마이크론, 6월 고점 대비 29% 하락…로젠블라트는 103% 상승 전망
🇰🇷 한글 번역
핵심 요약
- 마이크론 테크놀로지(Micron Technology) 주가는 중국 메모리 제조사 CXMT의 진전 소식에 따른 이틀간의 매도 세일 후 6월 고점 대비 29% 하락했다.
- 로젠블라트 증권(Rosenblatt Securities)은 10월 13일 매수(Buy) 등급과 1,900달러의 목표가를 재확인했으며, 이는 현재 주가보다 103% 높은 수준이다.
- 지난 한 달간 2027 회계연도 실적 추정치는 주당 156.52달러에서 176.15달러로 상승했으며, 월요일 장 마감 기준 주가는 향후 12개월 예상 이익의 5.6배에 거래되었다.
- 이러한 수치는 로젠블라트의 주장을 뒷받침한다: 목표가는 향후 12개월 예상 이익의 10.8배에 해당하며, 이는 주식의 5년 평균인 30.1배보다 훨씬 낮은 수준이다.
마이크론 테크놀로지(MU)는 중국과의 경쟁 우려로 인한 이틀간의 매도 세일 이후 6월 고점 대비 29% 하락했다. 그러나 로젠블라트 증권은 주저하지 않고, 10월 13일 매수 등급과 현재 주가보다 103% 높은 1,900달러의 목표가를 재확인했다.
중국, 메모리 시장 흔들다
주가는 6월 25일 정점을 찍은 이후 기록적인 4분기 실적을 거두는 동안에도 이미 완만하게 하락세를 보였다.
그러나 10월 12일(월요일), 중국의 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 새로운 메모리 설계에서 진전을 보였다는 소식이 전해지며 마이크론 주가는 3.9% 하락했다.
화요일에는 일론 머스크가 중국 메모리 칩 제조사들이 추격하고 있다고 발언한 후 매도세가 메모리 섹터 전체로 확산되었다.
로젠블라트, 긴박한 공급 전망에 베팅하다
로젠블라트의 애널리스트 케빈 캐시디는 마이크론의 실적 발표 후인 10월 1일 목표가를 1,500달러에서 1,900달러로 상향 조정했으며, 해당 분기를 "예상된 실적 상향 및 가이던스 상향 분기"라고 평가했다. 동사의 논리는 다음과 같다: 메모리 공급이 여전히 긴박하여 가격을 높게 유지할 것이며, 2027 회계연도까지 매출총이익률이 지속적으로 확대될 것이고, 마이크론은 해당 연도에 1,000억 달러 이상의 자유현금흐름을 창출할 것이다.
마이크론 자체의 수치도 비슷한 이야기를 전한다. 회사는 4분기에만 332억 달러의 조정 후 자유현금흐름을 창출했으며, 최고재무책임자(CFO) 마크 머피는 1분기의 자유현금흐름이 "훨씬 더 높을 것"이라고 밝혔다. 이후 마이크론은 12월 9일부터 시작되는 351억 6천만 달러의 자사주 매각 권한을 상향 조정했으며, 이는 TIKR이 10월 5일 질문했던 더 큰 규모의 매각 계획이다.
1,900달러는 타당할까?
컨센서스 목표가는 1년 전 199달러에서 현재 1,561달러로 상승했다...
로젠블라트의 목표가는 이 평균치보다 높지만, 10월 7일 D.A. 데이비슨이 설정한 월스트리트 최고 목표가인 3,000달러보다는 낮다. 또한 49개 평정 중 45개가 매수 또는 아웃퍼폼 등급이며, 매도 등급은 하나도 남아 있지 않다.
실적 추정치는 더 빠르게 움직이고 있다. 2027 회계연도 컨센서스는 주당 176.15달러로 한 달 전 156.52달러에서 상승했으며, 2028 회계연도는 206.33달러로, 마이크론이 2026 회계연도에 벌어들인 75.52달러를 크게 상회한다...
마이크론의 2027년 HBM(고대역폭 메모리) 공급의 대부분이 이미 더 높은 가격에 판매되었으므로, 경쟁사의 설계에 대한 보고가 이러한 수치를 끌어내릴 것이라고 예상하지 않는다.
그 결과 월요일 장 마감 기준 주가는 향후 12개월 예상 이익의 5.6배에 거래되고 있으며, 이는 지난 불황기(당시 이익이 거의 사라지며 왜곡되었던)를 포함해 5년 평균인 30.1배보다 훨씬 낮은 수준이다...
로젠블라트의 1,900달러는 애널리스트들이 향후 12개월 동안 예상하는 주당 176.30달러의 10.8배에 해당한다. 이는 월요일의 배수보다 거의 두 배 높지만, 주식 자체의 평균치 약 3분의 1 수준이다.
수치가 로젠블라트를 뒷받침하다
이 이야기의 전환점은 공급에 있을 수 있다. 마이크론은 2027 회계연도에 자체 자본지출을 증가시킬 계획이며, CXMT가 추격한다면 공급 물량에 더 많은 양이 추가될 것이다. 불과 얼마 전인 2024 회계연도에 마이크론이 주당 1.30달러의 이익만 냈을 때 상황이 얼마나 박약해 보였는지 기억할 가치가 있다.
