퀄컴 스토리에 어떤 변화가 있었나?
🇰🇷 한글 번역
퀄컴의 스토리에서 무엇이 바뀌었는가?
퀄컴(QCOM) 주가는 현재 20.0배의 주가수익비율(PER)로 거래되고 있으며, 이는 S&P 500의 21.9배라는 다중 가치보다 낮은 수준이다. 그 가격을 지불하는 투자자들은 회사가 공중 우선순위를 전환하고 있는 가운데, 정확히 무엇을 사고 있는지 명확히 이해할 필요가 있다. 2025년 7월 당시 임원들은 연결된 소비자 및 산업용 장치를 구동하는 자동차 및 사물인터넷(IoT) 칩의 판매 목표를 발표에 중심에 두었다. 그러나 최신 통화 회의에서는 이러한 수치가 뒷전으로 밀려났다. 그렇다면 이제 퀄컴의 핵심 화두는 무엇인가?
퀄컴이 새로운 칩 시장에 진입하다
임원들은 이제 회사가 막 진입하고 있는 데이터 센터용 칩을 강조하고 있다. 2026년 7월에 열린 2026 회계연도 3분기 실적 통화 회의에서 경영진은 퀄컴이 “4가지 고유한 제품 라인을 통해 데이터 센터로 확장하고 있다”고 밝혔다.
이는 메시지 측면에서 뚜렷한 전환을 나타낸다. 1년 전인 2025 회계연도 3분기 통화 회의에서는 리더십이 자동차 및 IoT 수익의 합계가 2029 회계연도에 220억 달러에 달한다는 2029 회계연도 목표를 중심으로 논의했다.
이러한 대체 수익원은 여전히 중요하다. 퀄컴은 스마트폰에 크게 의존하고 있기 때문이다. 2025 회계연도 칩 사업은 전체 수익의 87%를 차지했으며, 2026 회계연도 3분기 동안 이 부문 85억 달러의 수익 중 51억 달러가 스마트폰에서 발생했다. 그리고 2026년 7월 통화 회의에서 퀄컴은 다가오는 아이폰 출시에서 자사의 점유율이 이전 추정치인 20%보다 현저히 낮을 것으로 예상한다고 밝혔다. 경영진은 스마트폰을 넘어선 이 확장을 다각화 전략으로 규정한다.
퀄컴의 기존 및 새로운 우선순위들은 얼마나 큰가?
퀄컴은 이미 자동차 및 IoT 실적을 보고하는 반면, 데이터 센터 사업은 대부분 전망 단계에 머물러 있다. 회사는 2026 회계연도 3분기 자동차 수익이 16억 달러로 전년 동기 대비 61% 증가했다고 발표했다. 같은 기간 IoT 수익은 9% 증가한 18억 달러를 기록했다.
데이터 센터 사업은 아직 초기 단계에 있다. 퀄컴의 두 가지 맞춤형 데이터 센터 칩 수주에 대한 웨이퍼 생산이 시작되었으며, 이 부품들은 12월 분기에 수익 발생을 시작할 예정이다. 더 먼 미래를 내다보면, 경영진은 2027 회계연도 데이터 센터 수익이 50억 달러에 달할 것으로 전망했다.
자동차 및 IoT 제품은 여전히 경영진의 장기 계획에서 더 큰 비중을 차지한다. 임원들은 이제 2029 회계연도에 자동차 및 IoT에서 150억 달러 이상을 달성할 것으로 예상하는 반면, 데이터 센터에서는 150억 달러 이상을 달성할 것으로 보고 있다. 스마트폰 외의 2029 회계연도 총 매출 전망치는 현재 400억 달러로 설정되어 있다.
퀄컴 투자자들은 이에 대해 안심할 수 있는가?
자동차 및 IoT 부문에 대해 내부 전망은 안도감을 제공한다. 경영진은 이전 목표를 유지했으며 심지어 확대했다. 2029 회계연도 전망치 중 자동차 및 IoT 부분은 2025년 7월에 제공된 전망치보다 더 커졌다. 회사는 또한 2026 회계연도 4분기 자동차 실적에서 또 다른 기록을 세울 것으로 가이드하며, 전년 동기 대비 약 60%의 수익 성장을 전망했다.
데이터 센터 전략은 더 많은 불확실성을 제시한다. 경영진은 첫 번째 맞춤형 칩이 칩 사업의 가중치 평균 총마진에 1.5%에서 2%의 부담으로 작용할 것이라고 경고했다. 임원들은 또한 투자자들이 이 시장에서 새로운 진입자로서 퀄컴의 실행 능력을 입증할 더 많은 증거를 원한다는 점을 인정했다.
퀄컴은 스마트폰 외의 성장을 필요로 한다. 최근 분기 전체 수익은 전년 동기 대비 4.0% 감소했다. 앞으로 전망할 때, 경영진은 2027 회계연도 스마트폰 외의 성장이 2026년 애플 제품 수익을 모두 대체할 것으로 예상한다.
