마이크론에 대한 애널리스트들의 낙관론, 하지만 여전히 매수할 만한가?
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월스트리트는 마이크론(NASDAQ: MU)에 대해 점점 더 낙관적인 입장을 보이고 있다. 시티그룹은 예상보다 강한 DRAM 가격을 근거로 최근 추정치를 상향 조정했다. 애널리스트들은 또한 제한된 메모리 공급과 AI 기반 수요가 2027년까지 수익을 뒷받침할 수 있다고 믿고 있다. 그러나 강력한 수요가 자동으로 주식을 매력적으로 만드는 것은 아니다.
마이크론은 이미 급등했기 때문에, 투자자들은 예상되는 수익 개선이 이미 주가에 반영되었는지 고려해야 한다. 이는 랠리 이후에도 여전히 충분한 상승 여지가 있는지라는 의문을 제기한다.
회사의 4분기 실적이 기대치를 상회했으며, 4분기 매출은 전년 동기 대비 379% 증가한 542억 달러로 집계되었다. 인상적인 실적에도 불구하고 시장 마감 후 거래에서는 별다른 흥분이 없었으며, 발표 후 주가는 횡보했다.
마이크론은 달로 날아갈 11개 AI 주식 목록에서 1위를 차지하고 있다. MU가 목록의 다른 AI 주식들을 앞설 수 있었던 이유를 확인하라.
메모리 사이클의 전환 가능성
강력한 분기 실적에도 불구하고, 낙관론의 주요 리스크는 마이크론의 현재 수익성 강세가 제한된 메모리 공급에 의존할 수 있다는 점이다. 골드만 삭스의 우려는 이러한 비관론을 더욱 강화한다. 동사는 또 다른 강력한 분기를 예상하지만, 특히 중국에서의 경쟁적 공급 증대에 대해서는 장기적으로 신중한 입장을 유지하고 있다. 현재로서 마이크론은 주요 글로벌 메모리 공급업체 중 하나이지만, 향후 경쟁에 직면할 수 있다. 중국 반도체 기업 CXMT는 NAND 시장에 진입하기 위해 준비 중이며, 핵심 DRAM 사업을 넘어 확장할 것으로 알려졌다. 이는 현재의 공급 부족에 대한 즉각적인 위협은 아니지만, 시간이 지남에 따라 경쟁사로부터의 잠재적 리스크를 부각시킨다. 만약 새로운 용량이 결국 수요를 따라잡게 된다면, DRAM 및 NAND 가격은 약세를 보일 수 있으며 이는 MU의 수익성에 압박을 가할 것이다.
마이크론의 가치는mixed 신호를 보내고 있다. 15.03배의 순환 GAAP P/E는 이렇게 빠르게 성장하는 대규모 기업에게는 저렴해 보인다. P/E 배수가 낮은 이유는 메모리 사업의 순환적 성격 때문이다. 투자자들은 호황이 오래가지 않을 것이며 몇 년 안에 상황이 극적으로 변할 수 있다고 우려한다. 순환 매출 대비 주가 비율은 다른 이야기를 들려준다. 9.53배인 이 수치는 5년 평균치인 4.14배보다 약 130.18% 높은 수준으로, 주가가 얼마나 많이 올랐는지를 보여준다.
마이크론(NASDAQ: MU)의 수익 전망은 여전히 강력하지만, 그 가치 평가와 향후 공급 리스크는 불확실성을 초래한다. 애널리스트들은 추가 성장을 예상하지만, 투자자들은 MU의 랠리가 계속될 수 있는지 결정하기 전에 향후 몇 분기 동안 가격 강세가 지속되는 것을 보고 싶어할 수 있다.
📄 원문 (English)
Wall Street is becoming increasingly bullish on Micron (NASDAQ:MU). Citi recently raised its estimates, citing stronger-than-expected DRAM pricing. Analysts also believe that tight memory supply and AI-driven demand could support earnings well into 2027. However, strong demand does not automatically make the stock attractive.
With Micron already having rallied sharply, investors need to consider whether the expected improvement in earnings is already priced into the stock. This raises a question of whether there is still enough upside after the rally.
The company's Q4 earnings beat expectations, with Q4 revenue coming in at $54.2 billion, up 379% YoY. Despite the impressive result, there was no excitement in post-market trading as the stock traded flat after the announcement.
Micron ranks #1 on our list of 11 AI Stocks That Will Go to the Moon. See what put MU ahead of the other AI stocks on the list.
The Memory Cycle Could Turn
Despite strong quarterly results, the main risk to the bullish case is that Micron's current earnings strength may depend on tight memory supply. Goldman Sachs' concern adds to this bear thesis. The firm expects another strong quarter but remains cautious about longer-term competitive supply additions, particularly from China. For now, Micron remains one of the major global memory suppliers, but it may face competition in the future. Chinese chipmaker CXMT is reportedly preparing to enter the NAND market, expanding beyond its core DRAM business. While this is not an immediate threat to the current supply shortage, it highlights the potential risk from competitors over time. If new capacity eventually catches up with demand, DRAM and NAND prices could weaken, putting pressure on MU's earnings.
Micron's valuation sends mixed signals. The forward GAAP P/E of 15.03x looks cheap, especially for a company of this scale growing this fast. The reason the P/E multiple stays low is the cyclical nature of the memory business. Investors worry that the boom won't last and that things could change drastically in a few years. The forward Price-to-sales ratio tells a different story. At 9.53x, it sits about 130.18% above its 5-year average of 4.14x, which shows how far the stock has run.
Micron's (NASDAQ:MU) earnings outlook remains strong, but its valuation and future supply risks create uncertainty. While analysts expect further growth, investors may want to see sustained pricing strength in the coming quarters before deciding whether MU's rally can continue.
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