마이크론 주가 상승 여력은 얼마나 남았나?
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마이크론 주식에 남은 상승 여력은 얼마나 될까?
마이크론 테크놀로지(MU)의 주가는 2026년 10월 15일 기준 지난 1년 동안 398.4%의 수익률을 기록했다. 같은 기간 스탠다드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 17.9%의 수익률을 기록했다. 이러한 급등세 이후에도 주식을 보유한 투자자들은 쉬운 돈이 다 떨어졌는지 궁금해하고, 관망 중인 투자자들은 자신들이 너무 늦게 진입했는지 걱정한다. 그렇다면 마이크론을 추가로 3년 더 보유한다면 어떤 수익을 기대할 수 있을까?
마이크론은 3년 동안 약 5분의 1의 수익을 낼 수 있다
회사 자체 수치를 기반으로 구축된 트레피스(Trefis) 시나리오에 따르면, 마이크론 주식을 3년 동안 보유하면 배당금을 제외한 연평균 6.6%, 총 약 21.2%의 수익을 얻을 수 있을 것으로 전망된다. 이 모델은 마이크론의 매출을 3년 동안 일정한 속도로 성장시키고, 최종 순이익률과 주가수익비율(P/E)을 설정한다.
예상된 수익의 전부는 더 높은 매출에서 비롯된다. 이 시나리오는 순이익률과 P/E 모두 현재 수준보다 낮게 설정한다. 각 지표만 단독으로 고려할 경우 주가 하락으로 이어질 수 있다. 낮은 P/E는 트레피스의 가정이다. 모델은 최근 마이크론의 성장세가 크게 낮아질 경우를 대비해 현재 수준의 4분의 3에 해당하는 다중(multiple)을 하한선으로 설정한다.
사업 부문별 수치가 공개된 최신 연도인 회계연도 2025년 기준, 회사에서 가장 빠르게 성장한 부문은 클라우드 메모리 사업부였다. 해당 부문 매출은 135억 달러로 3배 이상 증가했으며, 이는 해당 연도 회사 내 최대 규모 부문이 되었다.
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마이크론은 높은 가격에 더 많은 메모리를 계속 판매할 수 있을까?
경영진은 당분간 그렇게 할 것으로 기대한다. 경영진은 2026년 9월 30일 열린 회계연도 4분기 2026 실적 발표 전화 회의에서 회계연도 2027년 마이크론의 출하량 중 75% 이상이 이미 계약되었음을 지적했다. 또한 시장 상황은 2028년까지 긴장된 상태를 유지할 것이라고 덧붙였다. 고객 계약 하에 있는 매출의 약 4분의 3은 고정된 가격 체계를 따르고 있다. 경영진은 이러한 협상이 더 높은 가격으로 이동하고 있다고 밝혔다.
경영진은 공급과 수요가 균형을 이룰 시점에 대해 명확한 전망이 없다고 말했다. 그들은 클린룸 공간이 업계의 공급 제한 요인이라고 지적했다. 마이크론은 아이다호 공장의 첫 웨이퍼 출하를 2027년 중반으로 예상한다. 마이크론의 회계연도 2027년 1분기 매출 전망인 600억~630억 달러는 회계연도 2026년 4분기 실적보다 높다. 그러나 이 전망은 3년 기간이 아닌 단일 분기를 대상으로 한다.
다른 시나리오에서 마이크론의 상승 여력은 어떻게 될까?
아래 표는 각 행마다 하나의 가정만 변경하고 나머지 시나리오는 그대로 유지한다:
마이크론의 상승 여력이 마이너스로 전환되는 시나리오는 단 하나뿐이다. 이는 순이익률이 회계연도 2023년 4분기부터 회계연도 2026년 3분기까지의 12개월 기간 평균으로 돌아갈 경우 발생한다. 이 기간 중 4개 분기에서 손실이 발생했다. 회계연도 2023년 4분기 기준 12개월 동안 마이크론의 순손실은 매출의 37.5%에 달했다. 이 전망은 현재 수준의 주식을 기준으로 한다. 마이크론의 희석 주식 수는 회계연도 2023년 4분기부터 회계연도 2026년 4분기까지 4.6% 증가했다. 주식 수가 계속 증가할 경우 주식당 가치는 더 낮아질 것이다.
