마이크론 vs 샌디스크: 향후 3년간 더 나은 AI 메모리주는?
🇰🇷 한글 번역
마이크론 테크놀로지(MU +2.46%)와 샌디스크(SNDK -1.82%)는 인공지능(AI) 데이터센터에 탑재되는 메모리 칩에 대한 놀라운 수요에 힘입어 올해 초부터 탁월한 수익률을 기록했다.
마이크론 주가는 2026년 현재 3배 이상 뛰었으며, 본고 작성 시점 기준으로 220% 상승했다. 반면 샌디스크의 상승률은 480%로 더욱 인상적이다. 물론 최근 두 주가는 변동성을 겪었으나, 메모리 시장의 강력한 기본적 요건은 이들이 다시 가속 페달을 밟을 수 있음을 시사한다.
이번 기사에서는 마이크론과 샌디스크의 전망을 자세히 살펴보고, 향후 3년 동안 투자자에게 더 큰 수익을 안겨줄 수 있는 메모리 주식이 어디인지 파악하고자 한다.
마이크론, 샌디스크 대비 우위 점령
올해 샌디스크 주가가 마이크론을 앞섰지만, 투자자들은 후자가 메모리 호황을 더 잘 활용할 수 있는 위치에 있음을 주목해야 한다. 그 이유는 마이크론이 동적 랜덤 액세스 메모리(DRAM)와 낸드 플래시 저장 제품 모두를 판매하고 있기 때문이다. 반면 샌디스크는 순수 낸드 플래시 제조업체다.
NASDAQ · 기준 시간: 2026년 10월 23일 오후 4:00 ET
따라서 마이크론은 DRAM과 낸드 플래시 모두에 대한 막대한 수요 증가의 혜택을 보고 있다. 구체적으로 DRAM 사업부는 직전 분기 마이크론 매출의 73%를 차지하며 약 400억 달러의 매출을 기록했다. 마이크론의 DRAM 사업에 대한 노출은 양과 출하량이 급증하고 있는 고속 대역폭 메모리(HBM) 분야에서 회사가 기회를 포착할 수 있게 해준다.
마이크론 경영진은 최근 실적 발표 전화 회의에서 HBM 매출이 기존 DRAM 매출보다 더 빠르게 성장하고 있다고 밝혔다. 이는 HBM이 AI 칩 클러스터에서 방대한 데이터 세트를 빠르게 수송하는 핵심적인 역할을 수행하여 가속화 칩이 데이터를 기다리며 대기하지 않도록 보장하기 때문에 놀라운 일이 아니다. 더욱 좋은 점은 강력한 HBM 수요가 마이크론의 이익 성장에 불을 붙이고 있다는 것이다. 회사는 2027년 HBM 가격을 '상당히' 인상했다고 명시하며, 강력한 이익 성장률이 지속 가능할 것임을 시사했다.
또한 반도체 장비 거대 기업인 ASML은 최근 메모리 산업의 공급 부족이 규모와 기간 모두에서 확대되고 있다고 지적했다. 마찬가지로 SK하이닉스는 2027년 DRAM 공급 부족이 확대될 것으로 추정하며, 새로운 생산 능력은 2029년 6월이 되어서야 가동될 것이라고 밝혔다. 따라서 마이크론의 DRAM 사업부는 향후 3년 동안 건강한 성장을 준비하고 있다.
한편, 낸드 플래시 시장도 향후 3년 동안 공급 부족 상태가 유지될 것으로 예상된다. 이는 마이크론과 샌디스크 모두에게 호재다. 중국 낸드 플래시 기업 YMTC는 최근 낸드 플래시 부족 현상이 2029년 말까지 지속될 가능성이 높다고 밝혔다.
낸드 플래시 수요가 공급을 크게 상회할 이유가 무엇인지 쉽게 이해할 수 있다. AI 데이터센터는 AI 모델을 훈련하는 데 필요한 방대한 데이터 세트를 저장하고, 추론 및 에이전트 AI 애플리케이션에 지속적으로 데이터를 공급하기 위해 많은 저장 장치가 필요하다. 전통적인 하드 디스크 드라이브(HDD)가 2028년까지 공급 부족 상태일 것이라는 보고가 있는 만큼, AI 데이터센터는 엔터프라이즈 솔리드 스테이트 드라이브(SSD)로 눈을 돌리고 있다.
그러나 엔터프라이즈 SSD에 대한 놀라운 수요는 막대한 가격 급등을 초래했다. Tom's Hardware는 8월 보고서에서 30TB 엔터프라이즈 SSD의 가격이 단 1년 만에 6.5배 급등했다고 보도했다. 지속적인 공급 부족 상황 속에서 강력한 가격 환경은 향후 3년 동안 이어질 가능성이 크다.
또한 스마트폰과 개인용 컴퓨터(PC) 출하량은 높은 메모리 비용으로 인해 감소하고 있다. 이는 향후 몇 년 동안 강력한 잠재 수요를 창출할 것이며, 샌디스크와 마이크론의 마진 개선이 지속될 것임을 시사한다. 그러나 마이크론은 DRAM 시장을 추가로 자극할 수 있는 요인을 갖추고 있어, 샌디스크보다 더 강력한 하단선 성장을 달성할 것으로 예상된다.
