AI 생태계에서 가장 중요한 기업 ASML, 역대 최고 실적 달성…2028년 주가 전망
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인공지능(AI) 하드웨어 생태계는 최근 높은 금리, AI 인프라에 대한 막대한 지출의 타당성에 대한 우려, 구축을 위한 자금 조달 접근성 잠재적 어려움, 그리고 중국으로부터의 치열한 경쟁 심화 등으로 인해 흔들려 왔다. 그러나 AI 인프라 생태계에서 가장 중요한 기업으로 꼽히는 회사의 최신 실적은 이러한 우려가 과장되었을 수 있음을 시사한다.
ASML 홀딩스(ASML -0.96%)는 10월 14일 제3분기 실적을 발표했다. 동사는 기록적인 실적을 달성했을 뿐만 아니라 연간 가이던스를 상향 조정했다. 더 나아가 경영진의 발언은 강력한 AI 인프라 지출 환경이 당분간 사라지지 않을 것임을 명확히 시사한다.
ASML의 실적을 더 자세히 살펴보고, 왜 지금 이 반도체 주식을 매수하는 것이 좋은 아이디어인지 확인해보자.
이미지 출처: 더 모틀리 풀.
ASML의 놀라운 성장은 지속 가능하다
ASML은 2026년 제3분기에 117억 유로의 기록적인 매출을 보고했다. 이는 전년 동기 매출 75억 유로 대비 56% 개선된 수치다. 더욱 좋은 소식은 ASML의 매출총이익률이 전년 동기 51.6%에서 전분기 57.5%로 증가했다는 점이다. 이 같은 ASML의 마진 급등은 회사가 강력한 가격 결정권을 보유하고 있기 때문에 놀라운 일이 아니다.
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나스닥 · 2026년 10월 16일 오후 4:00(동부 표준시) 기준
결국 네덜란드 회사는 극자외선(EUV) 리소그래피 장비의 유일한 제조사다. 이러한 장비는 AI 데이터센터에서 학습 및 추론 워크로드를 효율적으로 실행하는 데 사용되는 작은 공정 노드를 기반으로 한 첨단 칩을 제조하는 데 쓰인다. TSMC와 인텔과 같은 주요 파운드리 및 주요 메모리 제조업체들은 최첨단 칩을 생산하기 위해 ASML의 장비를 도입한다.
독점적 지위로 인한 ASML의 마진 건전한 개선은 주당 순이익이 전년 대비 무려 136% 증가한 12.95유로에 달한 이유를 설명해 준다. 중요하게는, ASML 경영진의 발언은 회사가 이러한 놀라운 성장률을 지속할 수 있음을 명확히 한다.
ASML의 크리스토프 푸케 최고경영자(CEO)는 최근 실적 발표 통화에서 고객들이 공급이 수요를 따라잡을 것으로 예상하지 않는다고 밝혔다. "적어도 2028년까지는" 그렇다는 것이다. 마찬가지로 ASML은 2027년과 2028년에 공급을 30% 증가시키겠다는 목표에도 불구하고 고객 수요를 충족시키지 못할 전망이다.
ASML이 EUV 리소그래피 장비의 유일한 제조사라는 점은 고객이 프리미엄 가격을 지불하도록 계속할 수 있음을 의미하며, 이는 향후 실적 하단에 이익을 안겨줄 것이다. 당연하게도 ASML의 가이던스는 이를 반영한다.
동사는 가이드라인 범위의 중간값 기준으로 현재 분기 매출 147억 유로를 예상하며, 이는 전년 동기 대비 51% 증가를 의미한다. 또한 ASML은 매출총이익률이 전년 동기 52.5%에서 현재 분기 57%로 증가할 것으로 예상하며, 이는 주당 순이익이 다시 한번 크게 상승할 것임을 시사한다.
장비에 대한 강력한 수요로 인해 적어도 2028년까지 ASML의 마진이 더욱 개선될 수 있다. 이는 장기적으로 회사의 주당 순이익이 예상보다 더 크게 증가하는 길을 열며, ASML 주식이 견고한 상승세를 보일 수 있도록 준비시킬 것이다.
ASML은 기대치를 상회하며 견고한 수익을 낼 수 있다
포트폴리오에 성장주를 추가하려는 경우, ASML은 이상적인 후보로 보인다. 이 주기는 S&P 500 지수의 전향적 주가수익비율(PER)인 20배보다 높은 프리미엄인 전향적 주가수익비율 29배에 거래되고 있다.
그러나 야후 파이낸스의 컨센서스 추정치에 따르면 ASML의 이익은 2026년에 67% 급증할 것으로 예상되어, S&P 500 기업들의 이익 증가율인 32%를 크게 상회하므로 이러한 프리미엄은 정당화될 수 있다. 그러나 아래 차트에서 볼 수 있듯이, ASML의 주당 이익(EPS) 성장률은 향후 몇 년 동안 둔화될 것으로 예상된다.
