엔비디아는 이미 투자자들에게 부를 안겨줬다. 다음으로 주가가 어디로 향할까
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엔비디아는 이미 투자자들을 부자로 만들었다. 이 주식은 앞으로 어디로 향할 것인가
엔비디아(NVIDIA) 주가는 이미 대부분의 사람들이 꿈꾸는 수준의 수익을 투자자들에게 안겨주었지만, 월스트리트 분석가들은 여전히 목표가를 상향 조정하고 있으며, 회사의 최신 칩들이 이제야 시장에 출시되고 있다. 주가가 더 오르기 위해 반드시 성공해야 할 요소들은 다음과 같다.
제너슨 황(Jensen Huang) 엔비디아 최고경영자(CEO)는 최근 실적 발표 통화에서 사업을 네 단어로 요약했다. “이제 컴퓨팅이 수익이다.” 엔비디아(NASDAQ: NVDA | NVDA 가격 예측)는 초기에는 게이머들을 대상으로 그래픽 카드를 판매하기 시작했다. 오늘날 엔비디아는 Vera CPU, Rubin GPU, NVLink 및 Spectrum-X 네트워킹 등 전체 AI 공장을 판매한다.
이 과정에서 투자자들은 충분한 보상을 받아왔다. 연초부터 현재까지 주가는 26.86% 상승했으며, 5년 동안 1,043.02%, 10년 동안 13,955.94% 상승했고, 주가는 사상 최고치를 기록했다. Vera Rubin이 이제 출하되고 있으므로, 2027년까지 주당 400달러에 도달하기 위해 엔비디아가 무엇을 해야 하는지 살펴보자.
월스트리트는 이미 거의 39%의 상승 여력을 보고 있다
평균 분석가 목표가는 327.70달러다. 이는 현재 236.05달러보다 38.8% 높은 수준이다. 분석가들의 의견은 거의 일치한다. 10개는 강매(Strong Buy), 48개는 매수(Buy), 단 1개만 매도(Sell)로 평가한다. 2028년 1월에 끝나는 회계연도 2028년 기준, 월스트리트는 매출이 66% 증가한 6,827억 달러에 도달할 것으로 예상한다. 순이익주당수익(EPS)은 69% 증가한 15.6826달러로 전망된다.
이러한 추정치는 계속 상향 조정되고 있다. 90일 전, 회계연도 2028년 EPS 추정치는 12.6737달러였다. 지난 30일 동안 분석가들은 42차례 상향 조정과 0차례 하향 조정을 기록했다.
엔비디아는 지난 15개 분기 동안 EPS 기대치를 모두 상회했으며, 가장 최근에는 2.09달러의 추정치 대비 2.22달러를 기록했다. 이러한 행보라면 실제 실적이 오늘의 전망치를 상회할 수도 있다.
엔비디아가 400달러에 도달하기 위해 필요한 것
현재 236.05달러에서 엔비디아는 회계연도 2028년 수익의 약 15배에 거래되고 있다. 주가가 400달러가 되면 배수는 약 26배가 된다. 이는 S&P 500의 전향적 배수인 21~23배보다 약간 높은 수준일 뿐이며, 수익이 약 3분의 2 증가할 것으로 예상되는 기업에게는 관대한 프리미엄이다.
엔비디아가 400달러로 치솟을 수 있는 요인은 무엇인가?
- 베라 루빈(Rubin)의 급증: 경영진은 루빈이 회사 역사상 가장 빠른 제품 출하 증가를 보일 것으로 예상한다. 기가와트당 수익은 블랙웰의 250억 달러에서 400억 달러로 상승한다.
- 수요가 공급을 초과: 엔비디아는 회계연도 2028년 매출이 약 70% 성장할 것으로 가이드했다. 그럼에도 경영진은 “고객들의 전망치는 내년 우리 성장률이 두 배가 될 것임을 시사한다”고 말했다. 공급이 개선된다면 이 격차는 추가 상승 여력이 된다.
- 초거대 클라우드 기업의 지출: 상위 5개 초거대 클라우드 기업의 자본지출(Capex)은 2026년 약 8,000억 달러에서 2027년 1조 3,000억 달러에 이를 것으로 예상된다.
- 반복 수익: 새로운 네오클라우드 수익 공유 계약에 따라 엔비디아는 “하드웨어 판매 시 한 번, 임대 수익의 일부를 통해 다시 한 번 수익을 낸다.”
- 자사주 매입: 엔비디아는 자사주 매입 승인 잔액 990억 달러를 보유하고 있다.
여전히 장애물이 존재한다. 전망은 중국 데이터센터 수익이 없다고 가정한다. 높은 메모리 비용으로 인해 4분기의 총마진은 71%~72%로 하락할 전망이다. 또한 5.29%의 10년물 국채 수익률은 성장 배수에 부담으로 작용할 수 있다.
엔비디아의 역사는 69%의 수익이 도달 가능한 범위 내에 있음을 보여준다
400달러에 도달하려면 69%의 상승이 필요하며, 엔비디아는 과거 그 이상의 성과를 거둔 바 있다. 주가는 2024년 171%, 2021년 125%, 2016년 224% 상승했다.
