퀄컴의 AI 인프라 전환, 과소평가되고 있다
🇰🇷 한글 번역
퀄컴(QCOM +0.99%)은 2027년 대규모 반등을 준비하고 있지만, 대부분의 투자자들은 이를 진지하게 받아들이지 않고 있다. 주가는 올해 들어 현재까지 8% 상승하는 데 그쳤다.
회사의 인공지능(AI) 인프라 분야로의 전환은 주가의 23배 주가수익비율(P/E)을 싼 가격으로 보이게 만드는 주요 촉매제이며, 기술 부문 내 다른 기업들과의 확고한 연결고리는 퀄컴에게 엄청난 출발점을 제공한다.
AI 기회 평가
AI 칩 수요가 수년간 급증해 왔으며 2027년에도 더 확대될 준비가 되어 있다는 점은 비밀이 아니다. 엔비디아를 비롯한 다른 칩 제조사들이 공급량을 매진시키는 가운데, 기술 거대 기업들은 필요를 충족시키기 위해 다른 곳을 모색할 것이며, 바로 이 지점에서 퀄컴이 주목받기 시작한다.
나스닥: QCOM
주요 데이터 포인트
퀄컴은 AI 분야에 적극적으로 진출하고 있으며, 최근 투자자 데이를 통해 CPU부터 연결성까지 AI 인프라의 모든 레이어에 관여하고 있다고 강조했다. 회사는 또한 고대역폭 컴퓨팅 기술을 메모리 벽을 돌파하고 토큰당 에너지 소비를 줄이는 방법으로 홍보했다. 만약 이 기술이 성과를 낸다면 고대역폭 메모리에 대한 필요성을 줄일 수 있다.
토큰당 에너지 효율성은 에이전틱 AI가 주류가 됨에 따라 더욱 중요해질 것이다. 에이전틱 CPU, 범용 CPU, AI 헤드 노드 CPU 사이에서 퀄컴은 2029 회계연도까지 CPU 총 주소 가능 시장(TAM)이 2,000억 달러에 이를 것으로 예상한다. 또한 초거대 데이터센터(hyperscaler)들의 증가하는 수요로 인해 2029 회계연도까지 연결성 분야 TAM이 650억 달러에 이를 것으로 예상된다.
우대 파트너십이 퀄컴에 선점 효과를 제공
투자자 데일 프레젠테이션에는 퀄컴의 AI 노력과 관련된 여러 긍정적 세부 사항이 포함되었는데, 여기에는 2027 회계연도부터 수십억 달러의 수익을 창출하겠다는 목표가 포함된다. 퀄컴의 2026 회계연도는 9월 27일에 종료되었으므로, 11월 4일 연간 실적을 발표할 때 이 주제에 대한 일부 업데이트를 확인할 수 있다.
2026 회계연도 3분기 매출이 전년 대비 4% 감소한 점은 현재의 어려움을 강조한다. 그러나 퀄컴의 AI 전환은 완전히 예상치 못한 것이 아니었다. 이 회사는 수년간 기술 거대 기업들을 위한 칩을 개발해 왔으며, 이러한 관계들은 퀄컴이 초거대 데이터센터 고객을 확보하는 것을 더 쉽게 만든다.
퀄컴은 이미 아마존 웹 서비스(AWS)의 성장하는 AI 인프라를 지원하기 위해 아마존과 다년간 계약을 체결했다. 또한 올해 초 메타 플랫폼스와도 유사한 계약을 맺었다.
이러한 계약으로 인한 성장은 재무 결과에 빠르게 반영될 것이다. 퀄컴은 비휴대전화 부문 매출이 2026 회계연도의 24% 성장에서 2027 회계연도에는 60% 이상의 성장으로 뛰跃할 것이라고 시사했다. 이 부문에는 퀄컴의 AI 데이터센터 제품이 포함된다.
퀄컴은 연 2%의 배당금을 지급하는 종말의 주주(stock)라면 이해가 될 만한 주가수익비율로 거래되고 있지만, 이 회사는 2027년 의미 있는 랠리를 위해 모든 조각을 조용히 맞춰가고 있다.
📄 원문 (English)
Qualcomm (QCOM +0.99%) is positioning itself for a major comeback in 2027, but most investors aren't taking it seriously. The stock is only up by 8% year to date.
The company's pivot into AI infrastructure is a major catalyst that suddenly makes the stock's 23 P/E ratio look like a bargain, and its established connections with other players in the tech sector give it a tremendous starting point.
Assessing the AI opportunity
It's no secret that AI chip demand has been surging for multiple years and looks poised to expand further in 2027. As Nvidia and other chipmakers continue to sell out their supply, tech giants will look elsewhere to meet some of their needs, and that's where Qualcomm is starting to come into play.
NASDAQ: QCOM
Key Data Points
Qualcomm is pushing hard into AI, highlighting during its recent investor day that it's involved in every layer of AI infrastructure, from CPUs to connectivity. The company also touted its high-bandwidth compute technology as a way to break the memory wall and reduce energy per token. If this technology delivers, it can dial back the need for high bandwidth memory.
Energy efficiency per token will only grow more meaningful as agentic AI becomes mainstream. Between agentic CPUs, general-purpose CPUs, and AI head node CPUs, Qualcomm expects a $200 billion CPU total addressable market by fiscal 2029. It also expects a $65 billion total addressable market for connectivity by fiscal 2029 due to rising demand from hyperscalers.
Key partnerships give Qualcomm a head start
The investor day presentation had several positive details about Qualcomm's AI efforts, including the objective of generating multibillion-dollar revenue starting in its fiscal 2027. Qualcomm's fiscal 2026 ended Sept. 27, so we get some updates on that topic when it reports full-year results on Nov. 4.
A 4% year-over-year dip in revenue during its fiscal 2026 third quarter highlights the current challenges. However, Qualcomm's AI pivot didn't come completely out of the blue. The company has been developing chips for tech giants for many years, and those relationships make it easier for Qualcomm to land hyperscaler customers.
Qualcomm already landed a multiyear deal with Amazon to support Amazon Web Services' growing AI infrastructure. It reached a similar deal with Meta Platforms earlier in the year.
The growth from those contracts should show up in its financial results quickly. Qualcomm suggested that its non-handset revenue would jump from 24% growth in fiscal 2026 to more than 60% growth in its fiscal 2027. That part of the business includes Qualcomm's AI data center products.
Qualcomm is trading at a price-to-earnings ratio that would make sense if it were a dead-end stock with a 2% yield, but the company is quietly putting all of the pieces together for a meaningful rally in 2027.
▶ 칩 라이브 24 홈으로 — chiplive24.com