그럼에도 불구하고 수치는 이러한 주장을 뒷받침한다. 추정치는 상승세이며, 평론가들의 평가는 거의 만장일치에 가깝고, 목표가는 해당 주식의 과거 역사보다 훨씬 낮은 배수를 요구하고 있다. 여기에 도달하기 위해 투자자들이 믿어야 할 것은 오직 2027 회계연도 실적만 제대로 나오면 된다는 점이다.
첫 번째 시험대는 마이크론의 회계연도 1분기 실적 발표로, 매출액은 615억 달러, 주당 순이익은 38.15달러라는 가이드라인과 비교된다.
그렇다면 마이크론 주식은 실제로 얼마의 가치를 지닐까?
TIKR을 사용하면 1분도 채 걸리지 않아 어떤 주식의 미래 가격을 예측할 수 있다. TIKR의 밸류에이션 모델에 몇 가지 가정 조건을 입력하기만 하면 마이크론이 얼마의 가치를 지닐 수 있는지 확인할 수 있다. 월스트리트의 컨센서스 추정치에서 시작하거나, 사업에 대한 자신의 견해를 반영하도록 입력값을 조정할 수도 있다. 사용은 무료다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 당사 콘텐츠 팀으로부터의 투자나 금융 조언을 제공하기 위한 것이 아니며, 특정 주식의 매수 또는 매도를 권유하는 것도 아님을 유의하시기 바랍니다. 당사는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않았을 수 있습니다. TIKR은 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 행복한 투자 되시길 바랍니다!
📄 원문 (English)
Key Takeaways
- Micron Technology shares are down 29% from their June high after a two-day sell-off on reports of progress at Chinese memory maker CXMT.
- Rosenblatt Securities reiterated its Buy rating and $1,900 price target on Oct. 13, 103% above today’s price.
- Consensus earnings estimates for fiscal 2027 rose from $156.52 to $176.15 a share over the past month, and the stock traded at 5.6x forward earnings at Monday’s close.
- The numbers back the call: the target implies 10.8x forward earnings, well below the stock’s five-year average of 30.1x.
Micron Technology (MU) is down 29% from its June high after a two-day sell-off over competition from China. Rosenblatt Securities isn’t flinching: on Oct. 13, it reiterated its Buy rating and $1,900 price target, 103% above today’s price.
China rattled the memory trade
Shares had already drifted since peaking on June 25, even through a record fiscal fourth quarter.
Then on Monday, Oct. 12, news that China’s ChangXin Memory Technologies (CXMT) had reportedly made progress on new memory designs sent Micron down 3.9%.
The selling spread across memory stocks on Tuesday after Elon Musk said Chinese memory chip makers are catching up.
Rosenblatt is betting on tight supply
Rosenblatt analyst Kevin Cassidy raised his target to $1,900 from $1,500 on Oct. 1, after Micron’s results, and called the quarter an “anticipated beat-and-raise quarter.” His case, according to the firm: memory supply stays tight enough to keep prices high, gross margins keep widening through fiscal 2027, and Micron throws off more than $100 billion of free cash flow that year.
Micron’s own numbers tell a similar story. The company generated $33.2 billion of adjusted free cash flow in the fiscal fourth quarter alone, and CFO Mark Murphy said the fiscal first quarter’s would be “significantly higher.” Since then, Micron has raised its buyback authorization to $35.16 billion, with repurchases starting Dec. 9, which is the bigger buyback TIKR asked about on Oct. 5.
Does $1,900 add up?
The consensus target has climbed from $199 a year ago to $1,561 today…
Rosenblatt sits above that average but well below the Street-high $3,000, which D.A. Davidson set on Oct. 7. And 45 of the 49 ratings are Buy or Outperform, with no Sell left.
The earnings estimates are moving even faster. Consensus for fiscal 2027 is $176.15 a share, up from $156.52 a month ago, and fiscal 2028’s is $206.33, against the $75.52 Micron earned in fiscal 2026…
With most of Micron’s calendar 2027 HBM supply already sold at higher prices, I don’t expect a report on a rival’s designs to pull those numbers down.
That leaves the stock at 5.6x forward earnings at Monday’s close, against a five-year average of 30.1x (inflated by the last downturn, when earnings nearly vanished)…
Rosenblatt’s $1,900 works out to 10.8x the $176.30 a share analysts expect over the next twelve months. That’s nearly double Monday’s multiple, but about a third of the stock’s own average.
The numbers back Rosenblatt
Supply is where this story could turn. Micron plans to raise its own capex in fiscal 2027, and a CXMT that catches up would add even more to the pile. It’s worth remembering how thin things looked not long ago, when Micron earned just $1.30 a share in fiscal 2024.
Still, the numbers back this call. Estimates are climbing, the ratings are near-unanimous, and the target asks for a multiple well below the stock’s own history. To get there, investors only have to believe the fiscal 2027 earnings show up.
The first test is Micron’s fiscal first-quarter report, against guidance of $61.5 billion in revenue and $38.15 in earnings per share.
So what is Micron stock actually worth?
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Disclaimer:
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