엔비디아·마이크론 아닌 이 AI 반도체주가 2027년 최대 수혜주로 부상할까
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엔비디아(NVDA -1.96%)와 마이크론 테크놀로지(MU -1.46%)는 주식 시장에서 인공지능(AI) 분야의 가장 큰 성공 사례 중 두 곳이다. 엔비디아는 AI 가속기 시장을 장악하고 있으며, 마이크론은 메모리 칩에 대한 비정상적인 수요로부터 혜택을 받고 있다. 양사는 놀라운 성장을 이루며 기회를 조기에 간파한 투자자들에게 보상을 안겨주었다.
하지만 월스트리트가 2027년을 바라보는 가운데, 또 다른 반도체주가 분출의 순간을 준비하고 있을 수 있다. 마벨 테크놀로지(MRVL -4.74%)는 이미 맞춤형 AI 칩과 고급 네트워킹에 대한 열광으로 주가가 급등했다.
그러나 이 회사의 최근 투자자 데이 전망, 엔비디아와의 수익성 있는 파트너십, 그리고 알파벳과의 확대되는 관계는 단순한 과장 이상을 시사한다. 투자자들이 명백한 AI 승자 너머를 바라보는 가운데, 마벨은 훨씬 더 많은 주목을 받을 가능성이 있다.
마벨은 두 가지 거대한 AI 시장을 아우른다
마벨은 엔비디아의 GPU를 대체하거나 마이크론의 메모리 솔루션과 경쟁하려는 것이 아니다. 대신 이 회사는 AI 인프라의 두 가지 점점 더 중요한 구성 요소인 맞춤형 실리콘과 고속 연결성에 집중하고 있다.
맞춤형 가속기는 초대규모 기업들이 특정 워크로드에 최적화된 프로세서를 설계할 수 있도록 한다. 한편, 광네트워킹 및 인터커넥트 기술은 칩, 서버 및 데이터센터 간에 막대한 양의 데이터를 이동시키는 데 도움을 준다.
최근 투자자 데이 컨퍼런스에서 마벨은 2030년 캘린더 연도 기준 총 주소 가능 시장(TAM)이 4,000억 달러에 가까워질 것으로 추정했다. 경영진은 2031 회계연도 기준 인터커넥트 수익이 약 370억 달러, 맞춤형 실리콘에서 약 300억 달러를 달성할 것으로 개략적으로 제시했다. 이 예측은 두 사업 부문 모두에서 각각 약 65%와 80%의 연평균 성장률을 기대하고 있음을 반영한다.
나스닥: MRVL
주요 데이터 포인트
엔비디아와 구글이 마벨을 지지하다
지난 3월, 엔비디아는 마벨에 20억 달러를 투자했다. 이 거래는 맞춤형 AI 프로세서를 엔비디아의 컴퓨팅 및 네트워킹 생태계와 연결하는 데 중점을 둔 전략적 파트너십을 수립하는 데 도움이 되었다. 이 관계는 AI 개발자가 특수 프로세서를 엔비디아 기반 랙에 통합할 수 있게 하는 NVLink Fusion에 초점을 맞추고 있다.
이는 마벨이 단순히 엔비디아의 경쟁자가 아닌 더 광범위한 데이터센터 구축의 수혜자가 될 수 있음을 의미하므로 중요하다. 엔비디아 CEO인 젠슨 황의 마벨에 대한 투자 의지는 그 기술에 대한 의미 있는 인정을 제공한다.
또한, 마벨과 알파벳 간의 확대되는 관계에는 구글 클라우드의 AI 인프라를 지원하는 맞춤형 실리콘 개발, 특히 텐서 프로세싱 유닛(TPU) 생태계를 보완하는 칩 개발이 포함된다.
구체적으로 구글은 2033 회계연도까지 최대 1,200억 달러 규모의 잠재적 칩 구매와 관련된 권리를 부여받았다. 이는 보장된 수익은 아니지만, 여전히 이 관계의 엄청난 규모와 AI 칩 가치 사슬에서 마벨의 중요성을 보여준다.
왜 2027년이 마벨의 분출의 해가 될 수 있는가
수년간 메모리와 스토리지는 상품으로 간주되어 왔다. 이러한 이유로 메모리 주식들은 순환적 시장에서 운영된다는 서사에 맞서 싸워야 했다. AI 인프라 지출이 계속 가속화됨에 따라 투자자들은 GPU가 전부의 아니라는 사실을 깨닫기 시작했다. 메모리와 스토리지는 이제 필수적인 병목 현상이 되어 마이크론과 샌디스크와 같은 회사의 주가를 급등시키고 있다.
마벨은 2027년에 비슷한 투자자 인식의 전환을 경험할 수 있다. 그 이유는 AI 지출이 어떻게 진화하고 있는지에 귀결된다. 초규모 기업들은 단순히 더 많은 GPU를 조달하는 것이 아니다. 그들은 더 빠른 네트워킹, 더 큰 대역폭, 그리고 특정 워크로드를 위해 설계된 전용 프로세서를 필요로 하는 점점 더 복잡한 가속 컴퓨팅 시스템을 구축하고 있다.
생성형 모델이 더욱 정교해지고 추론 배포가 새로운 애플리케이션으로 확장됨에 따라 프로세서 간 데이터 이동을 효율적으로 수행하는 것이 점점 더 중요해지고 있다.这正是 마벨의 광네트워킹, 인터커넥트 기술, 그리고 맞춤형 실리콘 전문성이 만나는 지점이다.