ASML의 현재 회계연도 EPS 추정치 데이터 (출처: YCharts)
위에서 논의한 점들은 ASML이 2027년과 2028년에 컨센서스 기대치를 초과하는 더 빠른 성장률을 기록할 수 있음을 시사한다. 만약 ASML의 순이익이这两年 동안 연평균 45%씩 증가한다면, 2026년의 예상 주당 이익인 46.37달러를 기준으로 할 때 2028년의 주당 이익은 97.49달러에 도달할 수 있다.
만약 그 시점에 주가가 여전히 이익의 29배로 거래된다면, 주가는 2,827달러까지 급등할 수 있다. 이는 2년 조금 넘는 기간 동안 잠재적 상승 여력이 72%임을 의미하며, 이는 2026년에 53%의 급등 이후에도 투자자들이 ASML 주식을 매수하기에 너무 늦지 않았음을 나타낸다.
📄 원문 (English)
The artificial intelligence (AI) hardware ecosystem has been rattled lately by high interest rates, concerns about the viability of heavy spending on AI infrastructure, potential challenges in accessing capital to fund the build-out, and rising competition from China. However, the latest results from arguably the most important company in the AI infrastructure ecosystem suggest that the fears may be overblown.
ASML Holding (ASML -0.96%) released its third-quarter results on Oct. 14. It not only delivered record results but also raised its full-year guidance. What's more, management's comments clearly suggest that the strong AI infrastructure spending environment isn't going away any time soon.
Let's take a closer look at ASML's results and check why it is a good idea to buy this semiconductor stock right now.
Image source: The Motley Fool.
ASML's phenomenal growth is sustainable
ASML reported record revenue of 11.7 billion euros for the third quarter of 2026. That's an improvement of 56% from the year-ago period's revenue of 7.5 billion euros. Even better, ASML's gross margin increased to 57.5% last quarter from the prior-year period's reading of 51.6%. This robust jump in ASML's margins isn't surprising, as the company enjoys robust pricing power.
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NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/16/26
After all, the Dutch company is the only manufacturer of extreme ultraviolet (EUV) lithography machines. These machines are used for printing advanced chips based on small process nodes, which are deployed in AI data centers to run training and inference workloads efficiently. Major foundries, such as TSMC and Intel, along with major memory manufacturers, deploy ASML's machines to produce cutting-edge chips.
The healthy improvement in ASML's margins, owing to its monopolistic position, explains why its earnings per share increased by a whopping 136% year over year to 12.95 euros per share. Importantly, ASML management's comments make it clear that the company can sustain such terrific growth rates.
ASML CEO Christophe Fouquet noted on the latest earnings call that the company's customers don't expect supply to catch up with demand "at least until 2028." Similarly, ASML won't be able to meet customer demand despite its aim to increase supply by 30% in 2027 and 2028.
ASML's position as the only manufacturer of EUV lithography machines means it can continue charging customers a premium, benefiting its bottom line in the future. Not surprisingly, ASML's guidance reflects the same.
The company expects 14.7 billion euros in revenue for the current quarter at the midpoint of its guidance range, implying a 51% increase over the prior-year period. Moreover, ASML expects its gross margin to increase from 52.5% in the same period last year to 57% in the current quarter, indicating that its earnings per share are poised for a big jump once again.
I won't be surprised to see ASML's margins improve further, at least through 2028, due to robust demand for its machines. This could pave the way for a stronger-than-expected increase in the company's earnings per share over the long run, setting ASML stock up for solid gains.
ASML could outperform expectations and deliver solid gains
If you're looking to add a growth stock to your portfolio, ASML looks like an ideal candidate. The stock trades at 29 times forward earnings, which is a premium to the S&P 500 index's forward earnings multiple of 20.
However, that premium can be justified by the fact that ASML's earnings are expected to jump 67% in 2026, according to Yahoo! Finance consensus estimates, well above the 32% earnings jump projected for S&P 500 companies. However, as the chart below shows, ASML's earnings-per-share growth rate is expected to slow over the next couple of years.
ASML EPS Estimates for Current Fiscal Year data by YCharts
The points discussed above suggest that ASML could clock a faster growth rate in 2027 and 2028, exceeding consensus expectations. Assuming its bottom line increases by 45% a year in both years, its earnings per share could reach $97.49 in 2028 (using 2026's projected earnings per share of $46.37 as the base).
If the stock continues to trade at 29 times earnings at that time, its stock price could jump to $2,827. That implies a potential upside of 72% in just over two years, indicating that it isn't too late for investors to buy ASML following its 53% rally in 2026.
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