브로드컴(AVGO)에 대한 장기적 확신이 유지되는 이유
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취리히에 본사를 둔 독립적인 자산 및 웰스 매니지먼트 기업인 에메랄드 웨스 파트너스(Emerald Wealth Partners)는 ‘포커스드 에쿼티 전략(Focused Equity Strategy)’의 2026년 3분기 투자자 서한을 발표했다. 해당 서한은 여기서 다운로드할 수 있다. 포커스드 에쿼티 전략은 2026년 3분기 AI 인프라 구축에 의해 주도된 역동적인 투자 환경 속에서 총수익률 8.9%, 순수익률 8.7%를 기록했다. 초기 급등 이후 기술주들은 급격한 조정을 겪었으나, 데이터센터 및 AI 분야의 주요 기업들의 강력한 실적 발표에 힘입어 분기 말로 갈수록 반등했다. 그러나 지정학적 긴장과 높은 유가 등으로 악화된 금리 상승과 인플레이션 압력은 중앙은행들이 기준금리를 인상하도록 했다. 연방준비제도(Fed)의 새로운 수장인 케빈 워시(Kevin Warsh)는 양적 완화와 같은 관행이 자본 배분을 왜곡한다며 비판하는 등 통화정책의 전환을 가져왔다. 팬데믹 이후의 지형은 글로벌화에서 멀어지는 방향으로 변화했으며, 이는 자본 경쟁에 영향을 미쳤다. 이러한 변화는 기본적 요소가 더 중요해짐에 따라 실질 금리가 더 높아질 필요가 있음을 시사한다. 특히 국채 투자자들은 자본 비용 상승으로 인해 더 큰 도전에 직면할 수 있다. 이러한 변동성이 심한 환경 속에서 본 전략은 가격 결정권과 높은 전환 비용, 부채가 적고 자유현금흐름(FCF)이 높은 기업들을 목표로 하며, 거대 기술주(Mega-cap Tech) 외의 저평가된 국제 시장에서 매력적인 밸류에이션 기회를 찾고 있다. 또한 2026년 전략의 최우수 종목들을 확인하려면 상위 5개 보유 종목들을 살펴보기 바란다.
2026년 3분기 투자자 서한에서 에메랄드 웨스 파트너스 포커스드 에쿼티 전략은 브로드컴 인크.(NASDAQ:AVGO)를 주목했다. 브로드컴 인크.(NASDAQ:AVGO)는 다양한 반도체 장치 및 인프라 소프트웨어 솔루션을 설계하고 개발하는 미국의 선도 기업이다. 2026년 10월 15일 브로드컴 인크.(NASDAQ:AVGO)는 주당 3,443.33달러에 마감했으며, 이는 1조 7,500억 달러의 시가총액을 반영한 것이다. 지난 한 달 동안 브로드컴 인크.(NASDAQ:AVGO)는 6.02% 하락했으며, 지난 52주 동안 주가는 3.80% 하락했다.
에메랄드 웨스 파트너스 포커스드 에쿼티 전략은 2026년 3분기 투자자 서한에서 브로드컴 인크.(NASDAQ:AVGO)와 관련하여 다음과 같이 밝혔다.
“반면, 우리의 반도체 보유 종목들은 성과에 부정적인 영향을 미쳤다. ASML(-0.5%p)은 exceptional한 상반기 이후 8.9% 하락했으며, 브로드컴 인크.(NASDAQ:AVGO)는 6.9% 하락하여 0.3%p의 부정적 영향을 미쳤다. 시장 참여자들은 향후 1~2년 동안 칩 및 반도체 장비에 대한 수요를 평가하기 위해 다양한 신호를 읽고 있다. 우리는 알 수 없다. 우리의 투자 논리와 ASML 및 브로드컴의 가치 평가는 그 시야 너머의 제품 수요에 기반한다. 이 두 기업은 AI의 경제성에 필수적인 unmatched한 능력을 갖춘 독보적인 자산이다.
브로드컴은 그러한 독점 지위를 가지고 있지는 않지만, 맞춤형 칩과 네트워킹 분야에서 가치 있는 입지를 구축했다. 그들의 주문형 집적회로(ASIC)는 하이퍼스케일러들이 범용 프로세서(GPU)보다 낮은 비용과 전력 소비로 자체 워크로드에 맞춰 컴퓨팅을 설계할 수 있게 한다. AI 추론이 컴퓨팅에서 더 큰 부분을 차지함에 따라, 이러한 장점들은 점점 더 가치 있게 될 것이라고 우리는 생각한다. 브로드컴은 이러한 기회를 포착할 수 있는 광범위한 전문성을 갖춘 몇 안 되는 기업 중 하나이다.”
📄 원문 (English)
Emerald Wealth Partners, an independent asset and wealth management firm based in Zurich, released its Q3 2026 investor letter for the "Focused Equity Strategy." The letter can be downloaded here. The Focused Equity Strategy returned 8.9% gross and 8.7% net in Q3, amid a dynamic investment environment driven by AI infrastructure development. Following an initial surge, technology stocks experienced a sharp correction but rebounded towards the quarter's end, supported by strong earnings reports from key players in data centers and AI. However, rising interest rates and inflationary pressures, exacerbated by geopolitical tensions and high oil prices, prompted central banks to raise base rates. Kevin Warsh's new leadership at the Federal Reserve brings a shift in monetary policy, criticizing practices like quantitative easing for distorting capital allocation. The post-pandemic landscape has shifted away from globalization, influencing capital competition. This shift suggests a need for higher real interest rates as fundamentals matter more. Investors, particularly in sovereign debt, may face increased challenges due to rising capital costs. Amid this volatile environment, the Strategy targets low-debt, high-FCF businesses with pricing power and high switching costs, finding compelling valuation opportunities outside mega-cap tech in underappreciated international markets. Also, check the strategy's top five holdings to see its best picks in 2026.
In its Q3 2026 investor letter, Emerald Wealth Partners Focused Equity Strategy highlighted Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO). Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) is a leading American company that designs and develops various semiconductor devices and infrastructure software solutions. On October 15, 2026, Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) closed at $344.33 per share, reflecting a market capitalization of $1.75 trillion. Over the past month, Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) declined 6.02%, while its shares lost 3.80% over the past 52 weeks.
Emerald Wealth Partners Focused Equity Strategy stated the following regarding Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) in its Q3 2026 investor letter:
"On the other hand, our semiconductor holdings detracted from performance. ASML (-0.5 pp) fell 8.9% after an exceptional first half, while Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) declined 6.9%, detracting 0.3 points. Market participants continue to read the tea leaves to assess demand for chips and semiconductor equipment over the next one or two years. We do not know. Our investment cases, and assessment of ASML and Broadcom's value, rest on demand for their products well beyond that horizon. Both are unique assets with unmatched capabilities that will be critical to the economics of AI.
Broadcom has no such monopoly, but has built a valuable position in custom chips and networking. Its application-specific integrated circuits (ASICs) allow hyperscalers to design computing around their own workloads, at lower cost and power consumption than general purpose processors (GPUs). As AI inference becomes a larger part of computing, we believe those advantages will become increasingly valuable. Broadcom is one of the few companies with the breadth of expertise to capture that opportunity."
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