브로드컴(AVGO) 대 텍사스 인스트루먼트(TXN): 더 높은 수익금인가, 더 강력한 배당금 보장인가?
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다음 10년 동안 매수할 최고의 반도체 주식 10선에서는 가중 감정, 사업 회복력, 그리고 밸류에이션을 사용하여 내구성이 강한 기업들을 평가합니다. 두 종목은 별도의 수익 관련 의문을 제기합니다. 즉, uninterrupted한 호황에 의존하지 않고 주주들이 얼마나 많은 배당을 수령할 수 있는가 하는 문제입니다. 브로드컴 Inc.(NASDAQ:AVGO)는 최근 배당 커버리지 측면에서 더 강세를 보이고 있습니다. 텍사스 인스트루먼트 Incorporated(NASDAQ:TXN)는 더 높은 수익률을 지급합니다.
텍사스 인스트루먼트는 10월 15일 분기당 1.52달러의 배당을 선언했습니다. 이를 연간화하면 주당 6.08달러가 되며, 이는 10월 16일 종가 276.48달러 기준 2.20%의 수익률에 해당합니다. 브로드컴의 분기당 0.65달러 지급액은 연간화 시 2.60달러가 되며, 이는 328.75달러의 주가 기준 0.79%의 수익률입니다.
텍사스 인스트루먼트 웹사이트에서 가져온 사진
더 큰 배당액은 여유의 공간을 줄입니다.
6월 30일 종료된 12개월 동안 텍사스 인스트루먼트는 86억 6,700만 달러의 영업현금흐름을 창출하고 33억 1,200만 달러를 자본자산에 지출했습니다. 53억 5,500만 달러의 차액은 51억 1,200만 달러의 배당금을 겨우 1.05배로 커버했습니다. 보고된 65억 3,400만 달러의 자유현금흐름에는 11억 7,900만 달러의 CHIPS법(반도체 및 과학법) 수익금이 포함되어 있으며, 이러한 별도의 수익금을 제외하면 자금 조달 비교가 명확해집니다. 영업현금흐름에는 여전히 4억 3,300만 달러의 투자세공제 혜택이 포함되어 있으므로, 잔여액은 보조금 없이 순수한 상태가 아닙니다.
새로운 배당금은 진입 장벽을 높입니다. 최근의 9억 1,325만 주를 일정하게 유지할 경우, 연간 6.08달러는 55억 5,300만 달러의 비용이 발생합니다. 자본 지출이 불변일 경우, 별도의 자본 인센티브 수익금 없이 이 비용을 커버하려면 영업현금흐름이 88억 6,500만 달러에 도달해야 하며, 이는 지난 기간 결과보다 2.3% 높은 수준입니다. 이는 관리 가능한 개선이지만, 아직 달성되지 않았습니다.
브로드컴은 8월 2일 종료된 9개월 동안 329억 5,000만 달러의 영업현금흐름을 창출했습니다. 10억 1,300만 달러의 자본 지출 후, 319억 3,700만 달러가 92억 8,100만 달러의 배당금을 3.44배로 커버했습니다. 기간이 다르므로, 이 비교는 연간 현금 총액이 아닌 각 기간 내의 커버리지를 의미합니다.
커버리지는 타격을 흡수할 수 있지만, 주가에 반영할 수는 없습니다.
단순한 스트레스 테스트로 각 기업의 영업현금흐름을 20% 절감하고, 자본 지출과 역사적 배당금을 고정하면, 텍사스 인스트루먼트의 커버리지는 0.71배로 떨어지는 반면 브로드컴은 2.73배를 유지합니다.
텍사스 인스트루먼트의 산업 및 자동차 부문 노출은 회복 경로를 제공하며, 제조업 투자는 향후 생산을 지원할 수 있습니다. 낮은 가동률은 이러한 성과를 지연시킬 수 있습니다. 브로드컴은 AI 칩과 인프라 소프트웨어의 혜택을 받지만, 자금 조달 약정과 고객 집중도는 재무 유연성을 위해 배당금과 경쟁합니다. 우리의 별도 분석은 브로드컴의 고객 보증 뒤에 있는 의무를 살펴봅니다.
📄 원문 (English)
Our 10 Best Semiconductor Stocks to Buy for the Next Decade ranks durable franchises using weighted sentiment, business resilience and valuation. Two names raise a separate income question: how much can shareholders collect without relying on an uninterrupted boom? Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) has stronger recent dividend coverage. Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) pays the higher yield.
Texas Instruments declared a $1.52 quarterly dividend on October 15. Annualizing it produces $6.08 per share, or 2.20% at October 16's $276.48 close. Broadcom's $0.65 quarterly payment annualizes to $2.60, a 0.79% yield at $328.75.
Photo from Texas Instruments website
The larger check leaves less breathing room
For the twelve months ended June 30, Texas Instruments generated $8.667 billion of operating cash and spent $3.312 billion on capital assets. The $5.355 billion difference covered $5.112 billion of dividends just 1.05 times. Its reported $6.534 billion free cash flow also includes $1.179 billion of CHIPS Act proceeds; excluding those separate proceeds clarifies the funding comparison. Operating cash still includes $433 million of investment-tax-credit benefits, so the residual is not subsidy-free.
The new dividend raises the hurdle. Holding the recent 913.25 million shares constant, $6.08 annually would cost $5.553 billion. At unchanged capital spending, operating cash would need to reach $8.865 billion, 2.3% above the trailing result, to cover that bill without separate capital-incentive proceeds. That is a manageable improvement, but it has yet to be earned.
Broadcom generated $32.950 billion of operating cash during the nine months ended August 2. After $1.013 billion of capital expenditure, $31.937 billion covered $9.281 billion of dividends 3.44 times. The periods differ; the comparison is coverage within each period, not annual cash totals.
Coverage can absorb a setback, but it cannot price the stock
As a simple stress test, cut each company's operating cash by 20%, hold capital spending and historical dividends fixed, and coverage falls to 0.71 times for Texas Instruments versus 2.73 for Broadcom.
Texas Instruments' industrial and automotive exposure offers a recovery route, while its manufacturing investment can support future production. Weak utilization would delay that payoff. Broadcom benefits from AI chips and infrastructure software, but financing commitments and customer concentration compete with distributions for financial flexibility. Our separate analysis examines the obligations behind Broadcom's customer backstop.
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