AI 주식에 대한 열기 식으며 글로벌 반도체주 매도세 심화
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칩 제조업체 주식들이 목요일 급락하며 투자자들은 안전자산으로 눈을 돌렸다. 차입 비용 상승과 중국의 경쟁 등 우려 사항이 늘어남에 따라 일부 인공지능(AI) 투자에 대한 시장의 심리가 악화되었기 때문이다.
주목받는 반도체 칩 주식 지수는 2.5% 하락하며 7일 연속 내림세를 기록했다. 미국 칩 주식들의 하락은 칩 제조업체들의 글로벌 허브인 대만, 한국, 일본에서의 하락세에 이어진 것이다.
투자자들은 대신 시장의 다른 섹터로 자금을 이동시키고 안전을 추구하며 국채를 매수했다.
나스닥 종합지수는 초기의 더 큰 하락폭을 줄이며 0.3% 하락했다. 이 지수는 일부 어려움을 겪고 있는 종목들의 주가가 매수 기회로 간주되며 상승하고 소프트웨어 주식들이 강세를 보이며 지원을 받았다.
이 기술 중심 지수는 수요일 7월 이후 가장 큰 하락세를 기록했는데, 칩 제조업체를 포함한 AI 인프라 구축 관련 기업들의 주가가 폭락했기 때문이다.
투자은행 삭소(Saxo)의 전략가인 닐 윌슨은 리포트에서 “AI 인프라 구축에 대한 우려, 거품 같은 밸류에이션, 미국 선도 연구소들의 예상보다 낮은 수익 성장률, 중국의 경쟁, 인플레이션 및 금리 등이 투자자들을 안전자산으로 달아나게 했다”고 썼다. 그는 앤트로픽(Anthropic)과 오픈AI(OpenAI)의 수익 성장률 둔화 징후가 투자자들의 우려를 가중시켰다고 말했다.
여러 언론은 앤트로픽이 가까운 시일 내에 예정된 기업공개(IPO)를 앞두고 열린 투자자 발표에서 지난 분기 매출이 45% 증가한 170억 달러로 집계됐다고 보도했다. 성장률은 분기 초에 두 배 이상 증가했다.
나스닥과 S&P 500은 9월 도매물가가 4년 반 만에 최고 수준으로 급등했다는 새로운 데이터가 공개된 후 목요일 하락세로 장을 시작했다. 이후 S&P는 투자자들이 AI 주식에서 자금을 빼 다른 섹터로 이동하면서 하락폭을 줄이고 평행선을 그었다.
칩 주식들이 시장을 흔들다
AI 붐의 핵심인 반도체 칩을 제조하는 기업들은 데이터센터 확장에 힘입어 올해 extraordinary한 성장을 경험했다.
하지만 올해 초 강력한 상승세 이후 데이터센터 확장에 대한 불확실성이 커지면서 주식들이 타격을 입고 있다. 주목받는 반도체 주식 지수는 6월 정점 이후 20% 이상 하락했다.
AI 심리에 추가적인 타격을 가한 것은 대만 반도체 제조 회사(TSMC)인 세계 최대 첨단 칩 제조업체의 CEO인 C.C. 위가 목요일 실적 통화회의에서 신중한 입장을 보였기 때문이다. 그는 분석가들에게 부품 가격 상승과 거시경제적 불확실성이 시장의 일부 세그먼트에서 수요를 어렵게 만들고 있다고 말했다.
회사의 주가는 사상 최대 실적이 나왔음에도 불구하고 2% 하락했으며, 이는 대만 기술주 지수가 3.5% 하락하는 데 기여했다.
한국 코스피는 반도체 제조업체 SK하이닉스(-11%)와 삼성전자(-9.5%)의 급락에 힘입어 아시아에서 가장 큰 하락세를 보이며 7.6% 하락했다. 이러한 하락 규모는 거래소 거래를 일시적으로 중단시키는 서킷 브레이커를 발동시켰다. 이는 올해 단 두 개의 주식에 의해 지배된 주식시장에서 빈번하게 발생한 현상이다. 일본 닛케이 지수는 4.9% 하락했고, 홍콩 항셍 지수는 1% 하락했다.
삼성전자와 SK하이닉스 등 칩 제조업체 거인들에 대한 비중이 높은 코스피는 6개월 만에 최저치를 기록하며 4월 이후의 모든 상승분을 날려버렸다. 코스피는 6월 한 해 동안 최대 116% 상승했으나, 이후 3분의 1 이상 추락하여 연초 대비 상승률은 32%에 그쳤다.
