애플, 아이폰 듀오데이 만에 엔비디아 제치고 세계 시가총액 1위 등극
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애플, 아이폰 듀오 출시 당일 엔비디아를 제치고 세계 시가총액 1위 등극
애플의 폴더블 아이폰 듀오가 출시 몇 분 만에 매진되며 주가가 사상 최고치를 기록했고, 이는 잠시 동안 글로벌 시가총액 순위에서 엔비디아를 1위 자리에서 내려앉게 했다. 공급 부족으로 인해 기기 사이클이 제한되는 상황이 이러한 평가액을 정당화할 수 있을지가 핵심 질문이다…
금요일 몇 시간 동안, 한 스마트폰 제조사의 가치가 AI 붐을 주도한 기업의 가치를 넘어섰다. 애플(NASDAQ:AAPL | AAPL 가격 예측)의 주가는 장중 최고치인 351.73달러를 기록하며 사상 최고치를 찍었다. 이로써 애플의 가치는 약 5.1조 달러로 상승했으며, 폴더블 아이폰 듀오가 판매에 들어간 당일 엔비디아(NASDAQ:NVDA)를 잠시 제치고 1위에 올랐다.
엔비디아는 장 마감 시점까지 선두 자리를 되찾았다. 애플은 0.14% 하락한 347.73달러(5.074조 달러)로 마감했고, 엔비디아는 0.59% 하락한 210.96달러(5.094조 달러)로 마감하며 약 200억 달러 차이로 앞서 있었다.
목요일 기준 양사 간 격차는 약 420억 달러였다. 남은 불확실성은 공급 제한에 발목 잡힌 폴더블 사이클이 AI 칩 리더와 동일한 평가액을 정당화할 수 있느냐는 점이며, 이는 11월 2일 애플의 실적 발표를 앞두고 있다.
서로 다른 두 사업체가 동일한 가격표를 달다
애플은 기기와 그 위에서 구축된 서비스를 판매한다. 엔비디아는 AI를 뒷받침하는 데이터센터 시스템을 판매한다.
엔비디아는 더 낮은 배수(multiple)에서 훨씬 빠르게 성장하고 있다. 지난 한 달간 나타난 반대 방향의 주가 움직임은 일부 자금이 AI 칩에서 애플로 이동하고 있음을 시사하지만, 한 달은 짧은 기간이다.
매진된 듀오는 수요를 입증하지만 연말 분기에는 한계 존재
듀오의 기본 가격은 1,999달러이며 최고 사양은 3,199달러다. 사전 주문은 거의 즉시 매진되었고, 배송은 1월 말로 미뤄졌다. 이베이에서는 판매자들이 기본 모델에 4,000달러 이상을 부르고 있다.
수요가 공급을 명확히 상회한다. 이러한 부족 현상은 애플이 12월 분기에 계상할 수 있는 매출을 제한하고 일부 매출을 2027년으로 미루게 만든다. 그럼에도 높은 진입 가격은 평균 아이폰 판매 단가를 높여 마진에 도움이 될 것이다.
베이징 리셀러들은 중국의 실제 수요를 보여준다
중국에서 듀오의 시작 가격은 약 16,000위안이다. 애플은 출시 당일 오프라인 매장의 방문 구매를 차단하고 온라인 주문을 구매자당 2대로 제한했다. 베이징의 리셀러들은 구매자가 지불한 금액보다 최대 3,000위안(약 448달러)을 더 부르고 있다.
애플이 치열한 현지 경쟁에 직면해 있는 시장에서 이러한 프리미엄은 중요하다. 또한 9월부터 CEO로 취임한 존 터너에게 강력한 첫 주요 출시가 되었다.
애플의 7월 9월 분기 가이던스는 9%-11%의 매출 성장과 47%-48%의 총마진을 제시했다. 이 마진에는 관세 환불로 인한 약 1%p가 포함되었다. 당시 CEO였던 팀 쿡은 “메모리 가격에서 100년 만의 홍수”라고 표현했으며, 애플은 불쾌한 기색으로 가격을 인상했다.
우리는 연말 가이던스, 듀오 공급 시기, 그리고 중국 관련 발언을 듣고 싶어 한다. 엔비디아는 분기 매출 1,080억 달러를 가이던스한 후 11월 18일 실적을 발표한다.
