데이비드 테퍼, 샌디스크 매각 후 1조 달러 규모 AI 반도체 기업에 투자
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샌디스크(SNDK -5.18%)는 메모리 부족 현상이 자사의 제품에 대한 막대한 수요를 창출하면서 올해 가장 눈부신 성장 스토리 중 하나였다. 그러나 시장은 이미 앞서 나가고 있는 듯하다. 샌디스크 주가는 지난 1년 동안 1,230% 상승했지만, 52주 최고점 대비 27% 하락했다.
헤지펀드 앱aloosa 매니지먼트(Appaloosa Management)를 운영하는 억만장자 투자자 데이비드 테퍼(David Tepper) 역시 이미 행보를 바꿨다. 그는 2분기 중 1억 7,900만 달러 규모의 샌디스크 포지션을 완전히 청산하는 동시에, 동시에 1조 달러 규모의 반도체 거인 브로드컴(AVGO -4.11%)에 대한 새로운 포지션을 열었다. 당신도 이를 따라해야 할까?
샌디스크의 전망
샌디스크는 인공지능(AI) 개발에 필요한 메모리 제품을 생산하는 몇 안 되는 기업 중 하나다. 다양한 제품을 제공하지만, 전원이 꺼진 상태에서도 데이터를 유지할 수 있는 NAND 플래시 메모리는 이 과정에서 핵심적이다. 이 회사는 이를 "세계에서 가장 확장 가능한 반도체 기술"이자 "AI 아키텍처의 핵심 구성 요소"라고 설명한다. 수요가 급증했고, 샌디스크의 사업은 호황을 누리고 있다.
나스닥: SNDK
주요 데이터 포인트
2026 회계연도 4분기(7월 3일 종료) 기준 매출은 전년 대비 372% 증가했으며, 매출총이익률은 26.4%에서 84.6%로 확대되었다.
주가가 전혀 비싸 보이지 않는다는 점은 사실이다. 지난 12개월간 이익 대비 주가수익비율(PER)은 23배다. 그러나 시장은 곧 사이클이 끝날 수 있다는 우려와 함께, 회사가 세자리수 매출 성장을 유지할 수 있는 능력에 대해 이미 걱정하고 있다. 이에 따라 샌디스크는 다년간의 계약을 통해 장기적인 수익 흐름을 보장하는 새로운 비즈니스 모델(NBM)로 전환했다. 그러나 과열감은 사그라들고 있으며, 테퍼가 자신의 이익을 실현하고 있는 것으로 보인다.
브로드컴의 전망
브로드컴은 샌디스크만큼 빠르게 성장하지는 않는다. 주가는 지난 12개월간 이익 대비 46배로 훨씬 비싸며, 지난 1년 동안 주가 상승률은 고작 7%에 그쳤다. 그러나 테퍼는 그럼에도 불구하고 샌디스크를 브로드컴과 교환했다.
이는 바로 주가가 크게 움직이지 않았기 때문일 수 있다. 주가가 하락한 상태에서 매수하는 것이 가장 큰 수익 기회를 제공하며, 브로드컴은 지난 1년 동안 훨씬 저렴해졌다.
나스닥: AVGO
주요 데이터 포인트
그는 또한 막대한 기회를 보고 있을 가능성이 높다. 브로드컴은 AI 칩의 주요 플레이어이며 빠르게 성장하고 있다. 2026 회계연도 3분기(8월 2일 종료) 기준 매출은 전년 대비 86% 증가했으며, AI 반도체 매출은 221% 증가했다. 경영진은 AI 매출에 대한 연간 가이던스를 560억 달러에서 580억 달러로 상향 조정했으며, 2027년에는 1,150억 달러, 2028년에는 2,300억 달러를 예상하고 있다.
헤지펀드 매니저들은 개인 투자자와 다른 목표를 가질 수 있다는 점을 명심해야 하지만, 이 경우 브로드컴 주가는 개인 투자자들이 따라하기 excellent한 AI 관련 종목으로 보인다.
📄 원문 (English)
Sandisk (SNDK -5.18%) has been one of the most spectacular stories of the year as the memory crunch creates staggering demand for its products. However, the market seems to have moved on; although Sandisk stock has gained 1,230% over the past year, it's down 27% from its 52-week high.
Billionaire investor David Tepper, who runs hedge fund Appaloosa Management, has moved on, too. He completely closed out his $179 million position in the second quarter and, at the same time, opened a new position in trillion-dollar chip giant Broadcom (AVGO -4.11%). Should you follow suit?
Where Sandisk is going
Sandisk is one of the few companies that produce the memory products necessary for artificial intelligence (AI) development. It offers a range of products, but its NAND flash memory, which can retain data in an off state, is critical to the process. The company says it's the "most scalable semiconductor technology in the world" and "a critical component of AI architecture." Demand has soared, and Sandisk's business is booming.
NASDAQ: SNDK
Key Data Points
In the fiscal 2026 fourth quarter (ended July 3), revenue increased 372% over last year, and gross margin widened from 26.4% to 84.6%.
Although the stock doesn't look the least bit expensive, trading at 23 times trailing-12-month earnings, the market is already concerned that a cycle could be ending soon as well as the company's ability to maintain triple-digit sales growth. To that end, Sandisk has changed its model to what it calls its new business model (NBM), which comprises multiyear agreements that lock in long-term revenue streams. However, the hype is fading, and it looks like Tepper is pocketing his gains.
Where Broadcom is going
Broadcom isn't growing nearly as fast as Sandisk; it's much more expensive, trading at 46 times trailing-12-month earnings, and it's up only 7% over the past year. But Tepper traded Sandisk in for it anyway.
This could be precisely because the stock hasn't moved much. Buying the stock while it's down offers the greatest opportunity for gains, and Broadcom has become much cheaper over the past year.
NASDAQ: AVGO
Key Data Points
He also likely sees a massive opportunity. Broadcom is a major player in AI chips, and it's growing fast. Revenue increased 86% year over year in the 2026 fiscal third quarter (ended Aug. 2), and AI semiconductor revenue increased 221%. Management raised full-year guidance for AI revenue from $56 billion to $58 billion and expects $115 billion in 2027, followed by $230 billion in 2028.
Keep in mind that hedge fund managers may have different goals than individual investors, but in this case, Broadcom stock looks like an excellent AI play for retail investors to follow.
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