머스크, 마이크론의 메모리 가격 공정을 인정…경쟁사는 “갈취적”이라 비판
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머스크, 마이크론이 메모리 가격에 관대하다고 주장. 경쟁사를 “강요적”이라고 비판
일론 머스크는 이름이 알려지지 않은 메모리 제조사들을 강요적이라고 비난하는 한편, 마이크론의 가격을 장기적인 충성도를 위한 모범 사례로 칭찬했지만, 동사의 자체 계약들은 실제로 누가 가격을 통제하는지에 대해 더 복잡한 이야기를 보여준다.
2026년 10월 13일 동부 표준시 오후 5시 52분, 일론 머스크는 니콜러스 무갈리(Nicholas Mugalli)의 게시물에 답하며 X(구 트위터)에 마이크론 테크놀로지(NASDAQ: MU | MU 가격 예측)가 “미래 메모리 가격에 대해 합리적이었다”며 “다른 기업들은 강요적이었다”고 게시했다. 그는 “이는 오늘날의 고객들이 잊지 않을 것”이라고 덧붙였다. 그는 특정 기업을 지목하지 않았으며, 어떤 기업도 강요적이라고 명시적으로 규정하지 않았다. 그는 마이크론이 장기적인 고객 충성도를 위해 현명한 움직임을 취하고 있다고 덧붙였다.
@RealNickMugalli 마이크론은 미래 메모리 가격에 대해 합리적이었다. 반면 다른 기업들은 강요적이었다. 이는 오늘날의 고객들이 잊지 않을 것이다…
마이크론은 장기적인 고객 충성도를 위해 현명한 움직임을 취하고 있다.
— 일론 머스크 (@elonmusk) 2026년 10월 13일
마이크론은 정규 거래 시간 종료 시 3.62% 하락한 953.19달러에 마감했으며, 장후 거래에서는 0.32% 상승한 956.20달러에 거래됐다. 이 칭찬은 논평으로 읽혔으며, 이러한 평가는 타당해 보인다.
머스크의 게시물이 실제로 다루는 내용
게시물에는 어떤 서명도 없으며, 마이크론과 머스크의 어떤 회사 간 공급 계약이 보고된 바 없다. 또한 게시물은 가격, 물량 또는 계약 조건을 공개하지 않았다.
머스크는 투자자 니콜러스 무갈리에게 답하고 있었다. 그의 게시물은 JP모체이체(NYSE: JPM)의 리포트를 요약한 것으로, 마이크론이 2030년까지 수익의 35% 이상을 차지하는 26건의 장기 계약을 보유하고 있으며, 계약된 잔액이 1,500억 달러, 고객으로부터 확정된 현금 320억 달러, 내년 생산량의 75% 이상이 이미 판매되었다고 전했다. 이러한 수치는 소셜 미디어 게시물을 통해 전달되었으며, 리포트 자체에서 나온 것은 아니었지만, 마이크론이 9월 30일 실적 통화 회의에서 투자자들에게 밝힌 내용과 일치한다.
계약이 칭찬보다 중요한 이유
수년 후의 산출물을 판매하는 것은 주기적인 상품 비즈니스를 계약 기반 비즈니스에 더 가깝게 전환시킨다. 이러한 변화는 마이크론의 시가총액을 버크셔 해서웨이(NYSE: BRK-A, NYSE: BRK-B)의 1.11조 달러에 근접한 1.08조 달러로 끌어올린 재평가의 대부분을 설명한다.
회계연도 1분기 수익에 대한 가이드라인인 615억 달러(±15억 달러)에 비해, 한 구매자의 호의가 수치를 움직이지 않는다. 머스크도 이 사안에 이해관계가 있다. 그의 회사들은 AI 컴퓨팅과 차량을 위해 막대한 양의 메모리를 구매한다(우리는 전력부터 냉각 시스템까지 동일한 AI 확장 뒤의 7개 공급업체를 다룬 무료 보고서에서 이를 소개했다). 이처럼 대규모 구매자가 공급업체의 관대한 가격 책정을 칭찬할 때, 그는 또한 공개적으로 협상하고 있는 것이다.
‘관대함’이라는 라벨이 무너지는 지점
마이크론은 회계연도 4분기 비GAAP 기준 매출총이익률이 87.0%를 기록했다(이는 생산 비용 차감 후 남은 수익의 비율이다). 경영진은 “가격과 관련된 새로운 SCA(공급 계약 협정) 논의는 prevailing market conditions(당면한 시장 상황)과 전망을 바탕으로 더 높은 가격으로 협상된다”고 밝혔다.
가격 밴드는 하방과 상방 모두를 제한한다. 예상 계약 수익의 4분기는 설정된 가격 프레임워크를 가지고 있으며, 그 중 대부분은 최저가 및 최고가 가격을 포함하고 있다. 최고가는 부족 상황 동안 상방 수익을 제한하지만, 최고 재무책임자는 “최저가라도 우리는 이전 사이클의 최고 이익률보다 의미 있게 높은 이익률을 기대한다”고 말했다.
더 큰 위협은 공급 측면이다. 머스크가 게시물을 올리기 전에 중국 메모리 제조업체가 더 고밀도의 칩 설계를 발표했으며, 이는 상품용 DRAM의 부족 논리에 직접적으로 도전하기 때문이다. 마이크론의 주가는 4거래일 동안 1,088.00달러에서 12.4% 하락했으며, 올해 234.18%의 상승세를 기록했음에도 현재 1,255.00달러의 고점 대비 24% 낮은 수준에서 거래되고 있다.
