엔비디아, AI 붐의 수혜자 중 하나일 뿐
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엔비디아만이 AI 붐으로 부를 쌓고 있는 것은 아니다
GPU 주식들이 주목을 받고 있지만, AI 인프라에서의 실제 수익은 대부분의 투자자들이 고려하지 않는 한 층을 통해 흐를 수 있다. 한 가지 간과되기 쉬운 연결성 기업은 세 자릿수율로 수익이 성장하고 있음에도 불구하고, 그 주가는 상당한 할인된 가격에 거래되고 있다…
GPU 제조사들이 헤드라인을 장악하고 있지만, AI 클러스터는 프로세서 간 데이터를 이동시키는 케이블, 광학 부품 및 칩이 필요하다. 크레도 테크놀로지(NASDAQ:CRDO | CRDO 가격 예측)는 초대규모 데이터센터 고객들에게 이러한 연결성 레이어를 판매하며, 당사의 모델은 이 주식이 상승할 여지가 있다고 판단한다.
24/7 월스트리트의 크레도 목표가는 향후 12개월 동안 263.13달러로 설정되어 있다. 이는 모델의 기준 가격인 218.64달러 대비 20.35% 상승 여지가 있음을 의미한다.
월요일 초 주가는 4.41% 하락하여 208.99달러에 거래되었다. 그 가격에서 당사의 목표가까지 상승 여지는 25.9%로 확대된다. 모델은 크레도를 높은 신뢰도로 '매수'로 평가한다. 이러한 평가를 이끄는 두 가지 요인은 급증하는 이익과 크레도의 가장 가까운 연결성 동종 기업들보다 낮은 평가이다.
크레도는 9월 매도 물량에서 반등했다
크레도는 9월 1일 회계 연도 2027년 1분기 결과를 발표할 당시 227.76달러에 거래되었다. 9월 중순에는 161.49달러로 하락했으나, 이후 한 달 동안 주가는 26.49% 상승했다. 올해 초부터 45.24% 상승했으며, 52주 최저가인 86.48달러와 최고가인 308.67달러 사이에 위치해 있다.
당분기 실적 자체는 강했다. 매출은 4억 7,900만 달러로 4억 7,038만 달러의 컨센서스를 상회했으며, 전년 대비 114.7% 증가했다. 비GAAP 주당순이익(EPS)은 1.17달러의 추정치를 앞선 1.20달러로 나타났다. 회계 연도 전체를 기준으로 경영진은 매출이 85% 이상 증가하고 광학 부문 매출이 6억 달러 이상을 기록할 것으로 예상하고 있다.
광학 부문의 성장이 크레도를 336달러까지 이끌 수 있다
낙관적 시나리오의 목표가는 335.72달러다. 경영진은 제로 플랩 광학 모듈, 실리콘 포토닉스 PIC(광 집적 회로) 및 광학 DSP(디지털 신호 처리기)가 각각 이번 회계 연도에 1억 달러 이상의 매출을 창출할 것으로 예상한다. 능동형 전기 케이블은 5개 초대규모 데이터센터 고객에게 공급되고 있다.
능동형 LED 케이블과 오미코넥트는 회계 연도 2028년에 매출 발생을 시작할 것으로 예상되며, 오미코넥트는 GPU당 크레도 제품 가치가 "수천 달러"에 이를 잠재력을 가지고 있다. 19명의 애널리스트가 이 주식에 대해 낙관적评级를 부여했으며, 컨센서스 목표가는 281.09달러이다.
고객 집중도가 베어 케이스를 208달러로 제한한다
비관적 시나리오의 목표가는 207.54달러다. 크레도의 두大客户는 1분기 매출의 각각 33%와 28%를 차지했다. 재고는 3억 1,310만 달러로 증가했다. GAAP 기준 매출총이익률은 68.2%에서 64.5%로 하락했으나, 비GAAP 기준 매출총이익률은 68%를 유지했다.
크레도는 마벨과 아스테라 랩스에 비해 상당한 할인된 가격에 거래되고 있다
마벨 테크놀로지(NASDAQ:MRVL)는 광학 DSP 부문에서 크레도와 직접 경쟁하며, 매출의 79%가 데이터센터 판매에서 나온다. 그럼에도 불구하고 마벨은 전방향 이익 대비 62배의 주가수익비율(PER)로 거래되며, 성장률은 크레도보다 훨씬 느리다. 마벨은 10월 6일 투자자 데이를 개최하므로, 연결성 수요에 대한 발언에 주목해야 한다.
아스테라 랩스(NASDAQ:ALAB)는 리티머(신호 재생성 칩) 부문에서 크레도와 경쟁하며 비슷한 속도로 성장하고 있지만, 전방향 이익 대비 56배의 PER로 거래되고 있다. 이 두 동종 기업과 비교할 때 당사의 목표가는 보수적으로 보인다.
