퀄컴 주식 투자자들이 지금 주목해야 할 점은?
🇰🇷 한글 번역
퀄컴 주식 투자자들은 지금 무엇을 주시해야 할까?
퀄컴(QCOM) 주가는 지난 6개월 동안 45%의 수익률을 기록한 반면, S&P 500은 18.2%의 수익률을 보였다. 만약 그런 상승세 이후에 이 주식을 보유하고 있다면, 당신의 우려는 무엇이 그 상승세를 방해할 수 있는지일 것이다. 최근 분기 매출은 전년 동기 대비 4.0% 감소했다. 여기에 더해 경영진은 주요 한 고객사의 구매량이 줄어드는 것을 경고했다. 그 고객사는 누구이며, 얼마나 빠르게 구매를 축소하고 있는가?
퀄컴은 계획보다 빠르게 애플을 잃고 있다
해당 고객사는 애플이며, 이 경고는 퀄컴의 자체 경영진이 2026년 7월 29일 실시한 2026 회계연도 3분기 실적 발표 전화 회의에서 나왔다. 퀄컴은 당시 예정되었던 아이폰 출시에서 20%의 점유율을 차지할 것으로 예상했다. 그러나 경영진은 7월 29일 그 점유율이 예상보다 현저히 낮을 것이며, 퀄컴의 공급 제약이 그 이유 중 일부라고 밝혔다.
경영진은 또한 애플 관련 매출의 감소가 2026 회계연도 4분기부터 가속화될 것이라고 말했다. 해당 분기는 이미 종료되었으며, 그 결과는 아직 공개되지 않았다. 퀄컴의 연도 전체 모습도 달라질 것이다: 과거 강력한 애플 매출로 상승했던 12월 분기는 이제 최고 분기가 되지 않을 것이다.
퀄컴은 애플로부터 매년 수십억 달러를 받고 있다
애플은 2026 회계연도 퀄컴 매출의 약 75억 달러를 차지하는 것으로 추정된다. 이 추정치는 7월 29일 전화 회의 중 질문을 통해 제시되었으며, 경영진은 이를 합리적인 범위라고 인정했다. 퀄컴의 지난 12개월간 총 매출은 441억 달러였으므로, 애플은 잃기에는 큰 고객사이다.
애플의 주문은 퀄컴의 핸드셋 칩 사업 부문에 포함되어 있으며, 이 부문은 2026 회계연도 3분기 퀄컴의 99억 달러 매출 중 51억 달러를 기록했다. 경영진은 해당 부문에서 큰 성장은 기대하지 않았다. 경영진의 2026 회계연도 4분기 전망치는 약 52억 달러였으며, 이는 안드로이드 판매 증가가 애플 매출 감소로 상쇄될 것으로 예상했기 때문이다.
비록 주식이 올해 초 급등했으나, 5월 29일 52주 고가인 259.92달러에서 27.3% 하락했다. 현재 주가는 20.6배의 주가수익비율(PER)로 거래되고 있으며, 이는 S&P 500의 21.5배와 비교된다. 이러한 배수에서 주가는 빠른 성장을 가정하지 않는 것으로 보인다.
퀄컴의 다른 사업 부문이 애플을 대체할 수 있을까?
경영진은 가능하다고 말하며, 1년 이내에 대체할 수 있다고 밝혔다. 퀄컴은 2027 회계연도 동안 핸드셋 외 매출 성장이 2026 회계연도의 모든 애플 제품 매출을 대체할 것으로 예상한다.
그러나 퀄컴은 그 목표에 도달하기 위해 훨씬 더 빠르게 성장해야 한다. 경영진은 핸드셋 외 매출 성장이 2026 회계연도의 24%에서 2027 회계연도에는 60% 이상으로 가속화될 것으로 전망했다. 이 전망에는 50억 달러의 데이터 센터 매출이 포함되어 있으며, 퀄컴은 이 시장에 새로 진입한 상태이다. 경영진은 투자자들이 퀄컴이 해당 시장에서 성과를 낼 수 있다는 더 많은 증거를 원한다는 점을 인정했다. 2026년 9월 8일, 퀄컴은 아마존과 맞춤형 칩 협력 관계를 발표하였다.
따라서 애플 매출 손실은 실제이며 이미 알려져 있다: 경영진은 이를 발표하고 시기를 명시했으며, 이를 대체할 매출은 여전히 전망치일 뿐이다. 퀄컴의 기록을 고려할 때, 입증되지 않은 전망치는 주식에 더 큰 영향을 미친다. 퀄컴 주가는 어려운 시기 동안 시장보다 더 크게 하락해 왔다: 2022년 인플레이션 충격 당시 퀄컴은 41% 하락한 반면, S&P 500은 24% 하락했다.
