AMD 투자자가 지금 주목해야 할 경고 신호 1
🇰🇷 한글 번역
어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD -5.96%) 투자자들은 2026년 동안 놀라운 수익을 거두었습니다. 현재 AMD는 S&P 500 지수 구성 종목 중 9번째로 좋은 성과를 내고 있으며, 올해 들어 현재까지 약 160%의 수익률을 기록하고 있습니다. 가장 최근의 매도 물량이 있기 전에는 이 수치가 200%에 가까웠지만, 저는 이것이 대부분의 투자자들에게 경고 신호라고 생각합니다.
현실은 AMD 주가가 지나치게 앞서 나갔으며, 그 평가가 성장 기대치를 훨씬 상회하고 있다는 것입니다. 이는 투자자들에게 주요한 적신호이며, AMD가 언제 다시 매수하기 좋은 종목이 될지 주시해야 할 몇 가지 사항이 있습니다(힌트: 당분간은 아닐 것입니다).
AMD는 입지를 넓히고 있지만, 충분히 빠른 속도는 아닙니다.
전체적인 AMD 투자 논리는 AMD가 엔비디아(NVDA -1.43%)를 따라잡고 시장 점유율을奪아오는 것에 초점이 맞춰져 있습니다. 표면적으로 보면 AMD는 진전을 보이고 있는 것 같습니다. 이제야 납품이 시작되고 있는 메타 플랫폼스(META -3.72%)의 Meta Muse를 구동하는 오픈AI의 컴퓨팅 클러스터와 같은 대규모 프로젝트를 보유하고 있기 때문입니다. 이로 인해 AMD의 성장이 더욱 강해졌으며, 데이터 센터 부문은 107% 성장한 67억 달러의 매출을 보고했습니다. 전체적으로 이는 2분기 매출을 전년 동기 대비 50% 증가한 115억 달러로 끌어올리는 데 도움이 되었습니다.
나스닥 · 기준 시간: 2026년 10월 16일 오후 4:00 ET
이것은 축하해야 할 강력한 결과이지만, 문제는 이것이 엔비디아를 따라잡기에는 충분하지 않다는 것입니다. 2분기에 엔비디아의 데이터 센터 매출은 전년 동기 대비 117% 증가한 890억 달러에 도달했습니다. 전체 매출은 전년 동기 대비 106% 증가한 962억 달러로 상승했습니다. 표면적으로 AMD가 더 잘하고 있는 것처럼 보이지만, 현실은 엔비디아의 격차가 벌어지고 있다는 것입니다.
문제를 더 악화시키는 것은 엔비디아의 2분기 결과에 차세대 베라 루빈(Vera Rubin) 아키텍처 칩의 매출이 아직 포함되지 않았다는 점입니다. 이 새로운 세대는 주요 개선을 약속하며, 이전 세대보다 비용도 더 많이 듭니다. 이는 엔비디아가 AMD보다 앞서 있는 격차를 더욱 부각시키고, AMD가 따라잡고 있다는 논리를 무력화시킬 것입니다.
하지만 AMD 주가에는 그 사실을 알리지 마십시오. 주가 관점에서는 AMD가 AI 군비 경쟁에서 승리한 것으로 보이기 때문입니다.
AMD 주가는 사업 실적과 분리되었습니다.
장기적으로 보면 주가와 사업 성장은 높은 상관관계를 가집니다. 단기적으로는 주가 가격에 영향을 미칠 수 있는 수많은 요인이 존재합니다. 이것이 개인 투자자에게 장기 투자가 더 쉬운 이유입니다. 우리는 훌륭한 장기 성장 논리를 가진 기업을 찾았다면, 사업 결과가 주가 가격에 영향을 미칠 때까지 기다릴 여유가 있기 때문입니다.
AMD는 분명히 장기적으로 뛰어난 성장률과 강력한 성장 논리를 가지고 있습니다. 문제는 주가가 지나치게 앞서 나갔기 때문에 모든 미래 수익이 이미 가격에 반영되었다는 점입니다. AMD와 엔비디아 모두에 대해, 지불하기 적절한 순이익 대비 전진 주가수익비율(PER)은 전진 수익의 약 30배라고 생각합니다. 이 전망을 확장하여 내년의 전진 수익을 살펴보면, AMD는 아직 그 수준에 턱없이 미치지 못하고 있는 반면, 엔비디아는 이 임계값을 크게 하회하고 있습니다.
