빅테크 지출 계획 발표 전 매수할 반도체 주식 3선
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마이크로소프트는 10월 28일 회계 연도 1분기 실적을 발표하며, 다른 주요 클라우드 및 인터넷 기업들도 보통 같은 시기에 보고한다. 칩 투자자들에게 있어 주목해야 할 수치는 아마도 자본 지출일 것이다. 즉, 각 기업이 데이터 센터와 기타 대형 프로젝트에 얼마나 투입할 계획인지이다.
올해 이 같은 계획들은 계속 확대되고 있다. 알파벳은 7월 2026년 자본 지출 전망치를 1,950억~2,050억 달러로 상향 조정했으며, 아마존은 추정치를 2,000억 달러에서 약 2,200억 달러로 높였다. 메타 플랫폼스는 이제 720억 달러였던 2025년 지출의 거의 두 배에 해당하는 1,300억~1,450억 달러를 예상하고 있다.
마이크로소프트는 2026년 회계연도 기준 약 1,750억 달러를 예상하고 있다. 이는 네 기업의 결합된 계획이 올해 7,000억 달러를 넘어서게 한다.
엔비디아(NVDA -1.84%), 브로드컴(AVGO -0.56%), 마벨 테크놀로지(MRVL -1.65%)는 각각 구축 과정의 다른 부분을 판매한다. 그리고 세 주식 모두 내가 글을 쓰는 시점 기준 최고 종가 아래에 거래되고 있으며, 이는 이것이 매수하기에 좋은 시기라고 생각한다.
이미지 출처: 게티 이미지.
1. 엔비디아: 예산의 가장 큰 점유율
엔비디아는 인공지능(AI) 모델을 훈련하고 실행하는 전체 시스템을 판매한다. 이는 그래픽 처리 장치(GPU)와 이를 연결하는 프로세서 및 네트워킹 장비를 포함한다.
엔비디아가 초확장 고객(hyperscale customers)이라 부르는 최대 규모의 클라우드 및 소비자 인터넷 기업들은 2027 회계 2분기(2026년 7월 26일 종료 기간) 962억 달러 매출의 약 절반을 차지했다. 수요는 여전히 가속화되고 있다. 엔비디아의 데이터 센터 매출은 2027 회계 2분기 전년 대비 117% 증가한 890억 달러로 집계되었으며, 이는 2027 회계 1분기 92% 성장률보다 높은 수치다. 또한 경영진은 2027 회계 3분기 매출이 약 1,080억 달러에 달할 것으로 전망했으며, 이는 직전 분기보다 약 120억 달러 더 많은 금액이다.
하지만 주가는 2028 회계연도(2028년 1월 종료 연도) 분석가들의 컨센서스를 기준으로 수익의 약 14배 수준이다. 이 글을 쓰는 시점 주가는 약 229달러로, 10월 6일 최고 종가보다 5% 미만 낮은 수준이다.
NVDA 엔비디아
나스닥 · 2026년 10월 15일 오후 4:00 ET 기준
2. 브로드컴: 단일 고객을 위한 칩
브로드컴은 동일한 예산으로 다른 경로를 통해 진출한다. 이 회사는 알파벳의 텐서 처리 장치(TPU)와 메타의 MTIA 가속기처럼 대형 기술 기업들이 자체 AI 칩을 설계하도록 돕고, 이를 연결하는 이더넷 스위치를 판매한다.
이 사업이 얼마나 커졌는지를 보여주는 지표로, 브로드컴의 AI 반도체 매출은 2026 회계 3분기(2026년 8월 2일 종료 기간) 전년 대비 221% 증가한 167억 달러를 기록했다. AI 칩은 전체 매출의 56%를 차지했으며, 이는 한 분기 전 49%보다 높은 수치다. 또한 맞춤형 칩은 해당 AI 매출의 73%를 차지했다. 경영진은 2026 회계 4분기 AI 매출이 217억 달러로 전년 대비 236% 증가할 것으로 예상한다.
또한 브로드컴은 맞춤형 칩을 사용하지 않는 대형 지출 기업들에게도 판매한다. 브로드컴 반도체 사업을 이끄는 찰리 카와스는 9월 실적 발표 통화에서 이러한 클라우드 거대 기업들도 자사의 톰호크 6(Tomahawk 6) 스위치를 사용한다고 밝혔다.
여전히 이 주식은 내가 글을 쓰는 시점 기준 약 357달러에 거래되고 있으며, 이는 6월 2일 최고 종가보다 약 26% 낮은 수준이다. 주가는 2027 회계연도 분석가들의 컨센서스를 기준으로 수익의 약 19배에 거래되고 있다.
AVGO 브로드컴
나스닥 · 2026년 10월 15일 오후 4:00 ET 기준
3. 마벨: 칩 사이의 연결고리
마벨은 세 기업 중 가장 작다. 이 회사는 광학 디지털 신호 프로세서(광섬유를 통해 AI 서버 간 데이터를 전송하는 모듈 내 칩)와 클라우드 거대 기업들을 위한 스위치 및 맞춤형 칩을 판매한다.
마벨의 데이터센터 사업은 2027 회계연도 제2분기(8월 1일 종료 기간) 매출의 79%를 차지했으며, 이 사업은 가속화되고 있다. 데이터센터 매출은 2027 회계연도 제1분기에 전년 대비 27% 증가했고, 제2분기에는 46% 증가했다. 경영진은 2027 회계연도 제3분기 성장률이 약 75%에 이를 것으로 전망했다.