크레도의 평가 격차가 매수 결정에 영향을 미친다
24/7 월스트리트의 263.13달러 목표가는 '매수'评级와 90%의 신뢰도를 가지고 있다. 세 자릿수율의 매출 성장과 동종 기업들보다 현저히 낮은 전방향 배수가 추가 상승 여지를 시사한다.
예상대로 2분기에 광학 매출이 가속화되면 신뢰도는 높아질 것이며, 주요 고객이 주문을 취소할 경우 주의가 필요할 것이다.
2026년 수치는 당사의 12개월 목표가이다. 이 예측은 크레도가 광학 로드맵을 계속 성공적으로 실행할 것이라는 전제에 기반한다.
하이퍼스케일러의 AI 관련 지출에 변화가 생기면 주가가 이러한 수준을 크게 상회하거나 하회할 수 있다. 크레도는 이러한 인프라 구축으로 혜택을 보는 여러 ‘삽과 곡괭이’ 종목 중 하나이며, 우리는 칩 제조사가 아닌 AI 인프라 공급업체 7곳을 다룬 무료 보고서를 통해 소개한 바 있다. 이 보고서는 여기서 다운로드할 수 있다.
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📄 원문 (English)
Nvidia Isn’t the Only Company Getting Rich From the AI Boom
While GPU stocks grab the spotlight, the real money in AI infrastructure may flow through a layer most investors never think about. One overlooked connectivity company is growing revenue at triple-digit rates yet trades at a steep discount to its…
GPU makers dominate headlines, but AI clusters need the cables, optics and chips that move data between processors. Credo Technology (NASDAQ:CRDO | CRDO Price Prediction) sells that connectivity layer to hyperscalers, and our model finds room for the stock to rise.
The 24/7 Wall St. price target for Credo stands at $263.13 over the next 12 months. That means 20.35% upside from the model’s reference price of $218.64.
Shares fell 4.41% early Monday to $208.99. At that price, the upside to our target grows to 25.9%. The model rates Credo a buy at a high confidence level. Two things drive that rating: sharply rising earnings and a valuation that sits below Credo’s closest connectivity peers.
Credo Has Bounced Back From Its September Sell-Off
Credo traded at $227.76 when it reported fiscal first-quarter 2027 results on September 1. By mid-September it had dropped to $161.49. Since then the stock has gained 26.49% over the past month. It is up 45.24% year to date and sits between a 52-week low of $86.48 and a high of $308.67.
The quarter itself was strong. Revenue of $479 million beat the $470.38 million consensus and rose 114.7% from a year earlier. Non-GAAP EPS came in at $1.20, ahead of the $1.17 estimate. For the full fiscal year, management expects revenue growth of more than 85% and optical revenue of more than $600 million.
Optical Growth Could Carry Credo Toward $336
The bull case reaches $335.72. Management expects zero-flap optics, silicon photonics PICs and optical DSPs to each bring in more than $100 million this fiscal year. Active electrical cables reach five hyperscalers.
Active LED cables and OmniConnect are expected to start producing revenue in fiscal 2028, with OmniConnect potentially adding “thousands of dollars of Credo content per GPU”. 19 analysts give the stock bullish ratings, with consensus target of $281.09.
Customer Concentration Puts the Bear Case at $208
The bear case is $207.54. Credo’s two largest customers made up 33% and 28% of first-quarter revenue. Inventory rose to $313.1 million. GAAP gross margin fell to 64.5% from 68.2%, though non-GAAP gross margin stayed at 68%.
Credo Trades at a Steep Discount to Marvell and Astera Labs
Marvell Technology (NASDAQ:MRVL) competes with Credo directly in optical DSPs, with 79% of its revenue coming from data center sales. Even so, it trades at 62x forward earnings while growing far more slowly. Marvell holds its Investor Day on October 6, so keep an eye on what it says about connectivity demand.
Astera Labs (NASDAQ:ALAB) competes with Credo in retimers and grows at a similar rate, yet it trades at 56x forward earnings. Next to these two peers, our target looks conservative.
Credo’s Valuation Gap Tips the Scale
The 24/7 Wall St. price target of $263.13 has a buy rating and 90% confidence. Triple-digit revenue growth coupled with a forward multiple well below peers points to further upside.
Confidence would rise if optical revenue accelerates in the second half as expected, and caution would set in if a major customer cuts orders.
The 2026 figure is our 12-month target. The forecast rests on Credo continuing to execute on its optical roadmap.
Any change in hyperscaler spending on AI could move the stock well above or below these levels. Credo is one of several picks-and-shovels names benefiting from that buildout; we featured seven of these non-chipmaker AI infrastructure suppliers in a free report you can grab here.
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