브로드컴, AI 칩 매출 236% 증가…누가 지불하나?
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브로드컴(NASDAQ: AVGO)은 자사의 AI 칩이 이번 분기 217억 달러의 매출을 올릴 것이라고 투자자들에게 알렸으며, 이는 전년 동기 대비 236% 증가한 수치다. 이는 직전 분기에 보고된 AI 칩 매출의 221% 성장률보다 더 빠른 성장세다.
하지만 이러한 칩 구매 자금의 일부는 차입금이며, 브로드컴은 이를 대출해 주는 역할도 하고 있다. 로이터 통신은 앤트로픽의 기업공개(IPO) 서류를 근거로 브로드컴이 앤트로픽에게 최대 420억 달러를 대출할 것이라고 보도했으며, 야후 파이낸스는 앤트로픽이 2027년까지 브로드컴의 최대 컴퓨팅 고객이 될 것이라고 추정했다. AI 투자에 관심이 있다면 지금 구매할 가치가 낮은 10대 AI 주식에 대한 당사의 리포트를 확인하라.
이 회사는 최대 고객들과 함께 맞춤형 AI 칩을 설계하며, 고객들은 이를 자체 데이터 센터에서 가동한다. 또한 브로드컴은 이들을 연결하는 네트워킹 장비도 판매한다. 회사의 인프라 소프트웨어 부문은 두 번째이자 상대적으로 작은 사업 부문이지만 역시 성장하고 있다. 사업 구조는 강력해 보이며, 현재 주가가 의존하는 핵심 요소는 칩 구매를 위해 차입한 고객들이 계속해서 차입을 유지할 수 있느냐에 달려 있다.
AI 칩이 급속한 성장세를 주도
수익은 지난 5년간 연평균 약 22% 성장했으나, 최근 분기에는 단 86%나 급증했으며 이는 AI 칩이 선두에 서 있었기 때문이다. 소프트웨어 부문 역시 지속적으로 성장하여 칩 사업 외부에서 두 번째 판매 원천을 제공하고 있다.
호크 탄 CEO는 회사의 맞춤형 AI 가속기와 네트워킹 제품에 대한 수요가 매우 강력하다고 밝혔다. 브로드컴의 지난 12개월간 영업이익률은 약 48.6%였다. 가격을 인하하여 수주를 따내는 공급업체는 드물게 이러한 수준의 마진을 달성하므로, 이러한 매출은 할인된 물량 증가가 아닌 실제 수요에 기인한 것으로 보인다.
브로드컴이 이제 고객에게 대출을 제공
이러한 규모의 대출은 매출의 인상을 변화시킨다. 야후 파이낸스에 따르면 앤트로픽은 장비 리스 및 자금 조달을 위해 브로드컴에도 의존하고 있으므로, 공급업체와 대출자가 동일한 회사다. 이러한 구조에서는 강력한 수주와 약한 재무 상태가 동시에 존재할 수 있으며, 이는 매출 지표가 평소보다 덜 완전한 가이드라인이 됨을 의미한다. 반도체 제조사 전반에 관심이 있다면 최근 작성한 투자 대상 12대 최상위 반도체 주식 리포트를 확인하라.
해당 보고서는 한 회사가 제품을 구매하는 고객을 자금 지원함으로써 순환 금융을 조성하는 것에 대한 우려를 증가시킨다고 지적했다. 이 체인의 한 고리가 끊어지면 그 피해가 AI 주식 전반으로 확산될 수 있다.
브로드컴은 지난 분기 수익의 46%에 해당하는 137억 달러의 자유현금흐름을 창출했기 때문에 대출 여력이 있다. 그러나 차입자가 어려움을 겪을 경우 브로드컴은 손실을 입고 수주 감소도 겪을 수 있다. 보고서는 대출 이자율, 상환 일정 또는 담보에 대한 정보를 제공하지 않았으므로 실제 노출 규모를 판단하기 어렵다.
📄 원문 (English)
Broadcom (NASDAQ:AVGO) has told investors its AI chips will bring in $21.7 billion this quarter, up 236% from a year ago. That would speed up from the 221% growth in AI chip sales it reported for the quarter just ended.
But some of the money buying those chips is borrowed, and Broadcom is helping lend it. Reuters reported, based on Anthropic's IPO filing, that Broadcom will lend Anthropic up to $42 billion, and Yahoo Finance estimates Anthropic will become Broadcom's largest compute customer by 2027. If you're interested in AI investing, check out our report on 10 Undervalued AI Stocks to Buy Now.
The company designs custom AI chips with its biggest customers, who run them in their data centers, and it sells the networking gear that links them. Its infrastructure software unit is a second, smaller business that is also growing. The business looks strong, and what the stock now depends on is whether customers that borrow to pay for chips can keep borrowing.
AI Chips Are Driving a Sharp Speed-Up
Revenue grew about 22% a year over the past five years, but it rose 86% in the latest quarter alone, with AI chips leading the way. The software unit also kept growing, which adds a second source of sales outside the chip business.
CEO Hock Tan said demand for the company's custom AI accelerators and networking remains very strong. Broadcom's operating margin was about 48.6% over the past 12 months. A supplier that wins orders by cutting prices rarely earns margins like that, so the sales look like real demand rather than discounted volume.
Broadcom Is Now Lending to a Customer
A loan that size changes how the sales look. Anthropic also relies on Broadcom for equipment leasing and financing, Yahoo Finance said, so the supplier and the lender are the same company. In that setup, strong orders and weak finances can exist at the same time, which makes the sales figures a less complete guide than usual. If you're interested in chipmakers more broadly, we recently compiled a report on 12 Best Performing Semiconductor Stocks to Invest In.
The report said the deal adds to worries about circular financing, where a company funds a customer that then buys its products. If one link in that chain breaks, the damage could spread across AI stocks.
Broadcom has room to lend, since it produced $13.7 billion in free cash flow last quarter, 46% of revenue. But if a borrower struggles, Broadcom would take the loss and could also see orders slow. The report did not give the loan's interest rate, repayment schedule or collateral, so the true exposure is hard to judge.
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