AMD 대 인텔: 향후 더 큰 상승 잠재력이 있는 반도체주는?
🇰🇷 한글 번역
어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD -1.87%)와 인텔(INTC -3.17%)은 지속적인 인공지능(AI) 혁명을 견인하는 데 기여해 왔다. 두 회사는 그들의 노력에 대해 풍성한 보상을 받아 왔다. 그들의 매출과 이익은 크게 증가했으며, 지난 12개월 동안 AMD 주가는 299% 상승한 반면 인텔 주가는 211% 상승했다. 두 주식 모두 중기적으로 강력한 수익률을 계속 제공할 가능성이 있지만, 어느 쪽이 더 큰 상승 여력을 가지고 있을까? 그 답을 찾아보자.
최근 재무 실적
AMD와 인텔은 모두 CPU(중앙처리장치) 시장의 선두주자이며, 지속적인 AI 붐의 시작부터 제품 수요가 폭증하는 데이터센터 수요를 적극 활용했다. 그러나 두 회사에게 상황이 더욱 좋아질 수도 있다. 다음 단계의 AI는 자율적으로 작업을 조직하고, 계획하며, 실행할 수 있는 에이전트 시스템에 초점을 맞출 수 있다. 에이전트 AI는 CPU의 중요성을 더욱 높인다.
그 이유는 다음과 같다. GPU(그래픽처리장치)는 AI 모델 학습에 이상적인 동시에 막대한 수의 계산을 수행하도록 특별히 설계된 반면, CPU는 AI 에이전트가 목표 달성을 위해 작업할 때 수행하는 것과 정확히 일치하는 순차적 작업을 처리하고 컴퓨터 시스템의 다양한 부분을 조정하는 데 뛰어났다. AMD는 에이전트 AI 덕분에 AI 혁명 초기에는 최대 8:1에 달했던 GPU 대 CPU 비율이 1:1에 가까워질 것이라고 주장해 왔다.
NASDAQ: AMD
주요 데이터 포인트
두 회사 모두 이로부터 수익을 올릴 수 있다. 실제로 이미 그렇게 하고 있다. AMD의 2분기 실적을 고려해 보자. 회사의 매출은 전년 동기 대비 50% 증가한 115억 달러로 집계됐다. AMD의 데이터센터 부문은 전년 동기 대비 107% 증가한 67억 달러의 매출을 기록했다. 한편, 회사의 비GAAP 영업이익은 전년 동기 대비 245% 증가한 31억 달러였으며, 비GAAP 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 246% 증가한 1.66달러였다. AMD에게 또 다른 견고한 분기였다.
경쟁사 인텔도 좋은 실적을 보였다. 인텔의 2분기 매출은 전년 동기 대비 25% 증가한 161억 달러로 성장했다. 데이터센터 및 AI 매출은 전년 동기 대비 59% 증가한 63억 달러로 뛰었다. 회사는 2025년 2분기 32억 달러의 영업손실을 이번에는 18억 달러의 영업이익으로 전환했으며, 비GAAP EPS는 0.42달러로 전년 동기 주당 0.10달러의 손실보다 훨씬 양호했다.
NASDAQ: INTC
주요 데이터 포인트
두 기업 비교
인텔은 더 높은 매출을 발생시키며 CPU 시장에서 더 큰 점유율을 차지하고 있다. 그러나 현재 AMD가 더 나은 선택일 수 있는 몇 가지 이유가 있다. 그중 세 가지를 살펴보자. 첫째, AMD는 매출을 더 빠르게 성장시키고 있다. 이는 AMD가 낮은 매출을 발생시키기 때문만이 아니다. 2분기 AMD의 데이터센터 부문은 67억 달러였던 반면, 인텔의 데이터센터 및 AI 사업 매출은 63억 달러였다. 그럼에도 이 영역에서 AMD의 매출은 훨씬 더 빠르게 성장했다.
이것이 우리의 두 번째 논점으로 이어진다. AMD는 최근 분기 동안 인텔로부터 시장 점유율을 빼앗아 왔다. 이러한 추세가 계속된다면 AMD는 향후 몇 분기 동안 경쟁사보다 더 높은 매출 성장을 유지할 수 있다. 셋째, 인텔은 최근 몇 년간 상당한 제조상의 어려움을 겪어 왔으며, 이는 시장 점유율 손실에 기여했다. 회사는 이러한 문제를 해결하기 위해 열심히 노력해 왔으며 상당한 진전을 이루었다. 그러나 이러한 문제들이 완전히 사라졌다고 보기는 어렵다.