마이크론의 매출은 2026 회계연도 4분기까지 12개월 동안 256.3% 증가했다. 이는 2025 회계연도 4분기까지 12개월 동안의 48.9% 성장률과 비교되는 수치다. 현재 모델은 성장률이 연간 30.0%로 둔화될 것으로 가정하고 있다. 만약 연간 성장률이 21.9%로 하락한다면, 현재 가정된 마진과 주가수익비율(P/E) 조건 하에서 3년간 주식을 보유해도 수익은 전혀 발생하지 않는다. 최근 12개월 동안 63.8%였던 순이익 마진이 38.7%로 하락하면 동일한 제로 수익률을 초래한다. 또한 현재 12.4인 P/E가 7.7로 하락해도 모든 수익은 사라지게 된다.
투자자들은 2026년 12월 15일 전후로 발표될 것으로 예상되는 2027 회계연도 1분기 실적 발표 시 마이크론의 순이익 마진을 주시해야 한다.
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📄 원문 (English)
How Much Upside Is Left In Micron Stock?
Shares of Micron Technology (MU) returned 398.4% in the year to October 15, 2026. The S&P 500 returned 17.9% over the same period. Investors holding the stock after that run want to know if the easy money is gone. Those watching from the sidelines wonder if they are too late. So what could three more years of owning Micron still make you?
Micron Could Return About A Fifth In Three Years
A Trefis scenario built from the company’s own figures projects that three years of owning Micron stock would return about 21.2%, or 6.6% a year, excluding dividends. This model grows Micron’s revenue at a fixed pace for three years and sets a net margin and a P/E at the end:
Higher sales account for all of that projected gain. The scenario sets both the net margin and the P/E below today’s levels. Taken alone, either metric would result in a lower share price. The lower P/E is a Trefis assumption. The model sets the multiple at three quarters of today’s level, serving as a floor when assumed growth sits far below Micron’s recent pace.
In fiscal 2025, the latest year with figures by business unit, the company’s fastest-growing division was its Cloud Memory Business Unit. Revenue for the segment more than tripled to $13.5 billion, making it the company’s largest unit that year.
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Can Micron Keep Selling More Memory At High Prices?
Management expects to do so for now. Executives noted on the fiscal Q4 2026 earnings call, held September 30, 2026, that more than 75% of Micron’s shipments for fiscal 2027 are already committed. They added that market conditions should stay tight through 2028. About three quarters of the revenue under customer agreements carries a set pricing framework. Management stated those negotiations have been moving toward higher prices.
Executives said they have no line of sight to when supply and demand will balance. They identified clean room space as the industry’s main limit on supply. Micron expects first wafer output from its Idaho facility in mid-calendar 2027. The company’s revenue guidance of $60 billion to $63 billion for fiscal Q1 2027 exceeds the figure Micron reported for fiscal Q4 2026. However, that outlook covers a single quarter rather than a three-year window.
What Happens To Micron’s Upside In Other Scenarios?
The table below alters one assumption per row while keeping the rest of the scenario intact:
Micron’s upside turns negative in only one scenario. That occurs if the net margin returns to its average over the twelve-month periods ending fiscal Q4 2023 to fiscal Q3 2026. Four of those periods show a loss. In the twelve months to fiscal Q4 2023, Micron’s net loss equaled 37.5% of revenue. The projection holds the share count at today’s level. Micron’s diluted share count rose 4.6% from fiscal Q4 2023 to fiscal Q4 2026. Each share would capture less value if the count keeps rising.
Micron’s revenue grew 256.3% in the twelve months to fiscal Q4 2026. That compares with a 48.9% growth rate in the twelve months to fiscal Q4 2025. The model already assumes growth will slow to 30.0% a year. If annual growth drops to 21.9%, three years of holding the stock would return nothing under the scenario’s current margin and P/E assumptions. A decline in the net margin from 63.8% over the latest twelve months to 38.7% would yield the same flat return. A drop in the P/E from 12.4 today to 7.7 would also eliminate any gains.
Investors should watch Micron’s net margin when the company reports fiscal Q1 2027 results, expected on or around December 15, 2026.
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