AMD 투자자들이 11월 3일 이전 매도를 고려해야 하는 이유
🇰🇷 한글 번역
AMD(AMD +1.74%)는 2026년 엄청난 수익을 안겨준 주식이었습니다. 올해 약 150% 상승하며 S&P 500(^GSPC -0.52%) 종목 중 가장 우수한 성과를 낸 상위 10개 종목에 이름을 올렸습니다. 이는 존경할 만한 성과이며, AMD 투자자들은 이것이 핵심적인 데이터센터 시장에서 주요 경쟁사인 엔비디아(NVDA -0.59%)로부터 확실한 입지를 빼앗고 있다고 믿고 있습니다.
그러나 저는 이러한 성과의 일부가 정당하게 얻어진 것이 아니며, 주가가 조정될 준비가 되어 있다고 생각합니다. 이러한 조정이 발생할 수 있음을 시사하는 여러 요인들이 존재하며, AMD의 11월 3일 실적 발표 전에 매도한다면 투자자들이 겪을 수 있는 심적 고통을 피할 수 있을 것입니다.
AMD 주가는 매우 비쌉니다
표면적으로 AMD 주가는 어떤 가치 평가 지표를 사용하든 저렴하지 않습니다.
지난 12개월간 실현된 이익 대비 약 140배라는 높은 가격으로, AMD가 내놓은 실적에 비해 매우 비쌉니다. 올해 이익 대비 70배라는 수치로도 여전히 비쌉니다. 애널리스트들은 내년이 큰 해가 될 것으로 예상하며, 내년 이익 대비 34배로 거래될 것으로 보지만, 이는 여전히 매우 비싼 주식이며, 특히 엔비디아와 비교하면 더욱 그렇습니다.
엔비디아는 데이터센터 부문에서 AMD의 천적인 존재이며, 이 두 회사는 오랫동안 경쟁해 왔습니다. 엔비디아가 거의 항상 승리해 왔지만, 투자 관점에서는 2026년에 상황이 바뀌었습니다. 그러나 저는 이것이 실제로 정당하게 얻어진 변화라고 생각하지 않습니다.
AMD의 가격표는 올해 들어 급격히 상승했습니다. 위의 차트가 이를 입증합니다. AMD가 내년 이익 대비 34배로 거래되는 반면, 엔비디아는 지난 12개월간 실현된 이익 대비 27배로 거래되고 있습니다. 맞습니다. 주가가 제자리를 유지한다면 엔비디아는 내년 말 AMD가 될 것으로 예상되는 가격보다 현재 더 저렴합니다.
동일 산업 내 기업들 사이에서 이는 엄청난 가격 불일치이며, 저는 이 모든 것이 AMD의 3분기 실적 발표 시점에 정점에 달할 것이라고 생각합니다.
AMD는 가격을 정당화하기 위해 지속적인 성장 가속화가 필요합니다
AMD의 2분기 실적 발표에서 데이터센터 매출이 전년 대비 107% 증가한 67억 달러로 가속화되는 모습이 보고되었습니다. 그러나 전체 회사 매출은 50%의 속도로 증가한 115억 달러에 그쳤습니다. 이는 AMD의 비데이터센터 사업 부문들이 좋은 분기를 보내지 못했고, 이들이 AMD의 전체 재무적 그림에 부담으로 작용했기 때문입니다.
이에 비해 엔비디아는 2분기 데이터센터 성장을 117%로 기록해 890억 달러를 달성했으며, 전체 성장률은 106%로 962억 달러를 기록했습니다. 이를 비교하면 AMD가 여전히 엔비디아에 뒤처져 있다는 것이 명확합니다. 이러한 수치들 중 AMD가 엔비디아에 대해 막대한 프리미엄을 받을 가치가 있음을 시사하는 것은 아무것도 없으며, 시장이 이를 깨닫는 순간 두 가지 중 하나의 일이 발생할 것입니다.