시장의 불안을 가중시키는 요인 중 하나는 중국 반도체 기업 CXMT가 고급 메모리 칩 개발에서 진전을 보인 후 중국으로부터의 경쟁 압력이 커지고 있다는 점이다. 이는 미국과 한국의 기업들이 잠재적 수익성을 올릴 수 있을지에 대한 의문을 제기하고 있다.
금리 상승과 AI 부채가 투자자들을 불안하게 하다
수요일 월스트리트에서 강력한 매도세가 발생하고 나서 전 세계적으로 기술주들이 후퇴했다. 이는 강력한 미국 인플레이션 보고서가 금리 인상이 기업들의 AI 투자 자금 조달 비용을 더 높일 것이라는 우려를 강화했기 때문이다. 많은 AI 기업들은 이미 막대한 부채를 안고 있다.
엔비디아의 지원을 받는 데이터센터 및 컴퓨팅 제공업체 코어웨이브(CoreWeave)는 수십억 달러의 부채를 보유하고 있는 이 회사의 전망이 금리 상승으로 인해 복잡해지면서 분석가들의 감시를 받고 있다.
코어웨이브 주가는 수요일 15.5% 하락했다. 목요일 주가는 초기에 하락했으나 엔비디아의 제슨 황(Jensen Huang) 최고경영자(CEO)가 블룸버그와의 인터뷰에서 회사에 대해 낙관적이라고 밝힌 후 손실을 메웠다.
코어웨이브와 같은 신생 클라우드(neocloud) 기업, 즉 특수화된 AI 클라우드 인프라를 제공하는 기업들에 대한 투자자 심리는 악화되었다. 연구기관 가트너(Gartner)는 수요일 보고서에서 비용과 독특한 비즈니스 모델 부재로 인해 2030년까지 신생 클라우드 제공업체의 80% 이상이 사업을 중단할 것으로 전망했다.
월스트리트는 또한 중간선거를 앞두고 데이터센터 관련 정치적 환경에 대한 불확실성에 직면해 있다. 투자자들은 막대한 확장 계획을 예상하고 있으며, 데이터센터 건설 유예나 기타 지연 사항이 투자 수익률 전망에 악영향을 미칠 수 있다.
AI 주식의 가치는 올해 내내 변동성이 컸다. 가장 큰 초거대 AI 기업들인 앤트로픽(Anthropic)과 오픈AI(OpenAI)는 아직 비상장 상태이므로 투자자들은 AI 수요에 대한 단서를 다른 곳에서 찾고 있다. AI 인프라 구축 수요가 감소하거나 예상보다 높은 비용이 발생할 가능성을 시사하는 보고서는 종종 주식 시장을 롤러코스터처럼 오르내리게 했다.
제퍼리스(Jefferies)의 유럽 수석 경제학자 모히트 쿠마르(Mohit Kumar)는 보고서에서 “AI 인프라 구축이 둔화된다면 미국 성장 기대치가 급격히 둔화됨을 의미한다”고 말했다. 그는 19세기 미국이 전국적으로 철도를 건설하는 데 지출했던 비율보다 현재 미국이 GDP 대비 더 높은 비율로 매년 AI에 지출하고 있다고 지적했다.
그러나 거품이 갑자기 터질 것이라는 우려는 종종 과장되어 왔다.
쿠마르는 “우리는 이번 실적 시즌이 실적과 수요가 여전히 견고함을 입증할 것으로 기대한다”고 덧붙였다. 그러나 그는 중간선거를 앞두고 일부 주식을 매도할 것을 고려할 것이라고 경고하며, 의회에서 민주당의 승리 가능성은 “해당 부문에 부정적으로 간주될 것”이라고 덧붙였다.
📄 원문 (English)
Chipmaker stocks sold off sharply Thursday, sending investors in search of safety elsewhere, as a growing list of worries including rising borrowing costs and competition from China caused traders to sour on some AI investments.
A closely watched index of semiconductor chip stocks sank 2.5%, falling for the seventh day in a row. The drop in US chip stocks followed declines in Taiwan, South Korea and Japan, which are global hubs for chipmakers.
Investors instead moved into other sectors of the market and snapped up government bonds in a flight to safety.
The Nasdaq Composite was down just 0.3%, paring earlier steeper declines. The index got a boost as investors bought the dip on some beleaguered names and software stocks rallied.
