AMD Stock Could Surprise on the Upside, but One Number Matters Most
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AMD 주가는 상승세를 보일 수 있지만, 가장 중요한 지표는 하나다
AMD의 주가는 올해 150% 이상 급등했으며 오픈AI(OpenAI)와 앤트로픽(Anthropic)으로부터 대규모 GPU 계약을 따냈음에도, 우리의 평가는 여전히 '보유(Hold)'로 묶여 있다. 바로 그 하나의 지표가 이를 바꿀 수 있다.
24/7 월스트리트(24/7 Wall St.)의 AMD(NASDAQ:AMD | AMD 가격 예측) 목표가는 향후 12개월 동안 542.87달러다. 오늘 아침 주가는 549.58달러에 거래되고 있어, 이 목표가는 -1.2%의 하락 가능성을 시사한다. 우리는 높은 확신으로 AMD를 '보유'로 평가한다.
이 모델은 531.29달러의 종가를 기준으로 작동했으며, 이때 2.18%의 상승 여지가 나타났다. 오늘 아침 3.44%의 상승으로 주가는 공정 가치선을 약간 상회하게 되었다.
데이터센터 매출은 주요 성장 동력으로, 지난 분기 67억 2천만 달러를 기록하며 전체 매출의 56%를 차지했으며, 해당 부문은 2027년에 전년 대비 "2배 이상 성장할 것"으로 예상된다.
우리가 틀릴 수 있는 이유
AMD는 우리의 목표가보다 약간 높은 수준에서 거래되고 있으며, 상승 요인은 실제로 존재한다. 앤트로픽은 헬리오스(Helios) 랙에 최대 2기가와트의 MI450 GPU를 도입할 계획이며, 리사 수(Lisa Su) 회장은 헬리오스에 대한 수요가 "초기 예측보다 앞서가고 있다"고 말했다. 우리의 목표가는 수많은 요소 중 하나일 뿐이며, 아래 제시된 강세 시나리오는 AMD가 이를 어떻게 상회할 수 있는지 보여준다.
156%의 랠리와 10월의 조정
AMD는 올해 들어 156.62% 상승했으나, 지난 한 달 동안 12.85% 하락했으며 이번 주에는 2.14% 상승했다. 이 주식은 52주 최고가인 658.52달러보다 16.5% 낮고, 최저가인 188.22달러보다 훨씬 높은 수준에서 거래되고 있다.
2분기에 매출은 50.1% 증가한 115억 4천만 달러를 기록하며 113억 1천만 달러의 추정치를 상회했다. EPS는 1.66달러로, 1.61달러의 컨센서스를 앞섰다. 3분기 가이던스는 약 130억 달러를 제시한다.
최신 소식은 메타 플랫폼스(Meta Platforms, NASDAQ:META)가 AI 확장을 자금 조달하기 위해 대규모 주식 공개매도(SPO)를 진행한다는 것이다. 마켓워치(MarketWatch)는 AMD, 엔비디아(NVIDIA, NASDAQ:NVDA), 브로드컴(Broadcom, NASDAQ:AVGO)이 이 매도에 참여할 수 있다고 보도했다.
강세론자들이 688달러를 보는 이유
강세 시나리오의 목표가는 688.72달러다. 경영진은 서버 매출이 2026년 하반기에 80% 이상, 2027년에는 70% 이상 성장할 것으로 예상한다. AMD는 또한 EPS가 장기 목표인 20달러를 크게 상회할 것으로 기대한다.
오픈AI(6기가와트)와 메타(최대 6기가와트)와의 계약은 이러한 계획에 실질적인 뒷받침이 된다. 월가도 동의한다. 강세 평가는 5개, 매수 평가는 40개, 보유 평가는 11개이며, 매도 평가는 없다. 컨센서스 목표가는 637.61달러다.
AMD를 430달러로 끌어낼 수 있는 요소
약세 시나리오의 목표가는 430.83달러다. AMD는 과거 수익 대비 주가수익비율(PER)이 200배에 달하며, 게이밍 매출은 31% 감소했다. 수출 통제로 인해 과거 8억 달러의 MI308 재고 차손이 발생했으며, 서버 CPU 공급은 여전히 부족하다. 자유현금흐름(FCF)은 9.89% 감소한 15억 6천만 달러로 줄었다.
강세론자들은 약 85억 달러의 재고가 헬리오스 양산 확대에 앞서 구축되고 있다고 반박할 것이다. 또한 비GAAP 영업이익률이 12%에서 27%로 확대되었다는 점도 지적할 것이다.
AMD는 엔비디아의 밸류에이션을 적용받으며 따라잡을 여지가 있다
엔비디아는 AI GPU 시장에서 AMD의 직접적인 경쟁사다. 엔비디아는 과거 수익 대비 43배의 밸류에이션으로 거래되고 있으며, 이는 AMD의 향후 43배의 다중과 거의 동일하다. 다만 엔비디아는 60%의 영업이익률을 기록하는 반면, AMD는 10.66%에 그친다.