AMD Advanced Micro Devices
나스닥 · 2026년 10월 23일 오후 4시(동부표준시) 기준
첫째, AMD 주가는 강한 매도 압력을 받을 수 있습니다. 많은 펀드들이 2026년의 수익을 실현하고 이를 새로운 2027년 투자 아이디어로 돌리려 할 때, AMD는 다소 비싼 가격 때문에 가장 먼저 도마 위에 오를 수 있습니다. 이는 AMD의 가치 평가를 훨씬 더 합리적인 수준으로 되돌릴 매도 물량을 촉발할 수 있습니다. 11월 3일 실적 발표에서 어떤 내용이 언급되느냐에 따라 이 사건이 촉매제가 될 수 있으며, 데이터센터 매출 성장률이 크게 증가한다는 보고가 없는 한 말입니다.
둘째, 엔비디아 주가는 다시 주식 시장의 사랑을 받는 종목으로 회귀하여 가격 상승을 통해 더 합리적인 가치 평가 수준으로 오를 수 있습니다. 어쨌든 저는 AMD가 엔비디아가 우수한 성과를 거두는 동안 하회하는 시기를 겪을 가능성이 매우 높다는 것이 분명하다고 생각합니다.
AMD의 높은 주가 대비 Nvidia의 낮은 주가는 상당한 투자 논리를 지닌다. 모든 지표가 2027년에 이러한 흐름이 주요 트렌드가 될 것임을 시사하므로, 투자자들은 AMD에서 Nvidia로 포트폴리오를 재배치하는 것을 고려해야 한다.
📄 원문 (English)
AMD (AMD +1.74%) has been a tremendous stock to own in 2026. It has risen about 150% this year, ranking in the top 10 for best-performing S&P 500 (^GSPC -0.52%) stocks. That's an admirable performance, and it has AMD investors believing that it's truly taking ground from primary competitor Nvidia (NVDA -0.59%) in the all-important data center market.
However, I think some of this performance isn't earned, and the stock could be ripe for a pullback. There are several factors that point to this potentially coming, and getting out of the stock before AMD's Nov. 3 earnings report could save investors from some heartache.
AMD's stock is very expensive
At face value, AMD's stock is not cheap, regardless of which valuation measure you use.
At nearly 140 times trailing earnings, it's very pricey for the results it has delivered. Even at 70 times this year's earnings, it's still expensive. Analysts expect a huge year next year, with it trading at 34 times next year's earnings, but that's still just a very expensive stock, especially when compared to Nvidia.
Nvidia is AMD's nemesis in the data center space, and these two have competed against each other for a long time. Nvidia has nearly always been the winner, but from an investment standpoint, that has shifted in 2026. However, I don't think that has really been earned.
AMD's price tag has increased dramatically throughout the year, as evidenced by the chart above. While AMD trades for 34 times next year's earnings, Nvidia trades for 27 times trailing earnings. That's right, Nvidia is cheaper right now than AMD is projected to be at the end of next year if its stock price stays flat.
That's a huge pricing mismatch for companies in the same industry, and I think all of that could come to a head during AMD's third-quarter results.
AMD needs to continue accelerating its growth to justify its price
During AMD's second-quarter results, it reported accelerating data center revenue, rising 107% year over year to $6.7 billion. However, overall company revenue accelerated at just a 50% pace to $11.5 billion. That's because AMD's non-data center business units didn't have great quarters, and they are a drag on AMD's overall financial picture.
Contrast that with Nvidia, which delivered 117% data center growth to $89 billion and overall growth of 106% to $96.2 billion in Q2, and it's pretty clear that AMD is still behind Nvidia. There's nothing in those figures that points to AMD being worth a massive premium over Nvidia, and as soon as the market realizes it, one of two things will happen.
AMD Advanced Micro Devices
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/23/26
First, AMD stock could come under heavy selling pressure. As many funds look to take gains from 2026 returns and roll them into new 2027 ideas, AMD could be the first one on the chopping block due to it being a bit pricey. This could ignite a sell-off that returns AMD's valuation to a far more reasonable level. Depending on what is said in its Nov. 3 earnings report, this event could be the kick-start, unless it reports a major increase in data center revenue growth.
Second, Nvidia's stock could rotate back to being the darling of the stock market and see its price rise to a more reasonable valuation level. Regardless, I think it's pretty clear that AMD could have a period of underperformance arriving while Nvidia outperforms.
Taking advantage of AMD's high price tag and Nvidia's low price tag makes a lot of investment sense. Investors should consider rotating out of AMD and into Nvidia, as all indicators point toward that being a major trend during 2027.
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