AMD는 칩 제조를 완전히 외주에 맡기는 다른 전략을 채택했으며, 이는 인텔의 고난을 피하는 데 도움이 되었다. 마지막으로 AMD는 훨씬 더 매력적인 밸류에이션을 보이고 있다. 이 회사는 전방 기준 이익의 39.5배로 거래되고 있는 반면, 인텔은 63.3배, 정보기술(IT) 섹터 평균은 20.9배다. 인텔은 2분기 비GAAP 기준 순손실을 순이익으로 전환했다. 그럼에도 중기적으로 AMD의 우위가 더 빠른 이익 성장을 가능하게 하여, 밸류에이션 관점에서 더 매력적인 주식이 될 수 있다. 따라서 이러한 모든 이유들로 볼 때, 내 생각에는 인텔보다 AMD가 상승 여지가 더 크다.
📄 원문 (English)
Advanced Micro Devices (AMD -1.87%) and Intel (INTC -3.17%) have helped fuel the ongoing artificial intelligence (AI) revolution. Both companies have been handsomely rewarded for their work. Their revenues and earnings have increased significantly, and over the past 12 months, AMD's shares have climbed 299%, while Intel's have risen 211%. Both stocks could continue delivering strong returns over the medium term, but which one has more upside? Let's find out.
Recent financial results
AMD and Intel are both leaders in the CPU (central processing unit) market and have capitalized on soaring data center demand for their products since the start of the ongoing AI boom. However, things may be getting even better for both companies. The next wave of AI may focus on agentic systems that can organize, plan, and execute tasks autonomously. Agentic AI increases the importance of CPUs.
Here's why. Whereas GPUs (graphics processing units) are designed specifically to perform huge numbers of calculations at once, which makes them ideal for training AI models, CPUs excel at handling sequential tasks and coordinating various parts of a computer system, which is precisely what AI agents do as they work toward goals. AMD has argued that thanks to agentic AI, the GPU-to-CPU ratio will go from as much as 8-to-1 in the early days of the AI revolution to closer to 1-to-1.
NASDAQ: AMD
Key Data Points
Both companies could cash in on this. In fact, they already are. Consider AMD's second-quarter results. The company's revenue increased 50% year over year to $11.5 billion. AMD's data center segment posted $6.7 billion in sales, up 107% compared to the year-ago period. Meanwhile, the company's non-GAAP operating income was $3.1 billion, up 245% from the year-ago period, while its non-GAAP earnings per share (EPS) were $1.66, up 246% year over year. It was another solid quarter for AMD.
Its competitor, Intel, also performed well. Intel's second-quarter revenue grew 25% year over year to $16.1 billion. Data center and AI revenue jumped 59% year over year to $6.3 billion. The company turned an operating loss of $3.2 billion in the second quarter of 2025 into operating income of $1.8 billion this time around, while its non-GAAP EPS was $0.42, substantially better than the prior-year loss of $0.10 per share.
NASDAQ: INTC
Key Data Points
Comparing the two
Intel generates higher revenue and has a greater share of the CPU market. However, there are several reasons AMD might be the better option right now. Let's consider three of them. First, AMD is growing its revenue faster. It isn't just because AMD generates lower sales: The company's data center segment in the second quarter was $6.7 billion, compared to Intel's data center and AI business revenue of $6.3 billion. Yet, in this area, AMD's sales grew significantly faster.
That brings us to our second point: AMD has been gaining market share from Intel in recent quarters. If these trends continue, AMD may sustain higher sales growth than its competitor over the next few quarters. Third, Intel has faced significant manufacturing challenges in recent years, contributing to its market share losses. The company has worked hard to fix these issues, and it has made significant progress. However, these arguably haven't completely disappeared.
AMD adopted a different strategy and completely outsourced chip manufacturing, which has helped it avoid Intel's struggles. Lastly, AMD appears much more attractively valued. The company is trading at 39.5x forward earnings, compared to 63.3x for Intel and an average of 20.9x for information technology stocks. Intel turned a non-GAAP net loss into net income in the second quarter. Still, over the medium term, AMD's advantages may allow it to grow earnings faster, making it the more attractive stock from a valuation standpoint. So, for all those reasons, my view is that AMD has more upside than Intel.
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