브로드컴은 맞춤형 가속기를 통해 동일한 초거대 클라우드(AI) 예산을 놓고 경쟁한다. 브로드컴의 AI 반도체 매출은 221% 증가한 167억 달러로 집계되었다. 두 경쟁사 모두 더 높은 마진에서 더 빠르게 AI 매출을 성장시키고 있어, 우리의 목표가는 합리적으로 보인다.
데이터센터 실적이 보유 평가를 바꿀 수 있다
24/7 월스트리트의 542.87달러 목표가는 90%의 확신으로 '보유' 평가를 지지한다. 밸류에이션이 결정적 요소다. 주가는 이미 헬리오스 양산 확대의 대부분을 가격에 반영하고 있다.
3분기 데이터센터 실적이 헬리오스 출하가 4분기로 가속화되는 모습을 보인다면 우리의 평가는 더 긍정적으로 전환될 것이다. 공급 제약이나 수출 규제가 이러한 증가세를 늦춘다면 우리의 견해는 더 신중해질 것이다. 현재로서 AMD는 적정하게 평가된 것으로 보인다.
이러한 전망은 AMD가 현재 전략을 계속 실행한다는 전제를 기반으로 한다. 1조 4천억 달러 규모 AI 가속기 시장 예측을 달성하면 상당한 상승 여력이 추가될 수 있는 반면, 초대규모 클라우드 업체들의 지출이 둔화되면 상당한 하락 위험이 발생할 수 있다.
질문이나 정정이 있을 경우 [email protected]로 문의하라.
📄 원문 (English)
AMD Stock Could Surprise on the Upside, but One Number Matters Most
AMD has surged over 150% this year and landed massive GPU deals with OpenAI and Anthropic, yet one metric keeps our rating stuck at hold. Here is the number that could finally change that.
The 24/7 Wall St. price target for AMD (NASDAQ:AMD | AMD Price Prediction) is $542.87 over the next 12 months. Shares trade at $549.58 this morning, so the target implies -1.2% downside. We rate AMD a hold with high confidence.
The model ran against the close of $531.29, where it showed 2.18% upside. This morning’s 3.44% gain raised shares just past fair value.
Data Center revenue, the key driver, reached $6.72B last quarter, 58% of sales, with the division expected to “more than double year-over-year in 2027.”
Why We Could Be Wrong
AMD trades slightly above our target, and the upside drivers are real. Anthropic plans to deploy up to 2 gigawatts of MI450 GPUs in Helios racks, and Lisa Su said Helios demand is “tracking ahead of our initial forecast.” Our target is one point among many, and the bull case below shows how AMD could beat it.
A 156% Rally Meets an October Pullback
AMD is up 156.62% year to date, but shares fell 12.85% over the past month before rising 2.14% this week. The stock trades 16.5% below its 52-week high of $658.52 and well above its low of $188.22.
In Q2, revenue grew 50.1% to $11.54B, beating the $11.31B estimate. EPS came in at $1.66, ahead of the $1.61 consensus. Q3 guidance calls for roughly $13B.
The latest news is a large stock offering from Meta Platforms (NASDAQ:META) to fund AI expansion. MarketWatch reports that AMD, NVIDIA (NASDAQ:NVDA) and Broadcom (NASDAQ:AVGO) could buy shares in it (MarketWatch).
Why Bulls See $688 Ahead
The bull case reaches $688.72. Management expects server revenue to grow more than 80% in the second half of 2026 and more than 70% in 2027. AMD also expects EPS to beat its $20 long-term target by a wide margin.
The OpenAI (6 GW) and Meta (up to 6 GW) deals give that plan real backing. Wall Street agrees: 5 Strong Buy ratings, 40 Buys, 11 Holds and no Sells, with a consensus target of $637.61.
What Could Pull AMD Toward $430
The bear case is $430.83. AMD trades at 200 times trailing earnings, and Gaming revenue fell 31%. Export controls previously forced an $800M MI308 inventory charge, and server CPU supply remains tight. Free cash flow dropped 9.89% to $1.56B.
Bulls would answer that inventory of about $8.5 billion is being built ahead of the Helios ramp. They would also point to the non-GAAP operating margin, which expanded to 27% from 12%.
AMD Trades at NVIDIA’s Multiple With Room to Catch Up
NVIDIA is AMD’s direct competition in AI GPUs. It trades at 43 times trailing earnings, roughly AMD’s 43 forward multiple, while earning a 60% operating margin against AMD’s 10.66%.
Broadcom competes for the same hyperscaler AI budgets with custom accelerators. Its AI semiconductor revenue rose 221% to $16.70 billion. Both peers are growing AI revenue faster on higher margins, which makes our target look reasonable.
Data Center Proof Could Shift Our HOLD Rating
The 24/7 Wall St. price target of $542.87 supports a hold at 90% confidence. Valuation is the deciding factor: the stock already prices in much of the Helios ramp.
Our rating would turn more positive if Q3 Data Center results show Helios shipments speeding up into Q4. Our view would turn more cautious if supply limits or export rules slow that ramp. For now, AMD looks fairly valued.
These projections assume AMD keeps executing on its current strategy. Hitting its $1.4 trillion AI accelerator market forecast could add significant upside, while a slowdown in hyperscaler spending could add significant downside.
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