마이크론의 계약 관련 스토리에 대해 투자자들이 고려해야 할 사항
주가 하락은 향후 중국 공급에 대한 우려를 반영한 것으로 보인다. 반면 마이크론의 계약은 2031년까지 유효한 현금 보장 선취계약(take-or-pay agreements)으로, 고객이 물품을 수령하든 아니든 대금을 지급해야 한다. 머스크의 게시물은 이미 체결된 계약에 영향을 미치지 않으며, 투자자들이 이를 무심코 지나친 것은 그가 칭찬한 가격 통제권이 겉보기보다 훨씬 협소하기 때문이다. 마이크론은 신규 계약에서 가격을 인상하고 있기 때문이다.
메모리 시장 사이클은 빠르게 전환될 수 있으며, 현재 가격으로 선매도된 출하량이 부족 상황이 악화되고 중국 경쟁이 심화되면 저가로 보일 수 있다. 마이크론의 회계연도 1분기 실적은 약 86.25%의 매출총이익률로 615억 달러 ± 15억 달러 범위 내에 들어와야 한다. 두 지표 중 하나라도 어긋나거나, 이번 상승세의 시작점이었던 186.25달러의 저점 아래로 다시 떨어지면 이러한 관점이 잘못되었음이 입증될 것이다.
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📄 원문 (English)
Musk Says Micron Is Being Fair on Memory Prices. He Called Its Rivals “Extortionate”
Elon Musk just called unnamed memory makers extortionate while praising Micron's pricing as a model for long-term loyalty, but the company's own contracts tell a more complicated story about who actually controls prices.
At 5:52 p.m. Eastern on October 13, 2026, Elon Musk, responding to Nicholas Mugalli, posted on X that Micron Technology (NASDAQ:MU | MU Price Prediction) “has been reasonable regarding future memory prices, while others have been extortionate, which is something today’s customers won’t forget …” He named no company. No company was labeled extortionate. He added that Micron was making the smart move for long-term customer loyalty.
@RealNickMugalli Micron has been reasonable regarding future memory prices, while others have been extortionate, which is something today’s customers won’t forget …
Micron is making is the smart move for long-term customer loyalty.
— Elon Musk (@elonmusk) October 13, 2026
Micron had closed the regular session at $953.19, down 3.62%, and after hours it rose only 0.32% to $956.20. The praise read as commentary, and that take looks right.
What Musk’s Post Actually Covers
Nothing in the post is signed. No supply agreement between Micron and any Musk company has been reported, and the post disclosed no prices, volumes, or contract terms.
Musk was responding to investor Nicholas Mugalli. His post summing up a JPMorgan Chase (NYSE:JPM) note said Micron holds 26 long-term deals covering 35%+ of revenue through 2030, $150 billion in contracted backlog, $32 billion in committed customer cash and over 75% of next year’s output already sold. Those figures came through a social post. They didn’t come from the note itself, but they line up with what Micron told investors on its September 30 earnings call.
Why the Contracts Matter More Than the Compliment
Selling output years ahead turns a cyclical commodity business into something closer to a contracted one. That shift explains much of the re-rating that raised Micron’s market value to $1.08 trillion, close to Berkshire Hathaway’s (NYSE:BRK-A, NYSE:BRK-B) $1.11 trillion.
Against guidance for fiscal first-quarter revenue of $61.5 billion ± $1.5 billion, one buyer’s goodwill doesn’t move the numbers. Musk also has a stake in the matter. His companies buy huge amounts of memory for AI computing and vehicles (we featured seven suppliers behind that same AI expansion, from power to cooling, in a free report you can grab here). When a buyer that size praises a supplier for gentle pricing, he is also negotiating in public.
Where the “Reasonable” Label Breaks Down
Micron posted an 87.0% non-GAAP gross margin (the share of revenue left after production costs) in the fiscal fourth quarter. Management said, “any new discussions on SCAs where pricing is involved are negotiated with higher pricing based on prevailing market conditions and outlook.”
The pricing bands limit both the downside and the upside. Three quarters of the expected contract revenue come with a set pricing framework, and most of those frameworks carry floor and ceiling prices. Ceilings cap the upside during a shortage, but the finance chief said: “even at floor prices, we expect margins meaningfully above any prior cycle peak margins.”
The bigger threat is supply, because before Musk posted, a Chinese memory maker flagged a denser chip design, which goes straight at the scarcity thesis for commodity DRAM. Micron fell 12.4% over four sessions from $1,088.00, and it now trades 24% below its $1,255.00 high even after a 234.18% gain this year.
What Investors Need to Weigh in Micron’s Contract Story
The pullback likely reflects worry about future Chinese supply, while Micron’s contracts are cash-backed take-or-pay agreements (the customer pays whether or not it takes delivery) that run into 2031. Musk’s post doesn’t change any contract already signed, and investors were right to shrug, since the pricing control he praised is narrower than it sounds because Micron is raising prices on new agreements.
Memory cycles can turn fast, and output sold forward at today’s prices may look cheap if the shortage gets worse while Chinese competition grows. Micron’s fiscal first-quarter report needs to land inside its $61.5 billion ± $1.5 billion range at roughly 86.25% gross margin. A miss on either number, or a close back below the $186.25 low that started this run, would prove this view wrong.
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