엔비디아, 현재 저평가 수준에서 매수할까? 강세·약세 논리 분석
🇰🇷 한글 번역
엔비디아(NVDA -0.74%)는 인공지능(AI) 혁명에 베팅하는 데 관심을 가진 투자자들이 매수해야 할 주식으로 종종 간주된다. 이는 동사의 그래픽 처리 장치(GPU)가 AI 개발과 활용에서 핵심적인 역할을 수행해 왔으며, 놀랄 만한 매출 성장을 이끌었기 때문이다.
엔비디아의 연간 매출은 지난 5년 동안 700% 증가했으며, 최근 회계연도에는 2,150억 달러에 도달했다. 그리고 그 속도는 계속되고 있다. 엔비디아는 처음으로 연간 매출 가이던스를 제시했는데, 다음 회계연도에 70%의 성장을 예상하고 있다. 이를 고려하면 엔비디아 주가가 비싸다고 생각할 수 있다. 하지만 주가는 그렇지 않다. 사실 주가는 저가 매수 수준에 도달해 있으며, 향후 12개월 예상 이익 대비 주가수익비율(PER)은 고작 25배에 불과하다.
이처럼 매우 저렴한 가격에 있는 엔비디아는 지금 매수해야 할까? 움직임을 취하기 전에 고려해야 할 강세론과 약세론은 다음과 같다.
이미지 출처: 게티 이미지.
엔비디아 강세론
엔비디아는 이 분야에 일찍 진입하고 혁신에 전념함으로써 AI 칩 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있다. 이 두 가지 요소는 데이터 센터 시장에서 경쟁 칩 설계사들보다 한 발 앞서 있게 해 주었다. 여기에 더해 엔비디아는 최근 높은 잠재력을 지닌 새로운 분야에 주목했다. 동사는 최초의 독립형 중앙 처리 장치(CPU) 출시를 진행 중이다.
이들은 모든 컴퓨터에 들어가는 칩이지만, 엔비디아가 지금 이에 관심을 갖는 이유는 무엇일까? 바로 이들이 에이전틱 AI(Agentic AI)를 구동하는 데 필요한 핵심 칩이기 때문이다. 에이전틱 AI는 AI가 문제를 고려하고 이를 해결하기 위한 단계를 취하는 것을 의미하며, 이는 차세대 AI 성장 동력으로 간주된다. 따라서 이는 엔비디아에게 분명히 중요한 분야다. 엔비디아는 올해 CPU 매출이 200억 달러에 달할 것으로 예측하며, 이 분야에서 시장 리더십을 달성하겠다는 목표를 밝혔다.
엔비디아, 기타 칩 설계사들, 그리고 클라우드 서비스 제공자들은 분기마다 동일한 메시지를 전달해 왔다. 즉, AI에 대한 수요는 계속 급증하고 있다는 것이다. 그리고 AI 시장이 10년 말까지 수조 달러 규모에 이를 것으로 전망됨에 따라, 엔비디아는 이를 충분히 benefiting할 수 있는 입지에 있다.
나스닥: NVDA
주요 데이터 포인트
엔비디아 약세론
엔비디아의 매출은 AI에 크게 의존하고 있으며, 최근 분기 데이터 센터 매출은 총 매출의 92%를 차지했다. 따라서 AI 지출이的任何 감속은 엔비디아의 수익과 결국 주가에 상당한 타격을 줄 수 있다.
어떤 요인이 이러한 감속을 초래할 수 있을까? 클라우드 서비스 제공자들이 고객 수요의 감소를 목격할 경우, 투자를 지연하기로 결정할 수 있다. 지금까지는 이러한 상황이 발생하지 않았지만, 이는 여전히 가능성이며, 심지어 AI 지출의 일시적인 감소조차 엔비디아에게는 어려울 수 있다.
경쟁사들이 엔비디아의 지위를 완전히 무너뜨리기는 어렵겠지만, 혁신을 계속함에 따라 시장 점유율을 점점 더 많이 차지할 수 있다. 만약 그들의 혁신이 AI 고객들의 기대에 부응한다면, 이는 결국 엔비디아의 가격 결정력에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
마지막으로, 주요 AI 시장인 중국에 대한 엔비디아의 판매는 2025년 4월 미국 정부에 의해 차단되었다. 이후 미국은 이러한 판매를 승인했지만, 중국 정부는 수입품보다 현지 칩의 사용을 장려하고 있다. 이는 시간이 지남에 따라 엔비디아의 성장 잠재력을 제한할 수 있으며, 결국 중국은 고성능 경쟁 칩을 개발할 수도 있다.