The tech-heavy index posted its worst decline since July on Wednesday, as shares of companies involved in the AI buildout, including chipmakers, tumbled.
“Worries about the AI buildout, bubbly valuations, lower-than-expected earnings growth at leading US frontier labs, Chinese competition, inflation and rates sent investors running for the covers,” Neil Wilson, a strategist at investment bank Saxo wrote in a note. He said that signs of slowing pace of revenue growth at Anthropic and OpenAI added to investor concerns.
Multiple news outlets reported that Anthropic, at an investor presentation ahead of its planned IPO expected in the near future, announced its sales grew 45% to $17 billion last quarter. Growth had more than doubled in the second quarter.
The Nasdaq and S&P 500 opened lower Thursday after fresh data showed wholesale inflation surged in September to its highest level in more than four years. The S&P then pared declines and was flat as investors rotated out of AI stocks and into other sectors.
Chip stocks rattle markets
Companies making semiconductor chips, which are critical for the AI boom, have experienced extraordinary growth this year from the data center buildout.
But after strong rallies earlier this year, and rising uncertainty about the data center buildout, stocks are taking a hit. The closely watched index of semiconductor stocks is down more than 20% since a peak in June.
Further hitting AI sentiment, C.C. Wei, the CEO of Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), the world’s largest manufacturer of advanced chips, sounded a cautious note during an earnings call Thursday. He told analysts that rising component prices and macroeconomic uncertainty was challenging demand in some segments of the market.
The company’s shares finished 2% lower despite bumper earnings, contributing to a 3.5% decline in an index of Taiwan’s technology stocks.
South Korea’s Kospi led declines in Asia, finishing 7.6% lower on sharp drops in chipmakers SK Hynix (-11%) and Samsung Electronics (-9.5%). The scale of the decline triggered a circuit breaker, temporarily halting trading on the exchange — a frequent occurrence this year in a stock market dominated by just two stocks. Japan’s Nikkei finished 4.9% lower, with Hong Kong’s Hang Seng down 1%.
The Kospi, heavily weighted in chipmaker titans Samsung and SK Hynix, closed at a six-month low, erasing all of its gains since April. The Kospi in June was up as much as 116% on the year, but has since slumped more than a third, leaving year-to-date gains at 32%.
Adding to market jitters is growing competitive pressure from China, after Chinese semiconductor CXMT announced progress on advanced memory chips, raising doubts about the potential profitability of companies in the US and South Korea.
Rising rates and AI debt unsettle investors
The global retreat in technology stocks followed a sharp sell-off on Wall Street on Wednesday, after a strong US inflation report bolstered worries that rising interest rates will make it more expensive for companies to fund AI investments. Many AI companies are already heavily indebted.
CoreWeave, a data center and compute provider backed by Nvidia, is under scrutiny from analysts as rising interest rates complicate the outlook for the company, which has tens of billions of dollars of debt on its balance sheet.
CoreWeave shares dropped 15.5% on Wednesday. On Thursday, shares initially dropped before erasing losses after Nvidia CEO Jensen Huang told Bloomberg that he’s optimistic about the company.
Investor sentiment has soured over neoclouds like CoreWeave, or companies that provide specialized AI cloud infrastructure. Research firm Gartner published a report on Wednesday forecasting that over 80% of neocloud providers will cease operations by 2030, due to costs and lack of a unique business model.
Wall Street is also grappling with uncertainty over the political climate around data centers heading into the midterm elections. Investors are betting on an enormous buildout, and data center moratoriums or other slowdowns could hurt forecasts for returns on investments.
AI stock valuations have been volatile throughout the year. The biggest hyperscalers – Anthropic and OpenAI – remain privately traded, so investors look for clues about AI demand elsewhere. Any report that hints about slumping demand or higher-than-expected costs of building out AI infrastructure has frequently sent stocks on a rollercoaster ride.
“A slowdown in the AI infrastructure build out would imply a sharp slowdown in US growth expectations,” Mohit Kumar, chief European economist at Jefferies said in a note. The US is spending more on AI annually as a percentage of GDP than it did on building railways across the country in the 1800s, he noted.
But fears of a bubble suddenly popping have tended to be overblown.
“We expect the earnings season to justify that earnings and demand remain robust,” Kumar added. He cautioned, however, that Jefferies “would look to take some chips off the table” ahead of the midterms because a potential Democrat win in Congress “would be considered negative for the sector.”
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