마이크론, 새로운 사업전략 공개…‘강력한 매수’ 신호?
🇰🇷 한글 번역
마이크론(MU +2.46%)이 사업 방식을 바꾸고 있다. 설립 초기부터 마이크론은 메모리 칩을 생산해 왔으며, 그 가격은 시장 수요에 의해 결정되어 왔다. 경기가 좋을 때(현재와 같이), 마이크론은 엄청난 부를 쌓을 수 있다. 반면 경기가 나쁠 때는 마이크론의 사업 상황이 매우 열악해 보인다. 그러나 마이크론은 현재 일어나고 있는 메모리 칩 수요 급증을 활용해 자사의 사업을 개혁하고 있다.
나는 이러한 변화가 마이크론을 역사적으로 인식되어 온 것과 다른 종목으로 만들며, 현재로서는 무조건적인 매수 대상이 된다고 생각한다.
마이크론은 계약 기반 수익 모델로 전환하고 있다
데이터 센터를 구축하는 AI 기업들이 가용한 모든 생산 능력을 소진했기 때문에 공급이 부족해졌다. 이로 인해 메모리 칩 가격이 상승했고, 데이터 센터를 확장하는 기업들은 그 압박을 느끼고 있다. 그러나 마이크론은 이에 대해 크게 신경 쓰지 않을 수도 있다. 과거에는 마이크론의 고객들이 필요할 때마다 메모리 칩을 구매했기 때문에, 마이크론은 수요 곡선이 언제 시작되고 끝날지 스스로 파악해야 했다.
이러한 상황은 미래 계획을 세우는 것을 극도로 어렵게 만들었으며, 이는 마이크론이 거대한 수요 급증을 충족할 수 있도록 생산 능력을 미리 준비하지 못한 이유다. 이는 향후 수요를 파악하는 데 도움이 되는 계약적 합의를 통해 운영되는 대만세미콘덕(TSM +1.49%)과 같은 로직 칩 제조업체들과 대조된다.
MU 마이크론 테크놀로지
나스닥 · 2026년 10월 23일 오후 4:00 기준
그러나 마이크론은 이제 그 방향으로 사업을 전환하고 있다. 마이크론은 2030년까지 유통되는 여러 건의 다년 계약에 서명했으며, 이를 통해 메모리 칩의 최저가와 최고가를 설정했고, 2030년까지 수익의 약 35%를 이미 고정시켰다. 이는 마이크론에게 매우 중요한 일이다. 이는 마이크론의 사업을 안정화시키고, 수요가 낮을 때의 경기 침체에 대한 투자자들의 우려를 줄여줄 것이다. 마이크론이 현재와 같은 강력한 실적을 올리지 못할 수도 있지만, 바닥선은 훨씬 높아져 대만세미콘덕과 같은 로직 칩 동종 업계 기업들과 유사한 더 안정적인 사업을 구축하게 될 것이다.
현재 대만세미콘덕은 향후 12개월 예상 이익의 24배에 거래되고 있는 반면, 마이크론 주가는 향후 12개월 예상 이익의 단 5.1배에 거래되고 있다.
시장이 마이크론의 사업이 더 지속 가능한 형태로 변모하고 있음을 깨닫게 된다면, 마이크론 주가는 극적인 재평가를 겪으며 매우 짧은 시간 내에 놀라운 수익률을 제공할 수 있다. 이는 지금 마이크론 주식을 매수하기에 완벽한 조건이며, 신중한 투자자들은 주가가 저평가된 동안 그 기회를 활용해야 한다고 생각한다.
궁극적으로 시장은 이 사업 모델 변화로 인해 마이크론이 견고한 장기 투자 대상이며, 거대한 할인율보다는 평균적인 밸류에이션 곱수를 받아야 마땅하다는 사실을 깨닫게 될 것이다.
📄 원문 (English)
Micron (MU +2.46%) is changing its business. Since the start, Micron has made memory chips, and their prices are dictated by market demand. When times are good (like they are now), Micron can make a fortune. When times are bad, Micron's business looks helpless. However, Micron is using today's memory chip demand wave to reform its business.
I think this shift makes Micron a different stock than it has historically been viewed as, making it a no-brainer buy today.
Micron is moving toward contract-based revenue
Because all available production capacity has been consumed by AI companies building data centers, supply is scarce. This has caused memory chip prices to rise, and those building out data centers are feeling the heat. However, Micron may not care a lot. Previously, Micron's clients would buy memory chips as needed, leaving Micron to figure out when demand curves would start and end.
This made planning for the future incredibly difficult, which is why it didn't have the production capacity ready to go to meet the massive demand wave. This is in contrast to logic chip manufacturers like Taiwan Semiconductor (TSM +1.49%), which have contractual agreements that help them understand future demand.
MU Micron Technology
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/23/26
However, Micron is now shifting its business toward that. It has signed several multi-year agreements through 2030 that set floor and ceiling prices on memory chips, and has now locked in about 35% of revenue through 2030. This is a huge deal for Micron, as it will smooth out its business and reduce investors' concerns about cyclical downturns when demand is lower. While Micron may not have the same strong results it's producing today, the floor will be much higher, leading to a more stable business that mirrors its logic-chip peers, like TSMC.
Currently, TSMC trades at 24 times forward earnings, while Micron stock changes hands at just 5.1 times forward earnings.
Should the market realize that Micron's business is transforming into a more sustainable one, Micron's stock could undergo a dramatic repricing, delivering incredible returns in a very short time frame. That would make Micron a perfect stock to scoop up now, and I think prudent investors should take advantage of that while it's beaten down.
Eventually, the market will realize that Micron is a solid long-term investment due to this business model shift, and that it deserves a more average multiple, rather than a huge discount.
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