따라서 2027년의 성장이 주가에 이미 반영되었음에도 불구하고, AMD는 여전히 평가 임계값 위에 있습니다. 저는 그 가격이라면 주식을 구매하는 데 편안함을 느낄 것입니다. 반면, 엔비디아는 그 가격의 절반 수준입니다. 기억하십시오, 엔비디아는 실제로 더 빠르게 성장하고 있으며 AMD보다 훨씬 큰 기업입니다. 따라서 이러한 평가의 큰 분리는 많은 의미를 갖지 못합니다.
이것은 명백한 진실을 드러낸다: AMD는 2026년의 놀라운 상승세 이후 과대평가된 상태다. 현명한 선택은 AMD 주식을 매도하여 수익을 실현한 후, 그 자금을 엔비디아에 재투자하는 것이다. 엔비디아는 훨씬 더 저평가된 주가이며, 솔직히 말해 기업으로서 더 나은 성과를 보이고 있다.
📄 원문 (English)
Adanced Micro Devices (AMD -5.96%) investors have enjoyed some incredible gains during 2026. Currently, AMD is the ninth-best-performing component of the S&P 500, returning about 160% so far this year. While that figure was closer to 200% before the most recent sell-off, I think this is a wake-up call for most investors.
The reality is that AMD's stock got way too ahead of itself, and its valuation far outpaces its growth expectations. That is a major red flag for investors, and there are a few items investors need to keep an eye on as to when AMD could be a good buy again (hint: It won't be for a while).
AMD is gaining ground, but not fast enough
The entire AMD investment thesis circles around AMD catching up to Nvidia (NVDA -1.43%) and taking market share. On the surface, it appears that AMD is making headway. It has huge projects like OpenAI's computing cluster, which is starting to be delivered, and is powering Meta Muse from Meta Platforms (META -3.72%). This has all led to stronger growth for AMD, with its data center division reporting $6.7 billion in revenue and growing by 107%. Overall, this helped the company grow its revenue 50% year over year to $11.5 billion in Q2.
AMD Advanced Micro Devices
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/16/26
Those are strong results that should be celebrated, but the problem is, it just isn't enough to catch Nvidia. During Q2, Nvidia's data center revenue reached $89 billion, up 117% year over year. Overall revenue rose to $96.2 billion, up 106% year over year. While AMD appears on the surface to be doing better, the reality is that Nvidia's lead is widening.
What makes matters worse is that Nvidia's Q2 results don't include any revenue from its upcoming generation of Vera Rubin architecture chips. This new generation promises major improvements, and they also cost more than previous generations. This will further exaggerate Nvidia's lead over AMD and eliminate the thesis that AMD is catching up.
But don't tell AMD's stock that, because according to it, AMD has won the AI arms race.
AMD's stock has uncoupled from its business
Over the long term, stocks and business growth are highly correlated. Over the short term, any number of factors can influence a stock's price. This is why long-term investing is easier for individual investors, as we can afford to wait for the business results to influence the stock price as long as we've found a company with a great long-term growth thesis.
AMD clearly has a great growth rate and a strong growth thesis over the long term; the problem is that the stock has gotten so far ahead of itself that all future returns have been priced in. For both AMD and Nvidia, I'd say a fair forward price-to-earnings ratio to pay is around 30 times forward earnings. If we stretch this projection and look at next year's forward earnings, AMD still isn't even close, while Nvidia is far below this threshold.
So, even after 2027's growth is accounted for in the stock prices, AMD is still above the valuation threshold. I'd be comfortable paying for the stock. Meanwhile, Nvidia is about half the price. Remember, Nvidia is actually growing faster and is much larger than AMD, so this major uncoupling of valuations doesn't make a lot of sense.
I think this reveals an obvious statement: AMD has gotten overvalued after its incredible run in 2026. I think the smart move is to take gains in AMD stock, then invest them in Nvidia, as it's a far cheaper stock and, frankly, doing better as a business.
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