일부 반도체 회사들이 미래의 설계 수주를 기다리는 것과 달리, 마벨은 이미 주요 고객 프로그램을 진행 중이다. 이러한 관계들이 마벨에 어떤 영향을 미치는지 파악하기 위해, 회사가 회계연도 2028년 매출 목표를 180억 달러에서 200억 달러로 상향 조정했다는 점을 고려해 보라. 중요하게는, 마벨의 회계연도 2028년은 2027년 초에 시작되어 2028년 1월에 끝난다. 이는 이 예측된 성장의 대부분이 2027년 일년에 걸쳐 전개될 것임을 의미한다. 더 먼 미래를 내다보면, 경영진은 회계연도 2031년에 총 매출이 700억 달러에서 900억 달러에 이를 것으로 예상한다. 중간값 기준, 이는 마벨이 회계연도 2026년에 벌어들인 금액의 거의 10배에 해당한다.
이러한 성장 궤적이 2027년이 마벨에게 전환점이 될 수 있는 이유다. 엔비디아는 이미 AI 팩토리를 위한 지배적인 플랫폼으로 자리매김했다. 한편, 마이크론은 고대역폭 메모리와 고급 DRAM의 중요성을 계속 입증하고 있다. 마벨은 연결성과 맞춤형 실리콘의 중요성을 간과할 수 없게 만들 만큼 자체적인 매출 성장이 이루어질 시기에 다가서고 있다. 차기 AI 반도체 돌파구를 찾는 성장 투자자들에게 마벨 주식을 매력적인 장기 매수 대상으로 본다.
📄 원문 (English)
Nvidia (NVDA -1.96%) and Micron Technology (MU -1.46%) are two of the stock market's biggest artificial intelligence (AI) success stories. Nvidia dominates AI accelerators, while Micron is benefiting from extraordinary demand for memory chips. Both companies have delivered remarkable growth, rewarding investors who recognized their opportunities early.
But as Wall Street looks toward 2027, another semiconductor stock could be preparing for its breakout moment. Marvell Technology (MRVL -4.74%) has already rallied on enthusiasm surrounding custom AI chips and advanced networking.
However, the company's latest investor day projections, a lucrative partnership with Nvidia, and an expanding relationship with Alphabet suggest something more substantial than hype. As investors look beyond the obvious AI winners, Marvell could attract considerably more attention.
Marvell covers two enormous AI markets
Marvell isn't trying to replace Nvidia's GPUs or compete with Micron's memory solutions. Instead, the company focuses on two increasingly important components of AI infrastructure: custom silicon and high-speed connectivity.
Custom accelerators allow hyperscalers to design processors specifically optimized for certain workloads. Meanwhile, optical networking and interconnect technologies help move enormous quantities of data between chips, servers, and data centers.
During its recent investor day conference, Marvell estimated its total addressable market (TAM) could approach $400 billion by calendar 2030. Management outlined approximately $37 billion in interconnect revenue and roughly $30 billion from custom silicon by fiscal year 2031. This forecast reflects expectations for annualized growth of approximately 65% and 80%, respectively, across the two businesses.
NASDAQ: MRVL
Key Data Points
Nvidia and Google endorsed Marvell
Back in March, Nvidia invested $2 billion in Marvell. The deal helped establish a strategic partnership focused on connecting custom AI processors with Nvidia's computing and networking ecosystem. The relationship focuses on NVLink Fusion, which allows AI developers to integrate specialized processors into Nvidia-based racks.
This is important because it positions Marvell as a beneficiary of the broader data center build-out rather than simply a competitor to Nvidia. Nvidia CEO Jensen Huang's willingness to invest in Marvell provides a meaningful endorsement of its technology.
In addition, Marvell's expanding relationship with Alphabet involves developing custom silicon supporting Google Cloud's AI infrastructure, including chips that complement its Tensor Processing Unit (TPU) ecosystem.
Specifically, Google received warrants tied to as much as $120 billion in potential chip purchases through fiscal 2033. While this isn't guaranteed revenue, it still illustrates the enormous scale of the relationship and the importance of Marvell's position in the AI chip value chain.
Why 2027 could be Marvell's breakout year
For years, memory and storage were viewed as commodity products. For this reason, memory stocks have had to fend off a narrative that they operate in cyclical markets. As AI infrastructure spending continues accelerating, investors are starting to realize that GPUs were only part of the equation. Memory and storage are now essential bottlenecks, sending shares of companies like Micron and Sandisk soaring.
Marvell could experience a similar shift in investor perception in 2027. The reason boils down to how AI spending is evolving. Hyperscalers aren't simply procuring more GPUs. They're building increasingly complex accelerated computing systems that require faster networking, greater bandwidth, and specialized processors designed for particular workloads.
As generative models become more sophisticated and inference deployments expand into new applications, efficiently moving data between processors becomes increasingly important. This is precisely where Marvell's optical networking, interconnect technologies, and custom silicon expertise converge.
Unlike some semiconductor companies waiting for future design wins, Marvell already has major customer programs underway. To get a grasp of how these relationships are impacting Marvell, consider that the company raised its fiscal 2028 revenue target from $18 billion to $20 billion. Importantly, Marvell's fiscal 2028 begins in early 2027 and ends in January 2028 -- meaning the majority of this projected growth will unfold during calendar 2027. Looking even further ahead, management expects total revenue of $70 billion to $90 billion in fiscal 2031. At the midpoint, that's nearly 10 times what Marvell generated during fiscal 2026.
This growth trajectory is why 2027 could represent the inflection point for Marvell. Nvidia has already established itself as the dominant platform for AI factories. Meanwhile, Micron continues to demonstrate the importance of high bandwidth memory and advanced DRAM. Marvell is approaching a period where its own revenue growth could make the importance of connectivity and custom silicon impossible to overlook. For growth investors looking for the next AI semiconductor breakout story, I consider Marvell stock an attractive long-term buy.
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