약 5조 7,060억 달러의 시가총액을 고려할 때 이러한 수익률을 반복하는 것은 더 어렵지만, 여전히 가능하다(우리는 엔비디아가 다른 거물급 우량주들과 공유한 초기 특징을 연구하고 그 패턴을 무료인 '다음 엔비디아' 전략 가이드로 정리했다).
400달러는 도전적이지만, 청사진은 명확하다
400달러에 도달하려면 엔비디아는 69%의 상승이 필요하다. 애널리스트들은 이미 38.8%의 상승 여력을 보고 있으며, 추정치는 상승세이고 주가는 내년 이익의 불과 15배에 거래되고 있다.
낙관적 시나리오가 실현되려면 베라 루빈의 공급이 증가하고, 초대규모 클라우드 업체들의 지출이 견조하게 유지되며, 실적 상회 행진이 계속되어야 한다. 이러한 규모의 상승은 드물며, 이는 2027년 엔비디아가 초과 수익을 달성할 수 있는 패턴이다.
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📄 원문 (English)
Nvidia Has Already Made Investors Rich. Here’s Where the Stock Could Be Headed Next
Nvidia stock has already handed investors gains most people only dream about, yet Wall Street analysts keep raising their targets and the company's newest chips are just hitting the market. Here is what needs to go right for the stock…
Chief executive Jensen Huang summed up the business in four words on the latest earnings call: “Now, compute is revenue.” NVIDIA (NASDAQ:NVDA | NVDA Price Prediction) started out selling graphics cards to gamers. Today it sells whole AI factories: the Vera CPU, the Rubin GPU, NVLink and Spectrum-X networking.
Investors have been well paid along the way. Shares are up 26.86% year-to-date, 1,043.02% over five years and 13,955.94% over ten years, and the stock just reached a record high. Vera Rubin is now shipping, so here’s what NVIDIA would need to do to hit $400 per share in 2027.
Wall Street Already Sees Nearly 39% Upside
The average analyst price target is $327.70. That’s 38.8% above today’s $236.05. Analysts are nearly unanimous: 10 rate the stock a strong buy, 48 a buy and only 1 a sell. For fiscal 2028, which ends in January 2028, the Street expects revenue of $682.7 billion, up 66%. EPS is forecast at $15.6826, up 69%.
Those estimates keep moving higher. Ninety days ago, the fiscal 2028 EPS estimate stood at $12.6737. Over the past 30 days, analysts made 42 upward revisions and zero down ones.
NVIDIA has also exceeded EPS expectations in each of the past 15 quarters, most recently posting $2.22 against a $2.09 estimate. With a run like that, actual results could come in above today’s forecasts.
Here’s What It Takes for NVIDIA to Reach $400
At $236.05, NVIDIA trades at about 15x fiscal 2028 earnings. At $400, the multiple would be about 26x. That’s only slightly above the S&P 500’s forward multiple of 21-23x, and it’s a modest premium for a company whose earnings are forecast to rise by roughly two-thirds.
What Could Push NVIDIA to $400?
- Vera Rubin ramp: Management expects Rubin to be its fastest product ramp in company history. Revenue per gigawatt rises to $40 billion, up from $25 billion for Blackwell.
- Demand exceeding supply: NVIDIA guided for roughly 70% revenue growth in fiscal 2028. Even so, management said “Customers’ forecasts point to our growth doubling next year.” If supply improves, that gap becomes extra upside.
- Hyperscaler spending: Capex from the top five hyperscalers is expected to reach $1.3 trillion in 2027, up from nearly $800 billion in 2026.
- Recurring revenue: Under new neocloud revenue-sharing deals, NVIDIA gets “paid twice, once on the hardware sale and again through the share of rental revenue.”
- Buybacks: NVIDIA has $99B left on its repurchase authorization.
Hurdles remain: the outlook assumes no China data center revenue. Higher memory costs should pull gross margin down to 71% to 72% in Q4. A 5.29% 10-year Treasury yield could also weigh on growth multiples.
NVIDIA’s History Says a 69% Gain Is Within Reach
Getting to $400 requires a 69% gain, and NVIDIA has done better before. Shares rose 171% in 2024, 125% in 2021 and 224% in 2016.
With a market cap of about $5.706 trillion, repeating those returns is harder now, but it remains possible (we studied the early characteristics NVIDIA shared with other monster winners and turned the pattern into a free Next Nvidia playbook).
$400 Is a Stretch, but the Blueprint Is Clear
Reaching $400 would require NVIDIA to gain 69%. Analysts already see 38.8% upside, estimates are climbing and the stock trades at just 15x next year’s earnings.
For the bull case to play out, Vera Rubin supply needs to grow, hyperscaler spending needs to hold up and the beat run needs to continue. Gains of this size are rare, and this is the pattern for how NVIDIA could deliver outsized returns in 2027.
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