자동차 및 사물인터넷(IoT) 부문은 경영진이 전망한 대로 성장세를 보이고 있으나, 투자자들은 여전히 데이터센터용 칩에 대한 실증 자료를 기다리고 있다. 12월 분기에 데이터센터 관련 매출을 기록한다면, 퀄컴이 확보한 두 건의 맞춤형 칩 수주가 성공적으로 판매로 이어졌음을 입증하게 된다.
퀄컴(QCOM)에 어떻게 대응할 것인가?
이제 당신은 퀄컴을 더 잘 이해하게 되었다. 그리고 이것이 바로 우리가 돈을 투자하기 전에 당신이 충분한 정보를 갖추도록 하는 목적이다. 그러나 단일 종목에 베팅하는 것에는 고유한 위험이 따른다.
더 현명한 선택지가 있다. Trefis 고품질(HQ) 포트폴리오가 설립된 이래로, 이 포트폴리오는 S&P 500, S&P 중형주 지수, 러셀 2000 지수를 결합한 벤치마크 지수를 꾸준히 상회해 왔다. 그리고 그것은 직접 주식 종목을 선정하는 데 따르는 집중적 위험을 감수하지 않고도 이를 달성했다.
만약 퀄컴 자체에 대응하기를 원한다면:
📄 원문 (English)
What Changed In Qualcomm’s Story?
Qualcomm (QCOM) stock is currently priced at 20.0 times earnings, trading below the 21.9 multiple of the S&P 500. Investors paying that price need a clear understanding of what they are buying, particularly as the company shifts its public priorities. Back in July 2025, executives anchored their presentations on sales targets for automotive and IoT chips, which power connected consumer and industrial devices. By the latest call, those figures had taken a back seat. So what does Qualcomm lead with now?
Qualcomm Is Entering A New Chip Market
Executives are now highlighting chips for data centers, a market the company is only just entering. During the fiscal Q3 2026 earnings call in July 2026, management stated that Qualcomm was “expanding into the data center with 4 unique product lines.”
That represents a distinct shift in messaging. During the fiscal Q3 2025 call a year earlier, leadership instead focused on a fiscal 2029 target of $22 billion in combined automotive and IoT revenue.
Those alternative revenue streams remain critical because Qualcomm relies heavily on smartphones. Its chip business made up 87% of revenue in fiscal 2025, and phones generated $5.1 billion of that segment’s $8.5 billion in revenue during fiscal Q3 2026. And on its July 2026 call, Qualcomm said it expected its share of the then-upcoming iPhone launch to be materially lower than its prior estimate of 20%. Management characterizes this push beyond phones as its diversification strategy.
How Big Are Qualcomm’s Old And New Priorities?
Qualcomm already reports its automotive and IoT results, whereas the data center business remains mostly a forecast. The company posted automotive revenue of $1.6 billion in fiscal Q3 2026, marking a 61% increase from a year earlier. In the same period, IoT revenue grew 9% to $1.8 billion.
The data center operation is still in its earliest stages. Wafer production has begun on Qualcomm’s two custom data center chip wins, and these components are due to start generating revenue in the December quarter. Looking further out, management forecast data center revenue of $5 billion in fiscal 2027.
Automotive and IoT products still represent the larger piece of management’s long-term plan. Executives now expect to generate more than $24 billion from cars and IoT in fiscal 2029, compared to more than $15 billion from data centers. The total fiscal 2029 outlook for sales outside phones currently stands at $40 billion.
Can Qualcomm Investors Take Comfort In This?
For the automotive and IoT segments, the internal projections offer reassurance. Management maintained and even expanded its prior targets: the car and IoT portion of the fiscal 2029 outlook is now larger than the forecast provided in July 2025. The company also guided for another record automotive performance in fiscal Q4 2026, projecting revenue growth of approximately 60% from a year earlier.
The data center strategy presents more uncertainty. Management cautioned that the first custom chips will act as a drag of 1.5% to 2% on the chip business’s weighted average gross margin. Executives have also acknowledged that investors want more proof that Qualcomm can execute as a new entrant in this market.
Qualcomm needs the growth outside phones. Overall revenue fell 4.0% from a year earlier in the latest quarter. Looking ahead, management expects fiscal 2027 growth outside phones to replace all of its 2026 Apple product revenue.
Automotive and IoT segments are scaling as management projected, yet investors are still waiting for evidence on data center chips. Recording data center revenue in the December quarter would demonstrate that Qualcomm’s two custom chip wins have successfully translated into sales.
How To Act On QCOM?
Now you know QCOM better. And that’s our purpose: to make you informed before you invest your money. However, making a bet on a single stock carries its own risks.
There is a smarter choice. Since its inception, the Trefis High Quality (HQ) Portfolio has beaten the benchmark that combines the three major indices – the S&P 500, S&P Mid-cap, and Russell 2000. And it did so without taking the concentrated risk that comes with do-it-yourself stock picking.
If you’d rather act on QCOM itself:
▶ 칩 라이브 24 홈으로 — chiplive24.com