애플의 사상 최고 평가액은 중요한 시험대에 서 있다
애플의 평가액은 사상 최고치에서 확장되어 보인다. 45배의 주가수익비율(PER)은 공급 제한으로 인해 듀오 사이클이 여러 분기에 걸쳐 확산되고, 메모리 비용이 마진을 압박할 것이라는 점을 이미 반영하고 있다.
엔비디아는 더 낮은 배수에서 더 빠른 성장을 제공한다. 엔비디아의 데이터센터 매출은 117% 증가했으며, 경영진은 공급 제한에도 불구하고 2028 회계연도에 약 70%의 매출 성장을 예상하고 있다.
엔비디아는 중국 데이터센터 컴퓨팅 매출이 가이던스에 포함되지 않았고 AI 연구소와의 자금 조달 관계 등 실제적인 리스크를 안고 있다. 그럼에도 엔비디아의 낮은 배수는 이러한 성장에 비해 더 합리적으로 보인다. 만약 11월 2일 애플이 듀오 공급 완화와 안정적인 마진을 보인다면, 나의 견해를 변경할 것이다.
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📄 원문 (English)
Apple Just Passed Nvidia as the World’s Most Valuable Company on iPhone Duo Day
Apple's foldable iPhone Duo sold out in minutes and sent the stock to a record that briefly toppled Nvidia from the top of the global market cap rankings. Whether a supply-starved device cycle can justify that valuation is the question…
For a few hours on Friday, a phone maker was worth more than the company behind the AI boom. Shares of Apple (NASDAQ:AAPL | AAPL Price Prediction) touched a record intraday high of $351.73. That raised its value to about $5.1 trillion and briefly put it ahead of NVIDIA (NASDAQ:NVDA) on the day its foldable iPhone Duo reached stores.
Nvidia took the lead back by the close. Apple slid 0.14% to $347.73 ($5.074 trillion), and Nvidia fell 0.59% to $210.96 ($5.094 trillion), ending up about $20 billion ahead.
On Thursday, the gap was about $42 billion. What remains uncertain is whether a foldable cycle held back by limited supply justifies the same valuation as the AI chip leader, ahead of Apple’s report on November 2.
Two Opposite Businesses Now Carry the Same Price Tag
Apple sells devices plus the services built on them. Nvidia sells the data center systems behind AI.
Nvidia is growing far faster at a lower multiple. The opposite one-month moves suggest some money is rotating from AI chips toward Apple, although one month is a short window.
Sold-Out Duos Prove Demand but Cap the Holiday Quarter
The Duo starts at $1,999 and tops out at $3,199. Preorders sold out almost immediately, and deliveries slid into late January. On eBay, sellers asked more than $4,000 for the base model.
Demand clearly tops supply. That shortage limits what Apple can book in the December quarter and drives some revenue into 2027. Even so, the higher entry price should raise the average iPhone selling price, which helps margins.
Beijing Scalpers Point to Real China Demand
In China, the Duo starts at nearly 16,000 yuan. Apple blocked walk-in purchases there on launch day and limited online orders to two per buyer. Scalpers in Beijing offered up to 3,000 yuan (about $448) above what buyers paid.
That premium matters in a market where Apple has faced tough local competition. It also gives John Ternus, CEO since September 1, a strong first major launch.
Apple’s July guidance for the September quarter called for 9%-11% revenue growth and a 47%-48% gross margin. That margin included about one percentage point from tariff refunds. Tim Cook, then CEO, described “a 100-year flood on the memory pricing,” and Apple has reluctantly raised prices.
You’d want to hear holiday guidance, Duo supply timing, and China commentary. Nvidia follows on November 18, after guiding to $108 billion in revenue for the quarter.
Apple’s Record Valuation Faces a Critical Test
Apple’s valuation looks extended at this record high. At 45 times earnings, the stock already prices in a Duo cycle that limited supply will spread across several quarters, while memory costs squeeze margins.
Nvidia offers faster growth at a lower multiple. Its data center revenue rose 117%, and management expects about 70% revenue growth in fiscal 2028 even with supply limits.
Nvidia has real risks, including no China data center compute revenue in its guidance and financing ties to AI labs. Still, Nvidia’s lower multiple looks more reasonable for that growth. If Apple shows easing Duo supply and steady margins on November 2, I would change my view.
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