월스트리트, 엔비디아·AMD·브로드컴의 ‘은행’ 역할에 지친 듯…베어드 모턴슨
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월스트리트는 ‘엔비디아의 은행, AMD의 은행, 브로드컴의 은행’에 지친 상태다: 베어드의 머튼슨
AI 관련 주식의 매도 물량은 베어드의 테크 전략가인 테드 머튼슨에 따르면, 누가 자금이 필요하며 그 자금이 얼마나 비싼지에 따라 점점 더 결정되고 있다.
“저는 시장이 엔비디아(NVDA), AMD(AMD), 브로드컴(AVGO)의 칩 제조사들을 일컫는 ‘엔비디아의 은행, AMD의 은행, 브로드컴의 은행’에 지친 것 같습니다.”라고 머튼슨은 위 영상에서 야후 파이낸스의 수석 기자 브룩 디팔마에게 말했다.
“이것은 이번 사이클에서 매우 이례적입니다… 기관 투자자 커뮤니티에게 잘 받아들여지고 있지 않습니다.”라고 그는 덧붙였다.
머튼슨은 “자본 비용의 상승”과 “순환 금융에 대한 많은 감시”를 지적했으며, 이는 “앤트로픽의 연구 회의에서 나오고 있는 것”이라고 말했다.
앤트로픽(ANTH.PVT)은 비공개 회의에서 투자자들에게 3분기 매출이 168억 달러로 증가했다고 보고했다.
코어웨이브 주식(CRWV)은 수요일 15% 이상 하락했으며 목요일 장전 거래에서도 다시 하락했다. 머튼슨은 코어웨이브, 네비우스(NBIS), 오라클(ORCL)이 자유현금흐름 측면에서 테크 기업 중 아마도 바닥에 있을 것이라고 지적했다.
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이 회사들은 “앞으로 자금 조달에 매우 의존할 것”이라고 그는 말하며, “그것이 실제 문제입니다… 그들의 자유현금흐름과 자본 비용이 오늘날 너무 높아져 있어 그 노출이 있는 것은 모두 매도되고 있습니다.”라고 덧붙였다.
감정 악화에 더해, 가트너의 새로운 예측에 따르면 대부분의 네오클라우드 제공업체는 2030년까지 “독립적인 운영을 중단”할 것으로 예상된다.
‘그것이 백만 달러짜리 질문입니다’
강력한 실적을 기록한 칩 제조사들도 타격을 입고 있다.
“포트폴리오 매니저들은 순수하게 폭발적인 수치를 가진 종목들을 매도하고 있으며, 그들의 주가도 잘 움직이지 않고 있습니다.”라고 머튼슨은 삼성(005930.KS), 마이크론(MU), ASML(ASML)을 지적하며 말했다.
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그렇다면 이 하락은 매수 기회인가? “그것이 백만 달러짜리 질문입니다.”라고 머튼슨은 말했다.
PHLX 반도체 지수(^SOX)는 10월 6일 기준 올해 약 87% 상승했으며, 이는 그가 “좋은 10년의 성과”라고 부르는 것이다. 수요일 마감 시점까지 해당 기간 동안 65% 상승했다.
머튼슨은 후퇴가 “건강하다”고 말했지만, 이는 “인프라 플레이에 매우 과다하게 투자해 온 기관 투자자 커뮤니티가 다른 곳으로 이동하고 있음을 나타냅니다.”라고 덧붙였다.
어디로? “솔직히 말씀드리면 소프트웨어 쪽으로 갈 것입니다.”
그는 일부 자금이 테크를 완전히 떠나는 것도 추가했다고 말하며, 많은 포트폴리오 매니저들이 “연말을 앞두고 성과를 확정하려고 하고 있기 때문”이라고 덧붙였다.
내부 AI 도구는 인터뷰 녹취록 분석, 연구 및 이 기사 초안 작성에 사용되었습니다. 인간이 발행 전 이 기사를 검토, 편집 및 사실 확인했습니다.
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📄 원문 (English)
Wall Street is 'tiring of the Bank of Nvidia, the Bank of AMD and the Bank of Broadcom': Baird's Mortonson
The sell-off in AI-related stocks, according to Baird tech strategist Ted Mortonson, is increasingly about who needs financing and what that financing costs.
"I think the street is tiring of the Bank of Nvidia, the Bank of AMD and the Bank of Broadcom," Mortonson told Yahoo Finance Senior Reporter Brooke DiPalma (video above), referring to chipmakers Nvidia (NVDA), AMD (AMD), and Broadcom (AVGO).
"This is very unusual in this cycle… It's not going over well with the institutional community," he added.
Mortonson pointed to "a higher cost of capital" and "a lot of scrutiny now on circular finance," which he said was "coming out of the Anthropic research meeting."
Anthropic (ANTH.PVT) reportedly told investors at a closed meeting that its third-quarter revenue climbed to $16.8 billion.
CoreWeave stock (CRWV) fell more than 15% on Wednesday and fell again in pre-market trading on Thursday. Mortonson noted that that CoreWeave, Nebius (NBIS), and Oracle (ORCL) are "probably at the bottom" of tech on free cash flow.
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These companies are "very dependent on financing going forward," he said., adding: "That is the real issue… their free cash flow and the cost of capital [is] so elevated today that anything that has that exposure is being sold."
Adding to the souring sentiment, a new Gartner forecast that most neocloud providers will "cease independent operations" by 2030.
'That's the million dollar question'
Chipmakers with strong results are getting hit, too.
"Portfolio managers are selling names that have unadulterated blowout numbers, and they're not acting well," Mortonson said, pointing to Samsung (005930.KS), Micron (MU), and ASML (ASML).
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So is the drop a chance to buy? "That's the million dollar question," Mortonson said.
The PHLX Semiconductor Index (^SOX) was up about 87% for the year as of Oct. 6, which he called "a good decade of performance." It closed Wednesday up 65% for that period.
The pullback is "healthy," Mortonson said, but it also "represents that the institutional community that has been very overweight the infrastructure play [and] is going elsewhere."
Where? "They're probably going to software, to be honest with you."
Some money is leaving tech altogether, he added, as a lot of portfolio managers "are trying to lock in performance as they go into the end of the year."
Internal AI tools helped analyze interview transcripts, research, and draft this post. Humans reviewed, edited, and fact-checked this post before publication.
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