판단
샌디스크가 순수 NAND 플래시 기업임에도 불구하고, 카운터포인트 리서치에 따르면 그 시장 점유율은 11%로 마이크론의 15%보다 낮다. 또한 2026년 2분기 마이크론의 NAND 플래시 시장 점유율은 전년 동기 대비 2%p 상승한 반면, 샌디스크는 점유율을 유지했다.
한편 마이크론은 DRAM 시장에서 24%의 점유율을 차지하고 있으며, 2분기 중 전년 동기 대비 2%p 증가했다. 이러한 모든 요소들이 분석가들이 마이크론의 주당 순이익(EPS)이 장기적으로 샌디스크보다 더 빠른 속도로 성장할 것으로 예상하는 이유를 설명한다.
게다가 마이크론은 현재 구매하기 더 저렴한 반도체 주식이다.
따라서 마이크론은 메모리 호황에서 혜택을 받기 위해 향후 3년 동안 보유할 성장주로 훨씬 더 나은 선택으로 보인다. 마이크론은 더 매력적인 밸류에이션을 가지고 있으며, DRAM과 NAND 플래시 시장 모두에 진출해 있고, 샌디스크보다 훨씬 더 빠른 속도로 성장할 가능성이 높다. 이러한 요소들은 향후 3년 동안 마이크론이 샌디스크를 상회하는 성과를 거두는 데 도움이 될 수 있다.
📄 원문 (English)
Micron Technology (MU +2.46%) and Sandisk (SNDK -1.82%) have delivered stellar returns so far this year, driven by the incredible demand for memory chips deployed in artificial intelligence (AI) data centers.
While Micron stock has jumped by more than 3x in 2026, clocking a 220% jump as of this writing, Sandisk's gains are even more impressive at 480%. Of course, both stocks have experienced volatility lately, but the strong fundamentals of the memory market suggest that they can step on the gas once again.
We will take a closer look at the prospects of Micron and Sandisk in this article to find out which memory stock could deliver bigger gains to investors over the next three years.
Micron enjoys an edge over Sandisk
Though Sandisk stock has outperformed Micron this year, investors will do well to note that the latter is in a better position to capitalize on the memory boom. That's because Micron sells both dynamic random-access memory (DRAM) and NAND flash storage products. Sandisk, meanwhile, is a pure-play NAND flash manufacturer.
MU Micron Technology
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/23/26
Micron, therefore, is benefiting from the massive surge in demand for both DRAM and NAND flash. Specifically, the DRAM business produced 73% of Micron's top line in the previous quarter, reaching almost $40 billion in revenue. Micron's exposure to the DRAM business allows the company to capitalize on the fast-growing high-bandwidth memory (HBM) space, where both volumes and shipments are rising rapidly.
Micron management noted on the latest earnings call that HBM sales are growing faster than conventional DRAM sales. That isn't surprising, as HBM plays a central role in quickly transporting huge data sets in AI chip clusters, ensuring that accelerator chips don't sit idle waiting for data. Even better, strong HBM demand is fueling Micron's bottom-line growth. The company notes that it has raised HBM pricing "significantly" for 2027, suggesting that its strong earnings growth rate is sustainable.
Additionally, semiconductor equipment giant ASML recently noted that supply shortages in the memory industry are widening in both size and time horizon. Similarly, SK Hynix estimates that DRAM undersupply will widen in 2027, and new capacity will only come online in June 2029. As such, Micron's DRAM business is poised for healthy growth over the next three years.
On the other hand, the NAND flash market is also expected to remain undersupplied for the next three years. This is great news for both Micron and Sandisk. Chinese NAND flash company YMTC recently noted that the NAND flash shortage is likely to persist until the end of 2029.
It is easy to see why demand for NAND flash is poised to substantially exceed supply. AI data centers require a lot of storage to store enormous data sets needed to train AI models and continuously feed data for inference and agentic AI applications. Given that traditional hard-disk drives (HDDs) are reportedly in short supply until 2028, AI data centers are turning to enterprise solid-state drives (SSDs).
However, the phenomenal demand for enterprise SSDs has led to a massive price spike. Tom's Hardware reported in August that the price of a 30TB enterprise SSD has surged by 6.5x in just a year. The strong pricing environment is likely to continue for the next three years amid the ongoing supply shortage.
Also, smartphone and personal computer (PC) shipments are declining due to high memory costs. This will create strong pent-up demand in the coming years, indicating that the improvement in Sandisk and Micron's margins will continue. Micron, however, has an additional catalyst in the form of the DRAM market, which explains why it is anticipated to deliver stronger bottom-line growth than Sandisk.
The verdict
Though Sandisk is a pure-play NAND flash company, its market share of 11% is lower than Micron's 15%, according to Counterpoint Research. Additionally, Micron's share of the NAND flash market improved by two percentage points year over year in the second quarter of 2026, while Sandisk maintained its share.
Meanwhile, Micron has 24% DRAM market share, and its share increased by two percentage points year over year in Q2. All this explains why analysts are expecting Micron's earnings per share to grow at a faster pace in the long run compared to Sandisk.
What's more, Micron is the cheaper semiconductor stock to buy right now.
So, Micron clearly seems like a much better growth stock to buy and hold over the next three years to benefit from the memory boom. It is more attractively valued, is present in both the DRAM and NAND flash markets, and is likely to grow at a significantly faster pace than Sandisk. These factors could help Micron outperform Sandisk over the next three years.
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