2026 회계연도 4분기 핸드셋 매출이 52억 달러 이상이라면, 이는 안드로이드 판매가 현재로서는 애플의 축소된 주문을 상쇄하고 있음을 보여줄 것이다. 애플로 인한 손실을 관리 가능한 수준으로 유지하려면, 핸드셋 외 매출이 경영진이 전망한 속도로 성장해야 한다. 데이터 센터에 대한 첫 번째 증거는 12월 분기에 나올 예정이며, 이때 퀄컴의 맞춤형 칩 사업이 매출 생산을 시작할 예정이다.
이것이 QCOM에 대해 행동을 취해야 한다는 의미일까?
우리의 목적은 여러분이 올바른 투자 결정을 내릴 수 있도록 독창적인 데이터를 제공하는 것입니다. 그렇다고 해서 어떤 방향을 선택하든 단일 주식에 베팅하는 것은 항상 위험합니다.
더 현명한 접근법이 있습니다. Trefis High Quality(HQ) 포트폴리오가 설립된 이후 105%의 수익률을 기록하며, S&P 500, S&P Mid-cap, Russell 2000이라는 세 가지 주요 지수를 결합한 벤치마크를 능가했습니다. 그리고 그것은 스스로 주식을 선택할 때 발생하는 집중적 위험을 감수하지 않고도 달성한 성과입니다. 만약 여러분이 그런 방식으로 투자하고 싶다면, HQ 포트폴리오가 시작점이 될 수 있습니다.
📄 원문 (English)
What Should Qualcomm Stock Investors Be Watching Now?
Qualcomm (QCOM) stock has returned 45% over the past six months, against 18.2% for the S&P 500. If you own it after a run like that, your worry is what could interrupt it. Sales fell 4.0% from a year earlier in the latest quarter. On top of that, management has warned that one large customer is buying less. Which customer is it, and how quickly is it pulling back?
Qualcomm Is Losing Apple Faster Than Planned
The customer is Apple, and the warning came from Qualcomm’s own management on its fiscal Q3 2026 earnings call on July 29, 2026. Qualcomm had expected a 20% share of the iPhone launch that was then upcoming. Management said on July 29 that it expected a share materially lower than that, and that supply constraints at Qualcomm were part of the reason.
Management also said the decline in its Apple revenue would speed up, starting in fiscal Q4 2026. That quarter has ended, and its results are still pending. Qualcomm’s year will look different as well: its December quarter, once lifted by strong Apple sales, will no longer be its high quarter.
Qualcomm Gets Billions A Year From Apple
Apple probably accounts for about $7.5 billion of Qualcomm’s revenue in fiscal 2026. That estimate came up in a question on the July 29 call, and management called it a fair range. Qualcomm’s total revenue over the last twelve months was $44.1 billion, so Apple is a large customer to lose.
Apple’s orders sit inside Qualcomm’s handset chip business, which brought in $5.1 billion of the company’s $9.9 billion revenue in fiscal Q3 2026. Management had not expected much growth there. Its forecast for fiscal Q4 2026 was about $5.2 billion, with higher Android sales offset by lower Apple revenue.
Although the stock surged earlier this year, it has dropped 27.3% from its May 29 52-week high of $259.92. It trades at 20.6 times earnings, against 21.5 for the S&P 500. At that multiple the price does not appear to assume fast growth.
Can Qualcomm’s Other Businesses Replace Apple?
Management says they can, and within a year. It expects growth in sales outside handsets during fiscal 2027 to replace all of the Apple product revenue from fiscal 2026.
But Qualcomm would need to grow much faster to get there. Management forecast that growth outside handsets would speed up from 24% in fiscal 2026 to more than 60% in fiscal 2027. Its forecast includes $5 billion of data center revenue, and Qualcomm is new to that market. Management has acknowledged that investors want more proof it can deliver there. On September 8, 2026, Qualcomm announced a custom chip collaboration with Amazon.
So the Apple loss is real and it is known: management has announced it and dated it, while the revenue meant to replace it is still a forecast. An unproven forecast matters more for a stock with Qualcomm’s record. Qualcomm stock has fallen harder than the market in rough stretches: it lost 41% in the 2022 inflation shock, against 24% for the S&P 500.
Handset revenue of about $5.2 billion or more in fiscal Q4 2026 would show Android sales covering Apple’s smaller orders for now. For the Apple loss to stay manageable, sales outside handsets have to grow as fast as management forecasts. The first evidence on data centers is due in the December quarter, when Qualcomm’s custom chip business is scheduled to start producing revenue.
Does This Mean You Should Act On QCOM?
Our purpose is to inform you with unique data so you make the right investment decisions. That said, betting on a single stock is always risky, no matter which direction you choose.
There is a smarter approach. Since its inception, the Trefis High Quality (HQ) Portfolio has returned 105%, beating the benchmark that combines the three major indices – the S&P 500, S&P Mid-cap, and Russell 2000. And it did so without taking the concentrated risk that comes with do-it-yourself stock picking. If that is how you want to invest, the HQ Portfolio is the place to start.
▶ 칩 라이브 24 홈으로 — chiplive24.com