intelligence (AI) boom. Its current-quarter sales guidance also landed above what analysts had modeled.
On the earnings call, Chief Executive Officer C.C. Wei stated that demand for Taiwan Semiconductor’s leading-edge technologies remains extremely robust, pointing to rising adoption of agentic AI. “The AI market continues to be very strong,” Wei declared, adding, “We did not see any sign of slowdown.” One soft spot sits in gross margin, which narrowed from the preceding quarter.
Foundry Results Set the Tone for Chip Designers
Taiwan Semiconductor builds the advanced processors other companies design, so its results read as a demand signal for the whole chip complex. The company pioneered the pure-play foundry model and manufactures for fabless designers and integrated device manufacturers, with fabs across Asia, Europe, and North America.
Advanced packaging extends Taiwan Semiconductor’s reach beyond wafers, and management described chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS) packaging as customers’ top choice. A partnership on silicon interposers is also aimed at easing a significant backend shortage.
Intel takes a different path, designing and fabricating its own chips across a manufacturing footprint in the U.S., Europe, and Asia. Its Intel Foundry business also offers process technologies and advanced packaging to outside customers. AMD represents the other end of the spectrum, leaving manufacturing to foundries while it designs server processors, graphics chips, and AI accelerators.
Margin Pressure Gives Skeptics an Opening
Skeptics of Taiwan Semiconductor stock point to the fact that shares ran hard into the report and had already priced in a good quarter. Selling into a record result fits that pattern, and the narrower gross margin gives skeptics a fresh talking point.
Management attributed the decline primarily to dilution from the initial ramp of its newest process node. Overseas fabs add further cost pressure, though productivity gains and capacity optimization across nodes provide a partial offset. Taiwan Semiconductor’s capital spending is also set to climb well above recent levels, and management said, “If we do our job right, the increase in revenue will outpace the increase in CAPEX.”
Demand still exceeding supply anchors the bull case. Wei said, “Based on our assessed demand, we still think the demand is higher than the supply, and we are working very hard to narrow the gap.” That pull is broadening with the shift “from chatbot to AI assistants,” and capacity expansion in Taiwan, Arizona, and Japan gives the company room to capture more of it (we highlighted seven non-chipmaker suppliers riding the same buildout, from power to cooling, in a free AI infrastructure report).
Next Test Centers on Spending and Margins
Taiwan Semiconductor’s next quarterly report could show whether its margin trajectory holds as capital spending rises. Management expects dilution from overseas fabs to widen in the next few years as more U.S. capacity comes online.
For the iShares Semiconductor ETF, the open variable is the market’s appetite for AI hardware after record results from the sector’s bellwether foundry failed to steady chip stocks. Investors should consider keeping their position sizes modest until the market’s read on artificial intelligence spending resolves.
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