월스트리트 최대 마이크론 강세론자가 목표주가를 다시 상향, 주가 3배 상승 전망
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월스트리트의 최대 마이크론 강세론자가 목표가를 다시 상향 조정했다. 이제 이 주식은 거의 3배가 될 것으로 전망한다.
마이크론 테크놀로지 인코포레이티드(NASDAQ: MU)는 향후 이익의 약 6배 수준에서 거래되고 있다. 이는 투자자들이 곧 정점에 도달할 것으로 예상하는 메모리 제조업체에 부여하는 밸류에이션 수준이다. D.A. 데이비슨의 애널리스트 길 루리아는 이것이 잘못되었다고 생각한다. 그는 10월 7일 이미 월스트리트 최고치였던 2,100달러에서 3,000달러로 목표가를 상향 조정했으며, 매수 등급을 유지했다. 그의 목표가는 주당 약 158달러인 2027 회계연도 이익의 19배를 적용한 것으로, 이는 시장 평균 전망보다 약간 낮은 수준이다. 따라서 거의 모든 상승 여력은 투자자들이 더 높은 밸류에이션을 지불하는 데서 비롯된다. 이 주식은 올해 이미 260% 상승했다. 마이크론의 랠리는 이 주식을 우리 저평가 주식 목록에 포함시키도록 막지 못했다. 10월에 잠재적 가치를 제공할 수 있는 다른 주식들을 확인하라.
경영진의 발언이 루리아의 견해를 뒷받침한다
내가 루리아의 견해를 설득력 있다고 생각하는 이유는 그것이 9월 30일 마이크론의 실적 발표 전화 회의 내용과 얼마나 밀접하게 일치하는지 때문이다. CEO 산제이 메흐로트라는 회사가 2030년까지 수익의 35% 이상을 커버하는 26건의 장기 고객 계약을 체결했다고 밝혔다. 이 계약들은 약 1500억 달러의 잔여 이행 의무와 고객들의 재무적 약속, 대부분 현금 예금으로 구성된 320억 달러를 수반한다. 최고재무책임자(CFO) 마크 머피는 계약의 최저 가격 기준이라도 마이크론이 과거 최고치를 훨씬 상회하는 마진을 기대할 것이라고 덧붙였다. 메흐로트라는 또한 회사가 공급이 수요를 따라잡을 시점을 아직 볼 수 없다고 말했다. 마이크론의 장기 계약들은 과거 사이클보다 수익에 더 많은 지원을 제공할 수 있다. 하지만 시장은 여전히 이를 전통적인 메모리 주식으로 취급하고 있는가? 짐 크레이머가 이 주식이 더 이상 동일한 사이클성 베팅이 아닐 수 있다고 생각하는 이유를 살펴보라.
마이크론의 설비투자 계획이 주시할 위험 요소다
마이크론은 추격을 위해 막대한 비용을 지출하고 있다. 회사는 2027 회계연도 상반기에만 약 250억 달러의 자본 지출을 계획하고 있으며, 하반기에는 더 많은 지출이 예상된다. 투자자들이 이러한 계획을 저울질한 후, 보고가 나온 후 장 마감 후 주가는 하락했다.
애널리스트들도 조심스러운 태도를 보이고 있다. 그들은 2027 회계연도에 주당순이익(EPS)이 133% 상승하고 2028년에는 17% 상승할 것으로 예상하지만, 2030년까지 약 32% 하락할 것으로 전망한다. 향후 비GAAP 주가수익비율(P/E)인 6.18배는 5년 평균치인 74.26배보다 훨씬 낮으며, 향후 매출액 대비 주가 비율은 4.29배로 정상 수준인 4.17배에 가깝다. 기록적인 매출액을 올리는 분기에도 불구하고 이러한 낮은 밸류에이션은 시장이 여전히 마이크론을 전형적인 사이클성 메모리 기업으로 취급하고 있음을 보여준다. 부채보다 약 683억 달러 더 많은 현금 및 유가증권 보유액을 바탕으로, 마이크론은 설비 확장 자금을 조달할 상당한 재무적 유연성을 갖추고 있다.
헤지펀드들은 이미 마이크론에 무게를 실어왔다. 마이크론 지분을 보유한 펀드 수는 1분기에 154개에서 2분기에 184개로 증가했다. 이들의 지분 가치는 143억 달러에서 349억 달러로 두 배 이상 증가했다.
📄 원문 (English)
Wall Street’s Biggest Micron Bull Just Raised Its Target Again. It Now Sees the Stock Nearly Tripling
Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU) trades at about 6 times forward earnings, the kind of multiple investors give memory makers they expect to peak soon. D.A. Davidson analyst Gil Luria thinks that's a mistake. On October 7, he raised his price target to $3,000 from $2,100, which was already a Street-high, and kept a Buy rating. His target uses 19 times fiscal 2027 earnings of about $158 per share, slightly below consensus. So nearly all the upside comes from investors paying a higher multiple. The stock is already up 260% this year. Micron's rally hasn't stopped it from making it to our undervalued-stock list. See which other stocks offer potential value in October.
Management's Own Comments Back Him Up
The reason I find Luria's view convincing is how closely it lines up with Micron's own earnings call on September 30. CEO Sanjay Mehrotra said the company has signed 26 long-term customer agreements, covering more than 35% of its revenue through 2030. agreements carry approximately $150 billion in remaining performance obligations, alongside $32 billion in customer financial commitments, mostly consisting of cash deposits. CFO Mark Murphy added that even at the contracts' minimum prices, Micron expects margins well above any past peak. Mehrotra also said the company can't yet see when supply will catch up with demand. Its long-term agreements could give its earnings more support than in past cycles. But is the market still treating it like a traditional memory stock? See why Jim Cramer thinks this stock may no longer be the same cyclical bet.
Micron's Capex Plans Are the Risk to Watch
Micron is spending heavily to keep up. It plans about $25 billion in capital spending in just the first half of fiscal 2027, with even more expected in the second half. Shares slipped after hours following the report as investors weighed those plans.
Analysts seem cautious as well. They expect EPS to climb 133% in fiscal 2027 and 17% in 2028, but then fall about 32% by 2030. The forward non-GAAP P/E of 6.18x sits well below its 5-year average of 74.26x, while the forward Price-to-sales ratio of 4.29x is close to its 4.17x norm. Multiples this low during record revenue quarters show the market is still treating Micron like a typical cyclical memory company. With approximately $68.3 billion more in cash and marketable investments than debt, Micron has considerable financial flexibility to fund its buildout.
Hedge funds were already leaning in. Funds holding Micron rose from 154 in Q1 to 184 in Q2. The value of their stakes more than doubled from $14.3 billion to $34.9 billion.
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