AMD 600달러 돌파, 메타는 1억 6000만 주 AMD 주식을 무상으로 받나?
🇰🇷 한글 번역
어드밴스드 마이크로 디바이시스(Advanced Micro Devices, Inc., 나스닥: AMD)의 주가가 최근 600달러를 넘어섰으며, 이는 회사의 시가총액을 1조 달러 이상으로 끌어올리고 메타 플랫폼스(Meta Platforms, Inc., 나스닥: META)와의 warrant(권리증) 계약과 관련된 주요 기준선을 돌파하는 결과를 낳았다. 그러나 일부 보도는 메타와 오픈AI(OpenAI)의 계약을 혼동하여 3억 2천만 주에 달하는 무상 배당으로 잘못 해석했다. 메타와 오픈AI는 각각 최대 1억 6천만 주에 대한 warrant를 보유하고 있다. 600달러 수준은 메타의 마지막 분할(warrant)이 행사 가능해지는 데 필요한 조건이지만, 해당 가격에 도달하는 것만으로는 모든 조건이 충족되는 것은 아니다. 일부 투자자들은 메타와의 거래에 우려를 나타내고 있는 반면, 다른 이들은 주가가 거의 3배로 상승한 후에도 이 주식을 매수해야 하는지 여전히 질문하고 있다. 향후 3년 동안 CPU 사용량이 급증할 것으로 예상되는 가운데, 우리는 여전히 상당한 상승 여력이 있다고 본다.
계약의 정확한 내용
AMD의 2026년 2월 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류에 따르면, 메타의 warrant는 메타가 AMD 주식을 최대 1억 6천만 주까지 주당 0.01달러에 구매할 수 있는 권리를 부여한다. 이 권리의 행사 가능 여부는 세 가지 조건이 동시에 충족될 때 결정된다. 여기에는 GPU 구매 마일스톤이 포함되며, 첫 번째 분할은 1기가와트(GW)가 출하된 후 행사 가능해지고, 6기가와트 구매 시 전체 권리가 행사 가능해진다. 또한 마지막 분할에 도달하기 위해 주가 상한선이 600달러에 도달해야 하며, AMD는 공개 제출 서류에서 밝히지 않은 미지정의 기술적 및 상업적 조건들도 충족되어야 한다. AMD는 인사이더 몽키(Insider Monkey)가 선정한 '투자할 가치가 있는 12개 고성장 종목' 목록에 포함되었다. 시장 내 상위 성과 종목들 사이에서 AMD가 어느 위치에 있는지, 그리고 그보다 더 높은 순위를 차지한 종목들은 무엇인지 확인하라.
메타에게 이것이 의미하는 바는?
주가 600달러 도달은 메타의 마지막 분할에 대한 주가 조건을 충족시키지만, 즉시 1억 6천만 주 전체가 해제되는 것은 아니다. 권리의 행사 가능 시점은 여전히 메타 자체의 도입 속도와 연결되어 있다. 출하는 2026년 하반기에야 비로소 증가하기 시작했으며, 전체 권리의 행사 가능을 위해서는 메타가 6기가와트라는 전체 의무 구매량을 완수해야 하는데, 이는 단일 납품이 아닌 여러 해에 걸쳐 진행될 것으로 예상된다. AMD의 최신 제출 서류에 따르면 6월 27일 기준 메타나 오픈AI의 warrant 주식 중 행사 가능 처리된 주식은 없었으며, 향후 행사 가능 여부는 구매 실적, 주가, 그리고 기타 계약상 마일스톤에 달려 있다.
AMD에게 이것이 의미하는 바는?
잠재적인 희석 효과는 의미 있지만 제한적이다. 메타와 오픈AI는 합계 최대 3억 2천만 주를 받을 수 있으며, 이는 두 warrant가 모두 완전히 행사될 경우 AMD의 현재 발행 주식 수를 약 20% 증가시킬 것이다. 최고재무책임자(CFO) 장 후(Jean Hu)는 각 기가와트당 수십억 달러의 수익이 발생할 것으로 예상되기 때문에, warrant 포함 후에도 비GAAP 주당순이익(EPS)에 대해 여전히 추가적(accrétive)일 것이라고 주장한다.
📄 원문 (English)
Advanced Micro Devices, Inc.'s (NASDAQ:AMD) stock recently climbed above $600, taking the company's market capitalization beyond $1 trillion and crossing a key threshold linked to its warrant agreement with Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META). However, some reports have incorrectly combined the META and OpenAI agreements into a 320-million-share giveaway. Meta and OpenAI each hold warrants for up to 160 million shares. The $600 level is required for Meta's final tranche to vest, but reaching that price alone does not satisfy all the conditions. While some are spooked by the Meta deal, others are still asking whether the stock is a buy after nearly tripling in value. With CPU usage about to skyrocket over the next 3 years, we still see considerable upside.
The Deal, Precisely
According to AMD's February 2026 SEC Filing, Meta's warrant gives it the right to purchase up to 160 million AMD shares at $0.01 per share. Vesting depends on three conditions being met at the same time. These include GPU purchase milestones, with the first tranche becoming exercisable after 1 gigawatt is shipped and full vesting at 6 gigawatts purchased. It also requires rising AMD stock-price thresholds that reach $600 for the final tranche, along with unspecified technical and commercial conditions that AMD did not disclose in its public filing. AMD made it to Insider Monkey's 12 High-Flying Stocks to Invest In. See where it ranks amongst the market's top performers and which stocks rank ahead.
What It Means for Meta?
Reaching $600 satisfies the stock price condition for Meta's final tranche, but it does not immediately unlock the full 160 million shares. The vesting process remains linked to the pace of Meta's own deployment. Shipments only started ramping in the second half of 2026, while full vesting requires Meta to purchase the entire 6-gigawatt commitment, which is expected to unfold over multiple years rather than through a single delivery. AMD's latest filing said no Meta or OpenAI warrant shares had vested as of June 27, with future vesting dependent on purchase, stock-price, and other contractual milestones
What It Means for AMD?
The potential dilution is meaningful but limited. Meta and OpenAI can receive up to 320 million shares combined, which would increase AMD's current share count by roughly 20% if both warrants are fully exercised. CFO Jean Hu has argued that the arrangement will still be accretive to non-GAAP EPS after the warrants are included, because each gigawatt is expected to produce double-digit billions in revenue.
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