강세론과 약세론 중 어느 쪽을 선호해야 할까?
최근 투자자들은 AI 지출의 잠재적 둔화와 그것이 엔비디아와 같은 기업에 미칠 영향에 대해 우려해 왔다. 그러나 현재의 수요는 여전히 강세이며, 주요 기술 기업들은 올해 인프라 구축에 거의 7,000억 달러를 지출할 계획이다. 만약 지출이 둔화된다면 엔비디아에게 큰 장애물이 될 수 있겠지만, 그렇더라도 장기적인 AI의 밝은 전망을 바꿀 가능성은 낮다. 기업들은 이미 어느 정도 AI를 적용해 그 가치를 입증했으며, 기술이 발전함에 따라 계속해서 그 혜택으로부터 이익을 얻고자 할 가능성이 크다.
한편, 엔비디아가 CPU 시장으로 진출하는 것은 향후 분기들에 걸쳐 회사에 새로운 성장 동력을 제공할 것이다. 이러한 전체적인 그림과 엔비디아의 현재 저평가된 밸류에이션을 고려할 때, 나는 낙관론을 지지하며 엔비디아를 지금 매수해야 할 최상위 AI 주식으로 간주한다.
📄 원문 (English)
Nvidia (NVDA -0.74%) is often seen as the stock to buy for investors interested in betting on the artificial intelligence (AI) revolution. That's because the company's graphics processing units (GPUs) play a key role in the development and use of AI and have generated mind-boggling revenue growth.
Nvidia's annual revenue has climbed 700% over the past five years, reaching $215 billion in the last fiscal year. And the pace continues, with Nvidia itself for the first time offering annual revenue guidance -- the company expects 70% growth in the next fiscal year. Considering this, you may expect Nvidia stock to be expensive. But the stock isn't. In fact, it's reached bargain levels, trading at only 25x forward earnings estimates.
Is Nvidia, at this dirt cheap price, a buy right now? Here are the bull and bear cases to consider before making a move.
Image source: Getty Images.
The Nvidia bull case
Nvidia dominates the AI chip market thanks to its early entry into this space and its commitment to innovation. These two elements have kept it a step ahead of rival chip designers in the data center market. On top of this, Nvidia recently turned its attention to a fresh area of high potential: The company is in the process of launching its first stand-alone central processing units (CPUs).
These are the chips found in every computer, but here's why Nvidia is interested now: They are the key chips needed to power agentic AI, which involves AI considering a problem and taking steps to solve it. Agentic AI is seen as the next AI growth driver, so this clearly is an important area for Nvidia. The company already predicts $20 billion in CPU sales this year and has said it aims for market leadership in this space.
Nvidia, fellow chip designers, and cloud service providers have all delivered the same message quarter after quarter: Demand for AI continues to soar. And with the AI market forecast to reach into the trillions of dollars by the end of the decade, Nvidia is well-positioned to benefit.
NASDAQ: NVDA
Key Data Points
The Nvidia bear case
Nvidia's revenue is highly dependent on AI, with data center revenue making up 92% of total revenue in the most recent quarter. So any slowdown in AI spending could significantly hurt Nvidia's earnings and, eventually, its stock price.
What could cause such a slowdown? If cloud service providers see lower customer demand, they might decide to delay investments. So far, this hasn't been the case, but it remains a possibility -- and even a temporary reduction in AI spending may be difficult for Nvidia.
Though rivals would find it difficult to unseat Nvidia, they still could capture more and more market share as they continue to innovate -- and if their innovations please the AI customer, this could eventually weigh on Nvidia's pricing power.
Finally, Nvidia's sales to China -- a key AI market -- were blocked by the U.S. government back in April of 2025. Even though the U.S. has since authorized such sales, China's government has encouraged the use of local chips over imports. This could limit Nvidia's growth potential over time, and eventually, China may develop high-performance rival chips.
Should you favor the bull or bear case?
It's true that, in recent times, investors have worried about a potential slowdown in AI spending and the impact it may have on companies such as Nvidia. Demand today remains strong, with tech giants aiming to spend nearly $700 billion this year on infrastructure. Any slowdown could indeed represent a big hurdle for Nvidia, but it's unlikely that even this would alter the bright long-term AI story. Companies have already applied AI to some degree and seen its value, so they're likely to want to continue benefiting from the technology as it develops.
Meanwhile, Nvidia's venture into the CPU market offers the company a fresh growth driver in the quarters to come. With this complete picture in mind, and Nvidia's bargain valuation today, I favor the bull case and consider Nvidia a top AI stock to buy now.
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