그러나 마벨의 주가는 이미 이러한 성장의 상당 부분을 반영하고 있다. 본고를 작성하는 시점 주가는 약 269달러로, 2026년 초 시작가 대비 약 3배이지만 6월 4일 기록한 종가 대비 15% 낮은 수준이다. 이 가격에서 주가는 애널리스트들의 2028 회계연도 컨센서스를 기준으로 수익률의 약 37배에 해당하며, 이는 브로드컴의 주가수익비율(PER)의 약 두 배에 달한다.
MRVL 마벨 테크놀로지
나스닥 · 2026년 10월 15일 동부표준시 오후 4:00 기준
그중 어떤 주식을 먼저 매수할 것인가?
나는 이 실적 발표를 앞두고 세 주식 모두 매수할 가치가 있다고 생각한다. 하지만 나는 엔비디아를 먼저 고려할 것이다. 그 이유는 세 주식 중 가장 저평가되어 있고, 데이터센터 성장세가 여전히 가속화되고 있기 때문이다.
브로드컴은 세 기업 중 가장 빠르게 성장하는 AI 사업을 보유하고 있다. 마벨의 성장세도 가속화되고 있다. 그러나 현재 가격에서는 마벨을 점진적으로 매수할 것이다.
물론 세 기업 모두 동일한 대형 고객사들에 크게 의존하고 있으며, 10월 말에 계획이 정체될 경우 각 주식의 가격이 하락할 수도 있다. 하지만 올해 들어 지금까지 이 구매자들은 주로 계획을 확대해 왔다.
📄 원문 (English)
Microsoft posts its fiscal first-quarter results on Oct. 28, and the other big cloud and internet companies usually report about the same time. For chip investors, the figure to watch is arguably capital spending -- how much every company plans to put into data centers and other big projects.
This year, these plans keep growing. Alphabet boosted its 2026 capital spending outlook in July to $195 billion to $205 billion, and Amazon upped its estimate to around $220 billion from $200 billion. Meta Platforms now expects $130 billion to $145 billion, almost twice the $72 billion it spent in 2025.
Microsoft expects around $175 billion for calendar 2026. That takes the four companies' combined plans over $700 billion this year.
Nvidia (NVDA -1.84%), Broadcom (AVGO -0.56%), and Marvell Technology (MRVL -1.65%) each sell a different part of the build-out. And all three stocks are under their record closes as I write, which I think makes this a good time to buy.
Image source: Getty Images.
1. Nvidia: the biggest share of the budget
Nvidia sells the full systems that train and run artificial intelligence (AI) models -- its graphics processing units (GPUs), plus the processors and networking gear that connect them.
The biggest cloud and consumer internet companies, which Nvidia calls hyperscale customers, made up around half its $96.2 billion in revenue in the fiscal second quarter of 2027 (the period ended July 26, 2026). Demand is still speeding up. Nvidia's data center revenue climbed 117% year over year to $89.0 billion in fiscal Q2, up from 92% growth in fiscal Q1. Additionally, management forecast about $108 billion in revenue in fiscal Q3, almost $12 billion more than the company brought in the quarter before.
But shares cost only about 14 times earnings, using analysts' consensus for fiscal 2028 (the year ending January 2028). The stock trades near $229 as of this writing, less than 5% below its Oct. 6 record close.
NVDA Nvidia
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/15/26
2. Broadcom: chips made for one customer
Broadcom takes another path into the same budgets. It helps big tech firms design their own AI chips, like Alphabet's tensor processing units (TPUs) and Meta's MTIA accelerators, and it sells the Ethernet switches that link them.
Showing how big this business has gotten, Broadcom's AI semiconductor revenue grew 221% year over year to $16.7 billion in the fiscal third quarter of 2026 (the period ended Aug. 2). AI chips now account for 56% of total revenue, versus 49% a quarter earlier, and custom chips made up 73% of that AI revenue. Management expects fiscal Q4 AI revenue of $21.7 billion, up 236%.
Plus, Broadcom sells to big spenders that don't use its custom chips. Charlie Kawwas, who heads Broadcom's semiconductor business, said on the September earnings call that even those cloud giants use its Tomahawk 6 switches.
Still, the stock trades near $357 as I write, about 26% under its June 2 record close. Shares sell for about 19 times earnings, using analysts' consensus for fiscal 2027.
AVGO Broadcom
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/15/26
3. Marvell: the links between the chips
Marvell is the smallest of the three. It sells optical digital signal processors (chips in the modules that carry data between AI servers over fiber), plus switches and custom chips for cloud giants.
Data centers made up 79% of Marvell's revenue in the fiscal second quarter of 2027 (the period ended Aug. 1), and that business is accelerating. Data center revenue climbed 27% year over year in fiscal Q1, then 46% in fiscal Q2. Management guided for about 75% growth in fiscal Q3.
Marvell's stock, though, already prices in much of that. Shares trade near $269 as I write, about three times where they started 2026 but 15% under their June 4 record close. At that price, the stock costs about 37 times earnings, using analysts' consensus for fiscal 2028, or about double Broadcom's price-to-earnings ratio.
MRVL Marvell Technology
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/15/26
Which one would I buy first?
I think all three stocks are worth buying going into these reports. But Nvidia is the one I'd consider buying first, because it's the cheapest of the bunch and its data center growth is still speeding up.
Broadcom has the fastest-growing AI business of the three. And Marvell's growth is accelerating, too. But at its price, Marvell is the one I'd buy gradually.
Yes, all three depend heavily on the same big spenders, and plans that flatten in late October might drive each stock down. But so far this year, these buyers have mostly lifted their plans.
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